閆桂權(quán)，何玉成

（華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，湖北 武漢 430070）

我國(guó)是為世界眾多五加科人參屬名貴藥用植物栽培和應(yīng)用的宗主國(guó)[1-2]。在五加科人參屬家族中，來(lái)自太平洋彼岸的北美洲的西洋參（Panax quinquefolium L.）于公元1784年將古老的中華與初生的美利堅(jiān)直接串聯(lián)起來(lái)[3]。無(wú)論在我國(guó)歷史上，還是直至今日，西洋參作為一種具有極高醫(yī)療保健價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的藥用植物和特種農(nóng)產(chǎn)品，在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)中一直扮演著至關(guān)重要的關(guān)鍵角色。中國(guó)加入WTO后，一方面得益于知識(shí)產(chǎn)權(quán)和地理標(biāo)示制度的保護(hù)，我國(guó)藥用植物面臨貿(mào)易全球化所帶來(lái)的前所未有的機(jī)遇，而一方面西洋參市場(chǎng)開(kāi)放程度日益提高，客觀上降低了西洋參的進(jìn)口限制，西洋參一度長(zhǎng)驅(qū)直入。當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益開(kāi)放的宏觀背景之下，物流、資金流和信息流跨越關(guān)境，在不同地理空間自由流動(dòng)和傳遞，價(jià)格波動(dòng)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高速變化并向外溢出，世界西洋參的供求狀況以及國(guó)際西洋參價(jià)格變化對(duì)我國(guó)西洋參市場(chǎng)的價(jià)格漲跌有著極為重要的影響，國(guó)際西洋參價(jià)格變化通過(guò)進(jìn)口環(huán)節(jié)影響我國(guó)西洋參市場(chǎng)。中藥材作為一種藥食兼用的特種經(jīng)濟(jì)作物備受學(xué)者關(guān)注。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的回顧，多數(shù)學(xué)者主要從宏觀層面進(jìn)行對(duì)西洋參展開(kāi)研究，如王鐵生等[4]的研究指出，我國(guó)西洋參產(chǎn)業(yè)發(fā)展亟待解決的諸多問(wèn)題；萬(wàn)莉梅和于麗梅[5]的研究，指出價(jià)格因素是導(dǎo)致西洋參產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的主要原因，同時(shí)西洋參價(jià)格會(huì)由于西洋參生產(chǎn)速度、西洋參生產(chǎn)周期和經(jīng)濟(jì)技術(shù)投入變化出現(xiàn)下跌；Park et al[6]發(fā)現(xiàn)人工栽培西洋參的價(jià)格大幅下降，而野生西洋參價(jià)格大幅上漲，并且西洋參的價(jià)格曲線呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，不僅反映了供求關(guān)系，還反映了其他因素；王鐵生[7]對(duì)美國(guó)西洋參產(chǎn)品、渠道、價(jià)格、包裝、品牌等市場(chǎng)營(yíng)銷情況進(jìn)行了考察；胡麗和張文生[8]以美國(guó)威斯康辛州為例，分析了當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀、生產(chǎn)規(guī)模、西洋參相關(guān)法律規(guī)定和相關(guān)企業(yè)管理營(yíng)銷模式，為我國(guó)西洋參產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展提供參考；易莉莉[9]的研究為加拿大西洋參重新制定了中國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略?，F(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外對(duì)西洋參產(chǎn)業(yè)的研究較為久遠(yuǎn)，并且研究方向主要集中于宏觀層面。因此，西洋參產(chǎn)業(yè)微觀層面的現(xiàn)實(shí)情況如何用計(jì)量模型進(jìn)行闡釋和佐證是當(dāng)務(wù)之急。通過(guò)本文的研究，以期厘清國(guó)產(chǎn)西洋參和進(jìn)口西洋參價(jià)格波動(dòng)特征的共性與個(gè)性，并探析國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)的西洋參價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相互沖擊強(qiáng)度與持續(xù)性，并在一定程度上可以為維持西洋參價(jià)格基本穩(wěn)定，完善西洋參產(chǎn)業(yè)政策，保障我國(guó)西洋參產(chǎn)業(yè)安全提供有益的理論基礎(chǔ)和決策依據(jù)。

1 數(shù)據(jù)來(lái)源和研究模型

1.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本區(qū)間

我國(guó)多個(gè)地區(qū)均有西洋參種植栽培，吉林地區(qū)因其得天獨(dú)厚的自然條件和悠久的種植歷史，該地出產(chǎn)的西洋參品質(zhì)較優(yōu)，其產(chǎn)量可以達(dá)到全國(guó)的一半以上，被公認(rèn)是我國(guó)國(guó)產(chǎn)西洋參道地產(chǎn)區(qū)。進(jìn)口西洋參主要來(lái)自于加拿大和美國(guó)，由于數(shù)據(jù)所限無(wú)法對(duì)加拿大和美國(guó)進(jìn)口西洋參做出區(qū)別，因此對(duì)兩國(guó)進(jìn)口西洋參統(tǒng)稱為進(jìn)口西洋參。本研究分別選取進(jìn)口統(tǒng)規(guī)格西洋參價(jià)格指數(shù)和吉林統(tǒng)規(guī)格西洋參價(jià)格指數(shù)代表進(jìn)口西洋參價(jià)格情況和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格情況的指標(biāo)。

本研究所采取的樣本區(qū)間為2013年4月15日至2018年3月26日的周度數(shù)據(jù)展開(kāi)實(shí)證分析，國(guó)產(chǎn)（吉林）西洋參價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)均摘取自康美·中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)。

1.2 數(shù)據(jù)處理

為了滿足本研究實(shí)證分析部分的數(shù)據(jù)需求，在進(jìn)行實(shí)證分析之前，需要對(duì)原始數(shù)據(jù)做一系列必要的處理：（1）利用中藥材及中成藥消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行平減化處理，剔除通貨膨脹對(duì)價(jià)格波動(dòng)的影響；（2）對(duì)價(jià)格指數(shù)序列取自然對(duì)數(shù)，消除異方差效應(yīng)；（3）引入了 “價(jià)格指數(shù)收益率”的指標(biāo)以反映價(jià)格波動(dòng)性，即分別對(duì)價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)進(jìn)行一階差分處理。

1.3 研究模型

1.3.1 ARCH類模型 自回歸條件異方差（ARCH）由兩個(gè)方程組成

其中，方程（1）為西洋參價(jià)格收益率的均值方程，被解釋變量用Yt表示，在本研究中指的是西洋參價(jià)格的收益率；方程（2）為西洋參價(jià)格收益率的條件方差方程，是均值方程（1）殘差滯后項(xiàng)εt在t時(shí)刻的條件方差項(xiàng)。

廣義自回歸條件異方差（GARCH）模型將一個(gè)高階的ARCH過(guò)程轉(zhuǎn)化為較為簡(jiǎn)潔的低階GARCH過(guò)程，GARCH（p，q）模型的均值方程與方程（1）一致，而條件方差方程則在方程（2）后加入條件方差自身的滯后項(xiàng)，其形式為

在（3）式中，p為 ARCH項(xiàng)的滯后階數(shù)，αi為ARCH項(xiàng)的系數(shù)，表示 GARCH項(xiàng)，q為GARCH項(xiàng)的滯后階數(shù)，βj為GARCH項(xiàng)的系數(shù)。若ARCH和GARCH項(xiàng)均顯著，表明西洋參價(jià)格收益率具有波動(dòng)集簇效應(yīng)。在GARCH模型中，產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)的來(lái)源可以分解為外部沖擊和變量過(guò)去的波動(dòng)兩個(gè)部分，而其系數(shù)αi表示外部沖擊對(duì)本期波動(dòng)的影響強(qiáng)度，βj則表示對(duì)變量過(guò)去波動(dòng)的長(zhǎng)記憶性。兩者之和的大小反映了波動(dòng)的持續(xù)性。

GARCH-M（GARCH-in-mean）模型的均值方程是在（1）式右端增加條件方差，其均值方程的表達(dá)式為

在（4）式中，μ為條件方差項(xiàng)的系數(shù)，若μ＞0且顯著，則意味著該市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬特征。

門限自回歸條件異方差（TARCH）模型是一種非對(duì)稱沖擊模型，用以解釋市場(chǎng)中價(jià)格下跌伴隨比之程度更強(qiáng)的上漲的現(xiàn)象，其條件方差的表達(dá)式為：

其中，dt是一個(gè)名義變量，

εt＞0表示價(jià)格上漲信息，εt＜0表示下跌信息。當(dāng)φ＞0時(shí)，認(rèn)為存在杠桿作用，即利空消息能夠引發(fā)比利好消息更大的波動(dòng)，反之亦反。

1.3.2 VAR模型 向量自回歸（VAR）模型通常用于多變量時(shí)間序列系統(tǒng)的預(yù)測(cè)和描述隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量的動(dòng)態(tài)影響（易丹輝，2008）。以兩個(gè)變量的VAR模型為例，探討Y1和Y2的關(guān)系問(wèn)題，假設(shè)兩個(gè)變量相互影響，則可以建立如下VAR模型：

在（7）式中，α0，…，αk，β1，…，βk，φ0，…，φk，γ1，…，γk是待估參數(shù)；εt和ut是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；k為VAR模型的滯后階數(shù)定。當(dāng)滿足平穩(wěn)性條件就可以利用該方法建立各變量之間的關(guān)系模型，從而進(jìn)行預(yù)測(cè)和下一步分析，如脈沖響應(yīng)函數(shù)分析及方差分解等。

2 實(shí)證分析

2.1 國(guó)內(nèi)外西洋參價(jià)格波動(dòng)特征分析

首先，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。經(jīng)ADF單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格對(duì)數(shù)序列均為非平穩(wěn)序列，而價(jià)格收益率序列則都通過(guò)了檢驗(yàn)，可以借助后者構(gòu)建相關(guān)模型進(jìn)行價(jià)格波動(dòng)特征分析。其次，擬合均值方程。本研究借助自回歸移動(dòng)平均（ARIMA）模型進(jìn)行擬合，分別對(duì)進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格收益率擬合 ARIMA（2，1，3）和ARIMA（1，1，2）模型。然后，進(jìn)行 ARCH-LM檢驗(yàn)（見(jiàn)表1）。經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格收益率的殘差序列均具有5階以上的高階條件異方差，可用低階GARCH模型擬合進(jìn)口西洋參價(jià)格收益率，以克服用高階ARCH模型擬合進(jìn)口西洋參價(jià)格收益率參數(shù)過(guò)多而且很難估計(jì)、擬合效果較差的一系列問(wèn)題。在此基礎(chǔ)上，建立相應(yīng)的驗(yàn)證西洋參市場(chǎng)是否具備高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬特征的GARCH-M模型，度量?jī)r(jià)格上漲的利好消息與價(jià)格下跌的利空消息的價(jià)格信號(hào)非對(duì)稱沖擊的TARCH模型。對(duì)進(jìn)口西洋參和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格收益率構(gòu)建的ARCH類模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果如表2和表3所示。

表1 價(jià)格收益率殘差序列ARCH-LM檢驗(yàn)

2.1.1 GARCH模型分析 如表2所示，α1、α2和β1、β2分別為進(jìn)口西洋參收益率的GARCH（2，2）模型的ARCH項(xiàng)和GARCH項(xiàng)系數(shù)，在1%的顯著性水平下均顯著。α1、α2兩項(xiàng)系數(shù)之和的絕對(duì)值遠(yuǎn)小于1，因此，外部沖擊對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格本期波動(dòng)強(qiáng)度較弱，并且進(jìn)口西洋參價(jià)格所受到的外部沖擊會(huì)在后期迅速減弱；β1、β2兩項(xiàng)系數(shù)之和小于1且非常接近于1，因此進(jìn)口西洋參價(jià)格波動(dòng)對(duì)前期波動(dòng)的記憶性較強(qiáng)，前期價(jià)格信號(hào)的沖擊持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)；對(duì)比α1、α2兩項(xiàng)系數(shù)之和以及β1、β2兩項(xiàng)系數(shù)之和，可見(jiàn)進(jìn)口西洋參價(jià)格波動(dòng)主要受到自身滯后期價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)和沖擊；α1、α2、以及β1、β2四項(xiàng)系數(shù)之和顯著小于1而接近于1，表明進(jìn)口西洋參價(jià)格存在波動(dòng)的集簇效應(yīng)，但進(jìn)口西洋參價(jià)格波動(dòng)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，并且會(huì)在后期逐漸減弱，因此國(guó)外西洋參市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較低，并且能夠迅速的減弱。

表2 進(jìn)口西洋參價(jià)格收益率ARCH類模型參數(shù)估計(jì)

如表3所示，α1和β1為國(guó)產(chǎn)西洋參收益率的GARCH（1，1）模型的 ARCH項(xiàng)和 GARCH項(xiàng)的系數(shù)，在1%的顯著性水平下均顯著。α1和β1兩項(xiàng)系數(shù)之和大于1且非常接近于1，因此國(guó)產(chǎn)西洋參本期價(jià)格波動(dòng)會(huì)受到其自身前期價(jià)格信號(hào)的傳導(dǎo)以及外部的沖擊，且前期價(jià)格信號(hào)和外部沖擊程度較強(qiáng)，并會(huì)向后期持續(xù)放大。因此，一旦價(jià)格出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，國(guó)內(nèi)西洋參市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)持續(xù)下去，并在后期將價(jià)格波動(dòng)放大。而且對(duì)比α1和β1兩項(xiàng)系數(shù)，可見(jiàn)，國(guó)產(chǎn)西洋參與進(jìn)口西洋參類似，其自身前期的價(jià)格信號(hào)是導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的主因，但是自身前期的價(jià)格信號(hào)的影響在進(jìn)口西洋參中的更大，因此國(guó)外西洋參市場(chǎng)受到的外部沖擊往往小于我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所受到的外部沖擊。

表3 國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格收益率ARCH類模型參數(shù)估計(jì)

2.1.2 GARCH-M模型分析 根據(jù)表2和表3的結(jié)果，進(jìn)口西洋參價(jià)格收益率的GARCH-M模型系數(shù)μ分別在10%的顯著性水平下并不顯著，表明國(guó)外西洋參市場(chǎng)并不存在風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的特征，即便是國(guó)外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，因西洋參價(jià)格波動(dòng)的加劇、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的上升，國(guó)外市場(chǎng)的西洋參從業(yè)者要求提高價(jià)格，其也很難獲得更高的投資回報(bào)以應(yīng)對(duì)西洋參市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)產(chǎn)西洋參也表現(xiàn)出了相似的特征，本研究認(rèn)為國(guó)內(nèi)西洋參市場(chǎng)也不具有高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)與低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)的特征。

2.1.3 TARCH模型分析 進(jìn)口西洋參和國(guó)產(chǎn)西洋參的TARCH模型的估計(jì)結(jié)果表明，系數(shù)φ的估計(jì)值分別為－0.044 0和－0.179 9，分別在1%和10%的顯著性水平下顯著，同時(shí)由于φ＜0，意味著西洋參市場(chǎng)的利空消息和利好消息對(duì)西洋參價(jià)格的影響都是非對(duì)稱性。無(wú)論是在國(guó)外西洋參市場(chǎng)，還是在國(guó)內(nèi)西洋參市場(chǎng)，當(dāng)西洋參價(jià)格上揚(yáng)的利好消息出現(xiàn)時(shí)，該消息能夠引起比西洋參價(jià)格下跌的利空消息更大的價(jià)格波動(dòng)。就價(jià)格上行所引起的波動(dòng)而言，國(guó)產(chǎn)西洋參最大，進(jìn)口西洋參次之。

2.2 國(guó)內(nèi)外西洋參價(jià)格波動(dòng)沖擊分析

首先，對(duì)進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)兩個(gè)序列建立 VAR模型。根據(jù) LR、FPE、AIC、SC和HQ準(zhǔn)則確定滯后時(shí)間，根據(jù)多數(shù)原則，有超過(guò)一半的準(zhǔn)則確定滯后長(zhǎng)度為3階，即本文認(rèn)為對(duì)進(jìn)口西洋參和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格構(gòu)建的VAR模型為VAR（3）較為合適。其次，對(duì)VAR（3）模型進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。如表4所示，可見(jiàn)進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)相互影響，適合建立該模型。在此基礎(chǔ)上，分別對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析、方差分解。

表4 VAR（3）模型Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

2.2.1 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析 小圖 “Response of LNIPQ to LNDPQ”為進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的脈沖響應(yīng)，小圖 “Response of LNDPQ to LNIPQ”為國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的脈沖響應(yīng)。

圖1 表明，國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)一個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差變化的新息對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的沖擊影響一開(kāi)始便是正向影響，進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的響應(yīng)程度從第2期的0.216%經(jīng)過(guò)第3期的0.146%到達(dá)第4期的0.244 9%，從第2期到第4期，響應(yīng)程度上升較快，從第4階開(kāi)始增速放緩，可見(jiàn)隨后持續(xù)緩慢上升，保持在0.32%到0.36%之間。并且國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差變化對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的沖擊影響到第10期仍沒(méi)有達(dá)到?jīng)_擊峰值，說(shuō)明國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差變化對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的沖擊具有持續(xù)性并且作用力持續(xù)增加。

進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差變化對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的沖擊影響一開(kāi)始為正向影響，并且該沖擊影響由初始較強(qiáng)迅速衰變?yōu)榉浅Ｎ⑷酢Ｔ诘?期迅速達(dá)到小幅峰值后又迅速回落至0值水平線，第2期時(shí)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的沖擊響應(yīng)程度為0.101 2%，第3期為0.063 6%。于第4期進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差變化對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的沖擊影響變?yōu)樨?fù)向影響，此時(shí)的響應(yīng)程度變?yōu)椋?.015 1%，并且作用力持續(xù)減少，到第10期也接近沖擊的負(fù)向峰值，達(dá)到－0.357 4%，因此進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差變化對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的沖擊快速而持續(xù)性較弱。

2.2.2 方差分解分析 本研究借助VAR（3）模型的方差分解，考察進(jìn)口西洋參價(jià)格沖擊對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率，即分析在未來(lái)某一段時(shí)間內(nèi)西洋參價(jià)格系統(tǒng)內(nèi)的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程，某一種西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)的預(yù)測(cè)誤差的方差由另一種西洋參價(jià)格波動(dòng)的新息沖擊影響的比重，從而了解各新息對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)VAR（3）模型各變量的相對(duì)重要性。對(duì)進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)進(jìn)行方差分解的結(jié)果分別如表5。

表5 方差分解結(jié)果

通過(guò)分別對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)和進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)對(duì)數(shù)進(jìn)行方差分解可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差，還是進(jìn)口西洋參價(jià)格指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差，絕大部分都是由自身承載（從100%遞減至86%），尤其在兩個(gè)序列前10期的方差分解中最為明顯。同時(shí)，本研究也發(fā)現(xiàn)進(jìn)口西洋參價(jià)格沖擊對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率在前10期大于國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格沖擊對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率。最初進(jìn)口西洋參價(jià)格受自身100%的影響，國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格波動(dòng)的影響則微乎其微；隨著時(shí)間不斷向后期推移，來(lái)自進(jìn)口西洋參自身波動(dòng)的影響有輕微削弱，而且隨著預(yù)測(cè)期的增加，國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格波動(dòng)對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格影響增加愈發(fā)明顯，觀察滯后50期的進(jìn)口西洋參價(jià)格波動(dòng)方差分解圖可見(jiàn)，國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差的解釋可達(dá)到30%以上，進(jìn)一步佐證了脈沖響應(yīng)的判斷。

而從國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格波動(dòng)的方差分解來(lái)看，當(dāng)預(yù)測(cè)期達(dá)到第2期時(shí)，國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格波動(dòng)受到來(lái)自進(jìn)口西洋參價(jià)格13%的沖擊，進(jìn)口西洋參價(jià)格沖擊對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格的影響程度隨著滯后期的增加不斷削弱，并在15期左右保持在較短的6%的水平?？梢?jiàn)，國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格與進(jìn)口西洋參價(jià)格相互影響，但國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格的沖擊過(guò)程更長(zhǎng)遠(yuǎn)，沖擊強(qiáng)度更大，而進(jìn)口西洋參價(jià)格對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格的沖擊小并且持續(xù)的時(shí)間較短。

3 討論

3.1 國(guó)內(nèi)外西洋參價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)集簇效應(yīng)存在差異，自身滯后期價(jià)格信號(hào)是引起風(fēng)險(xiǎn)群集的主因

進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格均存在波動(dòng)集簇效應(yīng)，但是進(jìn)口西洋參價(jià)格波動(dòng)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，并且會(huì)在后期逐漸減弱。因此，國(guó)外西洋參市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較低，并且能夠隨著時(shí)間迅速衰弱。國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格也存在著顯著的波動(dòng)集簇效應(yīng)，并且當(dāng)期價(jià)格對(duì)滯后期的價(jià)格波動(dòng)具有較強(qiáng)的記憶性，一旦價(jià)格出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，國(guó)內(nèi)西洋參市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)持續(xù)下去，并在后期將風(fēng)險(xiǎn)放大。國(guó)產(chǎn)西洋參與進(jìn)口西洋參類似，其自身滯后期的價(jià)格信號(hào)是導(dǎo)致的西洋參市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的主因，但是自身前期的價(jià)格信號(hào)的影響在進(jìn)口西洋參中的更大，因此，國(guó)外西洋參市場(chǎng)受到的非自身價(jià)格滯后期波動(dòng)的外部沖擊往往小于我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所受到非自身價(jià)格滯后期波動(dòng)的外部沖擊。

3.2 國(guó)內(nèi)外西洋參市場(chǎng)均不存在風(fēng)險(xiǎn)收益特征

國(guó)內(nèi)外西洋參市場(chǎng)并不存在風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的特征。西洋參金融屬性較強(qiáng)，中藥材市場(chǎng)信息不完全性和信息不對(duì)稱性較強(qiáng)，其他市場(chǎng)參與者的非理性行為進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。西洋參作為一味耐存儲(chǔ)的藥材，其在治療和預(yù)防疾病方面具有巨大的開(kāi)發(fā)潛力，因而具有投機(jī)產(chǎn)品的特征，藥企游資運(yùn)作、囤貨居奇、伺機(jī)炒作等投機(jī)行為會(huì)導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)隨著時(shí)間偏離價(jià)值曲線。因此，國(guó)內(nèi)國(guó)外西洋參市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益情況卻表明市場(chǎng)尚不成熟，理性程度仍較弱。

3.3 國(guó)內(nèi)外西洋參市場(chǎng)中利好消息引致價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)非對(duì)稱

西洋參前期價(jià)格上揚(yáng)的信號(hào)能夠引起比西洋參價(jià)格下跌信號(hào)更大的價(jià)格波動(dòng)。印證了近年來(lái)價(jià)格上行通道中國(guó)內(nèi)外西洋參價(jià)格上揚(yáng)對(duì)西洋參從業(yè)者的影響，往往在西洋參價(jià)格上漲時(shí)，西洋參從業(yè)者的行為缺乏理性，而面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性也就更大，表現(xiàn)為參農(nóng)迅速擴(kuò)大西洋參種植規(guī)模，加工企業(yè)加大西洋參的生產(chǎn)，藥企瘋狂囤積藥材，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格瘋漲，而后卻因?yàn)楣┙o能力過(guò)剩，而市場(chǎng)消化西洋參的能力飽和，價(jià)格一落千丈。國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格上行所引起的波動(dòng)較大，進(jìn)口西洋參次之。相對(duì)于以農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)方式為主的加拿大和美國(guó)兩國(guó)的參農(nóng)，我國(guó)參農(nóng)則以小規(guī)模生產(chǎn)方式為主，因此后者的行為更為非理性，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也較差，因此價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其行為的影響則更大，從而導(dǎo)致更為非理性的行為和隨之而來(lái)的更劇烈的價(jià)格波動(dòng)。

3.4 國(guó)內(nèi)西洋參市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)際西洋參市場(chǎng)的沖擊更為強(qiáng)烈而長(zhǎng)遠(yuǎn)

國(guó)內(nèi)外西洋參市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相互沖擊，造成對(duì)方市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的沖擊影響程度與負(fù)載比重存在差異。在國(guó)產(chǎn)西洋參和進(jìn)口西洋參價(jià)格關(guān)系中，國(guó)產(chǎn)西洋參居于主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)西洋參價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)際西洋參的沖擊較為劇烈，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，并且在緩慢增強(qiáng)，而國(guó)際西洋參市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊后期較為微弱，用力持續(xù)減少，歷時(shí)較短。若某一種西洋參當(dāng)期價(jià)格波動(dòng)的條件方差只由自身和另一種西洋參的滯后期的條件方差解釋，在前期國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格波動(dòng)對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格的影響微乎其微；隨時(shí)間向后推移，對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格影響增加愈發(fā)明顯，約滯后50期的國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差的解釋可達(dá)到30%以上；進(jìn)口西洋參價(jià)格沖擊對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格的影響程度隨著滯后期的增加不斷削弱，并在15期左右保持在較低的6%的水平。因此，國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格與進(jìn)口西洋參價(jià)格相互影響，但國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格的沖擊過(guò)程更長(zhǎng)遠(yuǎn)，沖擊強(qiáng)度更大，而進(jìn)口西洋參價(jià)格對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參價(jià)格的沖擊小并且持續(xù)的時(shí)間較短。

4 建議

4.1 推進(jìn)中藥材產(chǎn)業(yè)信息化建設(shè)

目前我國(guó)中藥材市場(chǎng)信息系統(tǒng)尚未健全，相關(guān)市場(chǎng)信息的缺失導(dǎo)致中藥材產(chǎn)銷分析工作滯后，甚至無(wú)法深入開(kāi)展市場(chǎng)維穩(wěn)工作。因此，有必要大力推進(jìn)我國(guó)中藥材產(chǎn)業(yè)信息化建設(shè)，構(gòu)建現(xiàn)代化專業(yè)化的中藥材產(chǎn)業(yè)信息系統(tǒng)，提供準(zhǔn)確、及時(shí)、有效的中藥材生產(chǎn)、消費(fèi)和價(jià)格等市場(chǎng)信息，實(shí)時(shí)發(fā)布中藥材各產(chǎn)地各交易市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)、生產(chǎn)成本、交易量等數(shù)據(jù)，這將有助于引導(dǎo)生產(chǎn)者、消費(fèi)者等中藥材市場(chǎng)參與者理性認(rèn)知和科學(xué)預(yù)期，緩解由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱所帶來(lái)的市場(chǎng)失靈負(fù)面效應(yīng)，提高各方感知市場(chǎng)變化的能力，從而增強(qiáng)各方交易理性，利于參農(nóng)開(kāi)展有序生產(chǎn)，提升抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力，有效防范炒作跟風(fēng)的市場(chǎng)行為。

4.2 合理構(gòu)建西洋參市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)、預(yù)測(cè)、預(yù)警與調(diào)控機(jī)制

在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變的背景之下，為保持我國(guó)西洋參市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，及時(shí)有效地防范進(jìn)口西洋參價(jià)格急劇變化對(duì)國(guó)產(chǎn)西洋參的沖擊，政府需要強(qiáng)化對(duì)進(jìn)口西洋參價(jià)格的監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)工作，并建立設(shè)計(jì)預(yù)警指標(biāo)對(duì)國(guó)際西洋參市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行預(yù)警，綜合運(yùn)用貿(mào)易政策和應(yīng)急保障措施對(duì)西洋參市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)控。

4.3 積極關(guān)注與警惕西洋參價(jià)格上漲的因素

西洋參價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)出顯著的非對(duì)稱性，相對(duì)于價(jià)格下跌信息對(duì)價(jià)格波動(dòng)的影響而言，價(jià)格上漲的信息引起的波動(dòng)程度大于價(jià)格下跌信息引起的波動(dòng)程度。鑒于此，為保證我國(guó)西洋參市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，參農(nóng)、政府部門、制藥企業(yè)、合作經(jīng)濟(jì)組織以及消費(fèi)者等西洋參市場(chǎng)主體應(yīng)積極關(guān)注引發(fā)西洋參價(jià)格上漲的因素，提前采取必要應(yīng)對(duì)措施，預(yù)防西洋參價(jià)格過(guò)度上漲，減輕價(jià)格上漲對(duì)市場(chǎng)主體的沖擊，控制和降低價(jià)格波動(dòng)所導(dǎo)致的不必要損失。

4.4 多方面改善我國(guó)西洋參產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境

相較于加拿大、美國(guó)進(jìn)口西洋參在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)地位，國(guó)產(chǎn)西洋參的品質(zhì)亟待改善，價(jià)格水平的弱勢(shì)地位需要盡快擺脫。為了破除我國(guó)西洋參產(chǎn)業(yè)發(fā)展的被動(dòng)局面，縮小進(jìn)口西洋參與國(guó)產(chǎn)西洋參之間的差距，政府應(yīng)從資金、技術(shù)、政策等多個(gè)方面支持西洋參產(chǎn)業(yè)發(fā)展。首先，推進(jìn)西洋參GAP基地建設(shè)，規(guī)范西洋參栽培技術(shù)，提高生產(chǎn)水平和藥材質(zhì)量；積極扶持相關(guān)西洋參加工企業(yè)、龍頭企業(yè)和合作經(jīng)濟(jì)組織的發(fā)展，發(fā)揮其帶動(dòng)和輻射作用，促進(jìn)西洋參生產(chǎn)發(fā)展，通過(guò)統(tǒng)一生產(chǎn)計(jì)劃、統(tǒng)一生產(chǎn)資料供應(yīng)、統(tǒng)一技術(shù)指導(dǎo)服務(wù)、統(tǒng)一品牌、統(tǒng)一銷售等多種 “企業(yè)＋參農(nóng)”、“企業(yè)＋合作社＋參農(nóng)”、 “合作社＋參農(nóng)”的方式提高參農(nóng)生產(chǎn)效率，從而增加參農(nóng)藥材收入。其次，推進(jìn)科研院所與龍頭企業(yè)的合作，不斷強(qiáng)化研發(fā)能力，加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和科研攻關(guān)，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。然后，關(guān)注參農(nóng)種植意愿，對(duì)良種基地提供相應(yīng)的良種培育補(bǔ)貼、科技支撐和政策支持，并借助農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和農(nóng)村金融等服務(wù)降低參農(nóng)種植風(fēng)險(xiǎn)，提高參農(nóng)的種植積極性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。最后，樹(shù)立品牌意識(shí)，加強(qiáng)我國(guó)西洋參品牌規(guī)劃，投入專項(xiàng)資金用于發(fā)展我國(guó)西洋參品牌建設(shè)，通過(guò)品質(zhì)建設(shè)建立我國(guó)西洋參品牌聲譽(yù)。

5 構(gòu)建西洋參市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警的指標(biāo)體系及模型的初步探討

農(nóng)產(chǎn)品關(guān)系人類基本需求，近年來(lái)多種大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)態(tài)勢(shì)，而異常劇烈波動(dòng)即為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)所面臨的警情[10]。探尋農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)預(yù)警預(yù)報(bào)是維持農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的重要內(nèi)容[11]。以西洋參為代表的中藥材作為一種特種經(jīng)濟(jì)作物，其價(jià)格也出現(xiàn)了更為復(fù)雜的異常波動(dòng)，無(wú)疑將影響中下游產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，甚至危及中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康有序運(yùn)行。西洋參價(jià)格產(chǎn)生并實(shí)現(xiàn)于商品市場(chǎng)，是市場(chǎng)供求關(guān)系共同作用的結(jié)果。國(guó)內(nèi)學(xué)者展開(kāi)了一系列的研究對(duì)引起中藥材價(jià)格波動(dòng)的原因進(jìn)行了探討，除了本文所關(guān)注的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)間價(jià)格的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，還有學(xué)者提出了自然災(zāi)害、氣候變化、生產(chǎn)成本、突發(fā)疫情、市場(chǎng)投機(jī)行為、替代產(chǎn)品、重要藥材的進(jìn)出口量、藥農(nóng)價(jià)格預(yù)期等市場(chǎng)因素和非市場(chǎng)因素都會(huì)引起供需矛盾激化，進(jìn)而引致價(jià)格異常波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境也會(huì)對(duì)此產(chǎn)生一定的影響[12-16]。因此，建立合理的西洋參市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警指標(biāo)體系與模型需要結(jié)合我國(guó)西洋參供給和需求的具體情況以及宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境，本文主要從指標(biāo)體系和模型兩個(gè)方面展開(kāi)初步探討。

5.1 西洋參市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警指標(biāo)體系

5.1.1 西洋參市場(chǎng)價(jià)格警情指標(biāo)的警限與警度設(shè)定 構(gòu)建預(yù)警指標(biāo)體系是開(kāi)展預(yù)警預(yù)報(bào)的前提保障，一般而言預(yù)警指標(biāo)包括兩個(gè)方面：警情指標(biāo)和警兆指標(biāo)[10]。

參照其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)警的研究成果，本文選取西洋參價(jià)格波動(dòng)率（即本文中的 “價(jià)格指數(shù)收益率”）作為西洋參市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)警情指標(biāo)[17]。在正常情況下，西洋參價(jià)格能夠保持在一定的范圍內(nèi)并伴隨小幅波動(dòng)，一旦西洋參價(jià)格波動(dòng)超越合理范圍時(shí)，便可視為發(fā)生警情進(jìn)而觸發(fā)警報(bào)。依據(jù)西洋參價(jià)格波動(dòng)率的大小可以判斷當(dāng)前西洋參價(jià)格波動(dòng)狀況，確定警限并進(jìn)行警度分組。其中，西洋參價(jià)格預(yù)警的警限即為界定不同西洋參價(jià)格波動(dòng)警度的尺度，確定警限的方法包括：統(tǒng)計(jì)方法、系統(tǒng)方法和專家經(jīng)驗(yàn)法。本文將運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法確定警限，選擇2013年4月15日至2018年3月26日的西洋參價(jià)格指數(shù)收益率周度數(shù)據(jù)的平均值作為基準(zhǔn)，以平均值上下1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差作為無(wú)警區(qū)間，超過(guò)1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差但在2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差內(nèi)為輕度預(yù)警，超過(guò)2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差但在3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差內(nèi)為中度預(yù)警，超過(guò)3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差為重度預(yù)警。警情指標(biāo)以及警限警度設(shè)定如表6所示。

表6 西洋參市場(chǎng)價(jià)格警情指標(biāo)的警限與警度設(shè)定

5.1.2 西洋參市場(chǎng)價(jià)格警兆指標(biāo)的設(shè)定 為了實(shí)現(xiàn)對(duì)西洋參市場(chǎng)警情有效研判，需要結(jié)合我國(guó)西洋參供給和需求的具體情況以及宏觀環(huán)境政策環(huán)境構(gòu)建合理的西洋參市場(chǎng)警兆指標(biāo)體系，本文提出的我國(guó)西洋參市場(chǎng)價(jià)格警兆指標(biāo)體系包括目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和指標(biāo)層，指標(biāo)構(gòu)成涉及反映滯后期情況的滯后指標(biāo)、當(dāng)前情況的同步指標(biāo)以及未來(lái)預(yù)期情況的先行指標(biāo)，具體警兆指標(biāo)的設(shè)定情況如表7所示。

表7 西洋參市場(chǎng)價(jià)格警兆指標(biāo)的設(shè)定

5.2 西洋參市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警模型

預(yù)警模型是預(yù)警體系的核心[10]。常用的預(yù)警模型如B-P人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、支持向量機(jī)（SVM，Support Vector Machine）、灰色預(yù)測(cè)等各類人工智能算法模型，結(jié)構(gòu)方程模型、ARMA模型、ARCH類模型、VAR模型和VEC模型及他們的衍生模型等一系列計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型以及景氣循環(huán)模型和概率模式識(shí)別模型[17-20]。其中，由于B-P人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有一定的泛化能力，能夠研究?jī)r(jià)格系統(tǒng)內(nèi)部各因素間的相互作用，具有良好的自學(xué)習(xí)能力，其預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)能力可被用于氣象災(zāi)害、病蟲(chóng)害預(yù)報(bào)、金融投資、電力系統(tǒng)預(yù)測(cè)等各種需要預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)的領(lǐng)域。隨著近年來(lái)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷成熟，其應(yīng)用領(lǐng)域也不斷擴(kuò)大，該模型目前在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)預(yù)警應(yīng)用較為廣泛。因此，我國(guó)西洋參市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)預(yù)警模型可結(jié)合西洋參價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警的警情指標(biāo)和警兆指標(biāo)，應(yīng)用B-P人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型構(gòu)建。

限于當(dāng)前中藥材市場(chǎng)信息體系尚未健全以及與西洋參生產(chǎn)、消費(fèi)等相關(guān)市場(chǎng)信息的可獲得性不足，無(wú)法對(duì)提出價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警指標(biāo)體系和模型進(jìn)行訓(xùn)練、驗(yàn)證，因此在本文中不再進(jìn)一步探討。本文對(duì)于西洋參市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警指標(biāo)體系和模型的初步探討，企望為我國(guó)中藥材價(jià)格預(yù)測(cè)與預(yù)警工作的開(kāi)展提供有益思路，但是預(yù)測(cè)與預(yù)警指標(biāo)體系和模型的深入探討還有待于加快推進(jìn)我國(guó)中藥材產(chǎn)業(yè)信息化建設(shè)，未來(lái)若能獲取更為豐富的指標(biāo)數(shù)據(jù)可開(kāi)展更為深入的研究。