文 梁同正、Annie蔡金萍 編 梁同正

中國資本早在2008年就開始介入海外酒莊投資，若論華人資本就更早了。繼2012年中國投資者在海外收購酒莊開啟了一股小熱潮后，2015年再掀高峰：中國市場的高速成長對葡萄酒產(chǎn)能的需求，令人向往的法式生活方式，日漸成熟的投資服務(wù)，越來越成熟的配套政策，相對低廉的投資成本，還有相對穩(wěn)定的長期投資回報吸引了眾多明星、企業(yè)家及酒商來到這片熱土。除了波爾多這一熱門的酒莊投資地，中國投資者的目光還投向了如澳大利亞、智利等新世界國家?！扒f園”生活并不遙遠(yuǎn)，上一期之后，你心動了嗎？真要決定買酒莊的時候，需要調(diào)研或了解哪些重要信息，收購之后的經(jīng)營管理又需要注意哪些問題？這期我們采訪了一眾業(yè)內(nèi)資深人士之后，來為你一一擺出案例，來揭曉！

Date back in 2008, Chinese investors began buying winery oversea. After the wave appeared in 2015, the great demand from Chinese wine market force Chinese capitals buying more and more wineries even in some new world countries such as Australia or Chili. It’s easy to be the owner of a winery, what matters is how to make it well managed…

針對酒莊投資的話題，我們重點調(diào)研和統(tǒng)計了波爾多從大區(qū)到交易量較大的幾個產(chǎn)區(qū)，其中幾個核心產(chǎn)區(qū)，像梅多克四大名村，還有右岸圣愛美濃和波美侯的華資酒莊數(shù)量。猜猜這幾片頗受全球葡萄酒愛好者追捧的產(chǎn)區(qū)，哪個是中國投資者投資最多的地方？

答案是：波美侯。

過去十年，中國投資者在這塊面積只有813公頃，每公頃均價達(dá)到150萬歐元的土地上投資了6家酒莊。此外，圣愛美濃有4家，左岸的瑪歌也有3家酒莊被中國投資者收購。在這些買家里面，不乏像中糧、張裕、大商集團(tuán)這類的大型企業(yè)，也有諸如明星等私人投資者。過去十年間，中國投資者的目光不僅僅滿足于“在波爾多擁有一座酒莊”，而開始轉(zhuǎn)向了“擁有一座能產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)葡萄酒的酒莊”。

在8月刊，我們介紹了中國投資者在國外酒莊市場上的生態(tài)，介紹了大企業(yè)如中糧和張裕，還有如趙薇、馬云甚至是姚明等明星收購酒莊后的玩法。當(dāng)然收購酒莊不只是企業(yè)家和明星們的游戲，擁有一座酒莊也并不比開一家公司，或者買一棟房子麻煩多少。但受限于篇幅，上一期專題未能為讀者們解答的關(guān)于酒莊投資的具體操作，包括但不限于各個產(chǎn)酒國不同產(chǎn)區(qū)的地價、交易環(huán)節(jié)要注意的事項和雷區(qū)，以及投資酒莊后的經(jīng)營管理等問題，說白了，買不買？怎么買？還有買了以后管理要注意啥等會在這一期繼續(xù)為大家深入探討。

影響酒莊價值的因素

上一期酒莊收購潮的專題出街以后，我們采編團(tuán)隊又花了不少時間以波爾多為中心調(diào)研了法國以及其他國家的酒莊收購數(shù)據(jù)及案例。此外，我也很好奇地搜索了一些網(wǎng)上正在出售的酒莊信息。

一家占地41公頃帶一座15世紀(jì)古堡的酒莊標(biāo)價300萬歐元出頭（約2360萬元人民幣）；而另一家只有32公頃葡萄園帶一座小房子的酒莊就得要1500萬歐元（約1.18億元人民幣）以上才能收入囊中。相差5倍的價格卻買到更少的葡萄園面積，究竟是什么因素在影響酒莊的價格呢？

從常識來看，不同地區(qū)的地價當(dāng)然是影響收購價格的最重要原因。可從產(chǎn)業(yè)投資的角度看，除了地價，還有很多影響酒莊價值的軟硬件因素。像實打?qū)嵉木魄f的歷史分級、葡萄園的平均藤齡、酒莊的設(shè)備翻新等都在影響酒莊的最終收購價格；而軟件方面如酒莊的現(xiàn)有銷售渠道、人員配備等，卻在影響著酒莊后續(xù)運(yùn)營的難易度。

影響酒莊價格的主要因素在《什么酒莊值得買？》這一篇里面為讀者們詳細(xì)介紹了?？墒遣还苁琴I房買車，還是投資一個酒莊，“值不值得”這個話題真的是千人千面。在我們研究的案例里面，不乏為了投資移民而買入的酒莊，幾年過去后轉(zhuǎn)手賣掉小賺一筆的；也有大企業(yè)為了控制上游成本以及提升品牌形象而不惜花費(fèi)巨資在有名的產(chǎn)區(qū)買下酒莊；更有浪漫一些的投資者將酒莊當(dāng)作禮物送給愛人或者子女……我們搜集了很多關(guān)于酒莊價值的參考指標(biāo)，這些指標(biāo)能夠為您在選擇投資一家酒莊時提供判斷的依據(jù)。但每位投資者對“值不值得”這個問題在心里面都有著一桿秤，衡量的標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)然是自己的需求，哪些部分在挑選酒莊過程中需要重點留心的，希望讀完這篇后每位讀者心里都有譜。

那么，你準(zhǔn)備在哪里買酒莊？

都說葡萄酒是項世界性的產(chǎn)業(yè)，可中國投資者走向世界的步伐一點都不慢。事實上，除了傳統(tǒng)的葡萄酒產(chǎn)區(qū)如波爾多，中國投資者的目光還投向了臨近的意大利和西班牙。隨著新世界葡萄酒如澳大利亞、智利等國家在中國葡萄酒市場上的興起，這些法國以外的主流產(chǎn)酒國也越來越多地成為中國人投資的對象。

由于各國的土地政策不同，在國外買一公頃的葡萄園很可能比在國內(nèi)投資一公頃的農(nóng)業(yè)用地要便宜。更讓許多不動產(chǎn)投資者心動的是，很多國家的土地都是私人所有，即使法律上設(shè)置了私人能夠擁有土地的年限也一般較長，如法國法律規(guī)定的私人土地?fù)碛心晗奘?99年。作為相對穩(wěn)定的不動產(chǎn)投資項目，不少以移民為目的的投資者青睞投資如澳洲等地的酒莊，因為在澳大利亞只要連續(xù)5年每年在投資的公司里面投入20萬澳元即可獲得綠卡，投資酒莊看起來是所有產(chǎn)業(yè)里面相對有著穩(wěn)定增長的投資項目之一。

大家最關(guān)心的酒莊地價問題，在我們調(diào)研了波爾多以及海外其他國家的收購案例后，卻發(fā)現(xiàn)原來里面有著不少門門道道。像是在波爾多，看似均價只要1.6萬歐元（約12.5萬元人民幣）就能買下一公頃非AOP區(qū)域的葡萄園，但可能投資了30年以后，這地價就得打個8.8折了。而AOP區(qū)域葡萄園，名產(chǎn)區(qū)和普通產(chǎn)區(qū)的地價可是天差地別，如果不了解產(chǎn)區(qū)與產(chǎn)區(qū)之間的價格變動趨勢，可得擔(dān)心地價貶值而脫手困難了。

棘球轉(zhuǎn)眼即至，他拼命向旁縱身閃躲，堪堪將之避過。呼嘯而過的刀風(fēng)，卷落了他的幾根黑羽，羽毛打著旋，朝著周圍飄落。

那么其他的國家呢？近年來澳大利亞成了越來越多酒莊投資者青睞的產(chǎn)酒國。畢竟自從2015年中澳自由貿(mào)易協(xié)定簽署后，澳洲葡萄酒在國內(nèi)市場上可是火得直追波爾多葡萄酒的市場份額。加上澳洲便利的移民條件，中國投資者開始越來越多地投資澳洲的酒莊。如今，澳大利亞核心產(chǎn)區(qū)的地價可是越來越值錢，甚至常常出現(xiàn)溢價出售的現(xiàn)象。而在澳洲擁有葡萄園最多的，不是富邑或AVL這樣的知名澳洲酒企，竟然是我們十分熟知的一位香港商人……你們能猜得到是誰嗎？

翻開《你準(zhǔn)備在哪個國家哪個地區(qū)買酒莊？》去找答案吧！

選好地兒，該怎么挑選喜歡的酒莊？

選好了在哪里買入您的第一間酒莊，調(diào)研過各地的地價多少和增長趨勢，可您還得了解下購買酒莊都有哪些模式，而且更重要的是要知道買下一家酒莊錢都要花在哪里。

這一期，佳士得拍賣行MSB酒莊部的李莉娟女士（Lily）再次為心心念念要收購酒莊的投資者們奉上《如何挑選波爾多酒莊》一文。在波爾多，收購一間酒莊往往無法魚與熊掌兼得：想要有雄偉古堡的酒莊太貴而且往往地段又不好；想在好的產(chǎn)區(qū)買酒莊吧，可往往只有孤零零幾座釀造用的房子，完全不符合我們想要的法式逼格生活呀！不過這位一人包攬佳士得中國6成酒莊收購業(yè)務(wù)的“酒莊一姐”怎么會不清楚中國酒莊投資者的“選擇困難癥”呢？想要挑合心水的酒莊，可得好好聽聽Lily總結(jié)的酒莊出售和收購的各種模式了。

那么收購一家酒莊究竟要花多少錢，錢又都花在了哪里呢？我們也在同一文章里為大家介紹了收購酒莊過程中各項費(fèi)用的占比，還有更重要的是，購買酒莊之后還有哪些費(fèi)用需要支出。酒莊投資畢竟涉及運(yùn)營一項產(chǎn)業(yè)，作為投資者的你，對運(yùn)營過程中的種種支出做到心中有數(shù)是重中之重。

買下酒莊后，后期的運(yùn)營管理得注意什么？

挑選了心水的酒莊，收購的過程最快可以在3-4個月之內(nèi)完成，大多數(shù)酒莊收購的案例完成的時間都在一年之內(nèi)?？墒峭瓿闪司魄f收購之后，接下來投資者要面對的，就是一系列的后續(xù)經(jīng)營管理問題了。

但這些被荒廢和回歸交易市場的酒莊，印證了沐辰學(xué)院創(chuàng)始人潘家佳開始研究法國、澳大利亞的酒莊收購后期戰(zhàn)略時候的看法：酒莊后期管理存在的問題，由收購時的動機(jī)決定著。對于初次收購酒莊的投資者來說，目標(biāo)不明確、管理方式水土不服、技術(shù)方面也是半吊子，結(jié)果酒莊買下了之后就一直陷入了燒錢的狀態(tài)。撐不住了最終只能夠脫手套現(xiàn)。

解決了經(jīng)營管理問題，擺在投資者面前的還有銷售的難關(guān)。一家中小型的酒莊一年產(chǎn)量在10萬瓶左右，算下來也不超過10條40英尺貨柜的量。很多投資者覺得背靠火熱的中國葡萄酒市場，區(qū)區(qū)10萬瓶酒太容易消化掉。然而真的把酒運(yùn)回國內(nèi)才發(fā)現(xiàn)事情沒有那么簡單。潘家佳指出后期銷售中，酒莊投資者往往遇上產(chǎn)品、價格、渠道和推廣四方面的相互制約。解決四者之間的矛盾，還是要回到原點—收購動機(jī)以及對自身資源的掌控來解決。

此外，對買入的酒莊如何進(jìn)行品牌的搭建也是值得每位投資者深思的問題。還記得當(dāng)初定下做酒莊收購深度報道的時候，曾看到一則讓人哭笑不得的報道：某位在波美侯產(chǎn)區(qū)買下幾家酒莊的中國投資者將酒莊的名字換成了動物相關(guān)的名字，其中一家酒莊還被命名為“皇家兔子”酒莊。這一下子可引起了法國媒體的憤怒和吐槽，連中國人在毀掉法國文化隗寶這種論調(diào)都出來了。當(dāng)然了，投資者如何改名搭建自己品牌是個人自由。但買下酒莊之后，投資者所需要意識到的是：一家酒莊想要運(yùn)營成功，品牌化可是重要的發(fā)展方向。

這一期我們采訪了也買酒的創(chuàng)始人汪洋，他與多年的合作伙伴袁疆組建的佳釀中國基金收購了澳洲第二大葡萄園擁有者—澳洲佳釀集團(tuán)15%的股份成為其主要股東。在涉及酒莊后期運(yùn)營管理的提問中，從事投資并購出身的汪洋，以清晰的思路，結(jié)合多年商業(yè)實戰(zhàn)的經(jīng)驗對市場深入洞察和調(diào)研后，層層實地深入產(chǎn)區(qū)探索后確立了清晰的投資思路，他邏輯清晰，思路敏捷，嚴(yán)謹(jǐn)又接地氣地確立了酒業(yè)未來方向走品牌化發(fā)展的路線。短短一年取得了很大的成績，他了解國際商業(yè)規(guī)則，尊重國外文化，他是如何選擇并介入，在信任和保持外方團(tuán)隊的獨(dú)立性和積極性的基礎(chǔ)上去跟并購的酒莊團(tuán)隊進(jìn)行合作，他的案例真的值得我們好好去研究和學(xué)習(xí)。

隨著越來越多的中國資本涌入酒莊投資市場，難免會出現(xiàn)文化上的沖突或者經(jīng)營上的水土不服。動機(jī)明確的投資者勝利突圍，準(zhǔn)備不足的投資者飲恨退場。成為一名“中國莊主”很容易，可后期的經(jīng)營管理得花費(fèi)不少心思。運(yùn)營酒莊是一件長久并可以傳承的事業(yè)，它可以在未來數(shù)十年間給予你穩(wěn)定的回報，以及莊園生活的樂趣。在海外收購酒莊的熱潮下，你心動了嗎？這一期，跟著我們一起來了解如何選擇酒莊，以及運(yùn)營酒莊背后的種種故事吧。