胡國良

近年來，以人工智能為核心的最新科技正在改變傳統(tǒng)金融的組織形式，加速重構金融的業(yè)態(tài)和格局。從前端的智能獲客、智能客服，到中端的融資授信、投資決策，再到后端的風險防控、智能監(jiān)管，以人工智能為主的前沿科技正在向金融領域快速滲透，大幅度提升金融的發(fā)展空間。智能金融已經(jīng)成為當前金融演變的重點方向，而互聯(lián)網(wǎng)金融僅是金融智能化的初級階段，未來金融的全面智能化已經(jīng)成為不可逆轉的趨勢，并會帶來與互聯(lián)網(wǎng)金融時代截然不同的產(chǎn)業(yè)和社會形態(tài)。

人工智能對金融業(yè)帶來的變革

智能金融是對金融的一次革命性改造，計算機視覺、機器學習、自然語言處理、機器人技術和語音識別技術等人工智能技術讓原有的金融服務體系進入從“人”服務到“機器”服務的新紀元，并促使金融行業(yè)在服務體系、利益分配格局乃至整體形態(tài)上發(fā)生翻天覆地的變化。

（一）智能金融推動原有金融服務體系的變革

一方面，傳統(tǒng)金融業(yè)務加速智能化轉型，并催生了諸多新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品。結合當前人工智能在金融領域的應用來看，“人工智能+金融”已經(jīng)產(chǎn)生了多個應用場景，包括基于語音識別與自然語言處理技術產(chǎn)生了智能客服，基于生物識別技術產(chǎn)生了智能監(jiān)控，基于機器學習、神經(jīng)網(wǎng)絡與知識圖譜產(chǎn)生了智能投顧，基于大數(shù)據(jù)分析與機器學習產(chǎn)生了智能風控等。未來，隨著人工智能與金融的深度融合，金融的整個產(chǎn)業(yè)鏈條將全面實現(xiàn)智能化。比如，身份識別技術的進步可能會實現(xiàn)通過人臉、語音、虹膜等多維度身份識別來實現(xiàn)支付、自動放貸等。不僅如此，人工智能具有自我學習、自我進化的功能，可以從歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗中不斷挖掘新的有用信息，并發(fā)現(xiàn)獨特的服務方式和模式，開創(chuàng)新的服務領域，并由此帶來越來越多的新模式和新業(yè)態(tài)。

另一方面，金融服務變得更加智能化、個性化，金融的普惠性和包容性更強。傳統(tǒng)金融服務依賴于物理網(wǎng)點以及人工服務，受到數(shù)據(jù)處理、人工能力限制的影響，往往只能夠?qū)⒂邢薜馁Y源投入到那些最具有價值的客戶上。在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，金融服務的成本大幅降低、范圍大幅拓展，但互聯(lián)網(wǎng)金融仍然難以滿足個性化、精準化的服務需求，中低端客戶大多只能夠享受到標準化服務。利用人工智能技術可以對于數(shù)量龐大、結構各異的數(shù)據(jù)進行有效整合、處理和分析，并在此基礎上進行預判、決策、行動，其在復雜數(shù)據(jù)的處理方面將大大超過人力的效率。在高性能計算機和海量數(shù)據(jù)的支持下，人工智能可以提供因人而異、隨時隨地的定制解決方案，在投資顧問、組合配置等方面可以由模塊式服務轉向個性化服務，做到真正的普惠金融。

（二）智能金融引發(fā)金融利益的重新分配

人工智能與金融業(yè)的結合將重塑金融行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈，改變金融業(yè)的市場關系和組織形態(tài)，進而對金融業(yè)的利益分配方式帶來深遠影響。一是，金融機構內(nèi)部的利益分配。隨著人工智能技術的進步，越來越多的高復雜度的任務也將逐漸由算法和機器人所完成，失業(yè)的壓力將從最前端的服務人員向金融行業(yè)的中高層蔓延，進一步引發(fā)收入在資本和勞動之間的分配結構變化，收入不平衡問題在短期內(nèi)可能會加劇。二是，金融機構之間的利益分配。大數(shù)據(jù)作為機器的經(jīng)驗認知和理性分析基礎，是人工智能技術成長的養(yǎng)料。短期來看，領先的智能金融必然擁有充足的數(shù)據(jù)來源，擁有足夠數(shù)據(jù)來源的大型金融機構具有明顯領先優(yōu)勢。但在進入強人工智能階段后，對海量訓練數(shù)據(jù)的大規(guī)模分析挖掘已經(jīng)非常成熟，大型金融機構壟斷金融市場的局面將會在很大程度上被人工智能技術所打破，從而促進整個金融行業(yè)從壟斷向競爭轉變。三是，投資者之間的利益分配。由于傳統(tǒng)金融嫌貧愛富的本質(zhì)，中低收入人群往往缺乏足夠的渠道去獲得適合的金融服務，不僅很難分享金融創(chuàng)造的財富，反而還要承受金融危機所轉嫁的損失?；谌斯ぶ悄艿呢敻还芾聿粌H能夠大幅度降低成本，而且可以大批量地向普通投資者提供優(yōu)質(zhì)的個性化服務，從而讓所有人群都享受到同等體驗的專業(yè)化服務，平滑了財富在投資者之間的分配。四是，金融業(yè)與實體經(jīng)濟之間的利益分配。傳統(tǒng)金融下，金融資本有自我放大的特性，一旦脫離實體經(jīng)濟而膨脹，將導致經(jīng)濟虛擬化，擠壓實體經(jīng)濟的生存空間。智能金融的發(fā)展能夠很大程度上解決目前銀行貸款中存在的融資成本高和規(guī)模限制問題，緩解社會資金結構性失衡。長期來看，智能金融將有助于解決實體經(jīng)濟發(fā)展過程中的周期性困境，改變金融產(chǎn)業(yè)資本在收入分配中的不合理地位，從而提升金融服務實體經(jīng)濟的能力。

（三）智能金融代表金融演化的一個高級階段

傳統(tǒng)金融嫌貧愛富的本質(zhì)使得金融資源分配的馬太效應非常突出，金融供求不平衡的矛盾一直是傳統(tǒng)金融的痼疾，這一重大缺陷引發(fā)了關于普惠金融的需求和討論?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)讓金融首次開始擺脫“嫌貧愛富”的屬性，進入更加普惠化、大眾化的發(fā)展階段?；ヂ?lián)網(wǎng)技術所具備的信息及時發(fā)布與匹配，強大的信息整合能力以及信息傳播的低成本特性，很好地彌補了傳統(tǒng)金融在普惠金融上的缺陷，進而對傳統(tǒng)金融中介存在的合理性和必要性上提出了挑戰(zhàn)。人工智能與金融的深度結合又將金融帶入一個新的領域，推動著金融向著更加智能化、個性化和精確化方向不斷演進。隨著人工智能的進化以及更多前沿科技的出現(xiàn)，可以預想未來金融不僅將徹底擺脫傳統(tǒng)金融中介，甚至當前金融交易所依賴的實體媒介和工具也有可能會消失。屆時，金融交易和服務不再依賴于外在的工具，每個人都是一個金融資源和信息的承載者。在所有信息都被有效收集、處理和整合的情況下，金融最大程度地發(fā)揮其配置資源的核心功能，從而實現(xiàn)真正的“共享金融”。

智能金融發(fā)展所引發(fā)的潛在風險問題

金融與科技相結合后并沒有改變金融的本質(zhì)，反而帶來了更多的金融風險因素，造成更加復雜的金融安全形勢。智能金融兼具科技和金融的雙重屬性，傳統(tǒng)的金融風險不僅依然存在，而且還要面臨諸多由新科技應用所帶來的新型科技風險，風險來源更加廣泛和多樣化。

（一）新技術應用將科技風險帶入金融

圖/中新社

智能金融所蘊含的風險一部分來源于技術層面，即人工智能等最新科技應用所隱藏的風險。目前，人工智能的發(fā)展還處于弱人工智能向強人工智能的過渡階段，通常只能夠按照設定好的程序來從事一些輔助性的工作，或者處理一些相對簡單和直接的任務，難以適應復雜場景的應用，甚至一些已經(jīng)應用的技術也還沒有完全成熟，運用到金融交易和場景中難免會埋下一定的風險隱患。不成熟的技術本身就是一個巨大的風險來源，由于人們對于高科技的過度信賴導致新技術應用所帶來的風險被嚴重低估，從而容易引起難以預料的后果。例如，當一個錯誤的算法被應用到金融自動交易系統(tǒng)中時，機器所做出的錯誤決策會導致大規(guī)模的經(jīng)濟損失，這在事前是難以察覺的。值得注意的是，很多金融機構所應用的智能技術并不是自身開發(fā)的，而是外包給外部科技公司，所以這些金融機構自身也并不能夠完全了解所用技術的風險。

另一方面，除了技術不成熟可能會引發(fā)風險之外，人工智能所帶來的風險還來源于技術本身。大數(shù)據(jù)、人工智能的技術應用本身就可能成為網(wǎng)絡攻擊的目標和手段，所以在智能金融發(fā)展的初期應當對其發(fā)展邊界做出一定的限定，防止因過度擴張而引發(fā)系統(tǒng)性風險。同時，技術風險還在于機器學習本身也會產(chǎn)生錯誤，就像人在處理某些事情時容易受到環(huán)境、情緒等因素的影響而做出錯誤判斷，機器學習同樣也會出現(xiàn)預料不到的偏差。機器學習基于提供給機器的海量數(shù)據(jù)，學習能力取決于算法，但實際上無論提供的數(shù)據(jù)多么全面，仍然有可能會失去某些重要的信息。當機器學習出現(xiàn)錯誤時，往往是系統(tǒng)性偏誤，機器本身并不具有糾錯的能力，因此基于錯誤的學習結果而做出的判斷幾乎毫無疑問會帶來錯誤的結果。而對這個錯誤的糾正可能會異常的復雜，并且會付出難以估量的成本。另外，技術的應用也會引起其他方面的風險，如社會風險、道德風險、惡意運用等。

（二）金融與科技結合增加了系統(tǒng)性風險爆發(fā)的概率

在金融科技化程度越來越高的趨勢下，金融風險呈現(xiàn)出越來越明顯的多元性、復合性和交叉性的特征，變得更加隱蔽、更具破壞性以及更加具有擴散性，多重風險疊加極有可能引發(fā)系統(tǒng)性風險。

一是，在智能金融時代，金融交易的形態(tài)和方式變得更加復雜和多樣化，跨機構、跨行業(yè)風險關聯(lián)度增強，風險容易引發(fā)其他機構和行業(yè)的交叉感染。在金融科技領域不斷涌現(xiàn)的新技術、新業(yè)態(tài)、新模式又帶來了許多風險控制的新議題，包含區(qū)塊鏈、人工智能、保險科技、網(wǎng)絡安全、電子銀行、消費金融科技、供應鏈金融等，每一項新議題的解決都具有不小的難度。

二是，科技對金融的深入滲透不僅催生出了新的風險源，放大了風險的表現(xiàn)形式和傳播速度，而且使風險變得更加復雜和隱蔽，加大了預防風險的難度。金融體系經(jīng)過科技的升級改造后，金融系統(tǒng)復雜性迅速上升，金融機構之間的關聯(lián)性更強，資源流動速度更快，極有可能導致風險在整個體系內(nèi)進行傳導，并且風險傳導的速度也會隨著技術提升而提升，稍有不慎就可能引發(fā)系統(tǒng)性風險。

三是，對于技術的過度依賴可能會放大金融市場波動和順周期性。如果相同的技術、算法和標準被眾多金融機構采用，那么金融市場主體的行為將更加趨同，從而可能引發(fā)羊群效應。例如，在智能投顧領域，如果各個證券公司都采用類似的智能算法為客戶提供投資建議時，就很容易出現(xiàn)同買同賣的現(xiàn)象，從而加劇了市場共振。

（三）現(xiàn)有監(jiān)管體系在某些領域可能失效

科技在金融領域的廣泛應用使得傳統(tǒng)金融監(jiān)管機制暴露出對金融新變化的不適應，導致監(jiān)管效率有所下降。

首先，金融科技的快速發(fā)展使得不同業(yè)務之間相互關聯(lián)、相互滲透，金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢更加明顯，金融服務業(yè)態(tài)變得更加多樣化，業(yè)務邊界變得更加模糊，增加了業(yè)務識別和監(jiān)管的難度。智能金融涉及多個領域和部門，需要依靠統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，協(xié)調(diào)多部門監(jiān)管形成監(jiān)管合力，而在我國分業(yè)監(jiān)管的制度體系下還難以對智能金融實施有效監(jiān)管。去中心化和金融脫媒的趨勢也讓許多金融交易游離在金融監(jiān)管視野之外，而且一些金融創(chuàng)新有意規(guī)避金融監(jiān)管，增大了風險監(jiān)測和管控難度。

其次，在金融服務逐漸被算法和機器人接管的趨勢下，系統(tǒng)性風險的爆發(fā)可能是由于算法本身存在缺陷，而純技術領域由于其高端專業(yè)性可能無法由傳統(tǒng)的金融監(jiān)管所覆蓋。由于許多金融交易和服務已經(jīng)不再由人來進行，其背后的邏輯涉及許多前沿科技和專業(yè)知識，因而對于監(jiān)管人員的專業(yè)化要求也越來越高。在金融風險和交易日益復雜化的背景下，人工監(jiān)管已經(jīng)難以勝任高難度的金融監(jiān)管要求，金融監(jiān)管也將逐步由人工智能監(jiān)管所替代，因此，金融風險防范的很大一部分責任也要由算法工程師來承擔。

在智能金融時代，許多金融交易方式和規(guī)則已經(jīng)發(fā)生了變化，傳統(tǒng)金融監(jiān)管制度下所制定的一些標準和要求可能已經(jīng)不符合實際情況，比如操作風險在人工智能時代可能演變成了算法風險、網(wǎng)絡風險等，這就需要監(jiān)管規(guī)則和重點做出及時調(diào)整。近年來，一些新型的監(jiān)管方式和手段開始受到世界各國金融監(jiān)管部門的關注，例如監(jiān)管沙箱、穿透式監(jiān)管等手段。但是，目前針對智能金融的監(jiān)管還沒有一個成熟的模式，各國監(jiān)管部門都在進行探索嘗試。監(jiān)管創(chuàng)新落后于智能金融發(fā)展是世界范圍內(nèi)的普遍現(xiàn)象，而且還將持續(xù)較長一段時間。

相關政策建議

智能金融的發(fā)展已經(jīng)勢不可擋，伴隨著金融和科技的迅猛發(fā)展和深度融合，金融業(yè)的服務模式正在發(fā)生顛覆性變化，金融業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)也將迎來重新洗牌和構建的過程。隨著金融服務廣度和深度的不斷拓展，金融風險所帶來的影響范圍和破壞性也越大，一旦智能金融發(fā)展失控，其所帶來的破壞性將遠超之前的金融危機。鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融前期無序發(fā)展的經(jīng)驗和教訓，有必要在智能金融發(fā)展之初就搭建起完備的體制機制環(huán)境，處理好金融創(chuàng)新與金融風險防控的關系。

（一）創(chuàng)新金融監(jiān)管方式，推進智能金融監(jiān)管體制建設

智能金融的發(fā)展必然伴隨著風險的積累，而無法控制的風險疊加必然最終會阻礙金融創(chuàng)新，因此，首先需要繼續(xù)推動金融監(jiān)管體制改革，使其更加適應智能金融發(fā)展的需要。一是，適應金融混業(yè)經(jīng)營趨勢，從機構監(jiān)管向綜合監(jiān)管轉變。監(jiān)管機構需要探索綜合經(jīng)營體制下有效的監(jiān)管方式，引入功能監(jiān)管和行為監(jiān)管的理念，構建機構監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管的協(xié)調(diào)合作機制，有針對性地解決監(jiān)管真空與監(jiān)管重疊問題，減少監(jiān)管套利。二是，建立健全金融消費者保護機制。金融智能化的過程也是金融普惠化的過程，其必然伴隨著金融市場參與主體范圍擴大，包括金融消費群體的增長。金融監(jiān)管部門必須要建立起更加嚴格的金融消費者保護機制，對此可以借鑒雙峰監(jiān)管框架，提高消費者權益保護的監(jiān)管重要性，加大金融機構信息披露和風險提示，暢通消費者就糾紛解決渠道，引導投資者提高風險意識。三是發(fā)展監(jiān)管科技，創(chuàng)新金融監(jiān)管理念與技術。智能金融的一個重要方面就是智能監(jiān)管技術，要積極利用智能技術最新研究成果，加快研究有利于提升監(jiān)管能力的金融科技創(chuàng)新，提高監(jiān)管的時效性和前瞻性。例如，監(jiān)管沙箱就是一種風險可控的新型金融創(chuàng)新試驗，其獨特的監(jiān)管模式既能夠鼓勵改善消費者體驗的金融創(chuàng)新，又將金融風險置于有效的監(jiān)控之下，從而為金融創(chuàng)新和風險防范尋找到一種平衡。

（二）增加高端人才供給，優(yōu)化智能金融人才結構

目前，智能金融領域的人才缺口不斷擴大，高端復合型人才更是難求，人才短缺已成為智能金融發(fā)展的主要制約因素。智能金融具有綜合性強、涉及面廣的特征，包含金融學和人工智能兩個學科領域，因此既需要對金融理論和實踐熟練的金融人才，也需要人工智能相關領域的技術型人才。建設智能金融人才梯隊的關鍵在于做好人才培養(yǎng)的頂層設計與規(guī)劃，堅持引進和培養(yǎng)并重。一方面，優(yōu)化金融人才發(fā)展環(huán)境，完善人才引進機制，不斷增強對國外金融和科技人才的吸引力，應充分利用全球金融人才流動加速的這一有利時機，加大對海外優(yōu)秀人才的引進力度。另一方面，加強對金融復合型人才的培育機制建設，改革傳統(tǒng)的教育體系和培訓模式，鼓勵高校針對智能金融開設相關學科體系，建立智能金融公司與高校聯(lián)合培養(yǎng)機制。

（三）推動行業(yè)標準化建設，規(guī)范智能金融發(fā)展

標準是任何行業(yè)健康發(fā)展的技術支撐，金融行業(yè)也不例外，眾多金融業(yè)標準構成了金融業(yè)治理體系和治理能力現(xiàn)代化的基礎性制度。智能金融是信息技術使用最為密集的金融業(yè)態(tài)，金融標準化工作有利于提高金融機構管理水平，加速金融信息化進程。2017年5月，人民銀行等五部門聯(lián)合發(fā)布《金融業(yè)標準化體系建設發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》，明確提出了金融業(yè)標準化工作的四項主要任務包括建立新型金融業(yè)標準體系、強化金融業(yè)標準實施、建立金融業(yè)標準監(jiān)督評估體系以及持續(xù)推進金融國際標準化。首先，金融標準化建設應適應金融智能化的趨勢，針對智能金融的主要業(yè)態(tài)分別制定合適的標準。其次，為業(yè)務創(chuàng)新制定統(tǒng)一的業(yè)務標準和操作要求，規(guī)范智能金融的服務范圍和工作內(nèi)容，對相關業(yè)務開展形成示范和引導作用。第三，對從業(yè)人員職業(yè)道德、能力和知識水平進行標準化界定，做到職業(yè)能力與智能金融人才等級相匹配。此外，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會在專業(yè)性和號召力方面的優(yōu)勢，提高行業(yè)協(xié)會在標準制定和修改方面的話語權。