祁珍

扎好制度籬笆，打造高素質(zhì)監(jiān)管隊(duì)伍

2018年8月9日至10日，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨會(huì)議在京召開(kāi)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)全面從嚴(yán)治黨，是做好資本市場(chǎng)監(jiān)管各項(xiàng)工作的重要政治保障。全面從嚴(yán)治黨永遠(yuǎn)在路上，要不斷推進(jìn)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨向縱深發(fā)展。系統(tǒng)各級(jí)黨委要提高政治站位，堅(jiān)決扛起主體責(zé)任，針對(duì)突出問(wèn)題，以敢于擔(dān)當(dāng)?shù)木?、?wù)實(shí)的舉措，在常和長(zhǎng)、嚴(yán)和實(shí)、深和細(xì)上下功夫，狠抓全面從嚴(yán)治黨和作風(fēng)建設(shè)，做好“一個(gè)帶頭”、“三個(gè)表率”，努力建設(shè)模范機(jī)關(guān)。要以釘釘子精神持續(xù)打好作風(fēng)建設(shè)持久戰(zhàn)，全面加強(qiáng)紀(jì)律建設(shè)，用嚴(yán)明的紀(jì)律管黨治黨。要深入學(xué)習(xí)貫徹監(jiān)察法，把對(duì)公權(quán)力的有效監(jiān)督落到實(shí)處。要全面貫徹新時(shí)代黨的組織路線，把選好人、用對(duì)人作為首要政治責(zé)任，著力打造一支讓黨中央放心、政治過(guò)硬、本領(lǐng)高強(qiáng)、忠誠(chéng)干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)監(jiān)管干部隊(duì)伍。

也就是說(shuō)，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨落實(shí)到工作中，要打造一支“讓黨中央放心、政治過(guò)硬、本領(lǐng)高強(qiáng)、忠誠(chéng)干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)監(jiān)管干部隊(duì)伍”，只有每一個(gè)證監(jiān)會(huì)工作人員廉潔自律、秉公守法，才能把為各市場(chǎng)參與主體服好務(wù)，同時(shí)也需監(jiān)督，從監(jiān)察法的落地，證監(jiān)會(huì)全面梳理權(quán)力清單和運(yùn)行流程，明確行使公權(quán)力的人員范圍，提高監(jiān)察監(jiān)督能力，真正實(shí)現(xiàn)把制度優(yōu)勢(shì)持續(xù)轉(zhuǎn)化為治理效能，到完善發(fā)行審核和并購(gòu)重組監(jiān)察機(jī)制，進(jìn)一步提升工作效率和透明度，都是為了扎好制度籬笆，讓權(quán)力行使在陽(yáng)光下。

過(guò)會(huì)率創(chuàng)新低，發(fā)行審核趨嚴(yán)

隨著監(jiān)管制度的加強(qiáng)和新股發(fā)行審核門(mén)檻的提高，今年的IPO審核過(guò)會(huì)率明顯低于往年。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年前半年，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共計(jì)審核了108家企業(yè)的IPO申請(qǐng)，從審核結(jié)果來(lái)看，58家獲得通過(guò)，44家被否，還有6家暫緩表決，IPO審核通過(guò)率（不包括10家取消審核的公司）為53.7%。按照往年同期數(shù)據(jù)顯示（同樣不包括取消審核公司數(shù)），2017年上半年共268家IPO企業(yè)接受了發(fā)審委的審核，其中224家企業(yè)成功過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率達(dá)83.58%，2016年上半年共113家IPO企業(yè)接受了發(fā)審委的審核，其中105家企業(yè)成功過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率達(dá)92.92%。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，今年上半年的過(guò)會(huì)率是創(chuàng)了歷史新低。

值得一提的是，即使過(guò)會(huì)率已創(chuàng)新低，仍有不少專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)于擬上市企業(yè)，下半年審核或更趨嚴(yán)，追責(zé)也會(huì)執(zhí)行的更加嚴(yán)格，帶病IPO企業(yè)撤回?cái)?shù)量會(huì)進(jìn)一步增加，券商投行嚴(yán)把關(guān)也會(huì)升為常態(tài)。所以，專(zhuān)家建議擬IPO企業(yè)盡早放棄僥幸心理，打鐵還需自身硬，提高自身公司運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，在財(cái)務(wù)質(zhì)量、實(shí)際規(guī)范經(jīng)營(yíng)能力、關(guān)聯(lián)交易等方面引起特別關(guān)注，企業(yè)真實(shí)的盈利能力以及持續(xù)性也將是審核的重點(diǎn)。并且還表示，擬上市企業(yè)需增強(qiáng)持續(xù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，做好規(guī)劃和企業(yè)發(fā)展藍(lán)圖，強(qiáng)化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，強(qiáng)化自身信息披露的意識(shí)，減少關(guān)聯(lián)交易等。只有做好IPO規(guī)劃，才能更順利實(shí)現(xiàn)過(guò)會(huì)，更好的推動(dòng)我國(guó)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

配套強(qiáng)化退市制度，一線監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲

無(wú)獨(dú)有偶，擬上市公司公開(kāi)發(fā)行審核趨嚴(yán)的同時(shí)，還有配套強(qiáng)化退市制度。在2018年7月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)>的決定》。

根據(jù)《證券法》規(guī)定和實(shí)踐需要，這次修改主要包括以下三個(gè)方面。一是完善重大違法強(qiáng)制退市的主要情形，明確上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，證券交易所應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定的基本制度要求。二是強(qiáng)化證券交易所的退市制度實(shí)施主體責(zé)任，明確證券交易所應(yīng)當(dāng)制定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實(shí)施規(guī)則。三是落實(shí)因重大違法強(qiáng)制退市公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等主體的相關(guān)責(zé)任，強(qiáng)調(diào)其應(yīng)當(dāng)配合有關(guān)方面做好退市相關(guān)工作、履行相關(guān)職責(zé)的要求。

會(huì)議中表示，這次對(duì)退市制度的修改完善，對(duì)于進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)功能，增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力，塑造理性投資文化，形成優(yōu)勝劣汰的良好機(jī)制具有重要意義。對(duì)有關(guān)重大違法公司，特別是嚴(yán)重危害市場(chǎng)秩序，嚴(yán)重侵害群眾利益，造成重大社會(huì)影響的，堅(jiān)決依法實(shí)施強(qiáng)制退市。

需要指出的是，上市公司退市改變了公司股票交易轉(zhuǎn)讓的方式，但公司本身仍然是股份有限公司，公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相關(guān)責(zé)任主體，應(yīng)當(dāng)本著對(duì)職工負(fù)責(zé)、對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，切實(shí)履行公司退市后正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)職責(zé)。

此外，對(duì)于完善上市公司重大強(qiáng)制退市制度，強(qiáng)化證券交易所一線監(jiān)管職能，上海證券交易所和深圳證券交易所也紛紛發(fā)表態(tài)度。上交所表示，對(duì)欺詐發(fā)行行為采取“零容忍”的態(tài)度，上市公司首發(fā)上市或重組上市中，存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行，或者被法院以欺詐發(fā)行股票罪作出有罪生效判決的，均應(yīng)當(dāng)對(duì)其股票予以終止上市。深交所表示，切實(shí)擔(dān)負(fù)起一線監(jiān)管法定職責(zé)，堅(jiān)定不移地履行退市主體責(zé)任，嚴(yán)把退市制度執(zhí)行關(guān)，特別是對(duì)于嚴(yán)重危害市場(chǎng)秩序，嚴(yán)重侵害群眾利益，造成重大社會(huì)影響的重大違法公司，堅(jiān)決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”。

整體來(lái)看，新股發(fā)行日益趨于審慎，再加上退市制度的強(qiáng)化，證監(jiān)會(huì)把防止惡股上市落到了實(shí)處。相信經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)秩序的調(diào)整，市場(chǎng)環(huán)境的凈化后，A股市場(chǎng)必將再度如沐春風(fēng)。