王榮典

摘 要：在經濟全球化的現(xiàn)階段，股權激勵機制發(fā)展迅猛，對當今社會的影響力與日俱增，研究分析上市公司股權激勵問題具有一定的綜合意義。通過上市公司股權激勵的現(xiàn)狀及其存在的基本問題，分析現(xiàn)象產生的原因，在此基礎上提出對上市公司實施股權激勵計劃的決策建議，指出公司要熟悉會計法及相關法規(guī)，推出合理完善的股權激勵方案的同時加強會計信息披露的監(jiān)管，跟隨股權激勵潮流向前發(fā)展的同時保障自身利益。

關鍵詞：股權激勵；信息披露；業(yè)績指標

隨著公司控制權與所有權的分離，公司治理過程中會產生委托代理問題，企業(yè)管理層利益與股東利益的追求目標不相同，想要解決這些矛盾分歧，需要加強委托人對代理人的監(jiān)督，在保障各自利益的同時對公司管理層進行激勵。企業(yè)通過增加工資的數(shù)額滿足員工物質需求的同時，將股票期權以福利的方式發(fā)給員工，通過股權激勵滿足其心理需求，使被激勵人員對企業(yè)產生強大的歸屬感。越來越多的公司試圖以股權激勵的方式加強企業(yè)管理，進而幫公司吸引和留住人才，實現(xiàn)企業(yè)績效的快速增長。

一、股權激勵股份來源

上市公司股票激勵的來源可通過存量轉讓和新增發(fā)行。來源于存量包括大股東讓出一部分股票激勵高層管理者，或者公司在二級市場中回購一部分本公司股票，通過股票所有權的轉變激勵受益人群。而來源于增量，則是指新發(fā)行的部分，發(fā)行新股、配股時預留一部分作為股票期權。

回購受公司股東大會的決議的制約，而且回購股票在影響需求變動的同時將直接影響公司的利潤，股份回購導致股份數(shù)量減少，雖然沒有專門理論直接定義所有者權益，但是其總數(shù)的下降將直接導致每股所得增加。對于公司而言，新增股份，資產增加的同時增加了股本，產生股本溢價，每股價格也會隨著市場價值同步變化，資本公積也需要做相應調整，股本結構產生新的變化，原有投資人的股權會被稀釋，伴隨股權產生的各項收益與利得所占比重相應下降，有可能起不到預期的激勵作用。而且在股份支付過程中，具體有關股權變更登記、具體分配和管理的法律法規(guī)還缺少一定的規(guī)范性。

二、上市公司股權激勵存在的問題

1.股權激勵相關配套措施滯后

2005年股權分置改革為股權激勵掃清了制度層面上的阻礙，雖然上市公司實施股權激勵有了明確的制度規(guī)定，但是除了明確了企業(yè)在推出股權激勵計劃時必須采納和遵守的基本原則，關于股權激勵方案的具體實施與會計信息的正確處理，以及如何反映企業(yè)股權激勵的具體實施情況，暫時還沒有明確的規(guī)定和參考性指導意見，比如對于實際交易過程中公允價值的計量沒有明確規(guī)定，在沒有詳細指引的情況下，導致不同公司的應對處理也就不同。隨著股權激勵相關政策文件的頒布與實施，我國股票期權激勵在制度層面不斷完善，但是因為實踐時間較短還不具有靈活性，我國實施股權激勵的企業(yè)存在對股份支付理解不明晰的狀況，以至于不能達到統(tǒng)一規(guī)范的要求。

2.股權激勵計劃方案設計不嚴謹

股權激勵受到越來越多的公司的關注，很多企業(yè)想要享受股權激勵機制帶來的“春雨”，但是真正成功的案例很少，一方面要想達到預期效果，企業(yè)必須要有很強的綜合實力作為后盾，另外很大一部分上市公司股權激勵方案各個指標的設計趨于相似，而根據(jù)企業(yè)自身所處行業(yè)及環(huán)境，考慮自身發(fā)展狀況，通過理論聯(lián)系實際進行個性化設計的企業(yè)少之又少。企業(yè)應該結合宏觀與微觀各方面的綜合影響實施方案以全面解決問題。

3.股權激勵約束力度不足

為了得到想要的激勵效果，很多上市公司對受激勵人員的激勵遠遠大于對其的約束限制，首先雖然激勵金額很多，但是也只有少部分管理人員具有獲得股票期權的機會，這就產生了一種不好的現(xiàn)象，幾年內這些員工可能快速成為潛藏的富人，但是表面上他們并沒有激動人心的奮斗故事。另外股票期權的退出壁壘相對較低，員工撤出激勵計劃時并沒有實質上的利益損失，表面上看達到了企業(yè)的業(yè)績目標，相應的分取利潤，然而他們并沒有在離職時有較大限制，這明顯不符合股權激勵長期性的指標特點。

4.股權激勵信息披露監(jiān)管不力

公司股權激勵實質上是支付員工的勞務報酬，所轉讓的股票即為支付成本，因此相應的應該確認為管理費用的增加。財務報表應該明確記錄資產及資源的流入與流出，所以公司需要在確認股票或者期權發(fā)放的同時確認收到員工的實際勞務。由于上市公司是主導者，管理者可能為了尋求更大的利潤，不按照規(guī)定進行會計信息披露，利用不完善信息濫行權利操縱公司股價。計算經營結果期間企業(yè)管理者可能會簡化會計計量，只確認短期收益，隨意變更會計報表以呈現(xiàn)出企業(yè)快速發(fā)展的假象。

5.經營者的業(yè)績評價體系不健全

當前上市公司通常采用經營業(yè)績作為考核指標，單一指標不能全面反映公司管理者的努力程度，明確表明其對企業(yè)的真正貢獻體現(xiàn)在哪些方面。另外由于企業(yè)自身及行業(yè)發(fā)展將側面影響經營者的業(yè)績，如果公司管理者只局限于參考企業(yè)自身歷史的業(yè)績，而忽略行業(yè)與市場的發(fā)展動態(tài)影響力，不能合理平衡主觀與客觀業(yè)績評價，不能將企業(yè)績效目標與中長期戰(zhàn)略相結合，系統(tǒng)指標設計與指標之間相關性。

三、上市公司股權激勵問題解決對策

1.完善股權激勵的相關配套政策

雖然相關準則文件的頒布實施為股權激勵提供了制度保障，可是隨著各個上市公司股權激勵計劃及方案的具體實施，股份支付伴隨的會計處理問題慢慢浮出水面，上市公司股權激勵在取得進一步發(fā)展的同時，必須在股權激勵的會計以及稅收制度方面加以完善，結合現(xiàn)有會計準則及相應稅法制度，合理完成股權激勵方案，保證其各個領域內的合法性。直接通過盈余管理的手段來列示公司的業(yè)績，將直接影響股份支付信息的真實性，必須通過合理的會計確認與計量避免這一問題的產生，統(tǒng)一規(guī)范公司股權激勵程序，合理支持公司管理層決策，正確處理股權激勵制度與真實盈余管理的關系。通過分析上市公司股權激勵計劃的會計信息及業(yè)績成果，從理論上可以將股份支付與盈余管理結合在一起，豐富和完善相關理論與制度。企業(yè)需要在不違背會計準則與稅收制度的同時，完善會計相關規(guī)則。

2.制定合理有效的股權激勵方案

不同公司具有不同的業(yè)務特點，企業(yè)優(yōu)勢也表現(xiàn)在不同的方面，公司需要結合自身以及宏觀環(huán)境設計管理層利益與股東利益平衡機制，推出慎重考慮過的股權激勵計劃及方案，在符合法律法規(guī)限定的同時迎合公司發(fā)展目標，另外要合理權衡約束與激勵的關系，在保持公司業(yè)績增長的同時考慮長期性的戰(zhàn)略影響。

3.同時強化股權激勵內部與外部約束機制

想要確保股權激勵計劃的有效實施必須同時加強股權激勵的內在與外在約束機制。上市公司在設計股權激勵方案時，可以適當增加一些約束條件以降低激勵風險，具體說明什么情況下實施股權激勵，比如指明被激勵員工必須將銷售指標比上個會計期間增長10%，或者組織針對具體問題的監(jiān)督小組，在激勵效果偏離計劃預估時，及時調整股權激勵方案往合理方向發(fā)展。

4.強化股權激勵實施過程中的信息披露監(jiān)管

在會計確認和計量過程中，要明確發(fā)生交易的真實性，防止內部員工為了提升業(yè)績，忽略某些信息披露，制造超額利潤的假象。比如在新興市場中股票的市場價格并不能完美地反映價值，而且會計上的賬面價值只能反映入賬價值，不能反映在管理層股權激勵中由于盈余管理所產生是公允價值變動損益，因而不能僅從一個方面說明問題，應該綜合市場、會計、制度等多種指標進行股東收益的衡量，強化信息披露監(jiān)管力度。

要建立公平統(tǒng)一的市場經營環(huán)境，防止企業(yè)內部人員隨意變更資產負債表、利潤表等會計信息，還需提高公司信息透明度，防止弄虛造假現(xiàn)象的發(fā)生，應該通過真實提高公司業(yè)績擴大企業(yè)市場影響力。逐步完善對股權激勵信息披露的監(jiān)管，需要按照企業(yè)股權激勵的不同階段目標，對股權激勵信息披露發(fā)布相對應的專門指引，具體細化股權激勵不同部分的披露要求，規(guī)范在年度報表中股權激勵信息披露的格式。另外公司需要規(guī)范股權激勵的公允價值估值方法，會計處理中采用統(tǒng)一的確認與計量方式，增加企業(yè)之間業(yè)績的可比性，降低信息披露難度。

5.健全經營者的業(yè)績評價體系

為了避免經營者的短期行為，績效評價指標需要在短期財務指標的基礎上，建立能夠為企業(yè)帶來遠期利益的中長期發(fā)展指標。比如企業(yè)在分析當期利潤率的同時，結合累計收益率說明獲利情況，或者如果公司側重于針對某一新產品領域計劃實施股權激勵，則可以不將凈利潤增長率與凈資產收益率作為業(yè)績評價指標，而重點考察此類新產品銷售收入的影響。另外，上市公司要合理優(yōu)化企業(yè)內部管理體制，提高主觀評價的參與度和可信度，結合客觀評價指標數(shù)據(jù)完善企業(yè)業(yè)績評價體系。

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