魯藝

【摘 要】 隨著我國市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，企業(yè)選擇通過越來越廣泛的渠道來進行資金融通，除了發(fā)行股票或債券等傳統(tǒng)的融資方式和從銀行等金融機構(gòu)直接進行借款以外，表外融資已然成為一種炙手可熱的融資路徑。1980年以來，表外融資在西方國家迅速興起，對此的研究也逐漸發(fā)展，我國企業(yè)應(yīng)用表外融資這一方式比西方起步晚，研究重點通常放在了企業(yè)表外融資如何與創(chuàng)新金融工具共同作用、表外融資如何進行表內(nèi)化、以及表外融資的不良影響和監(jiān)管方面。本文主要陳述了表外融資的內(nèi)涵，集中分析表外融資帶給企業(yè)的綜合財務(wù)狀況影響，探究表外融資的發(fā)展趨勢和完善建議。

【關(guān)鍵詞】 表外融資 財務(wù)狀況 監(jiān)管力度

一、表外融資的內(nèi)涵

從廣義來講表外融資是指對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等方面產(chǎn)生重大影響的，并且不在資產(chǎn)負債表中列示的融資行為。表外融資可以在不增加會計主體額外負債的情況下從外部借入生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，繞過了資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標的限制，因此具有隱秘性，而表外融資對企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模等方面的要求較低、渠道多樣化，使用上具有靈活性，又由于表外融資容易將企業(yè)真實財務(wù)狀況在財務(wù)報表中隱藏起來，因而對投資者來說具有一定的風(fēng)險性。

二、表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況影響分析

（一）表外融資對企業(yè)財務(wù)的積極影響

1.降低負債權(quán)益比率，突破現(xiàn)有的融資途徑

一般來說，資產(chǎn)負債比率被用來衡量企業(yè)的負債水平，資產(chǎn)負債率在當前經(jīng)濟社會中在一定程度上決定企業(yè)是否有資格進行舉債，資產(chǎn)負債率過高將難以進行融資。但由于表外融資的特性，資產(chǎn)負債表中不會列示負債，企業(yè)通過融資活動帶來的負債在資產(chǎn)負債表中被隱藏，實際上不計入資產(chǎn)負債率，從而帶來提升企業(yè)信用等級、降低借款成本等諸多益處，為企業(yè)當前生產(chǎn)經(jīng)營活動和進行持續(xù)融資都提供了有利條件。

2.優(yōu)化盈利指標，擴大經(jīng)營成果

當企業(yè)通過表外融資的方式取得資金或其他資產(chǎn)的使用權(quán)時，企業(yè)也就獲得了滿足生產(chǎn)經(jīng)營需求的要件，從而帶來的經(jīng)濟利益會在利潤表中反映但融資帶來的資產(chǎn)負債卻不會在企業(yè)資產(chǎn)負債表中反映。由于在盈利增加的同時資產(chǎn)負債規(guī)模不變，所以經(jīng)報表數(shù)據(jù)計算得出的總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率以及固定費用利率等盈利能力指標往往更加優(yōu)于實際情況下的這些指標，有夸大企業(yè)經(jīng)營成果和盈利能力的可能性。

3.避免財務(wù)杠桿的局限性

企業(yè)資產(chǎn)負債率和財務(wù)杠桿系數(shù)一般呈正相關(guān)趨勢，每股凈收益或自有資金利潤率等指標亦同。當采取表外融資方式進行的生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)計收益率比成本率高時，這時每股凈收益或自有資金利潤率等指標就會相應(yīng)提高，企業(yè)的財務(wù)杠桿從而提升正作用。通過表外融資進行的負債經(jīng)營，企業(yè)一來可以表現(xiàn)出比較低的資產(chǎn)負債率，二來財務(wù)杠桿的放大使盈利能力增加，企業(yè)在市場中就能夠更好的融入市場。

（二）表外融資對企業(yè)財務(wù)的消極影響

1.掩蓋重要的財務(wù)信息

對投資人來說，企業(yè)的財務(wù)狀況如何往往是進行投資決策的重要線索，這一部分信息在某種程度上來說，可以通過企業(yè)的融資活動狀況反映出來。但由于表外融資不需在資產(chǎn)負債表中列示，導(dǎo)致投資者對企業(yè)通過融資活動形成的資產(chǎn)與負債很難認識，一旦重要的投資依據(jù)產(chǎn)生偏差或缺失，可能會使投資者的決策出現(xiàn)被誤導(dǎo)的情況，從而損害投資人利益。

2.夸大了企業(yè)的經(jīng)營成果，增加財務(wù)風(fēng)險

按照現(xiàn)行的會計準則解讀報表時，投資者能看到的是企業(yè)通過會計上確認資產(chǎn)和負債形成的資產(chǎn)負債狀況，但表外融資融入的資產(chǎn)不需要在資產(chǎn)負債表中列示，而該項資產(chǎn)的使用權(quán)實際上轉(zhuǎn)移給了企業(yè)，進一步，企業(yè)通過資產(chǎn)使用權(quán)帶來的利益流入?yún)s得以在利潤表反映，由于資產(chǎn)并沒有在報表中增加，與資產(chǎn)加權(quán)計算的投資收益率一般就會被高估，增加財務(wù)不穩(wěn)定性。

三、表外融資目前存在的問題

1.表外融資的披露存在問題

首先，現(xiàn)階段我國的投資者和企業(yè)都尚未對企業(yè)表外融資信息產(chǎn)生深刻認識。而且信息使用者習(xí)慣于報表層面的披露，形成了對表內(nèi)信息的依賴，而一直忽視了表外融資的信息。長期以往，表外融資信息也就被投資者和企業(yè)邊緣化，認為是次要信息。其次，會計準則和制度對企業(yè)表外融資披露方面沒有做出規(guī)范。長期以來會計準則制定者對表內(nèi)信息的披露要求遠遠大于表外信息。表外融資相對于表內(nèi)融資的方式而言大部分以表外方式引入的負債在資產(chǎn)負債表中無法列示。

2.表外融資缺乏有效監(jiān)管，容易濫用

企業(yè)表外融資行為呈現(xiàn)多樣化，復(fù)雜化等特點。這些特點使得表外融資的會計處理在確認、計量以及報告等方面問題層出不窮。而目前的會計準則在表外融資的方面規(guī)范仍然存在不足，準則的全面性、明確性和可理解性略有不足。故而企業(yè)的會計處理和信息披露不論從客觀還是主觀方面來說都缺少統(tǒng)一的權(quán)威規(guī)范，無法有序進行。由于表外融資不在報表中體現(xiàn)，具有一定的隱蔽性，這給政府監(jiān)管提出了難題。對表外融資的合理利用可以將一定的經(jīng)濟效益帶入企業(yè)，而對表外融資的無序使用則會帶來難以控制的財務(wù)風(fēng)險。

四、規(guī)范表外融資的相關(guān)建議

1.加快理論會計研究，推進會計準則完善

表外融資現(xiàn)階段在我國被廣泛應(yīng)用，形成了一定的規(guī)模。一方面，要在如何對會計要素的定性上有所作為，盡量使資產(chǎn)負債表能夠列示企業(yè)進行的表外融資資產(chǎn)負債。從另一方面來說，會計要素應(yīng)該盡可能地具體詳實、精準地被界定，即企業(yè)那些需要納入財務(wù)報表的事項應(yīng)該被明確指出，不僅會計準則的規(guī)范能落到實處，而且還保證信息真實公允的反映企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀和經(jīng)營成果，促進信息使用者提高依據(jù)財務(wù)報表所做出的投資決策，保障投資者的投資效率。

2.加強表外融資信息披露

一方面會計準則的完善是規(guī)范表外融資的重要手段，另一方面增加表外信息的披露程度也可以彌補現(xiàn)階段表外融資存在的弊端。不論從披露的原則還是形式上來說，我國現(xiàn)階段對企業(yè)表外融資的披露規(guī)范還存在不足。從形式上，表外融資數(shù)據(jù)需要更加明確列示，使得信息使用者能夠在繁雜的財務(wù)報告中清晰定位企業(yè)的表外業(yè)務(wù)；在內(nèi)容方面，因為表外融資的特點是具有一定的靈活性，表外融資披露信息應(yīng)該得到完善，規(guī)范披露的形式，表外融資相關(guān)的性質(zhì)、內(nèi)容、影響等多方面的綜合信息應(yīng)該要在披露內(nèi)容中得以體現(xiàn)。

3.加大監(jiān)管力度，引導(dǎo)企業(yè)表外融資行為

由于表外融資具有一定的隱蔽性，易于躲避常規(guī)管控，一定程度上會給信息使用者帶來遭受舞弊欺詐的風(fēng)險。由于信息在使用者雙方不是完全透明等因素，投資者不處于強勢地位，因此政府應(yīng)當積極發(fā)揮監(jiān)管作用，積極開展相關(guān)立法活動，頒布與表外融資相關(guān)的法律法規(guī)。在監(jiān)管手段方面，一方面，可以利用銀行等金融機構(gòu)特殊的的職能特性，追蹤企業(yè)的資金動向的信息，另一方面，注冊會計師也可以在執(zhí)業(yè)過程中通過審計鑒證等活動發(fā)揮其監(jiān)督作用，對企業(yè)進行的表外融資情況保持密切關(guān)注，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)負債情況異常和問題應(yīng)及時做出報告。

結(jié) 語

表外融資是一系列十分靈活、又具有隱蔽性和風(fēng)險性的融資手段的總稱，特點是通過表外融資手段形成的資產(chǎn)和負債不需要計入企業(yè)的資產(chǎn)負債表中，導(dǎo)致報表數(shù)據(jù)與實際財務(wù)狀況產(chǎn)生差異，從某種意義上來說會導(dǎo)致一些風(fēng)險存在。而表外融資現(xiàn)階段正在被我國企業(yè)廣泛應(yīng)用中。因此，深入研究表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況的影響不論對于企業(yè)本身還是信息使用者來說都具有重大意義，能夠使投資人更加審慎進行投資決策以及企業(yè)在衡量風(fēng)險的前提下合理利用表外融資手段。

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