文、編|Linn

近日，一個(gè)酒莊“查封門(mén)”再次把大連海昌集團(tuán)和酒莊收購(gòu)?fù)频斤L(fēng)口浪尖。據(jù)外媒報(bào)道，因涉嫌欺詐、洗錢(qián)、逃稅，大連海昌集團(tuán)在波爾多的10家酒莊被查封，另外還有14家酒莊正在接受調(diào)查。海昌集團(tuán)的酒莊收購(gòu)行為再次引起眾人討論，而關(guān)于酒莊收購(gòu)行為的探討也愈演愈烈。為什么那么多中國(guó)資本開(kāi)始涌到國(guó)外酒莊？那些被企業(yè)、名人收購(gòu)的酒莊，現(xiàn)在都怎么樣？收購(gòu)了酒莊之后，這些企業(yè)、名人的產(chǎn)業(yè)又有何改變？這一期，我們來(lái)盤(pán)一盤(pán)中國(guó)資本在海外并購(gòu)的酒莊。

Aaccording to AFP on June 30,French financial police have seized 10 wineries in the Bordeaux area which are owned by Haichang Group over suspicions of tax fraud. A certain number of tax crimes were discovered: laundering of the proceeds of tax fraud,forgery,use of forgery,etc.Which cause a wide attention these days.Chinese buyers have purchased about 160 estates in the greater Bordeaux area in the past several years,accounting for aroud three percent of the region’s vineyard.Why more and more Chinese Investors purchase vineyards abroad?

“對(duì)于生意人來(lái)講，沒(méi)人愿意做虧本生意。法國(guó)人自己買酒莊，投資回報(bào)率是3%－8%，而中國(guó)人，如果有自己的銷售渠道，投資回報(bào)率能達(dá)到10%－20%?！奔咽康门馁u行國(guó)際房產(chǎn)部波爾多地產(chǎn)酒莊部中國(guó)市場(chǎng)總監(jiān)李莉娟女士說(shuō)。在如此高回報(bào)率的吸引下，加上近年來(lái)隨著中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)的逐漸起步，進(jìn)口葡萄酒的需求越來(lái)越濃厚，越來(lái)越多中國(guó)資本開(kāi)始投到葡萄酒圣地—法國(guó)，特別是在很多中國(guó)飲家中扮演著啟蒙者角色的波爾多產(chǎn)區(qū)（占90%以上）。此后又有小部分買家開(kāi)始把眼光放到法國(guó)之外，到澳大利亞、美國(guó)加州納帕谷、智利等地。但要想了解中國(guó)資本對(duì)海外的收購(gòu)熱忱，還需要從法國(guó)波爾多說(shuō)起。

中國(guó)投資者收購(gòu)現(xiàn)狀

2008年，波爾多迎來(lái)的第一位來(lái)自中國(guó)大陸的酒莊買家——當(dāng)時(shí)中國(guó)青島龍海集團(tuán)董事長(zhǎng)程佐昌以200萬(wàn)歐為其年僅27歲的女兒程海燕買下了法國(guó)波爾多特級(jí)酒莊——拉圖拉甘酒莊，漸漸地，這塊葡萄酒圣地出現(xiàn)越來(lái)越多中國(guó)人的身影。研究中國(guó)人的酒莊收購(gòu)動(dòng)態(tài)，法國(guó)作家洛朗絲·勒梅爾（Laurence Lemaire）連續(xù)20年不斷觀察并專門(mén)出版《葡萄酒l紅色l中國(guó)》，每周都會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行更新。而根據(jù)《葡萄酒l紅色l中國(guó)》2018年7月數(shù)據(jù)，在2014年底，法國(guó)有近112家酒莊被中國(guó)資本收購(gòu)，2015年后法國(guó)酒莊投資熱加速，2016年被中國(guó)收購(gòu)的酒莊數(shù)達(dá)到145（其中波爾多占了143家），比去年同期增長(zhǎng)約22.9%。截止到2018年7月底，共158家酒莊被中國(guó)大陸資本收購(gòu)，其中有146座在波爾多。

從橫向?qū)Ρ龋袊?guó)投資者在波爾多葡萄酒莊市場(chǎng)中所占的比例極高，在2016年8月，約有200家波爾多葡萄酒莊園是屬于外國(guó)投資者，但中國(guó)就占了近140人，約占70%。從這樣的投資態(tài)勢(shì)，足可見(jiàn)中國(guó)資本對(duì)波爾多酒莊投資的熱忱。

有意思的是，根據(jù)李莉娟女士的說(shuō)法，波爾多酒莊市場(chǎng)是相當(dāng)小而專的，無(wú)論什么時(shí)候，總保持著150-200個(gè)酒莊可被出售（約占2%的總量），但每年平均僅有25樁交易是發(fā)生在波爾多AOC產(chǎn)區(qū)，在頂級(jí)子產(chǎn)區(qū)的數(shù)量就更少。跟房?jī)r(jià)一樣，酒莊的售價(jià)往往因位置而異，例如，在波亞克（Pauillac）和圣朱利安（Saint-Julien）等頂級(jí)產(chǎn)區(qū)的葡萄園價(jià)格可能高達(dá)每公頃100-200萬(wàn)歐元，而波爾多大區(qū)的酒莊價(jià)格僅為每公頃1-2.5萬(wàn)歐元。從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，幾乎沒(méi)有中國(guó)買家是收購(gòu)了頂級(jí)產(chǎn)區(qū)酒莊的。

這些酒莊交易主要以怎樣的方式進(jìn)行？根據(jù)李莉娟的觀察，“酒莊交易，尤其是對(duì)于更高價(jià)值的酒莊，最常見(jiàn)的交易方式是兼并與收購(gòu)，意味著酒莊的股份也同時(shí)被出售。然而，相對(duì)廉價(jià)的酒莊被作為資產(chǎn)而出售。由于只有很低的期待，基于稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)(Ebidta)，這些酒莊總是被視為拖累公司財(cái)務(wù)狀況的不良資產(chǎn)?！?/p>

在這樣的大背景下，那些中國(guó)收購(gòu)大軍都主要由哪些人組成？后來(lái)都發(fā)展得怎么樣？我們先來(lái)看看占較大比例的企業(yè)收購(gòu)。

酒水企業(yè)收購(gòu)：張?jiān)！百I買買”的背后

2008年2月，中國(guó)企業(yè)第一次收購(gòu)波爾多酒莊，彼時(shí)中國(guó)波爾多葡萄酒進(jìn)口量尚未進(jìn)入前三，后來(lái)，隨著進(jìn)口量的不斷增長(zhǎng)，到2011年躍至榜首，企業(yè)大鱷開(kāi)始更加關(guān)注波爾多。據(jù)李莉娟透露，佳士得的酒莊投資客戶里，如今企業(yè)客戶已占半壁江山。酒水飲料相關(guān)企業(yè)便組成一大主力陣營(yíng)，他們多是為滿足企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)充的需要而進(jìn)行收購(gòu)。

張?jiān)Ｋ召?gòu)的酒莊列表

打頭陣的是中糧集團(tuán)。2011年，中糧集團(tuán)斥資1000萬(wàn)歐收購(gòu)法國(guó)雷沃堡酒莊，成為收購(gòu)波爾多酒莊的首家中國(guó)葡萄酒企業(yè)。實(shí)際上，這是也是中國(guó)企業(yè)2009年來(lái)第四次收購(gòu)法國(guó)波爾多酒莊，前三次均為民營(yíng)企業(yè)，此次則是首家國(guó)有企業(yè)投資波爾多葡萄酒莊。此后更多酒業(yè)集團(tuán)加入，例如，2013年，茅臺(tái)集團(tuán)斥資2000萬(wàn)歐元收購(gòu)了波爾多梅多克產(chǎn)區(qū)最古老的酒莊之一—海馬酒莊（Chateau Loudenne）；2016年，道和酒業(yè)成功收購(gòu)法國(guó)超級(jí)波爾多酒莊庫(kù)提耶克（Domaine de Courteillac）……

國(guó)產(chǎn)葡萄酒巨鱷張?jiān)＜瘓F(tuán)自然也不甘人后。雖然在以往在國(guó)產(chǎn)酒與進(jìn)口酒激烈競(jìng)爭(zhēng)中，張?jiān)?duì)進(jìn)口酒的抵觸情緒頗為明顯，但隨著進(jìn)口酒市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)葡萄酒壓力倍增，加之消費(fèi)升級(jí)等宏觀環(huán)境的發(fā)酵，張?jiān)５膽B(tài)度開(kāi)始轉(zhuǎn)變，開(kāi)始把眼光放到進(jìn)口酒業(yè)務(wù)上，以參股、并購(gòu)等方式布局全球化戰(zhàn)略，試圖加大進(jìn)口酒業(yè)務(wù)比重，扭轉(zhuǎn)目前艱難處境。

“從2013年起，張?jiān)ｉ_(kāi)始加速全球化布局。如果說(shuō)，已收購(gòu)的法國(guó)富郎多干邑酒莊、法國(guó)波爾多蜜合花酒莊、西班牙里奧哈愛(ài)歐公爵酒莊、智利卡薩布蘭卡魔獅酒莊，都是主打面向大眾市場(chǎng)的酒款的話，那么，歌濃酒莊則有多款葡萄酒屬于聲譽(yù)頗高的高端產(chǎn)品，張?jiān)５氖澜绨鎴D需要這樣頂尖的酒莊。”2017年底，“張?jiān)＜瘓F(tuán)收購(gòu)澳洲頂級(jí)酒莊歌濃酒莊80%股權(quán)”消息傳出時(shí)，周洪江曾對(duì)媒體如是說(shuō)。自此，張?jiān)Ｔ谌珖?guó)有10間工廠，8間酒莊，在海外有5間酒莊，在全球擁有22910公頃葡萄園，高于富邑(13000多公頃)、干露(10800公頃)，是全球葡萄園最大葡萄園面積的擁有者。但這還只是序幕，張?jiān)８笨偨?jīng)理李記明曾在2016年表示，張?jiān)５哪繕?biāo)是在2020年實(shí)現(xiàn)進(jìn)口酒銷售業(yè)務(wù)占比張?jiān)？備N售的30%，到2017年底這一數(shù)字僅在6%左右，相信未來(lái)張?jiān)：Ｍ狻百I買買”的消息還將繼續(xù)傳來(lái)。

大動(dòng)作頻頻，成效如何？不少分析指出，目前張?jiān)＿€沒(méi)找到消化這些資產(chǎn)的好辦法，海外資產(chǎn)尚未帶來(lái)收益。據(jù)張?jiān)＝曦?cái)報(bào)，被收購(gòu)一年后，張?jiān)Ｊ种凶畲蟮暮Ｍ赓Y產(chǎn)西班牙愛(ài)歐集團(tuán)由盈轉(zhuǎn)虧，2016年?duì)I收約合2.8億人民幣，虧損超過(guò)700萬(wàn)，所幸的是到2017年開(kāi)始回暖，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧，收獲200萬(wàn)元。但讓人好奇的是，愛(ài)歐公爵酒莊負(fù)責(zé)人赫蘇斯l李威羅（Jesus Rivero）先生雖然早在2016年就表示，“我們現(xiàn)在每年在中國(guó)出售260萬(wàn)瓶酒?！钡珡木€上官方旗艦店數(shù)據(jù)來(lái)看，愛(ài)歐公爵葡萄酒卻銷售慘淡。張?jiān)Ｔ谔熵埖墓俜狡炫灥曛怀鍪蹛?ài)歐公爵德比夢(mèng)干紅葡萄酒一款產(chǎn)品，售價(jià)為每瓶49元，價(jià)格雖親民，但單瓶月銷量只有14，總銷量為235，而整箱6支裝為258元，但月銷量只有4，總銷量為779。而在京東的官方旗艦店上，目前已搜不到愛(ài)歐公爵的酒。

至于最新收購(gòu)的Kilikanoon Wines，有觀點(diǎn)認(rèn)為，若不考慮Kilikanoon Wines產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)銷售獲得的收益，張?jiān)要收回投資本金，約需15年；若一并考慮其產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)銷售獲得的收益，張?jiān)要收回投資本金，約需6-7年?？傮w來(lái)看，只能說(shuō)，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)太骨感。

跨界收購(gòu)：一個(gè)集團(tuán)與25個(gè)酒莊的謎團(tuán)

除了酒水飲料相關(guān)大型企業(yè)，地產(chǎn)集團(tuán)、石油化工集團(tuán)等企業(yè)跨界收購(gòu)的案例也不在少數(shù)，這些企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)多樣，有的是為使品類多元化而布局葡萄酒戰(zhàn)略，有的甚至是受董事長(zhǎng)興趣影響。例如中國(guó)最大零售業(yè)集團(tuán)之一大商集團(tuán)2011年買下Lezongars酒莊，為配合經(jīng)營(yíng)需要，集團(tuán)在國(guó)內(nèi)建立了名為Cuvée du Chateau(中文名“大商凱旋”)的葡萄酒經(jīng)營(yíng)連鎖店。而香港紛享生活集團(tuán)股份有限公司則買下了梅多克酒莊集團(tuán)Domaines CGR旗下的嘉都酒莊（Chateaux La Cardonne）和拉馬福酒莊（Ramafort）兩家酒莊，當(dāng)時(shí)法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》稱這筆收購(gòu)為“波爾多最大規(guī)模的中國(guó)收購(gòu)行為”。但也有企業(yè)是為套取政府補(bǔ)貼，用于充賬、洗錢(qián)，當(dāng)然也有一些是收購(gòu)小酒莊，然后轉(zhuǎn)手倒賣。其中最出名的要數(shù)最近被熱議的海昌集團(tuán)。早在2014年，海昌集團(tuán)就已經(jīng)是波爾多地區(qū)最大的中國(guó)酒莊莊主，此后它繼續(xù)大規(guī)模收購(gòu)，在2017年前就已收購(gòu)了25個(gè)酒莊。這樣的數(shù)據(jù)讓不少人驚嘆，但也引發(fā)了不少猜疑。

實(shí)際上，早在2014年，海昌集團(tuán)就已被國(guó)家審計(jì)署點(diǎn)名通報(bào)，被指與銳陽(yáng)投資管理公司挪用2.68億元并購(gòu)海外科技型企業(yè)補(bǔ)貼，收購(gòu)了14家法國(guó)葡萄酒莊。除了挪用補(bǔ)貼問(wèn)題，海昌集團(tuán)還有太多“未解之謎”。比如，收購(gòu)的產(chǎn)業(yè)往往是名不經(jīng)傳的酒莊，唯一共同點(diǎn)是擁有宏偉的城堡建筑，另一方面，它在繼續(xù)并購(gòu)的同時(shí)也陸續(xù)把一些酒莊出售，其中一家僅收購(gòu)半年多的時(shí)間；更讓人好奇的是，集團(tuán)的葡萄酒產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)很少見(jiàn)，運(yùn)營(yíng)狀態(tài)不明朗。謎團(tuán)太多，葡萄園商情公司（Vineyard Intelligence）總經(jīng)理Alexander Hall直接表示：“我一直沒(méi)有理解（海昌集團(tuán)進(jìn)行）這些交易的邏輯?！薄皬倪@些收購(gòu)中看不到任何策略性?！?/p>

大連海昌集團(tuán)收購(gòu)酒莊（部分）：

Chateau Grand Branet 布拉奈特酒莊

Chateau Baby 寶貝酒莊

Chateau de l’Enclos 朗克洛城堡

Chateau Chenu Lafitte 圣羽拉菲酒莊

Chateau Labarde 拉巴德酒莊

Chateau Millaud-Montlabert 蒙貝爾酒莊

Chateau Laurette 勞雷特酒莊

Chateau Grand-Branet 布拉奈特酒莊

2014年被點(diǎn)名后，又因遼寧官場(chǎng)的腐敗案件牽涉出涉嫌資金外逃，到近期10家酒莊被查封，也有外媒報(bào)道，其酒莊大部門(mén)莊園處于荒廢狀態(tài)，引發(fā)同行的不滿。海昌集團(tuán)已針對(duì)此事對(duì)外發(fā)布聲明，承認(rèn)部分酒莊正接受法國(guó)相關(guān)政府部門(mén)調(diào)查，但否認(rèn)其酒莊處于荒廢狀態(tài)。具體如何，尚待觀察。

明星與富豪的花樣玩法

除了企業(yè)收購(gòu)，也不乏成功企業(yè)家、富豪和明星私人購(gòu)置酒莊作為固定資產(chǎn)，或作為個(gè)人投資，或作為自飲、待客之用，也有人是為了成為莊主后可以成為投資移民。近年來(lái)，投資葡萄酒的企業(yè)家、名人明星越來(lái)越多，有一些因宣傳需要等而選擇了曝光，更多的是選擇秘密、低調(diào)進(jìn)行。

投資葡萄酒明星陣營(yíng)總體上可以分為三大派。

一類是走“定制”路線，像劉嘉玲、郭德綱等，這類往往是一次性投資，與國(guó)外酒莊合作推出個(gè)人品牌，不過(guò)這類酒容易被人吐槽質(zhì)量難以保證，例如劉嘉玲推出的以個(gè)人名字命名的Carina Lau，號(hào)稱法國(guó)超級(jí)波爾多AOC特釀?wù)洳丶t葡萄酒，平均一瓶49.8元，質(zhì)量差強(qiáng)人意，被酒評(píng)人小皮吐槽為：“這個(gè)套路實(shí)在是太廉價(jià)了?！?/p>

另一類則是像黃曉明、陳百祥那樣獨(dú)家代理國(guó)外酒莊葡萄酒，成為進(jìn)口商，這樣雖然品牌沒(méi)有自主性，但只需做好銷售，倒也省了不少麻煩。而有些明星則干脆直接收購(gòu)酒莊或者葡萄園，自己當(dāng)主人，這條路是長(zhǎng)線投資，需要最多的時(shí)間和金錢(qián)。

在明星購(gòu)置酒莊陣營(yíng)里，大致可分兩類：

一類是出于興趣或者投資需求，自己收購(gòu)酒莊，參與經(jīng)營(yíng)管理，甚至釀造；例如香港TVB當(dāng)家花旦廖碧兒在波爾多和加州買下酒莊，參與釀造，推出個(gè)人葡萄酒；趙薇夫婦在波爾多買下夢(mèng)隴等三個(gè)酒莊；企業(yè)家史玉柱在退休后也收購(gòu)了夢(mèng)隴酒莊附近的Chateau Plain Point酒莊，并參與了葡萄園管理、釀酒等工作，據(jù)說(shuō)2015年份葡萄酒還被世界著名的酒評(píng)人James Suckling評(píng)出92分高分。

另一類則帶有一些浪漫色彩，不少是把酒莊作為禮物送給愛(ài)人，例如球星貝克漢姆2008年在加州納帕谷買了一家酒莊送給妻子，這樣的案例在中國(guó)也不鮮見(jiàn)，其中東方報(bào)業(yè)集團(tuán)之子馬廷強(qiáng)在歐洲旅游是看中一個(gè)價(jià)值1億港元的法國(guó)酒莊，便買下作為生日禮物送給太太黎姿。

在名人富豪收購(gòu)酒莊大軍里，2016年才加入的中國(guó)阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)始人馬云，可謂后來(lái)居上。受趙薇等朋友影響，2016年2月，馬云豪擲1200多萬(wàn)英鎊（約1億1千萬(wàn)元）收購(gòu)了占地面積85公頃的薩爾斯酒莊(Chateau de Sours)，6月以1200萬(wàn)歐元（約8900萬(wàn)）買下法國(guó)的兩座百年酒莊：格瑞酒莊（Chateau Guerry ）和佩雷酒莊（Chateau Perenne）。到6月底，又買下波美候酒莊慕里奈城堡（Chateau Moulinet），一下子把4個(gè)酒莊收入囊中，并很快進(jìn)行翻新裝修。到2017年，古老的薩爾斯酒莊已經(jīng)被煥然一新，嶄新的建筑，凡爾賽宮般的花園，甚至還配置了一個(gè)特殊的燈光系統(tǒng)：只要馬云的直升機(jī)接近停機(jī)坪，就會(huì)自動(dòng)亮起。已經(jīng)換上了豪華的硬件，不知道接下來(lái)馬云會(huì)不會(huì)把酒質(zhì)往高端里引導(dǎo)，畢竟這些酒莊以往生產(chǎn)的都是相對(duì)廉價(jià)的葡萄酒，其中薩爾斯酒莊整體的酒價(jià)每瓶不到10歐元（約71.49元）。目前馬云的酒尚未在中國(guó)上市，接下來(lái)會(huì)帶來(lái)哪些驚喜，我們拭目以待。

姚明酒的喜與憂

當(dāng)一群群明星、富豪涌到法國(guó)，“巨人”姚明則早早在彼岸的加州納帕谷搭建起自己的葡萄酒天地。早在2008年，姚明便成立了姚家族葡萄酒酒業(yè)公司（Yao Family Wines）。到宣布從NBA退役后，2011年11月酒莊發(fā)布了第一批“姚明”品牌的葡萄酒。姚明似乎早就把握好自己的葡萄酒定位——高端，除了酒莊裝修高大上，葡萄酒也走高端路線。

據(jù)當(dāng)時(shí)的《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，第一批“姚明”酒，總量為5000箱，用納帕谷2009年產(chǎn)赤霞珠葡萄釀制，每瓶售價(jià)為人民幣1775元(合289美元)?？傮w來(lái)看，姚明系列往往都是1500元以上。直到2015年，姚明葡萄酒的天貓旗艦店才發(fā)布了比較“平民”的“金峰”系列，每瓶200元左右，也成為旗艦店里銷量最高的葡萄酒。讓人驚喜的是，姚明葡萄酒在國(guó)際上的評(píng)分向來(lái)很高、口碑不錯(cuò)，連國(guó)際知名酒評(píng)家羅伯特l帕克先生也不吝贊詞：“他的酒的確代表了非常高的水準(zhǔn)，其赤霞珠表現(xiàn)非常優(yōu)秀?！倍鶕?jù)Wine-searcher的數(shù)據(jù)，評(píng)分也非?？捎^，例如 Yao Ming Napa Valley Cabernet Sauvignon系列，評(píng)分都在90分以上，搜索量也在逐年上升。

當(dāng)然，唱好聲中也不乏質(zhì)疑，例如有人認(rèn)為，“姚明葡萄酒實(shí)際上是一個(gè)尷尬的品牌”，賣的是“姚明”，而不是“葡萄酒”；有人認(rèn)為其性價(jià)比不高；也有人認(rèn)為其渠道策略不清晰，跟姚明酒本身的定位跟獨(dú)家進(jìn)口和經(jīng)銷代理商保樂(lè)力加的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有契合，既然作為商業(yè)品牌，應(yīng)該以商超大賣場(chǎng)為主，但其面世后更多是覆蓋了夜場(chǎng)經(jīng)銷商群體。

如此看來(lái)，明星、富豪們大手筆買下酒莊，這還只是投資的開(kāi)始，接下來(lái)不管是種植、釀造、管理、經(jīng)營(yíng)、推廣等，都需要長(zhǎng)期的時(shí)間、金錢(qián)和精力的投入。買下酒莊后，接下來(lái)應(yīng)該如何管理？我們不妨在下一篇文章里一窺究竟。