劉琳

開好合法合規(guī)舉債的“前門”，盤活存量資金。

7月31日，中央政治局會議要求，財政政策要在擴大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用。

此前的7月23日，國務(wù)院常務(wù)會議已提出積極財政政策要更加積極，要求加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效。

7月13日的國務(wù)院常務(wù)會議，也明確要求加快財政資金支出進度，著力解決存量資金閑置、預(yù)算資金下達(dá)慢、預(yù)算績效評價不到位和財政資金擠占挪用等問題，使公帑花出更大效益。同時要求進一步優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，提高財政資金地方統(tǒng)籌比例。

“在中美經(jīng)貿(mào)摩擦的背景下，擴大內(nèi)需的任務(wù)顯得更加重要?！敝袊斦茖W(xué)研究院副院長白景明對《財經(jīng)國家周刊》記者說，“具體到財政上，保持財政支出的強度，從而釋放有效需求，將成為積極財政的一大著力點。”

政策加強

近兩三個月來，加強財政支出的政策取向在不斷明確。

5月，督促地方政府加快財政支出的政策主要體現(xiàn)在財政部層面。5月3日財政部發(fā)布《關(guān)于加強地方預(yù)算執(zhí)行管理 加快支出進度的通知》，其中明確表示，“有一些地區(qū)存在支出進度較慢”“影響到黨和國家重大政策的有效貫徹落實”。

5月中旬，財政部印發(fā)了《地方財政預(yù)算執(zhí)行支出進度考核辦法》，公布了囊括一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、盤活存量資金在內(nèi)的六項考核內(nèi)容。

這份通知同時還對考核結(jié)果提出了明確的處理方式：一項考核結(jié)果連續(xù)3次排名居后5位的地區(qū)，省級財政部門應(yīng)于考核結(jié)果公布后5個工作日內(nèi)向財政部提交工作改進方案。對于那些排名持續(xù)靠后的地區(qū)，財政部則表示將視情況提出整改要求或約談。

反復(fù)督促下，財政支出進度如何？在7月27日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，財政部副部長劉偉表示，根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議和政府工作報告確定的2018年經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)，今年全國一般公共預(yù)算支出預(yù)算安排20.98萬億元，增長7.6%;安排財政赤字2.38萬億元，保持上年規(guī)模。另安排不列入赤字的地方政府專項債券1.35萬億元，比上年增加5500億元。

按照這一規(guī)模估算，今年1至6月，全國一般公共預(yù)算支出進度已經(jīng)超過了序時進度。財政部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，2018年上半年我國一般公共預(yù)算支出完成年初預(yù)算的53.2%，比去年同期加快了0.1個百分點。

但從同比增速來看，上半年財政支出7.8%的同比增幅位于多年來的低點，比去年同期收窄了8個百分點。其中，地方一般公共預(yù)算支出同比增長7.8%，比去年同期收窄了9.1個百分點，成為今年上半年財政支出增幅收窄的主要因素。

“從財政部通知督促加快財政支出，到國務(wù)院常務(wù)會議對財政支出提要求，說明財政支出對下半年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的重要作用，還是十分關(guān)鍵的。”新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東對記者說。

支出方向

多位專家對記者表示，在建項目資金落地，是未來加快財政支出一個最為重要的方向，7月23日的國務(wù)院常務(wù)會議上也明確提出，要加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長7.3%，增速比1～5月份回落2.1個百分點，比去年同期的21.1%大幅下降。

對于基建投資為何放緩，國家統(tǒng)計局發(fā)言人毛盛勇指出，中央從防范化解重大風(fēng)險的角度出發(fā)，對項目的合規(guī)性、合理性，包括社會效益和經(jīng)濟效益進行綜合評判，對包括PPP項目在內(nèi)的項目加強了合規(guī)性校驗。

以PPP項目為例，為避免偽PPP項目魚目混珠、明股實債等多種問題，財政部從2017年底開始PPP項目“清庫”工作，通過對項目重新審核，將之前已經(jīng)進入財政部PPP項目綜合信息平臺中的不合規(guī)項目叫停、剔除。

財政部PPP中心日前公布數(shù)據(jù)顯示，自2017年12月份至2018年3月末，綜合信息平臺已累計清理管理庫項目1160個，累計清減投資額1.2萬億元。

“在清理過程中，一些項目由于不合規(guī)被叫停了，而另一些可能合規(guī)的項目，銀行由于擔(dān)心承擔(dān)項目清庫的風(fēng)險，也暫停了貸款發(fā)放，造成一些項目停擺?！币晃粬|部沿海省份財政廳人士對記者說。

“上半年的集中審核清理工作，對仍然留在項目庫里的合規(guī)項目，是一種利好。隨著清理工作告一段落，后面這些合規(guī)項目將加速重啟、加快落地進度?！敝袊斦W(xué)會公私合作（PPP）研究專業(yè)委員會秘書長孫潔對記者說。

6月12日，財政部PPP中心副主任韓斌在2018年全國財政系統(tǒng)政府和社會資本合作（PPP）業(yè)務(wù)培訓(xùn)開班式上表示，要按照“不放松、不停步、再出發(fā)”的要求始終做好防范化解重大風(fēng)險工作，確保PPP模式健康、可持續(xù)運行。

“可以預(yù)見，下半年基建投資將會有所回暖。”白景明說，“支持基建投資，將成為下半年財政支出的一大可為之處。積極財政在施展時要更加精細(xì)化，注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整，尤其要避免‘一刀切，實事求是、因地制宜解決問題。有區(qū)別地對待在建工程融資，而不是全部一關(guān)了事?！?/p>

多位專家表示，未來正外部性較強的道路、橋梁、地下管廊、數(shù)字城市等設(shè)施的建設(shè)，以及智慧和海綿城市，都將成為財政支持基建的具體方向。

此外，與貨幣政策協(xié)調(diào)，為小微企業(yè)融資做擔(dān)保，也是財政支出的一項發(fā)力重點。在上述國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，劉偉表示財政政策要配合的是，加快設(shè)立融資擔(dān)?；鹗灼谀技?00億以上，協(xié)同省級融資擔(dān)保和再擔(dān)保機構(gòu)支持融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展壯大，擴大小微企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模，努力實現(xiàn)每年支持15萬家（次）小微企業(yè)和新增1400億元貸款的政策目標(biāo)。

錢從哪兒來

要想加快財政支出，需要考慮資金從何而來。

“雖然財政收入在上半年增長較快，但下半年減稅力度仍然很大，所以不能單純以財政收入在上半年的高增長，作為下半年財政支出加快的支撐?！敝袊缈圃贺斀?jīng)戰(zhàn)略研究院研究員張斌對記者說。

據(jù)記者了解，開好合法合規(guī)舉債的“前門”，以及盤活存量資金，將成為未來財政支出資金來源的兩個重要途徑。

所謂開好合法合規(guī)舉債的“前門”，也就是3月全國人大批準(zhǔn)的8300億元一般債券和1.35萬億元專項債券?！霸趪掖_定的重點支出方向上，地方政府把債券資金用好用出效益，是地方政府財政工作下半年的重點?！卑拙懊髡f。

值得注意的是，伴隨財政支出同比增速以及基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速的下降，今年上半年我國各地方政府發(fā)行債券的進度有所放緩。上半年各地方政府共發(fā)行地方政府債券1.86萬億元，其中新增債券0.42萬億，置換債券1.44萬億，與去年同期發(fā)行3.58萬億元相比，減少1.72萬億元，降幅達(dá)48%。

中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇表示，下半年地方政府債券的發(fā)行，也要強調(diào)“加快”兩個字，也就是按照今年預(yù)算安排，在第三季度和第四季度把1.35萬億元專項債中尚未發(fā)行的部分，根據(jù)項目準(zhǔn)備情況，由地方政府按市場化原則協(xié)商金融機構(gòu)平穩(wěn)有序發(fā)行。

“我們強調(diào)要有效保障在建項目融資需求，但這些項目必須是要符合相關(guān)政策、納入相關(guān)計劃，是地方本來就應(yīng)該推進的項目，而不能是超越財力水平盲目鋪攤子，要避免新增隱性債務(wù)?！眲ピ谏鲜鰢鴦?wù)院政策吹風(fēng)會上表示。

解決存量資金閑置，則是7月13日國務(wù)院常務(wù)會議重點提及的政策。

“可以說，近年來盤活財政存量資金一直是財政政策重點，早在2015年時，財政部門就提出了一系列盤活存量的政策?！卑拙懊鞅硎?，目前來看，存量閑置資金的利用已經(jīng)取得了比較大的進展，但繼續(xù)盤活存量仍然有很大空間。

“目前一些地方政府一方面支出緊張、融資困難，一方面又資金存留。”上述地方財政廳人士對記者說。

孫潔表示，解決存量資金閑置主要是把一些沒有按照預(yù)算進度執(zhí)行、依然趴在賬上的結(jié)余資金用起來。

“下一步將通過多種方式，解決存量資金閑置的問題。比如針對各類財政專戶的沉淀和滯留資金做清理檢查，對一些長期滯留部門賬戶的資金，收歸財政預(yù)算統(tǒng)籌，強化預(yù)算執(zhí)行，對本年度已批復(fù)預(yù)算，加強監(jiān)督檢查?！鄙鲜龅胤截斦d人士對記者說。