薛春宇

【摘 要】近年來(lái)，隨著改革開放政策的深入推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟(jì)體地位，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量逐年提高，實(shí)現(xiàn)了由資源密集型、管理粗放型向技術(shù)密集型、管理精細(xì)化的重要轉(zhuǎn)變，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮的作用更為突出。經(jīng)濟(jì)的繁榮得益于也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)金融投資市場(chǎng)的健康發(fā)展，公眾投資意識(shí)普遍提高，投資渠道更為豐富，非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在金融生態(tài)環(huán)境中占據(jù)突出市場(chǎng)份額，金融投資領(lǐng)域，特別是個(gè)人金融投資領(lǐng)域空前活躍。但是，只要金融投資，必然存存金融風(fēng)險(xiǎn)，本文從風(fēng)險(xiǎn)管理理論角度對(duì)個(gè)人金融投資活動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行初步分析，提出相關(guān)建議，希望在引導(dǎo)公眾合理投資方面發(fā)揮積極作用。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)管理；金融投資；現(xiàn)貨交易；交易所

隨著改革開放政策的深入推進(jìn)，以及全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的形成，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了由資源密集型、管理粗放型階段向知識(shí)密集型、管理精細(xì)化階段的重要轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量顯著提高，增強(qiáng)了綜合國(guó)力，提升了國(guó)際地位，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境越來(lái)越好，市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性、決定性作用。特別是近幾年來(lái)，中國(guó)政府順應(yīng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)前沿發(fā)展規(guī)律，綜合考慮國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，提出了“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”的強(qiáng)國(guó)之策，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的動(dòng)力，有力調(diào)動(dòng)了全民、全行業(yè)的主動(dòng)創(chuàng)造積極性，市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展的載體，展現(xiàn)出了前所未有的活力。特別是一向代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展晴雨表的金融投資市場(chǎng)，比以往更為活躍，為企業(yè)、個(gè)體公眾提供了更豐富的投資渠道，更廣闊的獲利空間。但是，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展還處于初級(jí)階段，政策完備性還比較欠缺，政府部門管理水平有待持續(xù)幅度提高，導(dǎo)致金融投資市場(chǎng)還存在著多方面的不足，為經(jīng)濟(jì)金融業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展埋下了隱患，個(gè)人金融投資市場(chǎng)就是一個(gè)明顯的例證。下面，本文以個(gè)人金融投資市場(chǎng)為例，對(duì)其中存在的風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行簡(jiǎn)要分析探討，提出改進(jìn)意見，具體如下。

一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理的基本含義

（一）風(fēng)險(xiǎn)的由來(lái)

“風(fēng)險(xiǎn)”一詞及其含義來(lái)源于人們認(rèn)識(shí)社會(huì)和改造社會(huì)的長(zhǎng)期實(shí)踐活動(dòng)，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、消除風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)的負(fù)面影響，是人類社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中一直面臨的問題?？脊艑W(xué)發(fā)現(xiàn)，在遠(yuǎn)古時(shí)期，人們的出海作業(yè)活動(dòng)比較普遍，有的是近海捕撈業(yè)務(wù)，有的是遠(yuǎn)海貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)。但由于海上氣候環(huán)境多變，風(fēng)浪發(fā)生時(shí)，經(jīng)常會(huì)造成出海漁民或商人船毀人亡，于是“風(fēng)”和“險(xiǎn)”聯(lián)系在了一起，表示人類社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)過(guò)程中的不確定性事件。

風(fēng)險(xiǎn)是動(dòng)態(tài)的，而不是靜態(tài)的，它隨著人類社會(huì)的發(fā)展而發(fā)展，從意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存存起，人們從未停止過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的研究，探索其共同特點(diǎn)和內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律。

（二）風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

目前，人們普遍認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，無(wú)論何種風(fēng)險(xiǎn)，都具有產(chǎn)生的客觀性、事件的損害性、結(jié)果的不確定性和過(guò)程的可測(cè)性四個(gè)主要特點(diǎn)。其中，客觀性指風(fēng)險(xiǎn)的存在不以人們的主觀意志為轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)的損害性指風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，一定會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)主體承擔(dān)者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)或人身安全方面的損失或損傷。風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果的不確定性指風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生不發(fā)生、什么時(shí)候發(fā)生、發(fā)生結(jié)果如何，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。風(fēng)險(xiǎn)的可測(cè)性指宏觀上看，風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)數(shù)理分析方法，建立分析模型，把握其整體規(guī)律，指導(dǎo)人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必要的識(shí)別與管理。

基于上述思想，人們提出了風(fēng)險(xiǎn)的三要素說(shuō)，即：風(fēng)險(xiǎn)存在，風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，損害發(fā)生。

需要指出的是，我們這里所談的風(fēng)險(xiǎn)是指狹義的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的損失性特點(diǎn)。這與現(xiàn)實(shí)生活中人們接觸到的某些風(fēng)險(xiǎn)有所不同，比如：金融投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者在市場(chǎng)上投入一定量的資金后，可能賺到錢，也可能賠錢，還可能不賠不賺。這種風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)術(shù)上稱之為廣義風(fēng)險(xiǎn)。同狹義風(fēng)險(xiǎn)相比，廣義風(fēng)險(xiǎn)帶有一定的投機(jī)性，其可防范性比較強(qiáng)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理的一般過(guò)程

風(fēng)險(xiǎn)管理是指在把握風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)利益相關(guān)者配置風(fēng)險(xiǎn)處置資源，按照既定的流程規(guī)范，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施嚴(yán)格的過(guò)程管理，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)研究、風(fēng)險(xiǎn)處理和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等階段性管理過(guò)程，掌握風(fēng)險(xiǎn)控制的主動(dòng)權(quán)，降低風(fēng)險(xiǎn)潛在損失，為將來(lái)風(fēng)險(xiǎn)整體管理積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不同，所處地域環(huán)境不同，風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、程序和方案也有所不同。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別指承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的潛在危害性，主動(dòng)破壞風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的必要條件，專業(yè)化開展風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)工作；風(fēng)險(xiǎn)研究指在已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，借助風(fēng)險(xiǎn)直接和間接情況，以及知識(shí)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的負(fù)面結(jié)果進(jìn)行分析預(yù)判，制定針對(duì)性風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案；風(fēng)險(xiǎn)處理是指風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，按預(yù)案進(jìn)行分級(jí)處置，縮短風(fēng)險(xiǎn)事件作用時(shí)間，防止損害向外慣性輻射擴(kuò)散；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指風(fēng)險(xiǎn)事件過(guò)后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)前后情況做事后分析，找出成功經(jīng)驗(yàn)，修正不足環(huán)節(jié)，形成長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。

二、個(gè)人金融投資市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生背景

整體上看，近20年來(lái)，中國(guó)金融投資市場(chǎng)發(fā)展迅速，以股票市場(chǎng)為代表，經(jīng)歷了2008年之前，2009年至2015年及2016年以后三個(gè)大的階段，盡管都是以股災(zāi)為轉(zhuǎn)折點(diǎn)或分界線，但個(gè)人金融投資市場(chǎng)的規(guī)模和體系架構(gòu)已經(jīng)主體建立起來(lái)，公眾的財(cái)富管理意識(shí)、投資心理、管理手段和管理能力都得到了充分歷練，在此過(guò)程中，市場(chǎng)基本的融資目的得以實(shí)現(xiàn)，一定程度上滿足了宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的建設(shè)資金需求，拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)，活躍了經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行狀態(tài)。

但是，也應(yīng)該清醒的看到，金融市場(chǎng)一向都是高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，金融市場(chǎng)獲得的每一份利潤(rùn)都是經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)處理過(guò)的。對(duì)于投資個(gè)人來(lái)說(shuō)，短暫的粗心大意都極有可能招致無(wú)法挽回的損失，這樣的情況舉不勝舉，投資者應(yīng)該引起充分重視，投資過(guò)程中，要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，底線意識(shí)。

（二）主管部門市場(chǎng)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)

金融市場(chǎng)是我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中發(fā)展比較快的一個(gè)，也是政府部門判斷和調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的最有力、最敏感資源，因此，得到了中央和地方各級(jí)政府的高度重視，管理力度和資源投入都是有充分保障的，金融市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)情況基本正常，沒有發(fā)生系統(tǒng)性、顛覆性事件。但從另一方面看，我們的金融市場(chǎng)還處于初級(jí)階段，政策的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和前瞻性都有待進(jìn)一步提高，政府操縱金融市場(chǎng)的方式和力度把握還不夠穩(wěn)健，對(duì)市場(chǎng)中金融企業(yè)和非金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和要求還有很多缺失空間，同時(shí)，監(jiān)管部門官員貪腐現(xiàn)象嚴(yán)重，造成金融泡沫膨脹，金融災(zāi)害時(shí)有發(fā)生，影響了企業(yè)和公眾對(duì)市場(chǎng)的信心，增加了投資者的客觀投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資者個(gè)人的專業(yè)能力不足風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)金融市場(chǎng)的個(gè)體投資者，數(shù)量很大，積極性很高，但是整體專業(yè)化水平不高，真正具有必要的金融投資知識(shí)和金融風(fēng)險(xiǎn)分析判斷知識(shí)的人占絕對(duì)少數(shù)，多數(shù)人投資行為缺少理論和理性支援，是一個(gè)純粹投機(jī)群體，似乎只要投入了資本，就會(huì)獲得可觀的正向回報(bào)，從而構(gòu)成個(gè)人專業(yè)能力不足風(fēng)險(xiǎn)。此外，很多個(gè)體投資者在市場(chǎng)操作過(guò)程中缺少必要的底線意識(shí)，處境危險(xiǎn)時(shí)不止損，甚至不少人抱著孤注一擲，破釜沉舟的心理，以微小的個(gè)人之力搏擊無(wú)形而殘酷市場(chǎng)之險(xiǎn)，最后落得失掉退路，走上絕路。這也是能力不足風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)表現(xiàn)。

（四）投資平臺(tái)規(guī)范化程度風(fēng)險(xiǎn)

個(gè)人金融投資市場(chǎng)中，投資平臺(tái)不規(guī)范甚至非法，以期詐手段騙取投資人本金的現(xiàn)象屢見不鮮，屢禁不止，給投資人帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的巨大損失，也造成了惡劣的社會(huì)影響，是金融市場(chǎng)亂象中的一個(gè)常見情況，它的存在，嚴(yán)重危害了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的健康穩(wěn)定，也衍生出復(fù)雜的社會(huì)問題。宣傳上，非法投資平臺(tái)往往打著誘人的說(shuō)辭，編造虛構(gòu)的成功案例，租住豪華的辦公環(huán)境，利用投資者常見的追求短期財(cái)富快速增長(zhǎng)的心理，誘使投資者上當(dāng)受騙。業(yè)務(wù)上，非法平臺(tái)混淆業(yè)務(wù)概念，鉆政策規(guī)定的空子，比如：經(jīng)常將本來(lái)是期貨的產(chǎn)品說(shuō)成現(xiàn)貨，把本來(lái)是原油的產(chǎn)品說(shuō)成汽油。技術(shù)上，非法平臺(tái)在交易軟件后臺(tái)操縱數(shù)據(jù)行情，制造人為波動(dòng)，以隱蔽方式將投資者賬戶上的本金收歸己有。對(duì)外聯(lián)系接入方面，普遍利用年輕女性外在形象吸引顧客，一定時(shí)間后，上演“跑路”現(xiàn)象，人員消失，聯(lián)絡(luò)中斷。

（五）信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于正常的投資平臺(tái)，雖然不存在機(jī)構(gòu)和人員虛假的問題，但對(duì)金融投資者來(lái)說(shuō)，仍然存在極大的金融風(fēng)險(xiǎn)，主要是信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，以股票市場(chǎng)為例，具體表現(xiàn)是：上市公司在企業(yè)發(fā)行新股或準(zhǔn)備退市前，會(huì)按照證監(jiān)會(huì)的管理規(guī)定，先向證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門報(bào)審、報(bào)備，這些政府公職人員借職務(wù)之便，提取獲取下一步市場(chǎng)走向信息，并與一些證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)勾結(jié)，提前做好后續(xù)準(zhǔn)備。而普通股民是不了解這些信息的。這就是信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，要引起行業(yè)內(nèi)外的足夠重視。

三、應(yīng)對(duì)個(gè)人金融投資市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)問題的基本建議

金融投資領(lǐng)域中，有一句耳熟能詳?shù)脑?，“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎?！币话銇?lái)說(shuō)，有經(jīng)驗(yàn)，特別是有較大虧損經(jīng)歷的投資者都會(huì)其中的含義有深刻理解，很多剛進(jìn)入投資市場(chǎng)的人則往往不屑一顧，認(rèn)為自己比其他投資者更聰明，運(yùn)氣更好，殊不知，輕視心理產(chǎn)生的同時(shí)，也就是開始走向虧損的起點(diǎn)。因此，可以說(shuō)，個(gè)人金融投資市場(chǎng)中，投資者最大的敵人，或者說(shuō)最難以逾越的障礙不是市場(chǎng)本身，而是投資者個(gè)人心理。普遍來(lái)講，進(jìn)入個(gè)人金融投資市場(chǎng)時(shí)，應(yīng)注意采取以下幾個(gè)方面的基本策略。

一是入市之前，要做好必要的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備，不要在對(duì)金融投資知識(shí)沒有任何了解的情況下倉(cāng)促進(jìn)入市場(chǎng)。足夠的心理準(zhǔn)備，首先不要想著獲取多高的收益，而是要意識(shí)到市場(chǎng)中的大大小小的風(fēng)險(xiǎn)存在。要有虧損的心理準(zhǔn)備。

二是要提前設(shè)定最大虧損承受范圍，或者說(shuō)固定投資額度，底線是全部投資額度全部虧損時(shí)，退出市場(chǎng)。這個(gè)做法一般投資者初期時(shí)往往難以接受，實(shí)際上是保護(hù)投資者權(quán)益的最有效方法，避免越是虧損越想挽回的貪婪心理，導(dǎo)致虧損越來(lái)越大，遠(yuǎn)超初始投資額度。

三是遠(yuǎn)離非法投資平臺(tái)，不為銷售人員謊言和華麗外表所誤導(dǎo)或吸引。目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的金融投資領(lǐng)域，除了股票、證券、基金等國(guó)家正式審批的形式外，其他都是非法經(jīng)營(yíng)，充滿欺詐陷阱。比如：原油現(xiàn)貨投資平臺(tái)、貴金屬現(xiàn)貨投資平臺(tái)，詐騙現(xiàn)象最常見，危險(xiǎn)程度最高，銷售人員“跑路”現(xiàn)象也最為嚴(yán)重。

四是要有足夠的底線意識(shí)和原則。要嚴(yán)格控制投資規(guī)模，不能把支撐基本生活保障的個(gè)人財(cái)富全部投入到金融市場(chǎng)，守住個(gè)人和家庭生活基本保障資源底線；要堅(jiān)決避免借錢投資，無(wú)論是借個(gè)人還是借金融機(jī)構(gòu)投資，都不可取，要量力而行，而不是負(fù)債投資；要及時(shí)出場(chǎng)，無(wú)論是短期贏利還是虧損，都不要戀戰(zhàn)，堅(jiān)定止損，果斷守住收益，兩方面都很重要。

四、結(jié)束語(yǔ)

金融市場(chǎng)機(jī)制是政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效手段，金融投資是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的熱點(diǎn)話題，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展還處于初步階段，對(duì)于個(gè)體投資者而言，重要的是充分準(zhǔn)備，不抱僥幸，把握時(shí)機(jī)，果斷進(jìn)出，穩(wěn)健操作。對(duì)于政府主管部門而言，要不斷提高行業(yè)監(jiān)管能力，營(yíng)造公平、公開和透明的市場(chǎng)環(huán)境，切實(shí)發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀引領(lǐng)作用。

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