當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢分析

總體來看，2018年一季度中國經(jīng)濟(jì)形勢仍然延續(xù)過去幾年穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量上升，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了開門紅，為今年以及未來三年全面建成小康社會奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（一）經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期

2017年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，GDP同比增長6.9%，超出了預(yù)期。先行指標(biāo)PMI表現(xiàn)不錯，包括制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)都很好。今年一季度，服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率首次超過60%，達(dá)到61.6%；消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率也創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到77%。今年3月，克強(qiáng)指數(shù)為6.76%，1—3月累計(jì)值為10.45%；一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，比去年上升了0.2個百分點(diǎn)，說明我國工業(yè)生產(chǎn)情況良好，微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實(shí)。

（二）物價(jià)總體保持穩(wěn)定

一季度，物價(jià)總體穩(wěn)定。2月份，CPI有點(diǎn)異常，為2.9%；3月份回落到2.1%。全年物價(jià)保持穩(wěn)定可以期待，預(yù)計(jì)會在2.2%左右。主要基于以下原因：一是我國貨幣金融形勢穩(wěn)定，M2增速與名義GDP增速大體保持一致。二是需求總體穩(wěn)定。最大的變量是全球能源生產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，隨著頁巖油氣成本下降，美國已從原油進(jìn)口國變成了進(jìn)出口國，而我國是最大的能源消費(fèi)國和進(jìn)口國，我國推出國際原油期貨適逢其時(shí)。三是今年P(guān)PI指數(shù)明顯回落，1—3月PPI增長3.1%，PPI與CPI之間的剪刀差收窄。

（三）就業(yè)形勢穩(wěn)定

過去四年，我國每年新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位在1300萬以上，都超額完成當(dāng)年政府工作報(bào)告中提出的就業(yè)目標(biāo)。每年解決1300萬就業(yè)崗位，那么5年下來就是六七千萬，相當(dāng)于一個中等發(fā)達(dá)國家人口數(shù)量，這是很了不起的成績。當(dāng)然，就業(yè)方面還有些結(jié)構(gòu)性問題，比如人口老齡化問題，但總體就業(yè)形勢是好的。

（四）國際收支狀況改善

近幾年我國國際收支狀況明顯改善，經(jīng)常項(xiàng)目順差收窄，非儲備性質(zhì)金融賬戶轉(zhuǎn)為順差，跨境資金流動基本平衡。2017年，我國經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比重回落到1.4%。今年一季度繼續(xù)保持基本平衡趨勢。外貿(mào)增長超預(yù)期，2017年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額27.79萬億元，同比增長14.2%，貿(mào)易順差收窄，但今年3月份出現(xiàn)貿(mào)易逆差，特別是對美國進(jìn)出口回落，需要予以關(guān)注。同時(shí)，資本項(xiàng)目平衡明顯改善。2017年，非儲備性質(zhì)金融賬戶順差825億美元，儲備資產(chǎn)增加915億美元。我國吸引外資能力較強(qiáng)，對外投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2017年，實(shí)際利用外資8775.6億元，同比增長7.9%，說明營商環(huán)境改善，國內(nèi)市場對跨國公司保持較強(qiáng)吸引力。2017年對外非金融類直接投資1200.8億美元，同比下降29.4%。

（五）投資增速回升，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化

從國內(nèi)投資驅(qū)動來看，今年一季度出現(xiàn)了反彈，其中固定資產(chǎn)投資同比增長7.5%，高于去年0.3個百分點(diǎn)，主要是因?yàn)槊耖g投資和房地產(chǎn)投資明顯回升。房地產(chǎn)投資與民間投資之間有著內(nèi)在的邏輯關(guān)系，不排除一些民間投資進(jìn)入到房地產(chǎn)領(lǐng)域。

在投資結(jié)構(gòu)方面，一季度，服務(wù)業(yè)完成固定資產(chǎn)投資比上年同期增長10.0%，增速高出第二產(chǎn)業(yè)8.0個百分點(diǎn)。高科技裝備制造業(yè)、先進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)吸納資金的增速超過全國平均水平，說明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。需要關(guān)注的是制造業(yè)投資一直低迷，大約在4%左右，工業(yè)領(lǐng)域吸收的資本增速只有2%左右。高科技領(lǐng)域投資增長乏力，主要是因?yàn)槿鄙偌夹g(shù)，在創(chuàng)新方面存在短板。從“三去一降一補(bǔ)”的任務(wù)來看，今年供給側(cè)改革提的更多的是降成本。工業(yè)企業(yè)杠桿率下降，繼2017年下降0.6個百分點(diǎn)之后，今年一季度又下降0.8個百分點(diǎn)。從區(qū)域來看，2017年地區(qū)性投資結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，中西部地區(qū)、東北地區(qū)投資增速上升，其中中部地區(qū)投資增長10.7%，增速提高3.8個百分點(diǎn)；西部地區(qū)投資增長11.1%，增速提高2.6個百分點(diǎn)；東北地區(qū)投資增長8.1%，增速提高5.3個百分點(diǎn)。

大家都很關(guān)心房地產(chǎn)方面的變化。2017年我國解決了兩大難題：一是通過限購、限價(jià)等方式，有效遏制了一線城市房地產(chǎn)過熱、價(jià)格過高的勢頭；二是通過政策創(chuàng)新，有效化解了四線城市房地產(chǎn)庫存。今年討論比較熱的是房產(chǎn)稅的話題，預(yù)計(jì)房產(chǎn)稅的推出會比較慎重，將堅(jiān)持以人民為中心的理念，按照“立法先行、充分授權(quán)、分步推進(jìn)”的原則，科學(xué)、穩(wěn)步、適時(shí)地推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法和實(shí)施。

（六）消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)增加

消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)明顯上升，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化。其中，新興消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動力上升，旅游消費(fèi)、文化消費(fèi)、信息消費(fèi)、養(yǎng)老健康體育消費(fèi)等明顯上升。隨著居民收入增加，消費(fèi)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級，這種變化反映了市場需求的變化和未來投資方向的變化，也預(yù)示著未來產(chǎn)業(yè)的變化，從投資的角度看一定要把握好這個方向。2017年汽車銷售增速明顯下降，隨著汽車行業(yè)擴(kuò)大開放，國內(nèi)汽車生產(chǎn)廠商受到?jīng)_擊將不可避免，但消費(fèi)者可以買到物美價(jià)廉的產(chǎn)品，從中受益。

（七）第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)上升

一季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占全國GDP的比重由去年同期的56.3%上升到56.6%，比第二產(chǎn)業(yè)高出17.6個百分點(diǎn)；對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為61.6%，比第二產(chǎn)業(yè)高出25.5個百分點(diǎn)；繼續(xù)發(fā)揮國民經(jīng)濟(jì)第一大產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長主動力的作用。在服務(wù)業(yè)中，一季度增長最快的為信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，增速高達(dá)30%以上；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)保持兩位數(shù)的較快增長；批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)增長平穩(wěn)；交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)增速回升。

（八）供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得明顯成效?！叭ヒ唤狄谎a(bǔ)”扎實(shí)推進(jìn)，圓滿完成鋼鐵、煤炭年度去產(chǎn)能任務(wù)。2017年全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為77%，創(chuàng)5年來新高，單位GDP能源消耗、碳排放都有明顯改善。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革促進(jìn)了轉(zhuǎn)型升級，許多短板領(lǐng)域的投資增速都很快，在10%以上，有的甚至達(dá)到20%、30%以上，比如生態(tài)環(huán)保、公共設(shè)施、農(nóng)業(yè)投資等領(lǐng)域。創(chuàng)新發(fā)展持續(xù)發(fā)力，新動能繼續(xù)較快增長，工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車的增長都令人鼓舞。今年一季度新能源汽車增長139.4%，工業(yè)機(jī)器人增長29.6%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.9%。今年3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，制造業(yè)PMI為51.5%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別增長11.9%和8.8%，說明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。

（九）財(cái)政收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化

2017年財(cái)政收入增長比較快，為未來改革提供了更大的回旋余地。財(cái)政支出結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，在教育、科技、文化、體育、社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、金融環(huán)保等領(lǐng)域的支出明顯上升，體現(xiàn)了政府以人民為中心的執(zhí)政理念。

（十）居民收入穩(wěn)步增長，消費(fèi)支出增長乏力

最近幾年，我國居民收入增長保持穩(wěn)定，與經(jīng)濟(jì)增長大體保持同步。黨的十八大以來的五年，我國經(jīng)濟(jì)增速平均為7.1%，居民收入平均增速為7.3%。2017年我國經(jīng)濟(jì)增速為6.9%，居民收入增速為7.3%。今年一季度，我國居民可支配收入同比增速為6.6%，低于經(jīng)濟(jì)增速0.2個百分點(diǎn)，屬于短期波動。但也有一些隱憂，最近幾年居民消費(fèi)支出增速下降，只有4%左右，尤其是城鎮(zhèn)居民比較明顯，而且城鎮(zhèn)居民存款增速放緩，居民部門加杠桿速度驚人，需要引起高度關(guān)注。

（十一）貨幣金融形勢分析

近年我國貨幣供應(yīng)量增速較以前年度明顯下降。今年3月末，M2增速為8.2%，M1增速為7.1%， M1的增速低于M2的增速，貨幣供應(yīng)量增速變化趨于正?；?。今年以來我國利率水平有些回落，今年二季度美國可能會有一次加息，可能會使得名義利率水平總體上升。今年一季度以來，我國資本市場震蕩較大，但我們還是要堅(jiān)定信心。應(yīng)該看到，過去兩三年資本市場有一個積極變化，就是IPO的常態(tài)化。去年500多家企業(yè)新股上市，為證券市場注入了新鮮血液，預(yù)計(jì)三五年時(shí)間會發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化。如果未來再有幾千家公司上市，預(yù)計(jì)整個上市公司的結(jié)構(gòu)會變化。

總體來看，未來兩三年，我國經(jīng)濟(jì)增長會在合理區(qū)間上，將如期實(shí)現(xiàn)我們的政策目標(biāo)。如果沒有外部事件影響，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增速將會是6.7%，2019年經(jīng)濟(jì)增速將會是6.6%，2020年經(jīng)濟(jì)增速將會是6.5%，實(shí)現(xiàn)翻兩番的目標(biāo)指日可待。但是還有三大短板：一個是3000多萬貧困人口的脫貧問題。如果我們每年實(shí)現(xiàn)1000萬人口脫貧，那么基本可以實(shí)現(xiàn)整體脫貧目標(biāo)。一個是防控風(fēng)險(xiǎn)。過去我們在防控風(fēng)險(xiǎn)方面卓有成效，比如在P2P、現(xiàn)金貸等方面。再一個就是污染防治，要打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)。

在貨幣政策調(diào)控方面我有兩點(diǎn)建議：一是繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化貨幣政策工具。比如，今年4月央行下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率以置換中期借貸便利，就是一項(xiàng)很巧妙、很靈活的政策。這項(xiàng)政策其實(shí)是結(jié)合市場變化，適時(shí)主動投放貨幣的一種形式，體現(xiàn)出了結(jié)構(gòu)性的優(yōu)化。二是降低融資成本需要從源頭抓起。最近幾年商業(yè)銀行的息差收益縮窄，經(jīng)營壓力比較大，居民也希望有更高的投資收益率。未來隨著利率市場化的推進(jìn)，商業(yè)銀行有望在資金的市場化定價(jià)方面有更高的自由度，以進(jìn)一步提高收益水平。

中國經(jīng)濟(jì)形勢展望

展望未來，在黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我們對中國未來經(jīng)濟(jì)形勢充滿信心。

第一，全球經(jīng)濟(jì)形勢整體向上。全球經(jīng)濟(jì)已開啟新一輪復(fù)蘇周期，美聯(lián)儲加息沒有引發(fā)美元大幅升值和資本大規(guī)?；亓髅绹?，這是比較好的形勢。在實(shí)施“十三五”規(guī)劃的進(jìn)程中，我們正處于全球經(jīng)濟(jì)整體向上的環(huán)境下，搭上這班順風(fēng)車，對我們是有利的。

第二，政策目標(biāo)將如期實(shí)現(xiàn)。未來三年是實(shí)施“十三五”規(guī)劃和全面建成小康社會的決勝階段，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢。國內(nèi)需求保持相對穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長，消費(fèi)需求相對穩(wěn)定，創(chuàng)新驅(qū)動對經(jīng)濟(jì)增長的效果繼續(xù)顯現(xiàn)，改革開放將取得更大成果，2020年將實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會的奮斗目標(biāo)。隨著一系列國家戰(zhàn)略的實(shí)施，預(yù)計(jì)2025年中國將實(shí)現(xiàn)制造業(yè)強(qiáng)國的目標(biāo)，2027年中國GDP規(guī)模將首次超過美國，人民幣將在國際貨幣體系中發(fā)揮更大、更重要的作用。到本世紀(jì)中葉，我們將迎來中華民族的偉大復(fù)興。

第三，中國將堅(jiān)定不移地推進(jìn)對外開放。今年4月，習(xí)總書記在博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式上的主旨演講中指出，“中國人民將繼續(xù)擴(kuò)大開放、加強(qiáng)合作，堅(jiān)定不移奉行互利共贏的開放戰(zhàn)略”，“只有堅(jiān)持和平發(fā)展、攜手合作，才能真正實(shí)現(xiàn)共贏、多贏”。當(dāng)前，需要客觀、理性地看待中美之間的戰(zhàn)略博弈。中國和平崛起將是一個歷史性事件，歷史車輪滾滾向前，任何人都不能阻擋。中國堅(jiān)定不移地繼續(xù)推進(jìn)對外開放，并將在維護(hù)和平發(fā)展、推動新一輪全球化過程中為國際社會做出更多、更大的貢獻(xiàn)。

責(zé)任編輯：印穎 鹿寧寧