估值一路走高，意味著下一輪投資的風(fēng)險(xiǎn)在積聚。

盡管監(jiān)管當(dāng)局極力呵護(hù)和竭力邀請(qǐng)，但是似乎在新經(jīng)濟(jì)公司IPO的爭(zhēng)奪中，A股市場(chǎng)又?jǐn)∠玛噥怼?/p>

新經(jīng)濟(jì)海外上市的序幕自年初就已開始，小米集團(tuán)赴港上市將這一場(chǎng)大戲推向了高潮。

曾喊出“五年內(nèi)不上市”的小米，7月上演跑步入場(chǎng)大戲，即便估值打折，即便融資規(guī)?？s水，仍然不能停止小米資本化的腳步。

上市當(dāng)天，雷軍說，小米五年不上市是誤解?？磥恚罄凶晕腋淖円彩浅Ｓ械氖虑?。

然而，想要擠破門上市的不止小米，美團(tuán)、滴滴、拼多多、同程旅游、映客直播、找鋼網(wǎng)、華興資本......這份名單還在急速擴(kuò)容中。

急于登上資本這艘大船的企業(yè)們，他們得到的是一張幸運(yùn)券，還是一張登上泰坦尼克號(hào)的船票，我們不得而知。但不可否認(rèn)的是，在當(dāng)下的資本環(huán)境下，快速融入資本市場(chǎng)，讓多年辛苦的紙面財(cái)富變現(xiàn)才是硬道理。

國際資本流向正日漸趨緊，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，而國內(nèi)監(jiān)管趨緊，資管新規(guī)逐漸落地，有報(bào)道稱一些銀行對(duì)私募基金的配資已封死。

以小米和美團(tuán)為例，在一級(jí)市場(chǎng)的估值已經(jīng)高達(dá)450億美元和300億美元，融資輪數(shù)已達(dá)到了F輪和H輪，估值一路走高，意味著下一輪投資的風(fēng)險(xiǎn)在積聚。機(jī)構(gòu)投資者并不傻，誰也不想當(dāng)冤大頭。

而長(zhǎng)期依靠資本輸血的新經(jīng)濟(jì)們，絕大部分仍然在燒錢的路上疾馳，虧損額不斷擴(kuò)大，金融業(yè)去杠桿導(dǎo)致很多私募機(jī)構(gòu)也是無米下鍋，恐再也無力進(jìn)行資本供養(yǎng)。

最典型的一個(gè)案例便是拼多多，這家成立僅僅三年的移動(dòng)電商公司，經(jīng)過四輪融資后估值居然高達(dá)100億美元。盡管負(fù)面纏身，但仍舊迫不及待地發(fā)布了招股說明書。

根據(jù)招股說明書，其2016、2017以及2018年一季度的收入分別為5.05億元、17.44億元、13.85億元，增長(zhǎng)迅猛，但同期卻虧損2.92億元、5.25億元2.01億元，虧損也在不斷擴(kuò)大。

“資金源寒冬”來臨，即使創(chuàng)始人不急，但背后的投資者已經(jīng)如熱鍋上的螞蟻。幾個(gè)月前還被A股股民熱捧的獨(dú)角獸，儼然已經(jīng)成為急切出海的水手。

跑步入市，時(shí)不我待。僅7月12日，港交所一天之內(nèi)就有7家企業(yè)上市。

資料顯示，7月內(nèi)還將有14家中資股上市，預(yù)計(jì)募資近200億港幣。此外，當(dāng)前仍有至少56家中資股正在排隊(duì)等待聆訊，準(zhǔn)備登陸港股。

但不知等待他們的是，資本熱浪的助力，還是又一個(gè)糟糕的開始？