吳玲萍

摘要：文章首先找準金融供給側的主客體定位，然后分析民企金融供給中存在的問題，進而提出針對民企融資問題的解決方法，即組建專門支持民營企業(yè)融資的全國性政策性銀行；推動民營中小銀行發(fā)展；創(chuàng)建科技銀行；發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融以及金融供給側四大要素的開發(fā)。

關鍵詞：金融供給側；政策性銀行；民營銀行；互聯(lián)網(wǎng)金融

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2018）01-117-02

黨中央國務院提出的“供給側改革”是“十三五規(guī)劃”時期經(jīng)濟工作的方向?！肮┙o側”與“需求側”相對應，一直以來認為的需求側問題僅是表象，圍繞表象的經(jīng)濟政策是不起作用的；實質(zhì)在供需錯配，因此需要從供給側著手改革。

如何從供給側著手改革？供給側的源頭在哪里？貨幣政策跑偏，信貸投放出現(xiàn)嚴重的結構失衡，問題和矛盾都聚焦到金融供給側。金融供給側與目前“主流”供給側的關系是源頭和活水的關系，供給側問題源于金融，改革的出路自然也在金融，所以金融供給側改革探索勢在必行。

一、金融供給側涵義及主客體角色定位

金融供給側改革，是要把政府、銀行作為主體進行協(xié)同執(zhí)行，而不是在政府主導下進行供給側結構調(diào)整?！肮┙o側改革”不是政府決定論，而是政府做政府該做的，提供公共服務，回到增長本源，強調(diào)制度供給，構建發(fā)展新體制，通過供給端發(fā)力破除增長困境，釋放增長紅利；銀行做銀行該做的，尊重經(jīng)濟規(guī)律。金融供給側的另一個重要方面是傳統(tǒng)模式下容易忽略的互聯(lián)網(wǎng)金融。因此，金融供給側主體是政府、銀行協(xié)同執(zhí)行的“互聯(lián)網(wǎng)+”的全國性政策性銀行、地方性城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、硅谷模式的科技銀行；金融供給側的客體是優(yōu)質(zhì)骨干的民營企業(yè)。

在政府、銀行、互聯(lián)網(wǎng)+等形成的金融供給側服務體系中，具有公共產(chǎn)品屬性的金融供給側項目如果引導商業(yè)性融資服務主體介入的話，需建立融資項目轉(zhuǎn)化機制，即將具有公共產(chǎn)品屬性的融資項目添加政府應承擔的責任后符合商業(yè)性融資服務主體介入融資服務項目的基本條件：同時政府需處理好經(jīng)濟、政治、社會、文化、環(huán)境等方面的事務，尋求社會經(jīng)濟均衡發(fā)展，力求經(jīng)濟發(fā)展、政通人和、環(huán)境友好的均衡發(fā)展目標。如果政府缺位，金融供給側中的銀行仍然會追求利益最大化，供給側改革不會見到實效；如果政府缺位，互聯(lián)網(wǎng)金融中主體沒有準入制度，沒有注冊制改革，也可能出現(xiàn)非法集資合法化等亂象。

基于民企融資問題解決的金融供給側的客體是優(yōu)質(zhì)骨干的民營企業(yè)。優(yōu)質(zhì)骨干的民營企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展、解決就業(yè)、提供稅收方面作用巨大，金融供給應該予以傾斜，但事實上民企融資慢、金額少，成本高，影響其巨大作用的發(fā)揮，金融供給側問題嚴重，急需解決。因為民企的興衰決定產(chǎn)業(yè)的興衰，民企探索出結構調(diào)整的路徑，避免了整個市場集中出現(xiàn)災難性的系統(tǒng)性錯誤。所以要重視而不是忽視民營企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整中的作用。

二、民企金融供給中存在的問題

（一）正常金融的功能缺失，金融壟斷資本占有市場

我國是一個以間接融資為主的國家，銀行系統(tǒng)對民營企業(yè)的支持力度卻明顯不足。對于民營企業(yè)，政策性金融的功能是缺失的，商業(yè)性金融機構對于民營企業(yè)金融的功能也有萎縮。第一，國有大型商業(yè)銀行占據(jù)了絕大部分金融資源，形成近乎壟斷的金融模式，對民企融資業(yè)務有規(guī)模歧視和所有制歧視，對民企貸款決策效率低、貸款審核通過率低。中小銀行發(fā)展起步晚，限制了中小銀行為民營企業(yè)提供融資服務的能力，而且中小銀行模仿大銀行，爭奪大客戶，使一些有潛力的民企得不到資金支持，民企成了被銀行系統(tǒng)忽視的一方。

（二）對民營企業(yè)融資慢、難、貴、窄、不長久

商業(yè)銀行在發(fā)放小額信貸時，由于民營企業(yè)的財務制度不健全，財務不透明，又往往缺乏抵押物，因而難以有效解決“信息不對稱”問題，進而風控乏術，不良貸款率也偏高。同時由于小額信貸的額度小，信息搜集又耗時，因而運作成本甚高，效益不佳，甚至虧損；抵押擔保難、融資慢，貸款難、成本高，融資渠道狹窄、直接融資難。我們課題組在浙江省抽取了有代表性的100家小微企業(yè)進行調(diào)研，調(diào)查顯示，浙江省小微企業(yè)向銀行間接融資占82%，而直接融資僅占2.5%；83家小微企業(yè)回答了優(yōu)先選擇融資渠道的問題，其中選擇銀行的有68家，其次是選擇親友借貸、職工內(nèi)部集資等。

民營企業(yè)融資需求“短”“小”“急”，與傳統(tǒng)銀行供給不符，供給側問題凸顯。從調(diào)研情況看，83家小微企業(yè)回答了企業(yè)需要的資金類型，52家表示需要短期流動資金：小微企業(yè)融資需求額的金額較小，100萬元以下的占總數(shù)的50%：85.5%的小微企業(yè)表示資金狀況緊張，主要是流動資金周轉(zhuǎn)緊張，固定資產(chǎn)投資緊張。從銀行借入的款項主要用于生產(chǎn)設備的升級改造、原材料的購買等。

民營企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源。從調(diào)研情況看，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占小微企業(yè)資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權融資不足1%。小微型企業(yè)權益資金來源有限，長期債務支持很難獲得，自有資金缺乏。有80家小微企業(yè)回答了從銀行融資的難易程度，其中52.4%認為從銀行融資非常困難或比較困難。

（三）金融供給沒有對實體經(jīng)濟的需求進行供給

當前實體經(jīng)濟增長面臨新的挑戰(zhàn)。外部需求不在的時候，只能調(diào)整內(nèi)部結構，通過解放生產(chǎn)力來維持增長，但是目前存在的問題是大量貨幣存于金融市場而非實體經(jīng)濟，供給需求脫節(jié)。所以需從總供給方面，從結構調(diào)整、從加強市場的力量來推進經(jīng)濟的增長，從根本上提高勞動生產(chǎn)力。金融供給側對實體經(jīng)濟、民營經(jīng)濟的金融供給迫在眉睫。

三、對民營企業(yè)金融供給中存在問題的解決方法

（一）不能給金融壟斷投機資本讓渡權利，用“公有”解決金融壟斷投機資本

政府的融資理念決定了在民營企業(yè)發(fā)展中其應該承擔的權責，金融供給側服務體制與機制包括：

1.組建專門支持民營企業(yè)融資的全國性政策性銀行

民營企業(yè)融資成本高、收益低、風險大，不符合商業(yè)銀行追求盈利的本質(zhì)，只能由政策性金融加以解決。我國金融供給側改革要提供公共服務，將解決民營企業(yè)融資問題納入政策性金融體系中。結合我國金融體系的特點，應組建一個支持民營企業(yè)融資的全國性政策性銀行，由其承擔起專門扶持民營企業(yè)發(fā)展的職能，其是目前存在的以公有制為主體的國家政體的有力補充；等到度過經(jīng)濟下行的困難期，可并人到現(xiàn)在的全國性政策性銀行。

2.推動民營中小銀行的發(fā)展

由于屬地性，中小銀行與當?shù)仄髽I(yè)有長期、深入的接觸，便于吸收其軟信息，服務民營企業(yè)有天然的便利性。所以銀行不應過度的關注擔保、抵押或質(zhì)押，還要兼顧到民營企業(yè)人的樸實自然和修養(yǎng)因素，“軟信息”和“硬規(guī)范”相結合，建立完善的基礎數(shù)據(jù)庫，提高民間借貸中心備案登記率，加快征信體系建設，化解金融風險。另外中小銀行單打獨斗效果也不一定好，應設民營企業(yè)服務事業(yè)部，受政策性銀行的領導與管理，協(xié)調(diào)高效地運轉(zhuǎn)。

3.創(chuàng)建科技銀行

由全國政策性銀行主導成立科技銀行，并作為科技銀行的主管部門，增強科技銀行的抗風險性和融資實力，參照美國硅谷銀行的模式創(chuàng)辦科技銀行?？萍笺y行自身則建立適應科技型民營企業(yè)的貸款管理體制和業(yè)務流程，增強服務的專業(yè)性。

（二）用創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融解決融資難、融資貴問題

互聯(lián)網(wǎng)金融是供給側改革中一個很重要的環(huán)節(jié)，是“要素”改革。提高資源配置效率和降低民營企業(yè)的融資成本與互聯(lián)網(wǎng)金融是“無縫焊接”。當然，互聯(lián)網(wǎng)金融應進行科學有效的監(jiān)管，設立準入條件，進行注冊制改革，同時配之有效的行業(yè)自律比如互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會?？傊弦?guī)化創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)金融的關鍵。

1.改善借貸雙方信息不對稱解決融資難問題

小微企業(yè)融資難的關鍵是信息不對稱，互聯(lián)網(wǎng)金融有效記錄和選定相關小微企業(yè)的身份、社交（稅收、供應商往來信用等）和交易信息，高度利用大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)挖掘技術適當處理并深入分析歷史交易數(shù)據(jù)和真實交易需求，助推小微企業(yè)有效信用評價體系的形成?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以消除信息不對稱性來解決融資難問題。

2.降低交易成本，解決融資貴問題

互聯(lián)網(wǎng)金融交易的綜合成本低?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不需要實體機構，流程在線完成，客戶根據(jù)需求向借貸平臺了解信息進行申請，對客戶來說貸款成本降低，對投資者來說降低固定運營成本和管理成本。一118—

3.互聯(lián)網(wǎng)金融普惠優(yōu)勢，服務多樣化

互聯(lián)網(wǎng)金融是在線交易，貸款最快只需幾分鐘即可完成，貸款資金最快能在一天內(nèi)到賬，處理速度令層層審批的商業(yè)銀行和傳統(tǒng)小貸公司望塵莫及：風險控制能力方面，以阿里小貸為例，其0.87%的不良率，低于當前銀行2%以上的不良率。

（三）金融供給側服務于供給側“勞動力、資本、創(chuàng)新、技術”四大要素開發(fā)與利用，滿足實體經(jīng)濟需求的供給

1.提高民營企業(yè)勞動力素質(zhì)

民營企業(yè)要改變家長式的管理方式，推進企業(yè)產(chǎn)權制度改革，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求樹立現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營管理理念，完善企業(yè)的信用品質(zhì)，促進企業(yè)發(fā)展。民營企業(yè)應規(guī)范企業(yè)的財務報表，提高企業(yè)財務信息的質(zhì)量和透明度，為金融機構提供準確財務數(shù)據(jù)，努力減少雙方信息不對稱的問題。

2.完善多層次資本市場功能

民企融資問題要想徹底解決，核心問題是把融資市場變成投資市場。第一，通過資產(chǎn)證券化和融資證券化，化解資產(chǎn)負債期限錯配風險。資產(chǎn)證券化可以盤活期限較長的存量資產(chǎn)，增強流動性；融資證券化，把期限較短資金變成長期資金，可穩(wěn)定使用。第二，挖掘客戶潛在需求，轉(zhuǎn)變服務重心。從單一的貸款功能轉(zhuǎn)向滿足數(shù)據(jù)分析、信息技術服務、民企資產(chǎn)管理、財富管理、資本運作、創(chuàng)新孵化、產(chǎn)業(yè)鏈組織、行業(yè)解決方案等多層次、多樣性的金融服務需求。第三，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新?！笆濉逼陂g，銀行產(chǎn)品創(chuàng)新主攻方向是資產(chǎn)證券化，通過證券化來提高老百姓投資收益率。第四，做好全要素配置。民營企業(yè)集群能在一定程度上緩解銀企之間信息的不對稱，減少銀行的“逆向選擇”行為，克服貸款企業(yè)的道德風險問題，從而降低銀行信貸違約率，增強銀行信貸傾向。

3.提高技術含量，樹立品牌意識，滿足人們不斷增長的物質(zhì)和文化生活的需要

明確優(yōu)質(zhì)骨干民營企業(yè)名單，加快組建新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，積極運作國家中小企業(yè)發(fā)展基金和先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金，發(fā)揮財政資金的放大效應，吸引社會資本積極參與，鼓勵地方加大投入，支持種子期、初創(chuàng)成長型中小企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)加快發(fā)展。要加強品牌管理，讓產(chǎn)品由單一功能轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N功能，滿足人們不斷增長的物質(zhì)和文化生活的需要。