潘亦純

在大批資金投入基金行業(yè)的同時(shí)，規(guī)模小于5000萬(wàn)元的迷你基金也開(kāi)始頻繁現(xiàn)身。數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，迷你基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到607只（不同份額規(guī)模合并計(jì)算，下同），比去年同期增長(zhǎng)兩倍有余。具體來(lái)看，這607只迷你基金分布于101家基金公司，其中，有9家基金公司旗下20%以上的產(chǎn)品都是迷你基金。

其中，中融基金規(guī)模小于5000萬(wàn)元的基金數(shù)量達(dá)到14只，占公司總基金數(shù)量的32%。需要注意的是，這里指的并非監(jiān)管口徑的“迷你基金”，如果按照監(jiān)管層發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化“迷你基金”相關(guān)監(jiān)管安排的通知》中所規(guī)定的“普通發(fā)起式基金、權(quán)益類基金暫不納入上述‘迷你基金計(jì)算口徑”，中融基金實(shí)際上共有8只監(jiān)管意義上的“迷你基金”。

為何該公司迷你基金數(shù)量較多？后續(xù)這些產(chǎn)品將如何處理？近日，《投資者報(bào)》記者采訪中融基金，并得到詳細(xì)回復(fù)。此外，針對(duì)目前市場(chǎng)，對(duì)于該公司產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳、基金經(jīng)理“一拖多”的質(zhì)疑，公司方面也一并給予回應(yīng)。

超三成基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，中融基金旗下共有14只基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元，占公司全部44只基金的比例為32%。其中，有8只基金可劃分為監(jiān)管口徑的“迷你基金”。該公司無(wú)論是從規(guī)模低于5000萬(wàn)元的迷你基金數(shù)量，還是占比，都比較高。

具體原因何在？中融基金方面對(duì)《投資者報(bào)》記者表示：一方面，市場(chǎng)需求發(fā)生變化，一些產(chǎn)品不再適合新的市場(chǎng)環(huán)境；另一方面，今年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)承壓、波動(dòng)較大，也造成迷你基金增多。

具體來(lái)看，中融旗下迷你基金中，權(quán)益類基金及債券型基金幾乎各占一半。規(guī)模最小的為中融新產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金，僅有125萬(wàn)元，該基金成立于2017年7月12日，主要采取自上而下與自下而上相結(jié)合的選股策略，從宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、政策制度導(dǎo)向等多個(gè)角度，精選受益于“新產(chǎn)業(yè)”具有投資價(jià)值的個(gè)股。此外，中融鑫視野混合、中融融豐純債兩只基金的規(guī)模也均在1000萬(wàn)元以下。其余的迷你基金規(guī)模多在1000萬(wàn)元～3000萬(wàn)元之間。

一般而言，迷你基金由于規(guī)模較小，基金經(jīng)理很難調(diào)倉(cāng)，因此，迷你基金鮮有業(yè)績(jī)好的案例。中融基金的迷你基金也不例外，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月18日收盤(pán)，公司的權(quán)益類迷你基金收益率均為負(fù)值，債券型基金的收益率都不超過(guò)1%。迷你基金之一的中融融豐純債A因踩雷14富貴鳥(niǎo)公司債，收益率更是跌到了-48%。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，迷你基金并不是一個(gè)好的選擇。盡可能減少迷你基金的存在，能夠降低不明真相的投資者“踩雷”的概率。因此，解決迷你基金也成為擺在中融基金面前的當(dāng)務(wù)之急。

中融基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者坦言，公司會(huì)積極、合法合規(guī)地開(kāi)展持續(xù)營(yíng)銷，力爭(zhēng)將迷你基金發(fā)展為正常存續(xù)的產(chǎn)品。此外，如果評(píng)估擴(kuò)大基金規(guī)模難度過(guò)大，為保護(hù)持有人的利益，公司將嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)的法律法規(guī)、基金合同規(guī)定，清盤(pán)相關(guān)產(chǎn)品。

“清盤(pán)現(xiàn)象高發(fā)是近兩年市場(chǎng)的特征，整體而言，清盤(pán)畢竟是個(gè)別現(xiàn)象，而且被清盤(pán)的產(chǎn)品大多體量很小，不會(huì)給公司業(yè)務(wù)造成影響。對(duì)基金公司而言，清盤(pán)迷你基金可以更好地集中公司資源，加強(qiáng)投資管理，提升運(yùn)營(yíng)效率，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也有利于行業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)自我更新，提高管理能力，促進(jìn)良性運(yùn)轉(zhuǎn)?！痹摴鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱。

22只基金年內(nèi)收益率低于10%

除了要解決迷你基金數(shù)量較多的狀況，旗下多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想也讓中融基金面臨尷尬。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，中融基金有22款產(chǎn)品（A/C份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)）今年以來(lái)收益率低于-10%，占比達(dá)27%，大多數(shù)為權(quán)益類產(chǎn)品，其中，中融中證煤炭指數(shù)分級(jí)B的跌幅更是高達(dá)62%；而收益率最高的產(chǎn)品——中融恒泰純債A，也僅為3.73%。

中融基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，今年以來(lái)受中美貿(mào)易摩擦升級(jí)、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等多重因素影響，A股持續(xù)震蕩調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格顯著偏向醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，而新興成長(zhǎng)類資產(chǎn)經(jīng)歷一季度估值修復(fù)后，二季度再次出現(xiàn)明顯回調(diào)，產(chǎn)品組合在非防御性板塊的配置遭受了一定的凈值損失?！安糠种芷诎鍓K跌幅較多，中證煤炭指數(shù)今年以來(lái)下跌超過(guò)25%，被動(dòng)跟蹤指數(shù)疊加杠桿效應(yīng)，致使煤炭指數(shù)分級(jí)B也出現(xiàn)大幅下跌。”

不過(guò)，中融基金方面認(rèn)為，A股主要指數(shù)已處在歷史較低位置，市場(chǎng)預(yù)期已較悲觀。但從微觀角度，仍可以看到不少具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)正在成長(zhǎng)?！拔覀兊氖姑允侨ふ疫@類公司，在‘危中去尋找‘機(jī)，相信在下半年會(huì)有改善?！?h3>存在 “一拖多”現(xiàn)象

另外，市場(chǎng)對(duì)于中融基金存在的基金經(jīng)理“一拖多”問(wèn)題，也比較關(guān)注。從數(shù)據(jù)來(lái)看，中融基金目前有44款基金，但僅有15位基金經(jīng)理。其中王玥擔(dān)任了15只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，李倩擔(dān)任了12只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，沈潼也管理著14只基金產(chǎn)品。

對(duì)此，中融基金方面對(duì)《投資者報(bào)》記者表示：“同產(chǎn)品不同份額合并計(jì)算來(lái)看，公司目前管理公募產(chǎn)品數(shù)量是44只，確實(shí)存在基金經(jīng)理一人參與多只基金管理的情況，但也是在正常合理范疇，并不影響產(chǎn)品業(yè)績(jī)?！绷硗猓鋸?qiáng)調(diào)，公司著重搭建完善投研體系，逐步加強(qiáng)信評(píng)團(tuán)隊(duì)和固收投資部的力量，人員建設(shè)、產(chǎn)品布局的優(yōu)化都需要一些過(guò)程和時(shí)間，未來(lái)會(huì)進(jìn)一步提高投資能力。

記者注意到，一些基金經(jīng)理不僅管理債券型基金還同時(shí)管理權(quán)益類基金。例如王玥，同時(shí)管理中融恒信純債A等債券型基金，以及中融強(qiáng)國(guó)制造這類靈活配置型基金，這難免讓人對(duì)基金經(jīng)理的專業(yè)性產(chǎn)生質(zhì)疑。

針對(duì)這一問(wèn)題，中融基金方面解釋稱：“基金經(jīng)理所研究的方向是有專業(yè)性的，不會(huì)混淆。上述情況可能在混合型基金當(dāng)中存在，但權(quán)益類部分由權(quán)益基金經(jīng)理負(fù)責(zé)，債券部分由債券基金經(jīng)理負(fù)責(zé)?！?/p>