劉逸倫 高方方

根據(jù)《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，持牌消費(fèi)金融公司歸入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，資本充足率不低于10%，因此消費(fèi)金融公司的杠桿率一般為8～10倍。為符合規(guī)定，持牌消費(fèi)金融公司通過增加注冊資本來增加放貸規(guī)模。

馬上消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡稱“馬上消費(fèi)金融”）此舉被認(rèn)為是公司高速擴(kuò)張的信號。但業(yè)內(nèi)人士向記者透露，“由于與捷信在線下3C購物場景的競爭壓力變大，馬上消費(fèi)金融縮減了線下業(yè)務(wù)的發(fā)展，主動尋求線上轉(zhuǎn)型?！?/p>

此外，馬上消費(fèi)金融全國開展商品貸的實(shí)體店僅有37家，與此前宣傳的10萬家相去甚遠(yuǎn)。對此，記者向馬上消費(fèi)金融公司方進(jìn)行求證，截至發(fā)稿前，未收到公司方面的任何回復(fù)。

門店或成短板

馬上消費(fèi)金融曾受益于持牌優(yōu)勢，在消費(fèi)金融行業(yè)中迅速崛起。馬上消費(fèi)金融主要有三大類產(chǎn)品，現(xiàn)金分期、商品分期和循環(huán)額度產(chǎn)品。馬上分期APP在全國部分省份提供商品分期貸款服務(wù)，最高額度20萬元，年齡18歲至55歲的中國公民，持有身份證和銀行卡即可辦理，最快兩分鐘完成審批，最高可分24期還款。安逸花APP是馬上消費(fèi)金融的循環(huán)額度產(chǎn)品，授信額度500元至5萬元，是隨借隨還現(xiàn)金貸產(chǎn)品，最快1分鐘放款。

記者在馬上分期APP中了解到，可使用馬上分期的門店共有37家，其中山西省3家、遼寧省1家、浙江省6家、福建省4家、河南省3家、湖南省3家、廣東省8家、廣西省4家、重慶市2家、四川省2家、陜西省1家，這樣的門店數(shù)量與此前官方公布的10萬家規(guī)模存在巨大差距。

對比其競爭對手捷信的營銷網(wǎng)點(diǎn)，可以看出二者的差距。截至2018年3月，捷信在中國的銷售點(diǎn)約為23.5萬個(gè)，較2017年末的27.75萬個(gè)減少了2380個(gè)。作為對比，同樣是線下基于3C等消費(fèi)場景的馬上消費(fèi)金融的線下門店數(shù)量則顯得過少。

對此，記者致電馬上消費(fèi)金融的客服，該客服表示，“辦理商品分期業(yè)務(wù)只能在實(shí)體店完成，需在馬上分期的APP中找到臨近店鋪，然后完成商品分期?！边@也就意味著，只有上述37家門店附近人群可以辦理馬上分期業(yè)務(wù)。記者就此向馬上消費(fèi)金融的有關(guān)人士進(jìn)行詢問，截至發(fā)稿前，對方并未回應(yīng)。

據(jù)了解，馬上消費(fèi)金融在線下還與前海雪球合作提供分期服務(wù)，后者負(fù)責(zé)前者的線下地推和銷售業(yè)務(wù)。值得注意的是，7月5日，在百度AI開發(fā)者大會上公布的合作名單上，馬上消費(fèi)金融與百度金融產(chǎn)品度小滿金融在消費(fèi)信貸、反欺詐技術(shù)等方面進(jìn)行了合作，不過，馬上消費(fèi)金融的客服對記者表示，“目前并未收到有和度小滿金融相關(guān)合作的通知。”

馬上消費(fèi)金融CEO趙國慶曾公開表示，“之所以聯(lián)手物美控股、重慶百貨（600729.SH）、浙江小商品城，主要是基于其零售商的身份?！庇捎谏鲜?家企業(yè)具有場景、用戶、數(shù)據(jù)、資金以及知名度，因此馬上消費(fèi)金融希望在此基礎(chǔ)上加持技術(shù)，以實(shí)現(xiàn)關(guān)于消費(fèi)的金融服務(wù)。

那么這些場景的實(shí)際轉(zhuǎn)化率如何呢？馬上消費(fèi)金融并未對此進(jìn)行過相關(guān)披露，因此無法得知由這些場景實(shí)際轉(zhuǎn)化來的用戶是否真實(shí)、有效。

持續(xù)增長難題

馬上消費(fèi)金融第一大股東重慶百貨2017年年報(bào)顯示，馬上消費(fèi)金融2017年發(fā)放貸款和墊款總額為298.45億元，同比增長330%；2017年凈利潤為5.78億元，較去年同期（652.16萬元）增長近88倍。

自去年監(jiān)管曾對現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)厲整頓后，消費(fèi)金融行業(yè)不斷規(guī)范和成熟。盡管持牌消費(fèi)金融公司具有一定優(yōu)勢，但業(yè)務(wù)難免受到波及。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)研究中心主任薛洪言認(rèn)為，此前在普惠金融普及下沉的背景下，消費(fèi)金融公司更加注重運(yùn)營和營銷，新用戶數(shù)量激增，業(yè)務(wù)體量急速擴(kuò)大?！暗杩钊后w邊界的拓寬，是以風(fēng)控門檻的不斷降低為前提的，客觀上要求貸款利率不斷走高，而在2017年12月現(xiàn)金貸《新規(guī)》出臺之后，行業(yè)貸款利率開始下行，借款用戶的門檻被不斷提高，存量高風(fēng)險(xiǎn)用戶被主動拋棄，新用戶拓展也更加乏力?！?/p>

新增業(yè)務(wù)將不會激增，并在種種困難中緩慢發(fā)展。在這樣的行業(yè)背景下，馬上消費(fèi)金融或?qū)⒉蝗?017年一般，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張以及利潤高速成長。

相比于京東金融、螞蟻金服擁有自身的金融落地場景，馬上消費(fèi)金融的金融場景更多是借助合作方來搭建，是否能夠打造出自身的金融生態(tài)，還需時(shí)日來觀察。

值得注意的是，此次增資完成后重慶百貨仍為馬上消費(fèi)金融的控股方，占比31%；北京中關(guān)村科金技術(shù)公司，出資額共計(jì)為11.8億，占比29.5%；物美控股集團(tuán)位列馬上消費(fèi)金融的第三大股東，其次為重慶銀行、成都市趣藝文化傳播公司、陽光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份公司、浙江中國小商品城集團(tuán)股份公司。

有業(yè)內(nèi)相關(guān)人士向《投資者報(bào)》記者質(zhì)疑稱，“馬上消費(fèi)金融公司多樣化的股權(quán)組成結(jié)構(gòu)復(fù)雜，各股東背景不一，均有自身的利益訴求，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)是否會對馬上消費(fèi)金融的實(shí)際運(yùn)營產(chǎn)生影響？”

通過天眼查等平臺，記者發(fā)現(xiàn)北京中關(guān)村科金技術(shù)有限公司的實(shí)際控制人是趙國慶，也就是馬上消費(fèi)金融的CEO。北京中關(guān)村科金對馬上消費(fèi)金融的出資額共計(jì)為11.8億元，占比29.5%。同為股東之一的成都市趣藝文化傳播公司在經(jīng)過股權(quán)的層層穿透后，與中關(guān)村科金有股權(quán)關(guān)系，成都趣藝文化傳播公司為中關(guān)村科金的關(guān)聯(lián)公司。

根據(jù)重慶市銀監(jiān)局的披露，成都趣藝文化傳播公司對馬上消費(fèi)金融的投資共計(jì)1.996億元，出資比例為4.99%。加之北京中關(guān)村科金技術(shù)公司的股權(quán)，趙國慶系公司所持有馬上消費(fèi)金融的股權(quán)共為34.5%，超過目前馬上消費(fèi)金融的第一大股東重慶百貨所持有的股份。

記者就此向重慶百貨和馬上消費(fèi)金融公司雙方進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿前，雙方對此均無任何回應(yīng)。