閆軍

資本市場低迷，受到影響的首當其沖便是券商，這促使券商調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、尋找新的利潤增長點，同時也引發(fā)了頻繁的高管變動。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年至今，有40多家券商董事長、總裁、總經(jīng)理級別高管發(fā)生變動，加上董事、監(jiān)事等崗位更是不勝枚舉。

盡管各家券商高管變動原因不同，但是“長江后浪推前浪”，70后、80后已走上歷史舞臺，券商高管年輕化、市場化已成為趨勢。

券商如同一艘在海洋中行駛的輪船，掌舵者更迭會給其帶來新的發(fā)展契機，但是秉承原有航線還是大膽轉(zhuǎn)向，對新任高管來說仍是不小的挑戰(zhàn)。

在金融變局之下，各個參與主體都要深入思考轉(zhuǎn)型之路。

隨著國際形勢復(fù)雜多變、宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)監(jiān)管趨嚴，上證指數(shù)從2017年初的3154點走到如今的2831點（截至2018年7月13日），在一年半的跌跌撞撞、起起伏伏之中下滑了約10%。資本市場低迷無疑對證券公司的穩(wěn)定發(fā)展和持續(xù)經(jīng)營帶來較大壓力，面對愈發(fā)激烈的行業(yè)競爭，券商思變心切，而這一切也加速了券商高管的變動頻率。

據(jù)《投資者報》不完全統(tǒng)計顯示，今年以來已有超過10家券商換帥，加上去年，已有40多家券商董事長、總裁、總經(jīng)理級別高管發(fā)生變動，將董事、監(jiān)事計入的話這個數(shù)字還要更高。

各家券商高管變動的原因不一而足，“個人原因”最多。從公告來看，有的是到了退休年齡，功成身退；有的是內(nèi)部轉(zhuǎn)崗；有的則有了更好的發(fā)展機會，選擇跳槽；還有一些是因股東發(fā)生變化或業(yè)績壓力較大，不得不選擇離開。

新老更替是行業(yè)中的正常現(xiàn)象，一批券商老將功成身退，另一批新鮮血液不斷注入，這是行業(yè)健康發(fā)展的保障。最近券商高管變動趨勢更加明顯，券商迎來“少壯派”掌門人時代，70后甚至80后開始走上舞臺。

超百名高管變動

7月3日，第一創(chuàng)業(yè)發(fā)布的人事變動公告顯示，因任期屆滿，包括總裁、三分之一的董監(jiān)高發(fā)生了變動，據(jù)原相關(guān)人員的任職情況和新任人員任職安排，1978年出生的王芳出任總裁一職，原總裁錢龍海轉(zhuǎn)任監(jiān)事會主席，蕭進華不再擔(dān)任副總裁、董事會秘書和董事，臧曉松、謝德春不再擔(dān)任非獨立董事，呂隨啟、付磊不再擔(dān)任獨立董事，周蘭不再擔(dān)任監(jiān)事會主席，郭珈均不再擔(dān)任公司監(jiān)事。

任職方面，公告顯示，劉學(xué)民連任董事長一職，王芳、張軼偉等4人當選非獨立董事，羅飛等3人當選獨立董事，錢龍海當選公司監(jiān)事會主席、王佳當選公司監(jiān)事。

據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計，除了第一創(chuàng)業(yè)，今年以來還有國海證券、財通證券、華安證券、中信建投、平安證券、江海證券、華融證券等超過10家券商的董事長、總裁或者總經(jīng)理級別的高管出現(xiàn)變動。自2017年以來，已經(jīng)有逾40家券商“掌舵人”出現(xiàn)變動。

此外，券商董監(jiān)高的人事變動更為頻繁。記者匯總證監(jiān)局行政批復(fù)文件統(tǒng)計，自2017年以來，至少有60家券商超過100名董監(jiān)高出現(xiàn)人事更迭。

對于券商高管變動的原因，僅從公告上來看，“個人原因”是出現(xiàn)最多的理由，不過綜合公告遣詞造句以及公司運營表現(xiàn)來看，也不難看出真實原因。

首先是以招商證券前董事長宮少林、興業(yè)證券前董事長蘭榮、財通證券前董事長沈繼寧、江海證券原董事長孫明揚為代表的“功成身退”型。

上述高管皆因達到退休年齡等原因不再擔(dān)任重要職務(wù)。招商證券是由監(jiān)管層背景的霍達接任宮少林，有銀行等豐富金融管理經(jīng)驗的楊華輝則成為興業(yè)證券新董事長，曾任浙江省政府副秘書長的陸建強接任財通證券董事長一職，江海證券董事長則由原哈爾濱哈投投資股份有限公司董事長趙洪波接任。

其次是任滿換屆，這類情況往往會涉及除了董事長、總裁等掌門人職位以外，大批高管的變動，上述剛剛完成換屆的第一創(chuàng)業(yè)便屬于此類。另外，招商證券亦是如此，除了宮少林，華立、郭健、曹棟在換屆之后也不再擔(dān)任招商證券董事。

第三種是有了更好的職業(yè)規(guī)劃而主動選擇離開，比如華融證券原總裁樊平離職后加盟申港證券、西部證券原總經(jīng)理祝健離職后加盟愛建證券、中原證券原總裁周小全離職后加盟民生證券、平安證券原總經(jīng)理兼CEO劉世安離職后加入國海證券等。

最后，還有一些券商高管是因股東變更或者業(yè)績壓力被迫離開。業(yè)內(nèi)認為，廣州證券原總裁邱三發(fā)離職便是代表。執(zhí)掌帥印僅三年的邱三發(fā)在2017年底卸任，由原江西省金融辦主任胡伏云接任總裁。

越秀金控在2017年初發(fā)布重組方案，擬收購廣州證券32.765%股權(quán)，股權(quán)交易作價62.64億元，加上其原持有廣州證券67.24%的股權(quán)，實現(xiàn)100%全資控股。邱三發(fā)于2014年由副總裁升至總裁，其主導(dǎo)了廣州證券債券承銷業(yè)務(wù)的大發(fā)展，但因不幸踩中違約的“14吉糧債”和“13弘昌燃氣債”，加上投行業(yè)務(wù)激進發(fā)展，被監(jiān)管層多次批評。盡管廣州證券在業(yè)績上可以比肩太平洋、中原證券等上市券商，但市場認為，越秀金控對其并不滿意。

此外，對于長江證券原總裁鄧暉的去職，市場同樣認為是受到了大股東新理益集團的壓力。

少壯派走向前臺

此番券商高管變動，雖然繼任者不乏老當益壯者，比如國盛證券新任總裁徐麗峰——2017年7月正式成為國盛證券總裁，時年已57歲，但是少壯派已然成為主流，年輕化與市場化、專業(yè)化成為新一代券商高管最為突出的特點。

從年齡上來看，70后成為絕對主力，包括西部證券總經(jīng)理何方、愛建證券總裁祝健、民生證券總裁周小全、華融證券總裁段建生以及第一創(chuàng)業(yè)的總裁王芳等多名新上任高管均是70后。

值得注意的是，去年以來券商新任高管中出現(xiàn)了兩名80后的身影，分別是浙商證券總裁王青山和長江證券劉元瑞。這兩位與1980年出生的國盛證券董事長杜力，共同組成券商掌門人中的“鮮肉”軍團。

2017年8月，浙商證券迎來年輕的新總裁，年僅36歲的王青山接替原總裁吳承根走馬上任。公告資料顯示，王青山于1981年12月出生，2015年12月至今，任浙江滬杭甬高速公路股份有限公司黨委委員兼浙商證券黨委書記，2016年1月至今，任浙商證券監(jiān)事會主席，兼任浙江浙商證券資產(chǎn)管理公司董事、寧波股權(quán)交易中心董事長、浙江浙商創(chuàng)新資本管理公司董事長等。

同年12月底，長江證券原總裁鄧暉主動請辭，隨后，原副總裁、1982年出生的劉元瑞接過帥旗，出任長江證券總裁一職。時年36歲的劉元瑞也成為最年輕的券商總裁，同時創(chuàng)造了分析師晉升最快速度。

劉元瑞此前工作能力可圈可點，曾任長江證券研究所分析師、副總經(jīng)理。2016年3月25日出任長江證券副總裁。2011至2017年連續(xù)7年成為鋼鐵行業(yè)分析師第一名，2017年榮獲“新財富”白金級分析師。

《投資者報》記者了解到，除了總裁選用年輕人，長江證券任用年輕人的作風(fēng)也推廣至整個公司。相關(guān)負責(zé)人表示，該公司自2016年市場化改革以來，進一步落實“有為就有位、去除大鍋飯、去除論資排輩”的人才任用理念。也正因如此，公司管理干部隊伍的年輕化水平在行業(yè)內(nèi)一直領(lǐng)先，除高管人員的調(diào)整外，中層管理干部也大膽啟用新人，分支機構(gòu)總經(jīng)理中已有數(shù)位90后挑大梁。

繼任者帶來新思路

券商高管變動之所以挑動市場神經(jīng)，很大原因在于高管的管理風(fēng)格會對公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及日常運營產(chǎn)生影響。一般來講，換屆之后，股東或者投資者希望能有新鮮力量注入，為公司發(fā)展帶來新氣象。

以長江證券為例，其相關(guān)負責(zé)人向《投資者報》記者表示，劉元瑞上任半年多以來，對公司的發(fā)展思路進行了持續(xù)調(diào)整。

首先，將專業(yè)化發(fā)展作為公司核心發(fā)展理念。劉元瑞在公司內(nèi)部繼續(xù)強化“專業(yè)創(chuàng)造價值”的理念，強調(diào)專業(yè)是公司立身之本。通過強化專業(yè)分工和構(gòu)建專業(yè)團隊聚焦主業(yè)，將同類業(yè)務(wù)線條集中，做大做優(yōu)標準化業(yè)務(wù)，努力提升“正面戰(zhàn)場”能力。

其次，將回歸本源作為公司的主要發(fā)展方向。主動去杠桿、防范金融風(fēng)險是當前形勢下的必然選擇，行業(yè)從嚴監(jiān)管也是大勢所趨，證券公司作為中介機構(gòu)，要順應(yīng)監(jiān)管要求，規(guī)避監(jiān)管套利的發(fā)展思路，切切實實回歸證券業(yè)本源，全力服務(wù)實體經(jīng)濟。

三是將投研能力作為公司發(fā)展的核心競爭力，搭建資產(chǎn)配置的研究、決策體系，強化戰(zhàn)略研究力量配置，提升公司對經(jīng)濟發(fā)展形勢、行業(yè)發(fā)展趨勢及政策發(fā)展導(dǎo)向的前瞻性判斷，推進業(yè)務(wù)發(fā)展與研究的全面融合，為客戶真正提供有價值的產(chǎn)品和服務(wù)。

四是將合規(guī)風(fēng)控作為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的底線與邊界。劉元瑞將加強公司中后臺的專業(yè)能力作為當前重點工作，包括擴大中后臺管理部門的人力配置、梳理業(yè)務(wù)管控制度及流程、推進合規(guī)風(fēng)控下沉與前置等。通過強化風(fēng)控合規(guī)的管理，全面保障公司業(yè)務(wù)持續(xù)、規(guī)范、有序發(fā)展。

有市場人士認為，分析師出身的劉元瑞為長江證券的發(fā)展打上專業(yè)化、投研見長的鮮明烙印。

不過，對于剛剛換屆的券商來講，穩(wěn)健發(fā)展、平穩(wěn)過渡依然是重點。

第一創(chuàng)業(yè)向《投資者報》記者表示，此次人員變動不會對公司的日常管理、生產(chǎn)經(jīng)營及償債能力產(chǎn)生影響，對公司董事會、監(jiān)事會決議的有效性不會產(chǎn)生影響，也不會對公司發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。

在前總裁錢龍海時期，第一創(chuàng)業(yè)以固收為特色發(fā)展，面對當前資管業(yè)務(wù)大發(fā)展的新環(huán)境，今年4月發(fā)布年報時，該公司《2018～2020年公司發(fā)展規(guī)劃》正式對外發(fā)布，明確了“成為有固定收益特色的、以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為核心的證券公司”的戰(zhàn)略定位。

一位接近第一創(chuàng)業(yè)的人士向《投資者報》記者表示，上述資管核心戰(zhàn)略發(fā)布時，雖然錢龍海是總裁，但王芳時任公司高管，也是政策制定、參與者之一，所以未來她執(zhí)掌第一創(chuàng)業(yè)，應(yīng)該也會延續(xù)這一戰(zhàn)略。所以高管變動不會對公司發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。

中小型券商掌門人挑戰(zhàn)艱巨

時過6月，雖然A股上市券商還未披露半年報，但是已經(jīng)悉數(shù)發(fā)布了今年6月的財務(wù)數(shù)據(jù)。來自中泰證券的統(tǒng)計顯示，今年1至6月上市券商累計實現(xiàn)營業(yè)收入908億元，同比下降12%；實現(xiàn)凈利潤325億元，同比下降23%。自2016年以來，這是上市券商業(yè)績連續(xù)四個報告期呈現(xiàn)下滑趨勢。

受上半年市場下挫影響，券商行業(yè)業(yè)績承壓，內(nèi)部兩極分化現(xiàn)象愈發(fā)明顯，大券商展現(xiàn)出良好的穩(wěn)健性，而中小型券商4至6月業(yè)績波動較大。

中小型券商新任掌門人背負著改善公司業(yè)績的壓力，如何在資本市場不景氣、龍頭券商已經(jīng)占據(jù)絕對優(yōu)勢的雙重夾擊中找到自身生存空間，成為擺在他們面前的重要任務(wù)。

對于下半年券商整體發(fā)展情況，華安證券預(yù)計，券商傭金率仍將下行，但下降空間有限。經(jīng)紀業(yè)務(wù)向以金融產(chǎn)品銷售、資本中介服務(wù)為坐標的財富管理轉(zhuǎn)型，提供高附加值的服務(wù)、加速線上線下融合、多元化服務(wù)創(chuàng)收成為券商業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

此外，資管新規(guī)對證券行業(yè)整體影響有限。自2017年中開始，資管受托總規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)下降。通道業(yè)務(wù)附加值低，主動管理能力是資管業(yè)務(wù)的核心競爭力，資管業(yè)務(wù)將進一步轉(zhuǎn)型主動管理。

華中某券商從業(yè)人士向記者表示，下半年經(jīng)紀業(yè)務(wù)壓力仍然較大，公司不會放松基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，但是也在努力向多元化方向發(fā)展。

此外，審慎經(jīng)營同樣考驗著券商掌門人的管理能力。近年來，債券承銷踩雷、保薦業(yè)務(wù)違規(guī)、“蘿卜章”等問題不斷刺激著證券業(yè)的神經(jīng)。出現(xiàn)違規(guī)問題的券商不僅收到巨額監(jiān)管罰單，還面臨新業(yè)務(wù)被禁的尷尬，這都成為阻礙公司業(yè)績增長的絆腳石。