主持人 王柄根

《動態(tài)》：目前，萬潤股份（002643）80%左右的收入來自于海外，現(xiàn)人民幣大幅貶值，對公司的業(yè)績有何影響？同時，公司公告擬公開發(fā)行總額不超過人民幣12.78億元（含12.78億元）可轉(zhuǎn)換公司債券，用于環(huán)保材料建設(shè)項目，您是如何評價的？

孔銘：2018一季度受人民幣快速升值影響，公司銷售毛利率僅33.5%，歸母凈利潤6412萬元，同比下滑35.6%。而進入二季度，匯率走勢開始反轉(zhuǎn)，人民幣進入快速貶值通道，二季度毛利率提升至40.8%，疊加匯兌收益，業(yè)績大幅回升，歸母凈利潤1.29億元，同比增長12.7%，創(chuàng)上市以來單季度最佳水平。目前匯率保持高位，且人民幣存在繼續(xù)貶值壓力，公司有望持續(xù)受益。本次公司通過可轉(zhuǎn)債募集資金新增沸石產(chǎn)能，保障未來持續(xù)供應(yīng)能力。該項目測算內(nèi)部收益率22.05%（稅后），靜態(tài)投資回收期5.92年（稅后，含建設(shè)期），投資經(jīng)濟效益良好。

《動態(tài)》：國務(wù)院在今年6月份印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，將進一步推進國六標準的實施進程，對于國內(nèi)沸石市場有何影響？

孔銘：國務(wù)院印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，明確要求2019年7月1日起，重點區(qū)域、珠三角地區(qū)、成渝地區(qū)提前實施國六排放標準。隨著環(huán)保政策的加嚴，很多地區(qū)進一步加速推進國六標準實施進程，計劃在2019年1月實施，而且部分地區(qū)實施國六標準直接升級到國六b排放標準。國六執(zhí)行，國內(nèi)輕型及重型柴油車都必須加裝使用沸石環(huán)保材料的SCR系統(tǒng)滿足氮氧化物的排放標準，因此將大幅提升對沸石環(huán)保材料的需求。國六全面實施后，預(yù)計國內(nèi)每年新增需求約1萬噸以上（國內(nèi)需求測算：以國內(nèi)2017年為例，輕卡300萬輛，每輛沸石需求約2kg，重卡120萬輛，每輛沸石需求約5kg，合計約1.2萬噸）。

《動態(tài)》：沸石材料綁定莊信萬豐持續(xù)放量，公司應(yīng)用領(lǐng)域進一步橫向拓展。對此，公司是如何考慮的？

孔銘：公司是全球汽車尾氣凈化催化劑龍頭莊信萬豐核心合作伙伴。莊信萬豐作為全球第一的汽車尾氣凈化催化劑生產(chǎn)商，占國內(nèi)柴油車尾氣催化市場據(jù)約60%份額。依靠與龍頭企業(yè)的合作，公司沸石分子篩持續(xù)放量，2017年底產(chǎn)能達到3350噸，目前仍有2500噸產(chǎn)能在建，預(yù)計19年上半年投產(chǎn)，加上此次擴建7000噸，未來總產(chǎn)能有望達到約1.3萬噸。加之下游主機廠的提前備貨，預(yù)計國內(nèi)市場將迎來持續(xù)放量階段，拉動公司分子篩銷量增長。

《動態(tài)》：近期，萬潤股份的股價出現(xiàn)一定程度的反彈，對于后續(xù)股價走勢你是怎么來看的？

孔銘：基本面上，公司在顯示材料、環(huán)保材料以及大健康業(yè)務(wù)持續(xù)布局突破，液晶材料穩(wěn)中有升，沸石材料快速放量，OLED和大健康業(yè)務(wù)提供未來增長空間。二級市場走勢上，萬潤股份連續(xù)放量上漲，反彈動力十足，但在年線附近出現(xiàn)一定壓力。后續(xù)操作上，投資者可在股價縮量回踩短期均線附近分批買入。