沈 陽(yáng)

（西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西 西安 710127）

一、引言

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段的情形下，政府的目標(biāo)不再是只注重經(jīng)濟(jì)數(shù)量的增長(zhǎng)，而是著力于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化布局和發(fā)展的可持續(xù)性。近20年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速提升，相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)融入到各個(gè)領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用其強(qiáng)大的技術(shù)支持使其在生產(chǎn)要素配置中更加高效，進(jìn)而推動(dòng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展。從目前形勢(shì)看，探究互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型級(jí)過(guò)程中扮演著何種角色是有重要現(xiàn)實(shí)意義的。目前，多數(shù)學(xué)者主要對(duì)金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響進(jìn)行了研究，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融與產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間的文獻(xiàn)還比較少。劉岳莎、魏紅洋（2015）認(rèn)為第三方支付交易規(guī)模對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有積極影響。肖茹靜（2017）基于耦合協(xié)調(diào)度模型研究發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融與產(chǎn)業(yè)升級(jí)間具有相互推動(dòng)作用，其中互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的促進(jìn)作用更大。而關(guān)于貿(mào)易開(kāi)放度與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)二者關(guān)系的探索由來(lái)已久。劉希宋和邱瑞（2009）認(rèn)為對(duì)外貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間有相輔相成的作用，其中對(duì)工業(yè)的推進(jìn)具有重要意義。馬章良、顧國(guó)達(dá)（2011）通過(guò)理論分析及OLS回歸實(shí)證分析得出結(jié)論同樣認(rèn)為對(duì)外貿(mào)易推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。通過(guò)已有研究發(fā)現(xiàn)，目前大多數(shù)文獻(xiàn)研究互聯(lián)網(wǎng)金融與產(chǎn)業(yè)升級(jí)或是貿(mào)易開(kāi)放度與產(chǎn)業(yè)升級(jí)二者之間的關(guān)系，但少有文獻(xiàn)研究三者之間的關(guān)系。因此，本文通過(guò)建立var模型將三者作為一個(gè)動(dòng)態(tài)系統(tǒng)整體分析其間關(guān)系。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

根據(jù)配第—克拉克定理，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化主要表現(xiàn)為二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重上升，而本文為了更好地體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的變化情況，選取第三產(chǎn)業(yè)增加值/第二產(chǎn)業(yè)增加值（G）作為衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易量中第三方支付交易量所占比例在半數(shù)以上，所以選擇第三方支付交易量(IF)作為衡量指標(biāo)。本文選取進(jìn)出口/GDP度量貿(mào)易開(kāi)放度（OPE）。

本文所用宏觀數(shù)據(jù)主要來(lái)自于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，所使用互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)自于199IT互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)。此外，對(duì)所有變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)，變量相應(yīng)變?yōu)長(zhǎng)nG、LnIF及LnOPE。

（二）變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在分析變量間關(guān)系時(shí)，首先要檢驗(yàn)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性，否則會(huì)引起偽回歸問(wèn)題。本文使用ADF檢驗(yàn)方法，由結(jié)果可知原始序列非平穩(wěn)，但一階差分后序列平穩(wěn)。因此使用其差分后序列建模。

（三）模型建立

基于實(shí)證研究選擇的變量：DLG、DLIF及DLOPE構(gòu)建3維向量自回歸模型，用滯后結(jié)構(gòu)中的滯后長(zhǎng)度標(biāo)準(zhǔn)選擇VAR模型的滯后期數(shù)，最終建立滯后2期的VAR模型。

對(duì)于建立的VAR模型還須驗(yàn)證AR根的穩(wěn)定性。因?yàn)橹挥挟?dāng)模型的估計(jì)是穩(wěn)定時(shí)，才可進(jìn)一步采用脈沖函數(shù)等計(jì)量方法分析。因此本文利用AR根圖進(jìn)行驗(yàn)證(由于篇幅限制，檢驗(yàn)結(jié)果未展示)，所有的單位根都在單位圓內(nèi)部，因此設(shè)定的VAR模型是穩(wěn)定的。本文將使用協(xié)整檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)進(jìn)一步分析這三個(gè)變量之間的相互作用。

三、實(shí)證分析

（一）協(xié)整檢驗(yàn)

本文使用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法驗(yàn)證各變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，檢驗(yàn)結(jié)果顯示統(tǒng)計(jì)值為53.465，而臨界值為29.797，表明拒絕了原假設(shè)。這說(shuō)明至少存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。

（二）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

依據(jù)VAR模型，建立脈沖響應(yīng)函數(shù)圖（由于篇幅限制，未展示圖表，若需要可向作者索?。?。其中，橫坐標(biāo)為沖擊作用的時(shí)間(單位：季度)，縱坐標(biāo)表示DLNG分別對(duì)DLNIF、DLNOPE的響應(yīng)程度；虛線部分代表95%的置信區(qū)間，實(shí)線部分為脈沖響應(yīng)曲線。

由產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊響應(yīng)的脈沖響應(yīng)圖可以知道，在當(dāng)期給互聯(lián)網(wǎng)金融一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正沖擊，產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型將在短期內(nèi)出現(xiàn)波動(dòng)情況。在第1到第3期互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有正向影響。之后積極效應(yīng)逐漸下降，在第8期已基本消失。這表明互聯(lián)網(wǎng)金融在短期內(nèi)對(duì)于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有推動(dòng)作用。但是由于先前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理，致使其在面臨來(lái)自外界的沖擊時(shí)無(wú)法快速調(diào)整，進(jìn)而造成在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中存在波動(dòng)現(xiàn)象。

產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)貿(mào)易開(kāi)放度響應(yīng)的脈沖響應(yīng)圖表明當(dāng)在本期給貿(mào)易開(kāi)放程度一個(gè)正的沖擊，在第1至3期貿(mào)易開(kāi)放程度對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有負(fù)向影響。從第3期開(kāi)始影響轉(zhuǎn)為積極效應(yīng)，在第4期達(dá)到最大，隨后趨于平緩，逐漸減小。出現(xiàn)的原因是原先的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，無(wú)法承接外貿(mào)開(kāi)放后，來(lái)自外國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。但隨著貿(mào)易開(kāi)放程度的加大，我國(guó)企業(yè)不斷加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新力以應(yīng)對(duì)來(lái)自外部的挑戰(zhàn)，在這一過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

四、結(jié)論與政策建議

結(jié)論：本文使用多種計(jì)量方法實(shí)證分析互聯(lián)網(wǎng)金融、貿(mào)易開(kāi)放程度對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響，實(shí)證研究結(jié)論如下：

第一，基于VAR模型基礎(chǔ)上，協(xié)整檢驗(yàn)表明，三個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系。

第二，通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析可知：其一在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期，其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有顯著推動(dòng)作用。由于本文衡量產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的指標(biāo)是用三產(chǎn)業(yè)增加值與二產(chǎn)業(yè)增加值比重來(lái)衡量的，而實(shí)證結(jié)論表明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)其有推動(dòng)作用，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用要大于其對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用。其二貿(mào)易開(kāi)放程度總體上對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有正向效應(yīng)。

因此，我國(guó)應(yīng)建立風(fēng)控機(jī)制推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的完善發(fā)展。另外，政府應(yīng)進(jìn)一步加大開(kāi)放力度，提升貿(mào)易開(kāi)放程度，如可以通過(guò)建立自貿(mào)區(qū)等。