鄭宏泰 高皓

憑著精明干練的拼勁與步步為營且環(huán)環(huán)緊扣的發(fā)展策略，胡文虎、胡文豹兩兄弟在一同接掌父業(yè)不久，即在仰光干出了十分耀目的成績。在上期文章中，我們看到作為企業(yè)領(lǐng)軍人的胡文虎，不僅讓虎標(biāo)及永安堂成為了家喻戶曉的品牌，更是在報(bào)業(yè)打開局面。

雖然胡文虎、胡文豹兩兄弟一同繼承了父業(yè)，并發(fā)揚(yáng)光大，維持了企業(yè)一體、家產(chǎn)統(tǒng)一，但胡文虎去世后家族成員之間出現(xiàn)嚴(yán)重分歧，甚至對簿公堂，最終導(dǎo)致家業(yè)土崩瓦解。胡氏家族和企業(yè)因何四分五裂走向衰落？

延續(xù)血脈 安家置業(yè)

如同無數(shù)中外富商巨賈，發(fā)財(cái)致富后的胡文虎，雖然生活頗為節(jié)儉，但也投入大量金錢用于購買地皮，興建豪華大宅。但他的做法，卻又表現(xiàn)出不少與眾不同的地方。一是他興建大宅的地方，既不在發(fā)跡地仰光，也不在家鄉(xiāng)福建永定，而是在當(dāng)時(shí)地少人稠的新加坡和中國香港，原因似乎與這兩個(gè)地方商業(yè)便利、有助其統(tǒng)管業(yè)務(wù)有關(guān)。二是他興建的大宅別具中國傳統(tǒng)特色，甚至加入大量民間宗教信仰元素，當(dāng)然也宣傳自身的產(chǎn)品，風(fēng)格上獨(dú)樹一幟。三是他所興建的大宅，不只是本人、妻妾和子孫們的居所，還向社會(huì)公眾開放，因而成為當(dāng)時(shí)不少民眾的出游去處，成為當(dāng)?shù)厝说募w記憶。

在談?wù)摵幕⑴d建別墅之前，讓我們先介紹胡氏家族發(fā)跡后家族規(guī)模的擴(kuò)展?fàn)顩r。作為白手興家的生意人，胡文虎和胡文豹在財(cái)富日增之時(shí)，很自然地會(huì)想到延續(xù)血脈的問題。早在1905年及1908年初，胡文虎、胡文豹兄弟分別娶了居于檳城的華人鄭氏姐妹為妻。但是在婚后很長時(shí)間內(nèi)，他們的妻子均未能為他們誕下血脈。胡文虎元配鄭炳鳳先后領(lǐng)養(yǎng)了兩子，分別為胡蛟和胡山，而胡文豹的元配鄭阿蘭，并沒做出收養(yǎng)的舉動(dòng)（ Brandel and Turbeville， 1998）。

到了1914年，胡文豹納緬甸本地人段蘇（Daw Saw）為妾。段蘇為胡文豹生了兩女（胡清湖、胡清新）和一子（胡清才），算是解決了香火的問題?？吹桨芤约{妾方式解決了自己血脈延續(xù)的問題，胡文虎很可能也有了相同的意愿與期望。到了1919年，胡文虎據(jù)說在游覽仰光瑞光大金塔時(shí)，邂逅了令他驚為天人的陳金枝，在征得鄭炳鳳同意后，納了陳金枝為妾，那時(shí)胡文虎與鄭炳鳳已結(jié)婚14年了。

婚后的陳金枝，深得胡文虎愛惜?？上?，陳金枝和鄭炳鳳一樣，婚后一直無所出。不知是否早有預(yù)感，陳金枝過門那一年，即收養(yǎng)了胡好為養(yǎng)子，胡好成為胡文虎的第三名兒子。到了1931年時(shí)，陳金枝又收養(yǎng)了胡仙為女兒，所以陳金枝名下，便有了一子一女（左少珍，1994）。

雖然段蘇過門后已為胡文豹誕下血脈，但胡文豹仍感家族人丁不旺，1927年，胡文豹再納張鳳英為妾。張鳳英年紀(jì)與陳金枝相去不遠(yuǎn)，彼此早有往來，所以感情很好，而張鳳英則為胡文豹生了一子胡清德。胡清德由于年齡和胡仙相近，加上陳金枝和張鳳英又多來往，所以胡清德和胡仙自少一起成長，感情較好（Brandel andTurbeville，1998）。

或者受胞弟再納一妾所影響，或是本身仍沒親生血脈的緣故，胡文虎在1929年，將那年他在檳城遇到的一名華人女子黃玉樹納為妾。與鄭炳鳳和陳金枝不同，黃玉樹在婚后不久即傳出懷孕喜訊，并在1930年誕下胡一虎——這也是胡文虎的第一個(gè)親生孩子，那時(shí)的胡文虎，已年近半百，實(shí)屬老來得子。翌年，黃玉樹又為胡文虎添加一子，是為胡二虎。

可是，據(jù)說黃玉樹很有個(gè)性，與胡文虎似乎相處得并不十分好，雖然她為胡文虎誕下了親生血脈，卻未能得到他的寵愛和疼惜，夫妻關(guān)系甚至頗為疏離，不像陳金枝與胡文虎一樣親近。到了1937年，胡文虎再納一妾，是為邱秀英，她為胡文虎生了一女（胡星）兩子（胡三虎和胡四虎），而胡四虎出生那年，胡好因飛機(jī)失事去世，而那時(shí)的胡文虎已年近67歲的高齡了。即是說，胡文虎一生娶有一妻三妾，并有七子二女，而胡文豹?jiǎng)t一生娶有一妻二妾，并育有二子二女（見圖）。

由于胡文虎和胡文豹均妻妾子女成群，因此發(fā)財(cái)致富后在主要生活與事業(yè)發(fā)展地覓地興建豪華大宅，并不意外，但胡文虎家族與眾不同的建筑品味，以及日后開放大宅讓公眾游覽的方式，讓他再次引起關(guān)注，即使在他去世以后，仍時(shí)常被人提及，更讓不少人對他念念不忘。

資料顯示，當(dāng)胡文虎在20世紀(jì)20年代決定在新加坡和中國香港設(shè)立地區(qū)總部開拓業(yè)務(wù)時(shí)，不但在新加坡買入地皮，興建工廠，生產(chǎn)虎標(biāo)成藥，同時(shí)還興建大宅以安頓一家老小。但那時(shí)的建筑風(fēng)格，還沒像日后虎豹花園那樣備受關(guān)注，吸引社會(huì)目光。1931年，胡文虎因?yàn)橛辛嗽谙愀坶L期生活的打算，因而斥1600萬元巨資在港島大坑道15號購入占地約93000平方英尺地皮，先后興建了虎豹?jiǎng)e墅（又稱虎豹花園）、虎塔和萬金油花園（《星島日報(bào)》，20 01年7月20日;《香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)》，2001年7月20日）?；▓@以“虎塔”及“18層地獄”最為聞名。浮雕、塑像等場景，取材自中國神話傳說和佛經(jīng)故事，目的在于勸告世人行善積德，諸惡奠作（ Brandel and Turbev…e，1998）。

盡管從現(xiàn)代設(shè)計(jì)的角度看，“虎豹?jiǎng)e墅的雕像其實(shí)帶有鄉(xiāng)土與俗氣，文化水平不高”（《胡文虎發(fā)達(dá)趣史》，1960），但因胡文虎宣布每逢周日及重要節(jié)日，別墅均向社會(huì)大眾免費(fèi)開放，讓他們可以入園參觀游覽，和那些門禁森嚴(yán)的豪華大宅相比，胡文虎其舉可謂開風(fēng)氣之先，也因此令該別墅名揚(yáng)四方，這也為他贏得了不少稱頌與愛戴，胡文虎本人更因這一創(chuàng)舉被稱譽(yù)為“身上齊聚了馬戲團(tuán)推廣員P·T·巴南（Barnum）、主題公園大王華特迪士尼（ Walt Disney），以及報(bào)業(yè)家和城堡建設(shè)家威廉倫道夫赫斯特（William Randolph Hearst）等人的智慧”（Brandel and Turbeville， 1998）。

在香港興建了虎豹?jiǎng)e墅，作為自己的居所之后，胡文虎又于1937年在新加坡按原樣興建了另一座虎豹?jiǎng)e墅，作為胡文豹一房的居所。而新加坡虎豹?jiǎng)e墅同樣會(huì)在周日或節(jié)假日向社會(huì)公眾開放，也因此深得新加坡民眾的稱譽(yù)。由于無論是香港的虎豹?jiǎng)e墅，或是新加坡的虎豹?jiǎng)e墅，均屬傳統(tǒng)中國建筑，并采取了向社會(huì)大眾開放的安排，令這兩座別墅和胡氏家族一同變得街知巷聞。

戰(zhàn)亂中幸存 胡文虎再入金融業(yè)

新加坡虎豹?jiǎng)e墅修建過程中，抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)，雖然永安堂在中華沿岸的成藥生意與星系報(bào)章的業(yè)務(wù)大受影響，但胡氏家族位于中國香港、新加坡和東南亞的核心業(yè)務(wù)與投資，則因那些地方尚未受到戰(zhàn)火波及而未受影響，反而是永安堂的各種成更因戰(zhàn)亂時(shí)期民眾對藥物需求備增，價(jià)格直線飆升，令其身家財(cái)富大幅增加。

到了1941年，由于日軍擴(kuò)大侵略范圍與目標(biāo)，不宣而戰(zhàn)地襲擊香港、新加坡和東南亞一帶，永安堂藥業(yè)和星系報(bào)業(yè)的生意，在侵略戰(zhàn)爭中自然也無法維持，家人被迫四散。其中在香港的胡文虎曾被日軍拘禁，而他日后曾遠(yuǎn)赴日本東京，面見了一手發(fā)動(dòng)侵略戰(zhàn)爭的東條英機(jī)，此舉成為他人生中的一大污點(diǎn)，但他在香港淪陷期間曾利用個(gè)人力量與社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，在東南亞采購糧食運(yùn)回香港，救活不少貧民，則又令很多人心存感激。

相對于香港的胡文虎，身處新加坡的胡文豹和胡氏家人則遭到更大苦難。日軍侵略新加坡時(shí)，年僅12歲的胡二虎被炮火炸死，其他家人則在胡文豹的帶領(lǐng)下由新加坡撤退到緬甸，并在緬甸北部曼德勒（Mandalay） -個(gè)叫Daiwu的偏遠(yuǎn)村郊暫時(shí)居住下來，躲避戰(zhàn)火。1944年，胡文豹和元配鄭阿蘭因病去世，那時(shí)兩人只有59歲及54歲。由于戰(zhàn)時(shí)條件惡劣，家人只能草草地將他們葬于當(dāng)?shù)兀ā癉ato Aw It Haw，oral historyinterview”，1981）。胡文豹去世后，其長子胡清才成為這一房的領(lǐng)軍人，而胡文虎則因失去胞弟的有力“搭檔”，在推動(dòng)業(yè)務(wù)上顯得較為吃力。幸好，到了那個(gè)時(shí)候，已經(jīng)長大成人的子侄們已能成為他的重要助手了。

戰(zhàn)后的胡文虎馬不停蹄地著手恢復(fù)中國內(nèi)地、中國香港，以及東南亞等地的業(yè)務(wù)。除了鞏固東南亞既有的藥業(yè)及報(bào)章市場，因當(dāng)?shù)貞?zhàn)后重建期間的銀行與保險(xiǎn)市場方興未艾，本身沒有經(jīng)營銀行與保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)的胡文虎，于1950年創(chuàng)立了崇僑銀行和大眾保險(xiǎn)公司，而兩者的目標(biāo)客戶均聚焦于普通市民，可見那時(shí)已年近70的胡文虎仍極具企業(yè)家精神和開拓雄心。

由“藥業(yè)大王”而“報(bào)業(yè)大王”，兩項(xiàng)旗艦業(yè)務(wù)看似毫不相干，但胡文虎卻想到了很好的交接面，令其有效地結(jié)合起來，產(chǎn)生了巨大的商業(yè)及社會(huì)效益，至于當(dāng)時(shí)的政治形勢和抗日運(yùn)動(dòng)，又令其藥業(yè)和報(bào)業(yè)生意可以互相輝映，不但為他帶來源源不盡的巨大財(cái)富，更獲得了持續(xù)上揚(yáng)的名聲與社會(huì)地位。因?yàn)橛辛司薮筘?cái)富，胡文虎才能在中國內(nèi)地、中國香港及其他東南亞地方大肆購入地皮，并在那些他認(rèn)為適合的地方興建廠房及大宅。當(dāng)然，他也曾經(jīng)多次慷慨捐輸，推動(dòng)教育，積極參與同鄉(xiāng)會(huì)和宗親會(huì)等活動(dòng)，因而又令其社會(huì)賢達(dá)、善長仁翁的形象分外突出，在當(dāng)時(shí)社會(huì)可謂一時(shí)無兩。

分家收場與爆發(fā)爭產(chǎn)

進(jìn)入20世紀(jì)50年代，胡文虎仍魄力十足地督促其子女們馬不停蹄地四處拓展藥業(yè)、報(bào)業(yè)及銀行保險(xiǎn)業(yè)等多方面的生意，顯示出其個(gè)人強(qiáng)烈為事業(yè)而不斷打拼的企業(yè)家精神，其中又以第三子胡好表現(xiàn)最為突出，包括胡蛟和胡山也能在胡文虎的帶領(lǐng)下頗有表現(xiàn)，因而令旗下眾多生意均能保持增長。但是，這個(gè)勢頭并未能持久，在接連一系列重大問題的影響下進(jìn)退失據(jù)，因而無可避免地影響了家族和企業(yè)前進(jìn)的步伐。

在家族內(nèi)部，作為一個(gè)頗為傳統(tǒng)的商人，胡文虎十分強(qiáng)調(diào)父慈子孝、一家和睦，甚至是同居共財(cái)?shù)扔^念或價(jià)值。據(jù)說，自接掌家族企業(yè)后，胡文虎和胡文豹兩兄弟便達(dá)成了兄弟必須同心、并肩作戰(zhàn)，團(tuán)結(jié)才有力量取得好成績的共識，而在接著的數(shù)十年間二人確實(shí)因此能夠在商場上開創(chuàng)出一番令人驚嘆的成績。為了實(shí)現(xiàn)兄弟同心的目的，兩人曾立下契約，承諾必會(huì)共同進(jìn)退，不會(huì)分家，但不幸的是結(jié)果兩人還是因?yàn)檎`會(huì)而分家。其中一個(gè)傳聞就是兄弟之間曾因一些金錢上的糾紛，于1933年以分家收場（《香港商報(bào)》，2001年3月1日），而胡文虎兒子胡一虎在接受研究人員訪問時(shí)，也確認(rèn)了胡文虎和胡文豹于1933年同意按“一人一分”的原則，平分虎豹兄弟有限公司股權(quán)的事實(shí)（“Dato Aw It Haw，oralhistory interview”，1981）.

當(dāng)然，由于兩兄弟感情深厚，分家時(shí)自然沒有出現(xiàn)表面化的沖突，或是鬧出爭奪家產(chǎn)的問題，更重要的是兩兄弟同意錢財(cái)上數(shù)目分明、一人一分，但安排上則仍然共同進(jìn)退，不會(huì)如其他家族一樣在分家后各走各路、拆伙收場。正因如此，虎豹兄弟有限公司仍是家族的控股公司，股份結(jié)構(gòu)及地位沒有改變。

接班人變故

胡氏家族的報(bào)業(yè)生意，自進(jìn)入戰(zhàn)后重建到20世紀(jì)50年代初，不但香港地區(qū)的多份星系報(bào)章表現(xiàn)不錯(cuò)，新加坡的情況亦如此，銷量穩(wěn)步上揚(yáng)之時(shí)，盈利亦持續(xù)增長，被視為胡文虎重點(diǎn)栽培接班人的胡好，更在開拓業(yè)務(wù)上表現(xiàn)突出，甚為引人注目，因而也擔(dān)任了重要的領(lǐng)導(dǎo)職位。胡好不但著眼于香港地區(qū)的生意，也兼顧東南亞業(yè)務(wù)，其中一項(xiàng)重大業(yè)務(wù)，則是開拓馬來西亞諸如伊保、吉隆坡、吉蘭丹和登嘉樓等地業(yè)務(wù)，因?yàn)槟切┑胤降膱?bào)業(yè)市場，戰(zhàn)后亟待發(fā)展。

針對當(dāng)時(shí)的局面，胡好想出了很多新策略，尤以公司在戰(zhàn)后剛購入的軍機(jī)作為運(yùn)輸工具，每日將剛出版的《星洲日報(bào)》運(yùn)到馬來西亞諸埠銷售最具賣點(diǎn)。此舉因甚有“噱頭”而吸引了社會(huì)關(guān)注，因?yàn)檫@種做法可大大縮短地理上的距離，令資訊更快地在新加坡、馬來西亞一帶流通。但是，這一重大策略，卻又因?yàn)橐粓鲆馔怅┤欢?，不但左右了生意發(fā)展，亦阻礙了胡文虎的傳承接班安排。

1951年，胡好因飛機(jī)失事去世。本來公司有職員每天將剛出版的《星洲日報(bào)》由新加坡運(yùn)往馬來西亞各埠，這種方式下報(bào)紙銷情向上，業(yè)務(wù)發(fā)展不錯(cuò)。當(dāng)時(shí)想再下一城的胡好，乘坐運(yùn)送報(bào)紙的飛機(jī)，順道考察業(yè)務(wù)，并作推廣，從新加坡飛往馬來西亞吉蘭丹。但那次飛行據(jù)說因機(jī)師用了一份舊地圖，未察覺地圖上沒有標(biāo)示有山丘，在低空飛行時(shí)撞山失事，令包括胡好、機(jī)師、記者在內(nèi)的10名《星洲日報(bào)》員工全部遇難（“Lee Khoon Choy， oralhistory interview”，1981）。災(zāi)難令公司損失慘重，更極為致命地打擊了胡文虎的傳承接班安排。

胡好去世的突然變故，不但令胡文虎及家人十分傷心，也極大地影響了他原來的接班計(jì)劃，而胡文虎顯然也因此承擔(dān)了更多工作，甚至增加了不少為了應(yīng)付內(nèi)外形勢轉(zhuǎn)變的壓力。自那時(shí)起，胡文虎的健康每況愈下。更令胡文虎生氣的是，二子胡山接著卷入債務(wù)問題，促使他于1952年10月17日登報(bào)公布與胡山脫離父子關(guān)系，將胡山掃出家門，此舉一度轟動(dòng)社會(huì)，引人關(guān)注，同時(shí)也更牽制了他在子女接班問題上的安排（《南洋商報(bào)》，1952年10月17日）。

突然去世&遺囑模糊

到了1953年，雖然健康欠佳，胡文虎仍堅(jiān)持飛到臺(tái)灣，會(huì)見了蔣介石，并宣布會(huì)在臺(tái)灣設(shè)立永安堂銷售分店，計(jì)劃在當(dāng)?shù)卮笳谷_，拓展市場（ Cochran，2001）?？墒牵钅?，他的健康即急轉(zhuǎn)直下，最初以為是腸胃問題。為此，他在醫(yī)生建議下決定遠(yuǎn)赴美國波士頓做深入檢查和手術(shù)，深入檢查后發(fā)現(xiàn)是更為嚴(yán)重的心臟問題。手術(shù)據(jù)說本來尚算成功，但他卻因急著回港工作，縮短了休養(yǎng)時(shí)間。1954年9月初胡文虎由波士頓飛回香港途中停留夏威夷時(shí)，病情惡化，并因搶求無效于9月4日去世，享年70歲（“Datin Aw Kow Tan Kah Joo， oralhistory interview”，1981）。夏威夷政府發(fā)出的死亡證顯示，致命病因是“急性前后心肌梗塞”（acute coronary occlusion anteriorand posterior infarction），親人在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行了簡單儀式，然后將他火化，骨灰于9月6日運(yùn)回香港（ Probate Jurisdiction：W…File No. 47of 1956，1956）。

值得注意的是，胡文虎是于1953年12月19日在新加坡訂立的遺囑，他稱自己為新加坡商人。相信那時(shí)他的病情已經(jīng)十分嚴(yán)重，訂立遺囑不久，他便飛往美國接受深入檢查和手術(shù)。在遺囑中，胡文虎指派陳金枝和胡仙為信托人暨執(zhí)行人，并遺贈(zèng)一定數(shù)額的金錢給予元配、妾侍、子女、媳婦和內(nèi)外孫等，數(shù)目上的多少，反映出他們在胡文虎心目中的位置和好惡。更為重要的，是他把給予親人遺眾和相關(guān)開支后的剩余財(cái)產(chǎn)——?jiǎng)赢a(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)，全部遺贈(zèng)給陳金枝、胡仙和信托基金，令其成為最大受益者（ ProbateJurisdiction：W…File No. 47 0f 1956，1956）。

但是，有關(guān)家族旗下的生意及股權(quán)分配等，遺囑中并沒提及。據(jù)胡一虎的說法，是胡文虎生前各人負(fù)責(zé)打理的業(yè)務(wù)，胡文虎死后一切照舊，繼續(xù)運(yùn)作下去（“Dato Aw It Haw，oralhistory interview”，1981），原因相信與1933年胡文虎和胡文豹兩兄弟已確立了生意平分原則有關(guān)。可是，胡文虎既沒交待清楚某些生意和投資的來龍去脈與股權(quán)糾葛，又沒分清哪些屬個(gè)人所有，哪些屬虎豹兄弟有限公司所有，因而成為激發(fā)家族內(nèi)部矛盾與紛爭的催化劑，最后導(dǎo)致子侄們對簿公堂，當(dāng)時(shí)轟動(dòng)了中國香港和新加坡。

由于胡文虎生前投資和資產(chǎn)頗為分散，遺產(chǎn)執(zhí)行人用了頗長時(shí)間才能完成清算，有些甚至拖延到1972年。然而，當(dāng)清算完成后，遺產(chǎn)所有權(quán)不明確的問題卻浮出水面，家族成員為爭取最大的利益，各不相讓，最終觸發(fā)了“爭產(chǎn)戰(zhàn)”官司，將家族內(nèi)部爭端訴至公堂。“家丑外揚(yáng)”不但破壞了家人關(guān)系，更令上一代同心協(xié)力、共謀發(fā)展的基礎(chǔ)化為烏有，也成為家族迅速滑落的一個(gè)原因。

家族內(nèi)三宗爭產(chǎn)官司

法庭文件顯示，胡氏家族在20世紀(jì)60年代曾經(jīng)爆發(fā)三宗爭奪家產(chǎn)的官司，而三者之間又基本上相互牽連。第一宗是胡清才以虎豹兄弟有限公司主席的身份，在香港狀告陳金枝和胡仙，指控二人不公平地處理了虎豹兄弟有限公司的資產(chǎn)。第二宗是陳金枝和胡仙在新加坡狀告虎豹兄弟有限公司和永安堂，指控兩家公司未能償還二人存在這兩家公司約110萬新加坡元的資產(chǎn)。第三宗是胡仙以股東身份在新加坡狀告虎豹兄弟有限公司，要求清盤，因該公司在任命薰事上漠視部分股東權(quán)益（指胡仙本人），并指她自1954年起再?zèng)]收到公司業(yè)務(wù)報(bào)告等資料，對她不公平。

由于案件牽涉到虎豹兄弟有限公司的控股權(quán)問題，尤其是虎豹兄弟有限公司于1961年10月在香港的《德臣西報(bào)》（ The China Mail）上刊登了一則承買香港島大坑道15號虎豹?jiǎng)e墅和萬金油花園連地皮的廣告（《南洋商報(bào)》，1961年10月24日），刺激了陳金枝和胡仙一方的神經(jīng)，并促使后者急欲爭取案件開審，其中的特殊安排是第三宗先行在新加坡開審，因?yàn)榛⒈值苡邢薰究毓蓹?quán)到底有多大，或者說控制層面有多廣，明顯影響了三宗案件的裁決（《胡文虎發(fā)達(dá)趣史》，1960）。

到了1961年12月10日，第三宗爭產(chǎn)案在胡仙的要求下，率先在新加坡高等法院開審，胡仙和陳金枝親赴當(dāng)?shù)爻鱿鲇?。胡仙本來成竹在胸，因?yàn)橐粊硐愀鄣奈飿I(yè)及生意其實(shí)是胡文虎本人的投資，與新加坡無關(guān)，二來她和母親陳金枝乃胡文虎遺囑的執(zhí)行人和主要受益人，在扣除胡文虎所有遺贈(zèng)后，繼承了動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)的所有遺產(chǎn)，所以必然能擁有港島大坑道15號虎豹?jiǎng)e墅和萬金油花園連地皮等投資。

可是，胡仙可能低估了對方所重金禮聘的英女皇御用大律師（現(xiàn)稱為資深律師）的問詢能力，或是高估了自身在法庭上的隨機(jī)應(yīng)變與對問題的全面掌握。在法庭上，辯方強(qiáng)調(diào)永安堂在香港的營運(yùn)和控股關(guān)系，包括香港是否一直沿用永安堂的商標(biāo)、香港及其他地方的永安堂是否新加坡的延續(xù)，從而推斷出永安堂由虎豹兄弟有限公司所控股的結(jié)論。胡仙在被質(zhì)詢時(shí)，跌入對方預(yù)設(shè)的陷阱，支持了辯方～環(huán)推一環(huán)的結(jié)論。尤其致命的，是當(dāng)她察覺供詞出現(xiàn)問題后，想刻意撇除香港與新加坡永安堂的關(guān)系，導(dǎo)致她的答辯多次出現(xiàn)前后矛盾的情況。

胡仙察覺態(tài)勢愈趨不利后，曾立即改變決定，要求代表律師申請撤銷訴訟，但為時(shí)已晚，她被法院宣判敗訴，不但失去獨(dú)占胡文虎遺產(chǎn)的保護(hù)傘，更要承擔(dān)該案件所有訟費(fèi)（《南洋商報(bào)》，1961年12月13日及14日），因而被形容為“賠了夫人又折兵”（《胡文虎發(fā)達(dá)趣史》，1960）。這一結(jié)果令很多人大感意外，因?yàn)殚_始時(shí)胡仙表現(xiàn)得胸有成竹，更不用說她和母親陳金枝乃胡文虎遺囑執(zhí)行人與信托人的重大法律身份了。

由于判決確立了虎豹兄弟有限公司乃胡氏家族生意、投資和一切資產(chǎn)的最終控股者，第一及第二宗官司自然不攻自破，不用再對簿公堂了。胡仙和陳金枝失去了近乎獨(dú)享胡文虎遺產(chǎn)的權(quán)利，只好返回談判桌進(jìn)行庭外和解。經(jīng)一輪討價(jià)還價(jià)后，雙方（陳金枝、胡仙一方與胡清才、胡蛟及胡一虎等另一方）得出了以下協(xié)議：各業(yè)務(wù)與投資由原來負(fù)責(zé)的成員繼續(xù)下去，個(gè)別生意則劃分予個(gè)別成員，并在虎豹兄弟有限公司的分紅或股權(quán)中扣除，而陳金枝和胡仙則可以象征式租金長期租住虎豹花園，直至百年歸老等，算是為一場家族爭端劃上了句號。

由胡文虎、胡文豹兩兄弟一同繼承父業(yè)時(shí)承諾同甘苦、共進(jìn)退、不分家產(chǎn)，到兄弟出現(xiàn)誤會(huì)而平分家產(chǎn)與股權(quán)，但仍維持企業(yè)一體、家產(chǎn)統(tǒng)一，再到胡文虎去世后家人出現(xiàn)嚴(yán)重分歧，最終導(dǎo)致對簿公堂，最后控股公司雖然保留，但家業(yè)內(nèi)涵其實(shí)已土崩瓦解。公司名字雖然沒變，生意運(yùn)作也如常，但支持企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，維持家人關(guān)系的互信和包容，乃至為了改善家人生活或光宗耀祖的那股拼勁，則已今非昔比，甚至可以說是蕩然無存了。正因如此，家族和企業(yè)不久即因各有盤算等而四分五裂，核心業(yè)務(wù)更呈現(xiàn)明顯的衰落跡象。

接班的三代由盛而衰

經(jīng)歷一番家族內(nèi)部矛盾與斗爭后，重回發(fā)展道路的胡氏家族第三代，無論是留在家族旗艦中掌舵與服務(wù)，或是爭取自主經(jīng)營獨(dú)力承擔(dān)一項(xiàng)業(yè)務(wù)（例如某份報(bào)章與投資），自然必須要盡展所長，藉以證明其能力與才干。在接管事業(yè)后，胡家第三代曾有過一番表現(xiàn)和突破，但是，受制于個(gè)人能力和際遇，當(dāng)他們面對時(shí)局的逆轉(zhuǎn)時(shí)，有的進(jìn)退失據(jù)、有的錯(cuò)失機(jī)會(huì)，他們的努力也只如曇花一現(xiàn)，最終還是出現(xiàn)了“富不過三代”令人嘆息的結(jié)局。

一般情況下，胡文虎去世后，其元配鄭炳鳳應(yīng)成為女家長，統(tǒng)領(lǐng)子孫，但她卻沒這樣做。據(jù)悉是因?yàn)樗砟昊剂藝?yán)重糖尿病，長時(shí)間受病魔折磨，所以無法擔(dān)任女家長角色，主持大局，其重?fù)?dān)才會(huì)落到陳金枝身上。而陳金枝乃胡文虎遺產(chǎn)執(zhí)行人與信托人，應(yīng)成為家族名正言順的掌舵人。但一方面她只屬妾侍，不像鄭炳鳳既是元配，又曾與胡文虎共同經(jīng)歷了由貧而富、同甘共苦后擁有較高權(quán)威;二來她過去極少觸碰業(yè)務(wù)，一直過著休閑的姨奶奶生活，自然難以統(tǒng)領(lǐng)企業(yè)王國，加上公司總部在新加坡，更令她鞭長奠及（《胡文虎發(fā)達(dá)趣史》，1960）。而胡文豹一房方面，元配鄭阿蘭早已離世，兩名侍妾在家族中更缺乏權(quán)威和號召力。這意味著，胡文豹、胡文虎先后去世后，其妻妾雖在，卻無人能支撐大局，年輕的第三代因此成為真正的當(dāng)家。

從資料上看，胡文豹去世后，胡清才成為該房的代表人物，與胡文虎輪流擔(dān)任虎豹兄弟有限公司主席之職，胡文豹女婿李志誠則掌管銀行及保險(xiǎn)生意。而胡好生前則以胡文虎準(zhǔn)接班人的身份統(tǒng)管了新加坡、馬來西亞和香港地區(qū)的多份報(bào)紙。胡好去世后，香港地區(qū)的報(bào)紙由胡仙臨危受命，新加坡和馬來西亞的報(bào)紙則由胡蛟主理。據(jù)胡文虎長媳陳家裕（胡蛟太太）憶述，胡文虎去世后，家族生意的管理基本上按胡文虎生前所安排，各人各有崗位，即是虎豹兄弟有限公司主席仍由胡清才擔(dān)任，新加坡及馬來西亞的報(bào)紙生意由胡蛟負(fù)責(zé)，銀行及保險(xiǎn)生意由李志誡統(tǒng)領(lǐng)，而香港的業(yè)務(wù)自然由胡仙主理（“Datin Aw KowTan Kah Joo， oral history interview”，1981）。

胡蛟失手新馬報(bào)業(yè)

先說胡蛟在打理新加坡和馬來西亞報(bào)章業(yè)務(wù)方面。自全面接掌《星洲日報(bào)》和《星檳日報(bào)》等新加坡和馬來西亞報(bào)紙后，胡蛟初期表現(xiàn)亮眼，兩份報(bào)紙的發(fā)行量和影響力同步上揚(yáng)，為胡蛟本人和家族帶來了可觀收入。由于《星洲日報(bào)》業(yè)績持續(xù)攀升，到了20世紀(jì)60年代末，胡蛟更加“心紅”（意氣風(fēng)發(fā)），想擴(kuò)張業(yè)務(wù)再下一城，在新加坡籌辦英文報(bào)紙《東方太陽報(bào)》（ Eastern Sun）。為了攻占更大的市場版圖，在密鑼緊鼓的籌備后，《東方太陽報(bào)》于1969年正式面世發(fā)行（康吉父，1984）。

可是，《東方太陽報(bào)》的發(fā)展并沒有預(yù)期中理想，相反，此報(bào)出版不久即招來不少是非，甚至是巨大政治壓力。胡蛟受到新加坡政府文告指控，而在此之前幾天，另一份報(bào)章《南洋商報(bào)》的三名高級職員（總經(jīng)理、總編輯和社論主筆），被政府以內(nèi)部治安法（即公安法）高調(diào)拘捕。當(dāng)時(shí)報(bào)界及社會(huì)言論氣氛變得緊張，被形容為“五月風(fēng)暴”（康吉父，1984），胡蛟并沒有作出公開抗辯，于8月23日辭去《星洲日報(bào)》社長職位。

胡蛟自此之后變得低調(diào)，甚至淡出社交圈子。與此同時(shí)，新加坡政府頒布了新的新聞出版法，規(guī)定“日刊報(bào)紙，因?yàn)殛P(guān)系公眾輿論、社會(huì)安定，不能由一家一姓包辦，必須改組為公眾有限公司，任何股東不得持有總資本額百分之三十以上股份”，胡氏家族影響或主導(dǎo)力日弱（康吉父，1984）。因此，《星洲日報(bào)》日后改組為公眾公司，胡氏家族的持股權(quán)也高位回落至三成，以符合新法例的規(guī)定，隨后更告易手，落入大華銀行的黃祖耀家族。1982年，馬來西亞的《星洲日報(bào)》也告易手，落入林慶金家族，胡氏家族失去了控制權(quán)。與此同時(shí)，新加坡的《星洲日報(bào)》則因與《南洋商報(bào)》合并而劃上句號，連名字也消失于新加坡報(bào)業(yè)之中。

胡清才失手股市出讓家族股份

另一方面，遠(yuǎn)較胡蛟年輕但卻作為家族真正領(lǐng)軍人的胡清才，雖然也頗有氣勢，但最終卻將家族企業(yè)帶上絕路。資料顯示，胡清才在故文虎去世后成為了家族的“話事人”（決策人），而他則曾有一番開拓業(yè)務(wù)以樹立個(gè)人在家族、企業(yè)和社會(huì)中領(lǐng)導(dǎo)地位的雄心，其中一項(xiàng)曾經(jīng)引人注目的舉動(dòng)，則是推出“虎油”——萬金油改造成液體瓶裝，并不惜工本地大做宣傳，希望藉以開拓市場（《南洋商報(bào)》，1961年7月1日）。但此一大張旗鼓的努力，卻雷聲大雨點(diǎn)少，令他鎩羽而回（康吉父，1984），這不僅未能讓他因此樹立個(gè)人威望與社會(huì)地位，反而暴露了個(gè)人能力及處事上的缺陷和問題。

與香港股票市場發(fā)展步伐類似的新加坡，在20世紀(jì)60年代末邁上了由壟斷走上開放的道路，頗有商業(yè)頭腦的胡清才，也在那個(gè)時(shí)刻想在股票市場一展身手。于是，在與部分核心家族成員——例如胡一虎和胡四虎等——商量過后，于1969年成立虎豹兄弟國際有限公司，并將掌控了胡氏家族眾多業(yè)務(wù)的虎豹兄弟有限公司主要資產(chǎn)（永安堂藥業(yè)、星洲日報(bào)、崇僑銀行、大眾保險(xiǎn)等）注入，然后在新加坡交易所以每股作價(jià)1元（新加坡幣）上市，從而吸納公眾資本，進(jìn)一步開拓業(yè)務(wù)。

上市后的虎豹兄弟國際有限公司，股票價(jià)格曾一度有不錯(cuò)的表現(xiàn)，攀升至每股1.6元。但據(jù)說有像胡蛟這樣的家族成員乘機(jī)沽售套現(xiàn)，賺取利潤離場，而這種上市不久即有股東大量拋售手中股票的做法，令股價(jià)步步下滑，作為大股東的胡清才由于并不了解股市運(yùn)作，對于股價(jià)長期偏軟，甚至持續(xù)下滑至每股大約0.8元時(shí)表現(xiàn)得束手無策（康吉父，1984）。而據(jù)康吉父的分析，自胡清才擔(dān)起統(tǒng)領(lǐng)家族企業(yè)大旗后，除《星洲日報(bào)》外，其他諸子負(fù)責(zé)的永安堂藥業(yè)、崇僑銀行和大眾保險(xiǎn)等，其實(shí)盈利不多，永安堂甚至出現(xiàn)虧損，所以他在綢繆如何改善業(yè)務(wù)時(shí)，可能想到將業(yè)務(wù)交給他人管理，自己則只享受收益（如股息、盈利）等問題。故胡清才與胡一虎等商量后，做出出售手上控股權(quán)的決定?！芭銮伞?，那時(shí)英資利獲加證券公司（ SlaterWalker Securities）愿意以每股1.45元的價(jià)錢，收購胡氏家族持有虎豹兄弟國際有限公司的全部股權(quán)。

對于這個(gè)表面看來十分吸引的價(jià)錢，胡清才和胡一虎明顯心動(dòng)，并最終在1971年出售手上控股權(quán)，放棄祖及父輩以無盡血汗打拼下來的大好江山，令虎豹兄弟國際有限公司落入外人之手。受到這一行動(dòng)的影響，到1972年虎豹兄弟國際有限公司在香港上市時(shí)，主席已由T.C. Tarling出任，已經(jīng)沒有了胡家身影（鄭宏泰、黃紹倫，2006）。

對于當(dāng)年決定出售家族控股權(quán)一事，胡一虎在事隔十年后接受訪問時(shí)這樣說： “（當(dāng)時(shí)）覺得，有人出高價(jià)買你的股票，（價(jià)錢）比市場上的價(jià)錢高一點(diǎn)，不妨賣給他，讓別人管（家族企業(yè)）也是一樣的”（“Dato Aw It Haw，oral history interview”1981）。當(dāng)胡一虎被追問家族失去虎豹兄弟國際有限公司控股權(quán)一事，是否打擊家族企業(yè)的發(fā)展，家族成員又有何反應(yīng)時(shí)，他的回應(yīng)則是： “股東們（家族成員）沒有什么反應(yīng)，這是股東大眾的意見，也覺得并不怎樣打擊。假使一塊六毛一股到一塊三毛一股的價(jià)錢，有人突然給出高價(jià)，股東有可能是很滿意的”（“Dato Aw It Haw，oral historyinterview”，1981）。

雖然胡一虎稱家族成員們“沒有什么反應(yīng)”，但不同資料均顯示，家族成員其實(shí)對胡清才的決定十分不滿，此也意味著胡清才當(dāng)時(shí)應(yīng)該只和小部分家族成員商量而已。其中，一直負(fù)責(zé)統(tǒng)領(lǐng)崇僑銀行和大眾保險(xiǎn)的李志誠，對他們賣出祖業(yè)的舉動(dòng)最為憤怒。據(jù)說李志誠“責(zé)罵胡清才變賣祖產(chǎn)，對不起他的祖宗三代”。因?yàn)榇耸?，他曾“?dāng)眾打了清才一個(gè)大嘴巴”（康吉父，1984）。

由于日后再次出現(xiàn)了控股權(quán)的重大變化，虎豹兄弟國際有限公司旗下的崇僑銀行，日后都像《星洲日報(bào)》和《星檳日報(bào)》一樣，落入大華銀行的黃祖耀家族手中（康吉父，1984; Hardingand Lee，2001）。可見商場如戰(zhàn)場，如果一個(gè)家族不能坐穩(wěn)祖父輩打下的“江山”，必然有其他家族取而代之。

值得一提的是，胡清才未能知悉全局而出售家族對虎豹兄弟國際有限公司控股大權(quán)一事，雖令他獲得豐厚利潤，但卻不獲大多數(shù)家族成員認(rèn)同，甚至不僅招來了如李志誠等家族成員的指責(zé)，還招致社會(huì)上的負(fù)面批評，認(rèn)為其是敗壞祖業(yè)的“二世祖”。他心中郁悶，并“一氣出國，去周游世界”（康吉父，1984）?？墒?，他這次“周游世界”卻成了不歸路，1971年8月22日胡清才在智利圣地亞哥去世，據(jù)說是“突患中風(fēng)”（《南洋商報(bào)》，1971年8月25日），而家人日后的說法是死于心臟?。?Harding andLee，2001），但也有人說他是自殺（康吉父，1984）。李志誠女兒更是聲稱胡文虎臨終前，曾說過“家族企業(yè)必須永遠(yuǎn)掌握在家人手中，讓外人進(jìn)入家族企業(yè)將會(huì)受到詛咒”，所以她相信胡清才在“周游世界”時(shí)去世，是應(yīng)了胡文虎的詛咒（ Harding and Lee， 2001）.

胡仙香港業(yè)務(wù)先揚(yáng)后抑

當(dāng)胡氏家族在新加坡的業(yè)務(wù)發(fā)生先揚(yáng)后抑、波濤洶涌，甚至賣盤告終之時(shí)，由胡仙接手的香港業(yè)務(wù)雖曾遇不少挑戰(zhàn)，但卻能順利解決，并取得不錯(cuò)發(fā)展，一度出現(xiàn)中興局面?？上?，最終還是一子錯(cuò)滿盤皆輸。

資料顯示，在打理香港報(bào)章業(yè)務(wù)方面，臨危受命的胡仙，接掌香港報(bào)章業(yè)務(wù)時(shí)只有20歲左右，中學(xué)畢業(yè)不久，加上當(dāng)時(shí)社會(huì)仍有女性難擔(dān)重任的思想，她面對的困難可想而知。雖然懷著戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的心態(tài)，但在父親的大力支持下，她似乎能應(yīng)對自如。到胡文虎去世時(shí)，她基本上已站穩(wěn)腳跟，對辦報(bào)及管理已有一定經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)識。胡文虎去世不久，由于家族因爭產(chǎn)而近乎反目，她與母親陳金枝子然無依，后無退路，她只能咬緊牙關(guān)硬著頭皮做下去。

胡文虎去世后的六七年間，她一方面維持《星島日報(bào)》的業(yè)務(wù)，另一方面則與家族成員展開角力，并在1961年對簿公堂。在官司慘敗后，她把全部心力投入到事業(yè)上，令《星島日報(bào)》和《星島晚報(bào)》取得了突出成績，銷量節(jié)節(jié)上揚(yáng)，胡仙因而成為一顆耀眼新星，于1966年獲業(yè)界推舉為籌組世界中文報(bào)業(yè)協(xié)會(huì)的籌委會(huì)主席，并在經(jīng)過兩年籌備后于1968年創(chuàng)立該會(huì)時(shí)被公推為首任主席，因而既奠定了《星島日報(bào)》在香港報(bào)界的龍頭地位，也確立了胡仙作為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位（左少珍，1994）。

由于業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，到了1969年，胡仙因美國、加拿大、澳大利亞和英國等國的大城市中有不少華人居住之故，決定發(fā)行《星島日報(bào)》海外版，并取得不錯(cuò)成績，海外版遍布舊金山、溫哥華、多倫多、倫敦、悉尼和威靈頓等地。為了迎合不同地方讀者的口味，海外版不但報(bào)導(dǎo)當(dāng)?shù)匦侣?，刊登廣告，還增加了中國香港、臺(tái)灣及內(nèi)地的資訊，令不少海外華人不但能對移居地的動(dòng)態(tài)有所了解，也對大中華區(qū)的近況有一定掌握，足不出戶能知天下事。

為了提升競爭力，頗能接受新事物的胡仙，于1978年決定引入全新的人造衛(wèi)星技術(shù)，把《星島日報(bào)》電腦印刷版?zhèn)鬏數(shù)胶Ｍ庥∷?，令信息流通更快，也可以?jié)省報(bào)紙由香港運(yùn)送到海外的成本，《星島日報(bào)》海外版變得更是一紙風(fēng)行。正因《星島日報(bào)》海外版在成功開拓海外華人報(bào)業(yè)市場后仍能不斷推陳出新，銷量自然直線上升，并贏得口碑。據(jù)說，《星島日報(bào)》海外版銷量最高時(shí)達(dá)16萬份，坊間更有“凡是有華僑的地方，就有《星島日報(bào)》”之說，令胡仙引以為傲（左少珍，1994）。

進(jìn)入20世紀(jì)80年代，胡仙先后躍上了“報(bào)業(yè)女強(qiáng)人”、“香港最有財(cái)勢女人”或是“亞洲最富有女人”之類的寶座，頭銜與稱號一個(gè)接一個(gè)，名氣日旺，不但將新加坡的一眾胡氏家人比了下去，更大有蓋過胡文虎生前被稱為“報(bào)業(yè)大王”之勢，令不少人對胡仙刮目相看，認(rèn)為“虎父虎女”，乃胡氏家族打破“富不過三代”命運(yùn)的最大希望。在此期間，由于香港社會(huì)進(jìn)入重大轉(zhuǎn)折期，她又將投資目光逐步由報(bào)業(yè)轉(zhuǎn)到房地產(chǎn)，雖然行動(dòng)初期她獲利豐厚，日后卻因?yàn)橥顿Y失誤、虧損過巨，引致家族企業(yè)兵敗如山倒的苦果。

1984年，中英兩國就香港主權(quán)問題達(dá)成協(xié)議，公布《中英聯(lián)合聲明》，中國政府于1997年7月1日恢復(fù)行使香港主權(quán)。自那時(shí)起至香港回歸祖國的一段時(shí)間內(nèi)，由于社會(huì)各方對回歸后的香港發(fā)展信心不定，香港的投資環(huán)境與社會(huì)氛圍顯得波譎云詭、變化多端，被視作香港投資信心溫度計(jì)的股市與樓市，起落尤其巨大。

不同資料顯示，當(dāng)時(shí)胡仙對香港前途有自己的判斷，并在20世紀(jì)80年代中期采取了一系列急速擴(kuò)張的投資策略，大致包括：在1985年與新西蘭財(cái)團(tuán)合作，以6 36億元價(jià)錢購入廣東道一地皮，然后在半年后以8.3億元轉(zhuǎn)手，賬面獲利近2億。隨后的1986年，她又將星島報(bào)業(yè)上市，吸納公眾資本以支持公司進(jìn)一步發(fā)展。

從事后發(fā)展來看，自那個(gè)時(shí)期起，胡仙投入最大精力的應(yīng)是房地產(chǎn)投資，原因顯然是和她早前從物業(yè)投資中嘗到甜頭，一買一賣間即能獲利數(shù)以億元計(jì)，遠(yuǎn)比辦報(bào)“揼石仔”（點(diǎn)滴經(jīng)營）的蠅頭小利更有吸引力。也因此，胡仙在物業(yè)投資方面變得更為激進(jìn)，并在1986年至1989年間斥巨資于市場中吸納了多個(gè)本港及海外物業(yè)，希望再下一城。

另一方面，胡仙又在那段時(shí)間斥巨資參與收購?fù)瑯釉?985年上市的玉郎集團(tuán)——一家主力經(jīng)營漫畫刊物的企業(yè)，原因是該企業(yè)在1987年時(shí)因?yàn)楣蓛r(jià)低迷受到狙擊，胡仙則既以星島報(bào)業(yè)的名義與個(gè)人名義出借資金給玉郎集團(tuán)，同時(shí)又在市場持續(xù)吸納玉郎股份，此舉雖然最終令玉郎集團(tuán)落入星島報(bào)業(yè)旗下——被易名為“文化傳信”——擴(kuò)大了集團(tuán)在大眾傳媒方面的業(yè)務(wù)，但卻令星島報(bào)業(yè)及她本人負(fù)債急升。

這意味著，胡仙彼時(shí)左右開弓的投資策略，如果處于順境，必然令她身家財(cái)富大幅飆升，不幸的是，當(dāng)投資環(huán)境逆轉(zhuǎn)，急速擴(kuò)張與投資自然使她陷進(jìn)了負(fù)債過高的困境。1989年香港再次出現(xiàn)“信心危機(jī)”，不但股市樓市雙雙下滑，社會(huì)上更出現(xiàn)了人才與資金外流的問題（鄭宏泰、黃紹倫，2006）。

一個(gè)更嚴(yán)峻的局面是，當(dāng)投資信心疲弱時(shí)，樓市及股市并舉的投資，自然會(huì)陷入資產(chǎn)大幅貶值，債務(wù)大幅急升的境地。債權(quán)人必然會(huì)“下雨收傘”，立即追討欠債。那時(shí)的胡仙，自然亦必須想方設(shè)法以解決身上的沉重債務(wù)。于是，為了減輕債務(wù)的胡仙，一方面在星島報(bào)業(yè)中進(jìn)行裁員與節(jié)省開支，精簡架構(gòu)，另一方面則于1992年將個(gè)人持有的北角海景大廈及文化傳信權(quán)益，在市場低迷時(shí)全數(shù)售予星島報(bào)業(yè)，套現(xiàn)逾3億元，但這一系列的舉措并未能完全解決其債臺(tái)高筑的問題。于是她只好在利息高企時(shí)向香港煙草公司的何英杰家族舉貸5億元，填補(bǔ)債務(wù)缺口——這也成為日后其被迫出售星島控股權(quán)的伏線。

本來，胡仙一系列的企業(yè)架構(gòu)重組、“賣子救母”與典當(dāng)還債行動(dòng)已讓問題不再惡化，為星洲報(bào)業(yè)慢慢恢復(fù)活力與生機(jī)贏得了時(shí)間。期間，胡仙亦因中國改革開放不斷取得突破性發(fā)展開始與內(nèi)地有了更多接觸，例如在20世紀(jì)90年代初投資內(nèi)地，開辦了《星光月刊》、《華南經(jīng)濟(jì)新聞》和《深星時(shí)報(bào)》等，大有開拓新市場之意欲（左少珍，1994）。

但是1995年，《蘋果日報(bào)》的創(chuàng)辦，引發(fā)了香港傳媒生態(tài)的巨變。如同當(dāng)年《星洲日報(bào)》創(chuàng)辦初期，《蘋果日報(bào)》采取了割喉式的減價(jià)在傳媒市場拉開了一場慘烈的廝殺。彼時(shí)，每份報(bào)紙售價(jià)為5元，《蘋果日報(bào)》則以2元出售，并經(jīng)常附送花樣繁多的禮物，加上《蘋果日報(bào)》采用圖文并茂與全彩色印刷，引發(fā)了整個(gè)報(bào)業(yè)的重大變化。由于經(jīng)營環(huán)境的惡化，不少實(shí)力較弱的報(bào)紙即因銷售急跌宣布?？Y(jié)業(yè)，星島報(bào)業(yè)旗下的多份報(bào)紙也業(yè)績急跌。其中的《星島晚報(bào)》、《天天日報(bào)》和《華南經(jīng)濟(jì)新聞》，自1996年起先后宣布?？?/p>

從日后公布的資料看，面對發(fā)行量日減導(dǎo)致廣告收益銳減的經(jīng)營困難，星島報(bào)業(yè)旗下的英文《虎報(bào)》高層鋌而走險(xiǎn)，做出了“篤數(shù)”（即報(bào)大數(shù)做假賬）的違法行為，夸大報(bào)紙銷量，以吸引廣告、提升收益，而事件于1997年遭揭發(fā)，廉政公署立即拘捕了涉事的6名《虎報(bào)》高層，胡仙本人也卷入了事件之中，既令營運(yùn)與債務(wù)十分嚴(yán)峻的問題被揭露了出來，亦掉進(jìn)了串謀詐騙的困境，給個(gè)人及家族的發(fā)展帶來了致命打擊。

雖然部分《虎報(bào)》高層于1998年被告上法庭，后被判罪名成立，但胡仙卻未被起訴。她雖逃過官非，卻備受社會(huì)非議，認(rèn)為特區(qū)政府“放生”了她。事件不但令她個(gè)人聲譽(yù)蒙上污點(diǎn)，還令公司業(yè)務(wù)持續(xù)下滑。而當(dāng)時(shí)香港的經(jīng)濟(jì)受到“亞洲金融風(fēng)暴”沖擊，股市樓市雙雙下滑，再加上貸款高利息，因此官司再次暴露了星島報(bào)業(yè)和胡仙本人債臺(tái)高筑的極為嚴(yán)峻問題，因?yàn)楹赡菚r(shí)持有的主要資產(chǎn)——星島報(bào)業(yè)控股權(quán)和虎豹?jiǎng)e墅物業(yè)——在風(fēng)暴沖擊下大幅貶值。

在債主臨門的情況下，胡仙迫于無奈地于1998年以低價(jià)，將祖宅虎豹?jiǎng)e墅售予長江實(shí)業(yè)的李嘉誠。接著，她又在討價(jià)還價(jià)后別無選擇地于2003年出售了手上持有的星島報(bào)業(yè)控股權(quán)，令這份家族創(chuàng)辦并持有近65年的報(bào)紙，最終落入外人手中——買家是主要債權(quán)人何英杰家族。

星島報(bào)業(yè)的買盤，印記了胡氏家族企業(yè)煙銷云散，至于曾經(jīng)在全球無數(shù)重大商埠紅極一時(shí)的“星”字報(bào)紙，則令不少人生出“青山依舊在，幾度夕陽紅”的感嘆。由于胡仙既失去了居住的核心物業(yè)，又失去了一展所長的核心事業(yè)，加上那時(shí)的她已年過70，又一直保持單身，沒有兒女，有學(xué)者認(rèn)為她基本上已沒有卷土重來的翻身機(jī)會(huì)了（馮邦彥，2013）。但更令人慨嘆的，自然是胡氏家族最終還是無法走出“富不過三代”的宿命。