宋鴻

回歸本源，重塑價(jià)值。作為第一梯隊(duì)中唯一獨(dú)立上市的信托公司，安信信托市場(chǎng)化的發(fā)展與嘗試為轉(zhuǎn)型之中的信托公司提供了新的參考。

由于嚴(yán)控通道，安信信托的信托資產(chǎn)規(guī)模一直較低，不過(guò)深耕主動(dòng)管理依舊為公司帶來(lái)了超額回報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2017年，安信信托全年?duì)I業(yè)收入55.57億元，凈利潤(rùn)36.7億元，分列同業(yè)第三、第二。2014到2016年，公司凈資產(chǎn)收益率三年均列同業(yè)第一，盈利收入可觀。

當(dāng)然，公司入選《投資者報(bào)》“2018信托價(jià)值重塑”第一梯隊(duì)的原因遠(yuǎn)不止持續(xù)領(lǐng)先的業(yè)績(jī)。2018年，安信信托連續(xù)第三年獲得中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)評(píng)級(jí)A級(jí)，隨后繼續(xù)入選MSCI中國(guó)A股指數(shù)體系，作為中國(guó)信托行業(yè)的代表成為全球價(jià)值配置的優(yōu)秀標(biāo)的。

擁抱監(jiān)管 嚴(yán)控通道

截至2017年末，安信信托的資產(chǎn)管理規(guī)模雖只有2326億元，但其中68%是主動(dòng)管理類，達(dá)到了歷年來(lái)最高。由于主動(dòng)管理類的報(bào)酬率遠(yuǎn)高于事務(wù)類，因此與管理規(guī)模反差巨大的是，安信信托相關(guān)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)在業(yè)內(nèi)卻是名列前茅。

以2017年為例，公司取得了信托業(yè)務(wù)收入第一的成績(jī)，但存量和新增的信托資產(chǎn)規(guī)模并不高，同期信托資產(chǎn)余額同業(yè)排第47名，新增信托資產(chǎn)同業(yè)排第56名。安信信托相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》解釋，近年來(lái)，公司一直在控制、壓縮通道業(yè)務(wù)，這也是為什么相關(guān)信托資產(chǎn)規(guī)模較低的原因。

“相比拼資產(chǎn)拼規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)，公司更傾向于推動(dòng)主動(dòng)管理類資產(chǎn)的規(guī)模與占比，這對(duì)信托公司的長(zhǎng)久發(fā)展更有實(shí)質(zhì)性意義?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

安信信托總裁楊曉波在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，積極擁抱監(jiān)管、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，是安信信托選擇轉(zhuǎn)型的首要前提。

“按照資管新規(guī)的規(guī)定，結(jié)合自身資源稟賦，對(duì)發(fā)展方向去做調(diào)整。信托公司應(yīng)該找到屬于自己的‘專屬捕魚區(qū)，挖掘自我的特色稟賦，不論是資產(chǎn)管理，還是財(cái)富管理，必須要有一技之長(zhǎng)。如果完全依靠通道，盡管規(guī)?？赡茏龊艽?，但后勁并不足，業(yè)務(wù)基礎(chǔ)薄弱，并不利于信托業(yè)務(wù)長(zhǎng)久穩(wěn)定的開展，所以，通道業(yè)務(wù)一定要減少?！?楊曉波指出。

脫虛向?qū)?服務(wù)實(shí)體

與此同時(shí)，為了防范經(jīng)濟(jì)過(guò)度“金融化”，有效促進(jìn)金融資源的“脫虛向?qū)崱?，早在資管新規(guī)落地之前，安信信托已將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向“實(shí)業(yè)布局”領(lǐng)域。

在楊曉波看來(lái)，信托公司如果完全把主動(dòng)管理方向放在偏債類的業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)上，就必須和銀行進(jìn)行正面競(jìng)爭(zhēng)，生存空間會(huì)相當(dāng)有限。而如果完全傾向于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，又面臨著基金和券商的擠壓。所以在“標(biāo)”與“非標(biāo)”可以轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)上，發(fā)揮信托公司布局實(shí)業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，打造資產(chǎn)配置能力、凈值管理能力和人員專業(yè)能力兼具的核心競(jìng)爭(zhēng)力，做精做細(xì)實(shí)業(yè)投資業(yè)務(wù)，不僅無(wú)需應(yīng)對(duì)其他資管機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)、抗衡，也是遵循信托公司天然的稟賦。

“研究產(chǎn)業(yè)、支持實(shí)體，實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)不光需要‘債，更需要‘股。‘股可以提升公司的凈資產(chǎn)，增加公司在市場(chǎng)上獲得更多‘債的能力。而這方面的非標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)，信托公司有天然的優(yōu)勢(shì)，會(huì)大有作為。”楊曉波說(shuō)道。

據(jù)悉，目前很多信托公司已經(jīng)在結(jié)合自己的資源稟賦，進(jìn)行一些努力和探索。安信信托相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者，公司目前已經(jīng)進(jìn)駐的產(chǎn)業(yè)有現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、清潔能源、城市更新、互聯(lián)網(wǎng)基建、大健康（生物醫(yī)藥）以及大消費(fèi)和高端制造領(lǐng)域的PE投資等。從公司前幾年對(duì)上述行業(yè)所做的投資布局，和始終堅(jiān)定打造投資能力、提升風(fēng)控能力、培育合作伙伴的效果來(lái)看，這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域目前所帶來(lái)的信托收入回報(bào)是比較可觀的。

當(dāng)然，發(fā)展不忘責(zé)任。為了增強(qiáng)財(cái)富管理功能，給投資者解決理財(cái)、傳承乃至公益方面的需求，也為信托公司做實(shí)業(yè)布局引來(lái)更多期限匹配、可長(zhǎng)期支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，安信信托在家族信托、公益信托、慈善信托等發(fā)展基礎(chǔ)上，近期又首創(chuàng)了一款將金融服務(wù)與養(yǎng)老權(quán)益相結(jié)合的養(yǎng)老信托產(chǎn)品，依托制度賦予的資產(chǎn)隔離功能，保障養(yǎng)老資金的安全，依靠理財(cái)能力為養(yǎng)老消費(fèi)提供資金，以打造高端品質(zhì)的頤養(yǎng)消費(fèi)平臺(tái)，使之可永續(xù)傳承，成為家庭全生命周期資產(chǎn)管理的有機(jī)組成部分。

效果顯現(xiàn) 獲評(píng)A級(jí)

除了前述連獲監(jiān)管與市場(chǎng)認(rèn)可，安信信托還獲得大公國(guó)際主體信用等級(jí)AA+評(píng)級(jí)及“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管評(píng)級(jí)A-級(jí)、上海證券交易所信披等級(jí)A級(jí)等權(quán)威行業(yè)評(píng)級(jí)。

對(duì)此，中航證券報(bào)告分析認(rèn)為，安信信托服務(wù)實(shí)業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，奠定了公司長(zhǎng)期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的根基?！肮臼冀K堅(jiān)持信托業(yè)務(wù)，定位實(shí)業(yè)布局，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)模式，取得了積極效果。一是信托本源業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，公司競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，市場(chǎng)排名、市場(chǎng)份額連續(xù)上升。二是主動(dòng)管理能力持續(xù)增強(qiáng)，通道業(yè)務(wù)依賴性較弱，抵御大資管行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型沖擊、持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的能力顯著加強(qiáng)。三是專注提升專業(yè)化水平，風(fēng)險(xiǎn)管理能力不斷提升，盡調(diào)、評(píng)審、投后管理等環(huán)節(jié)專業(yè)能力不斷完善?！?/p>

不過(guò)，上述成績(jī)并不代表可以放松管理?；貧w本源、重塑價(jià)值仍任重道遠(yuǎn)，楊曉波向《投資者報(bào)》記者表示，任何一家信托公司都不能忽視的一個(gè)問(wèn)題就是，如何平穩(wěn)度過(guò)過(guò)渡期?！胺e極擁抱監(jiān)管，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是安信信托的選擇和使命?！?/p>