史夢

21世紀以來，互聯網金融在我國呈現出爆炸式增長，給我國的金融監(jiān)管體系帶來了不小的挑戰(zhàn)。在新一輪的以科技創(chuàng)新為主導的金融變革中，金融監(jiān)管的主體對金融創(chuàng)新要有鑒別力。參考國外的金融監(jiān)管經驗，盡快完善金融監(jiān)管體系，才能促進金融業(yè)和諧有序發(fā)展，同時也能保護消費者的合法權益。

監(jiān)管沙盒的概念和運行模式

金融監(jiān)管沙盒就是政府先劃出一塊實驗區(qū)，進入實驗區(qū)的金融創(chuàng)新企業(yè)有政府特別批準的經營權，在保證消費者權益的前提下，對參與實驗的金融創(chuàng)新產品和服務放松監(jiān)管，使其不受現有法律的監(jiān)管，自由的進行創(chuàng)新，經過一段時間的測試后篩選出能夠在現存市場上運行的金融創(chuàng)新產品和服務。一般而言，申請進入監(jiān)管沙盒計劃的企業(yè)都是因為按照既有的監(jiān)管體系，存在無法合規(guī)運作或面臨較高的合規(guī)成本的企業(yè)，監(jiān)管沙盒為這些企業(yè)的創(chuàng)新型金融產品進入市場提供了可能性。其核心特點在于在限定范圍內，簡化市場準人標準和流程，采取一對一指導、豁免部分法規(guī)適用等方式，在確保消費者權益的前提下，允許新產品、新業(yè)務的快速落地。

監(jiān)管沙盒在英國的應用

英國是最早推行監(jiān)管沙盒的國家，其運作流程主要如下：英國金融監(jiān)管局（FCA）對申報參與監(jiān)管沙盒的金融科技企業(yè)進行篩選，其評判標準為企業(yè)的規(guī)模、產品創(chuàng)新性、能否促進消費者福利提升等。在企業(yè)承諾對消費者可能發(fā)生的損失進行賠償的前提下，FCA挑選合適的消費者試用企業(yè)開發(fā)的創(chuàng)新產品和服務。在3～6個月的測試期結束后，FCA允許通過測試的金融科技企業(yè)將產品或服務投入市場，并依據測試結果調整和完善監(jiān)管政策。

FCA通過監(jiān)管沙盒及其他方式鼓勵創(chuàng)新型公司成長，鼓勵金融創(chuàng)新的計劃，更快更好地培養(yǎng)創(chuàng)新型企業(yè)，加強市場競爭。FCA所提供的政策咨詢、項目合規(guī)指導等服務，能大大縮短金融創(chuàng)新型產品和服務的上市周期，節(jié)約研發(fā)成本，提高效率。

互聯網金融對我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)

（1）對法律法規(guī)的沖擊。隨著互聯網金融的發(fā)展，一大批的互聯網金融企業(yè)出現，這些企業(yè)不需要得到國家有關部門的許可證就可在網上開展業(yè)務，這時不法的互聯網金融企業(yè)就會利用法律的缺失、金融監(jiān)管體系的缺失進行非法經營，當這些企業(yè)募集了大量的資金后就會消失，損害了他人的權益，擾亂了金融秩序。

（2）對市場準人制度的沖擊。在互聯網金融市場上誕生了五花八門的金融產品，例如人人貸、余額寶等。金融產品的市場準人門檻低，基本上開發(fā)出一種產品就能立即在互聯網平臺交易。進人互聯網金融市場的參與者也沖擊了現有的市場準入制度，參與者進行身份認證的方式簡單、注冊容易，只要在網上提供身份信息和信用記錄即可參與金融活動。

（3）互聯網金融對與風險監(jiān)控提出了更高的要求?；ヂ摼W金融是依托大數據、云計算而發(fā)展起來，通過掌握海量的數據與信息開展業(yè)務，金融交易的信息和數據、客戶的資料都是通過互聯網進行傳輸。如果金融數據泄露，對整個互聯網金融體系將帶來毀滅性的打擊。

實行監(jiān)管沙盒的積極意義

（1）可以減降低金融監(jiān)管的不確定性對企業(yè)運營的影響。監(jiān)管的不確定性的降低可以對產品進入市場的時間和成本上的制約減少，監(jiān)管沙盒也可減少監(jiān)管不確定性對處于種子期或關鍵成長期的創(chuàng)新型金融企業(yè)的估值造成的影響，以有效緩解這類企業(yè)的融資難問題。

（2）允許更多的創(chuàng)新型金融產品進人市場。監(jiān)管沙盒計劃改變了之前因秉持嚴格監(jiān)管理念所導致的很多創(chuàng)新型產品因監(jiān)管不確定性在初創(chuàng)期就被禁止的現實，為此類產品在創(chuàng)設初期進行產品測試，合理管控監(jiān)管風險，進而進行合規(guī)調適并最終進入市場提供了契機。

（3）為金融監(jiān)管當局與金融科技企業(yè)之間的合作式治理提供了基礎。在創(chuàng)新型產品和服務進入市場之前，經過了嚴格的沙盒測試，通過給予申請沙盒企業(yè)的合規(guī)指導，監(jiān)管部門提前介入了金融科技企業(yè)的產品研發(fā)、測試過程，既是對企業(yè)業(yè)務邏輯、產品架構的近距離了解，也為產品進入大眾市場之前有嚴格妥適消費者權益保護措施。

（4）在為創(chuàng)新型企業(yè)提供便利的同時，監(jiān)管沙盒計劃也為消費者以更低的成本獲得更多樣化的金融產品和服務，提升金融服務的可及性提供了基礎。 監(jiān)管沙盒給我國金融監(jiān)管的啟示

沙盒監(jiān)管的核心目標就是給予金融科技創(chuàng)新主體更低的門檻，讓其創(chuàng)新得到空間。在過去很長的一段時間里，我國對于互聯網金融的監(jiān)管在很多領域也是只做了一些原則性的規(guī)定，并沒有過多的硬性指標。沙盒監(jiān)管的一個特點，即將風險限定在一定的范圍中，與我國區(qū)域試點的邏輯不謀而合，將具有創(chuàng)新性的政策或事物，先在特定的區(qū)域進行實驗，得到檢驗之后，再將其向更大的范圍推廣，也就是沙盒監(jiān)管劃定安全區(qū)域的理念。

借鑒和吸收國外監(jiān)管沙盒的成果，推動我國互聯網金融監(jiān)管的完善，無論是理論上還是現實上，均有一定的基礎條件。如果要將沙盒監(jiān)管引入到我國互聯網金融監(jiān)管中，必須總結我國過去已有的經驗。推動金融行業(yè)混業(yè)監(jiān)管的試點，打破部門之間的壁壘，實現協(xié)作監(jiān)管，部門之間協(xié)同制定關于沙盒監(jiān)管的標準和范圍。根據參與測試的機構的類型、資本、實力的不同，制定不同的測試期限和測試的方案。對于參與測試的機構資格應進行必要的審查，同時制定消費者保護和賠償計劃、風險防范措施，最大限度地保護公眾利益。對于參與沙盒測試的機構，適當放松參與實驗的創(chuàng)新產品和服務的監(jiān)管約束，激發(fā)其創(chuàng)新活力，通過沙盒的容錯機制以保證其充分的創(chuàng)新空間，準許其在沙盒范圍內試錯、糾錯和改錯，在迭代中提升和完善產品、服務和監(jiān)管措施。

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[2]黃震，蔣松成.監(jiān)管沙盒與互聯網金融監(jiān)管[J].中國金融，2017（2）：70-71.

[3]張景智.“監(jiān)管沙盒”的國際模式和中國內地的發(fā)展路徑[J].金融監(jiān)管研究，2017（5）.