王家驊

【摘要】社會經(jīng)濟和技術不斷發(fā)展，一部分企業(yè)越來越關注社會責任，截至2015年12月31日共有701家A股上市公司發(fā)布了社會責任報告，其中寶鋼集團年節(jié)約用煤34.62萬噸，固體廢料的轉化率達60.2%間接創(chuàng)造了上億元的產(chǎn)值。平安保險集團也重視回饋社會，全年共開展了22120小時的社會志愿服務，綠色信貸授信額度達401億元，不斷提升了自身品牌價值。近年來國內(nèi)學者也不乏對社會責任履行與企業(yè)財務績效間關系的研究，但大部分學者都將社會責任區(qū)分為多個維度，并沒有使用綜合指標，因此本文使用綜合指標來證社會責任與財務績效關系。

【關鍵詞】社會責任 財務績效 品牌價值

一、理論分析與假設提出

現(xiàn)代企業(yè)往往以產(chǎn)品創(chuàng)新，流程創(chuàng)新來增加自己的核心競爭力，以謀求獲得超額利潤。但是技術更新迅速，并且新技術的研發(fā)成本越來越高，留給現(xiàn)在企業(yè)通過創(chuàng)新來提高競爭力的空間越來越少。因此以價值驅動的企業(yè)經(jīng)營模式越來越重視企業(yè)通過履行社會責任來推動企業(yè)價值的提升。環(huán)保部就指出對污染嚴重，排污標準不達標的企業(yè)在進行股權再融資時要提高標準，限制這類企業(yè)的融資數(shù)額。尤建新（2006）認為現(xiàn)代企業(yè)的聲譽往往來自于自覺承擔社會責任，同時聲譽效應往往帶來產(chǎn)品優(yōu)勢，并且提高企業(yè)價值。Mitatal（2009）認為研發(fā)綠色產(chǎn)品與服務，生產(chǎn)過程中注重高效性，減少排放，提供給消費者安全且耐用的產(chǎn)品。即在完整的一個生產(chǎn)鏈條上注重社會責任的履行，往往能擴大市場份額，帶來企業(yè)的美譽。因此，我們提出假設：制造業(yè)企業(yè)的社會責任對財務績效有正相關關系。

二、研究設計

（一）樣本與數(shù)據(jù)

本文選用了截止2017年3月1日已發(fā)布2016年度年報的制造業(yè)A股企業(yè)的財務信息，最后取得317家公司數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫，上交所及深交所官網(wǎng)。運用spss22與excel進行了數(shù)據(jù)處理與分析。

（二）變量定義

社會責任指標。我們采用《上海證券交易所關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》中關于社會責任的計量方法，

財務績效指標。在杜邦分析中，凈資產(chǎn)收益率作為一個綜合指標就能很好的解釋企業(yè)的財務績效，同時作為財務績效衡量應當能夠真實反映企業(yè)的情況，我們外加總資產(chǎn)收益率這一綜合指標來一起進行衡量。

控制變量選擇。為了使我們的研究更具有實際意義，我們從相關上市公司的信息中，并選取了企業(yè)規(guī)模與企業(yè)性質(zhì)兩個控制變量，企業(yè)規(guī)模采用該公司的總資產(chǎn)來進行表示，并對其取對數(shù)。企業(yè)性質(zhì)區(qū)分為國有企業(yè)與民營企業(yè)分別使用1與0表示。

因此因變量為：總資產(chǎn)報酬率ROA，凈資產(chǎn)報酬率ROE。自變量為社會貢獻值SHGXZ，企業(yè)規(guī)模SIZE，企業(yè)性質(zhì)OWENER

（三）模型的構建

結合上述列出的應變量，自變量與控制變量，以總資產(chǎn)收益率，社會貢獻值，企業(yè)規(guī)模，企業(yè)性質(zhì)為變量，構建多元線性回歸模型，具體的模型如下：

ROA=α1SHGXZ+α2SIZE+α3OWENER+ε

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

我們能夠發(fā)現(xiàn)在2016年度中制造業(yè)A股企業(yè)的ROA最小為-12%，最大為23%，平均值為5.6%。在頻數(shù)的正態(tài)分布圖上我們可以看出改變量服從正態(tài)分布。

（二）相關性分析

符合我們之前所做出的假設。同時從另一個財務績效指標ROE（凈資產(chǎn)收益率）與變量SHGXZ（社會貢獻值）之間關系也可以得出具有顯著的正相關關系。其次我們還可以發(fā)現(xiàn)變量SHGXZ（社會貢獻值）與變量SIZE和OWENER之間的相關系為顯著的正相關關系。

四、研究建議

在上文的基礎上我們也提出相關建議：邁克爾·波特曾在自己的書中表達過對企業(yè)社會責任的重視，更是提出了“戰(zhàn)略性企業(yè)社會責任”的觀點。企業(yè)更需要了解履行社會責任所帶來的短期及長期利益，同時企業(yè)如果想要發(fā)揮社會責任所帶來的正面影響，就必須細化了解每個利益相關者的性質(zhì)，因為在不同行業(yè)，面對不同人群，他們所關注的社會責任都不一樣，因此細化每個利益相關者群體就十分重要。例如面對消費者顧客，更需要增加顧客的滿意度，充分了解在顧客視角下的社會責任，以增強對顧客的影響力與感召力。

參考文獻

[1]李偉.企業(yè)社會責任與財務績效關系研究——基于交通運輸行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析[J].財經(jīng)問題研究，2012（49）：99.