鄧超

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，中國鋼鐵企業(yè)通過跨國經(jīng)營提升企業(yè)在國際市場上的產(chǎn)業(yè)競爭力和自主品牌的培養(yǎng)，必須提高企業(yè)的經(jīng)營績效，加快國際化步伐，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的配置資源，達(dá)到提升國際競爭力。因此，利用2007-2015年的40個(gè)上市的鋼鐵企業(yè)的數(shù)據(jù)結(jié)合面板模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最后提出研究結(jié)論與對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：中國鋼鐵企業(yè)；經(jīng)營績效；面板數(shù)據(jù)模型

1 引言

在全球化不斷深入的今天，跨國經(jīng)營是大勢(shì)所趨。一方面，中國鋼鐵企業(yè)如何在激烈的國際競爭的大浪潮中，獲取更多利潤的同時(shí)提升自主品牌的知名度。另一方面，在國內(nèi)產(chǎn)能過剩以及供給車改革的背景下，跨國經(jīng)營積極拓展海外市場，打破發(fā)展困境謀求更多生存與發(fā)展空間的機(jī)會(huì)。

文章第二章從我國鋼鐵企業(yè)出口貿(mào)易現(xiàn)狀以及企業(yè)經(jīng)營績效現(xiàn)狀進(jìn)行分析。第三章以我國鋼鐵上市公司跨國經(jīng)營與經(jīng)營績效進(jìn)行實(shí)證分析，選取了2007-2015年中國鋼鐵上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建面板模型，基于我國鋼鐵企業(yè)跨國經(jīng)營對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效的影響進(jìn)行實(shí)證研究。第四章依據(jù)實(shí)證結(jié)果得出研究結(jié)論以及從企業(yè)、政府角度提出對(duì)策建議。

2 我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)對(duì)外貿(mào)易現(xiàn)狀與經(jīng)營績效現(xiàn)狀分析

2.1 我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)對(duì)外貿(mào)易的現(xiàn)狀概況

2.1.1 我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)出口發(fā)展概況

本文首先通過圖1直觀清晰地了解中國鋼鐵產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的現(xiàn)狀，在2007-2015 年我國鋼鐵產(chǎn)品出口量、進(jìn)口量以及凈出口量的趨勢(shì)，在2015年鋼鐵出口量首次突破一億噸；在圖2中，我國鋼鐵產(chǎn)品出口額、出口額增速以及出口量增速在總體態(tài)勢(shì)是保持一致。

因此，從圖1、圖2趨勢(shì)上看，我國鋼鐵產(chǎn)品的出口貿(mào)易呈現(xiàn)下降、企穩(wěn)、上升的態(tài)勢(shì)， 2015 年中國鋼鐵對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)顯著的下滑，主要兩方面影響國內(nèi)的產(chǎn)能過剩和供給側(cè)改革等因素；國際上2008年的金融危機(jī)、國際鐵礦石價(jià)格以及鋼鐵價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)、單邊貿(mào)易保護(hù)主義加重等因素。

2.1.2 我國鋼鐵貿(mào)易出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)概況

透過表1我們可以看出，我國鋼鐵產(chǎn)品出口種類豐富且比較分散，其中涂鍍板帶、合金板帶、管材以及棒材是鋼鐵產(chǎn)品出口占比最大的類別。另外，在出口產(chǎn)品中的中高端鋼鐵產(chǎn)品比例不斷提升，這有助于鋼鐵企業(yè)進(jìn)一步走向國際市場。

如表2得， 2007-2015年中國鋼材產(chǎn)量、鋼材出口量、粗鋼產(chǎn)量總體上呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)，我國的鋼材產(chǎn)量在2013年突破十億噸，在2015年鋼鐵出口量突破一億噸，粗鋼產(chǎn)量在世界總產(chǎn)量的占比不斷提高；通過表中數(shù)據(jù)，我們可以初步得出以下結(jié)果：一是國際鋼鐵市場上，國外對(duì)我國鋼鐵產(chǎn)品尤其是初級(jí)鋼鐵產(chǎn)品的依賴程度比較高；二是我國鋼鐵初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)量占比很大，屬于整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)里面價(jià)值鏈的低端。因此，在不斷提高我國鋼鐵產(chǎn)品在國際市場份額的同時(shí)，也要在國際化過程中進(jìn)一步提高企業(yè)競爭力培育國際品牌尤為重要。

2.2 我國鋼鐵企業(yè)對(duì)外投資概況

在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代中，我國鋼鐵企業(yè)走向國際市場也是大勢(shì)所趨，要讓企業(yè)走向國際市場，而海外投資則是企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的重要方式。本節(jié)將統(tǒng)計(jì)我國鋼鐵企業(yè)在2008年金融危機(jī)以來海外投資的實(shí)際情況，根據(jù)海外投資區(qū)位選擇進(jìn)行統(tǒng)計(jì)研究。

如表3，2008年金融危機(jī)之后，企業(yè)破產(chǎn)浪潮呼嘯而來，我國鋼鐵企業(yè)趁機(jī)開啟了海外并購模式，但大多數(shù)的并購行為仍然停留在取得廉價(jià)原材料的縱向并購，例如鐵礦石資源企業(yè)，缺乏在鋼鐵產(chǎn)業(yè)里面的橫向并購；通過國內(nèi)一系列首鋼、鞍鋼等國有大型鋼鐵企業(yè)海外投資建廠，也為我國企業(yè)海外并購積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

3 我國鋼鐵企業(yè)跨國經(jīng)營對(duì)經(jīng)營績效的實(shí)證分析

3.1 模型設(shè)定、變量選取與數(shù)據(jù)說明

3.1.1 模型設(shè)定模型初步設(shè)計(jì)如下。

lnROAit=β0+β1lnDolit+β2InSizeit+β3lnDebtit+β

4lnEarnit+β5lnExprit+εit

在公式中，Doi、Size、Expr、Debt、Earn分別表示國際化程度、企業(yè)規(guī)模、國際化經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力的衡量指標(biāo)；在樣本和數(shù)據(jù)選取中，考慮到數(shù)據(jù)來源可獲得性和較強(qiáng)針對(duì)性，本文選取總資產(chǎn)報(bào)酬率（Roa）來衡量鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營績效水平。

3.1.2 數(shù)據(jù)說明

本文選取2007-2015年A股上市的鋼鐵企業(yè)作為樣本，排除ST股票以及沒有跨國經(jīng)營等因素，最終選取了40家鋼鐵上市企業(yè)。樣本數(shù)據(jù)來源于各大上市企業(yè)披露的年報(bào)。

3.2 實(shí)證結(jié)果與分析

3.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)

有表4得，計(jì)算了模型各個(gè)變量的標(biāo)準(zhǔn)差、平均值、最小值、中位數(shù)、最大值。

3.2.2 相關(guān)性分析

計(jì)算結(jié)果如表5。

通過表5的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，各解釋變量之間并不存在顯著的多重共線性問題，因?yàn)樗鼈冎g相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值都小于0.475，而它們的參數(shù)估計(jì)從企業(yè)經(jīng)營角度出發(fā)，符合現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)意義。

3.2.3 回歸結(jié)果

（1）平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

在實(shí)證檢驗(yàn)過程中，為了避免模型出現(xiàn)偽回歸的現(xiàn)象，并且確保估計(jì)結(jié)果有效，我們需要進(jìn)一步對(duì)數(shù)據(jù)指標(biāo)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文在平穩(wěn)性檢驗(yàn)的方法上選用單位根檢驗(yàn)里面的LLC檢驗(yàn)方法，對(duì)模型中各解釋變量的進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果表6。

根據(jù)表6得，Lnroa、Lndoi、Lnsize、Lndebt、Lnexpr均在1%的顯著性水平下，拒絕原假設(shè)；因此，時(shí)間序列為平穩(wěn)序列。

（2）計(jì)量回歸結(jié)果。

根據(jù)表7的實(shí)證結(jié)果可得，模型中我國鋼鐵上市企業(yè)，在跨國經(jīng)營的過程中，對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效的影響系數(shù)為0.3586，且在1%的顯著水平下呈正相關(guān)。即鋼鐵企業(yè)跨國經(jīng)營的程度提高1%，企業(yè)的經(jīng)營績效提高0.3586%。表明我國鋼鐵企業(yè)跨國經(jīng)營的擴(kuò)大會(huì)帶來企業(yè)經(jīng)營績效的提升。從實(shí)證結(jié)果還可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營績效呈負(fù)相關(guān)，與實(shí)際情況有所不同，可能鋼鐵企業(yè)由于固定資產(chǎn)較多比較穩(wěn)定，不受企業(yè)經(jīng)營績效影響，且鋼鐵行業(yè)大多數(shù)為國有企業(yè)，能夠獲得國家政策的扶持。

4 結(jié)論及對(duì)策建議

4.1 結(jié)論

第一，中國鋼鐵企業(yè)跨國經(jīng)營總體水平還不高，主要以進(jìn)出口為主。后面受國內(nèi)供給側(cè)改革和去產(chǎn)能影響，鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量有明顯下降。第二，中國鋼鐵企業(yè)大部分為國企，都存在一定的詬病，即總體經(jīng)營績效表現(xiàn)一般，并且受國際鐵礦石價(jià)格的影響，中國鋼鐵企業(yè)的總體盈利能力呈下降趨勢(shì)，償債能力逐年減少，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。第三，從實(shí)證結(jié)果來看，國際化程度、盈利能力、都與經(jīng)營績效呈現(xiàn)正相關(guān)，而資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)規(guī)模都與經(jīng)營績效呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)。

4.2 對(duì)策建議

4.2.1 企業(yè)角度

企業(yè)在跨國經(jīng)營中擔(dān)任重要角色，我國鋼鐵企業(yè)在國際市場上追求企業(yè)利潤最大化的同時(shí)還要實(shí)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營上、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的成長。第一，大多數(shù)企業(yè)在貿(mào)易過程中要注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，重視鋼鐵產(chǎn)業(yè)本土品牌建設(shè)與國際推廣，從而達(dá)到更高的國際市場占有率并且提升鋼鐵產(chǎn)品的國際競爭力。第二，國內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)實(shí)施鋼鐵出口貿(mào)易、海外并購、海外投資建廠等多元化的跨國經(jīng)營方式，選擇符合企業(yè)自身?xiàng)l件的方式；同時(shí)，為我國鋼鐵企業(yè)走出去，在跨國經(jīng)營的經(jīng)營方式上進(jìn)一步探索和積累更多的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

4.2.2 政府角度

政府是我國鋼鐵企業(yè)在“走出去”戰(zhàn)略中，擔(dān)任支持者、引導(dǎo)者更是一個(gè)監(jiān)管者。第一，政府應(yīng)該聯(lián)合該行業(yè)的權(quán)威組織，例如：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)，參與一起制定相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策來支持我國鋼鐵企業(yè)跨國經(jīng)營，以此來改善中國企業(yè)目前的困境。第二，政府應(yīng)給予中國鋼鐵企業(yè)財(cái)政和信貸支持，保障中國鋼鐵企業(yè)在跨國經(jīng)營過程中有足夠的流動(dòng)資金應(yīng)對(duì)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增強(qiáng)了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。第三，中國政府建立起配套的跨國經(jīng)營可能需要的法律支持制度，在對(duì)外貿(mào)易過程中難免會(huì)有貿(mào)易摩擦，這樣可以讓中國鋼鐵企業(yè)在跨國經(jīng)營上有保障。

參考文獻(xiàn)

[1] Vcrnon.R.International Investment and International Trade in the Product[J].Cycle Quarterly of Economics，1996.

[2] 小島清.對(duì)外貿(mào)易論[M].天津：南開大學(xué)出版社，1987.

[3] 陳英，章儼. 企業(yè)跨國并購經(jīng)營績效影響因素分析—以我國制造業(yè)上市公司為例[J]. 經(jīng)營與管理，2015，（04）：102-104.