(武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 湖北 武漢 430072)

一、供給側(cè)改革的原因

我國(guó)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革始于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邏輯的認(rèn)識(shí)不斷深入，這是結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的現(xiàn)實(shí)，參考發(fā)達(dá)國(guó)家供給側(cè)改革的經(jīng)驗(yàn)及世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而做出的重大決策，改革旨在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁上更高臺(tái)階，為實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2011年以后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)告別兩位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值676708億元，比2014年增長(zhǎng)6.9%。是1990年以來我國(guó)GDP增長(zhǎng)率首次回落至7%以下①。2016年上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值340637億元，同比增長(zhǎng)6.7%②。出口、投資、消費(fèi)“三駕馬車”(即“需求側(cè)”)逐漸從官方話語(yǔ)中淡化，“供給側(cè)改革”成為經(jīng)濟(jì)改革的熱點(diǎn)高頻詞匯。隨著中國(guó)在這三十年間逐漸發(fā)展成為世界第一大貿(mào)易國(guó)和第二大經(jīng)濟(jì)體，全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大調(diào)整，經(jīng)濟(jì)失衡的現(xiàn)象日益嚴(yán)重，中國(guó)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力逐步衰弱[1]。

(一)有效投資渠道不暢 紅利效應(yīng)持續(xù)衰竭

從投資看，長(zhǎng)期以來依靠高投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展模式遇到瓶頸，投資的邊際效益在遞減；與此同時(shí)，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大、國(guó)內(nèi)要素成本系統(tǒng)性上升。這主要表現(xiàn)為劉易斯拐點(diǎn)之后勞動(dòng)力供給萎縮——由計(jì)劃生育人為壓低的人口撫養(yǎng)比，在新的人口周期面前遭到懲罰式反彈，中國(guó)的勞動(dòng)適齡人口將會(huì)斷層式下降。而當(dāng)前開放的二孩政策，不僅在生育意愿下降的情況下效果不佳，而且在短期內(nèi)會(huì)進(jìn)一步加重人口撫養(yǎng)比負(fù)擔(dān)，工資成本持續(xù)上漲?！鞍退_效應(yīng)”③逐步顯現(xiàn)。

(二)融資體系不完善 市場(chǎng)泡沫居高不下

各級(jí)地方政府提托房地產(chǎn)價(jià)格泡沫形成的超級(jí)地租扭曲了財(cái)富分配結(jié)構(gòu)，構(gòu)成了居高不下、難以承受且無法內(nèi)化在需求中的的成本中樞；與此同時(shí)一直以來存在的所有制歧視未能得到有效緩解：以國(guó)有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的間接融資體系，更傾向于將資金低成本的借給國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)中小企業(yè)融資難和貴的問題，尤其在現(xiàn)行的金融體制和經(jīng)濟(jì)下行周期內(nèi)更加難以解決[2]。過去土地、勞動(dòng)力、資源、資金等低要素成本優(yōu)勢(shì)不僅消失，而且存在紅利惡化為負(fù)債帶來的成本上升。

(三)“供需錯(cuò)位”背景下消費(fèi)質(zhì)量難以提振

在中國(guó)工業(yè)快速發(fā)展的時(shí)期，高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)吸引了大量投資涌入工業(yè)領(lǐng)域。2004—2011年，工業(yè)固定資產(chǎn)投資保持了24.3%以上的增長(zhǎng)速度，這些投資釋放了大量工業(yè)產(chǎn)能4。但到金融危機(jī)時(shí)期，工業(yè)增長(zhǎng)速度快速下滑，大量企業(yè)關(guān)停限產(chǎn)，工業(yè)產(chǎn)能利用率大幅下降。2009年，在“四萬億”投資政策的刺激下，加上地方政府的配套資金，對(duì)沖了全球金融危機(jī)帶來的巨大沖擊，在短期內(nèi)將國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)重新拉入到較高的增速軌道但隨著近幾年進(jìn)入政策消化期，工業(yè)增長(zhǎng)速度持續(xù)下降，整體產(chǎn)能過剩再次成為制約工業(yè)發(fā)展的難題[3]。

與此對(duì)應(yīng)的是高質(zhì)量消費(fèi)品的供給缺乏，也就是“質(zhì)”的不足，由于消費(fèi)體驗(yàn)差、企業(yè)缺乏創(chuàng)新、相關(guān)立法缺失等原因，產(chǎn)品和服務(wù)供給不能有效匹配消費(fèi)的升級(jí)需求，打擊了消費(fèi)信心。

(四)出口結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 產(chǎn)能升級(jí)陣痛繼續(xù)

從出口角度看，長(zhǎng)期以來“新興國(guó)家生產(chǎn)——發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)”的單向傳遞鏈條，存在嚴(yán)重的非閉環(huán)缺陷。為維持這一鏈條，發(fā)達(dá)國(guó)家必須采取加杠桿透支消費(fèi)的模式，其最終結(jié)果就是全球國(guó)際收支失衡——美國(guó)資本順差遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于經(jīng)常項(xiàng)目逆差，中國(guó)等新興國(guó)家雙順差。

至此，如何出清產(chǎn)能與“僵尸”、提高產(chǎn)出效率、構(gòu)建新的增長(zhǎng)動(dòng)力和發(fā)展模式，成為擺在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面前的嚴(yán)峻問題。

二、本輪供給側(cè)改革與之前經(jīng)濟(jì)改革形勢(shì)的差別

“供給側(cè)改革”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前新的熱點(diǎn)詞匯，但無論是從理論上還是實(shí)踐上、從國(guó)外還是國(guó)內(nèi)的改革變遷中，都能夠找到供給側(cè)改革的相關(guān)內(nèi)容。

(一)全球化再造紅利的歷史終結(jié)，房地產(chǎn)業(yè)中期見頂

而今，國(guó)際分工產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與全球化紅利已宣告終結(jié)，無法再給予改革額外的外部助推，面臨的困難更大。而紅利缺失是效應(yīng)是明顯的，1998年的改革通過住房市場(chǎng)化，成功促進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，形成了超級(jí)地租。不僅啟動(dòng)了國(guó)內(nèi)的一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)政府利用的土地經(jīng)濟(jì)紅利分享機(jī)制以及稅收回旋機(jī)制，將中國(guó)加入WTO所獲取的全球市場(chǎng)紅利，全部予以回收?，F(xiàn)今，政府市場(chǎng)直接的財(cái)政循環(huán)機(jī)制——房地產(chǎn)業(yè)，也面臨中期需求的見頂。動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的缺失，使本輪供給側(cè)改革更為艱難。

(二)高福利與高債務(wù)會(huì)抑制有效需求

相比美英和國(guó)內(nèi)1998-2002的結(jié)構(gòu)性改革，當(dāng)前的世界已進(jìn)入更加老齡化的社會(huì)，全球主要經(jīng)濟(jì)體65歲以上老人比例快速上升。與此同時(shí)，過去30年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高福利體系在高負(fù)債壓力下，難以維系?！袄淆g化成本”與債務(wù)壓力，迫使政府采取提高退休年齡、降低福利支出等措施，應(yīng)對(duì)財(cái)政壓力，但卻造成需求的抑制與有效市場(chǎng)的萎縮。推動(dòng)金融資產(chǎn)價(jià)格大幅偏離經(jīng)濟(jì)、需求、盈利復(fù)蘇的進(jìn)展，形成長(zhǎng)期的泡沫趨勢(shì)。理性市場(chǎng)的扭曲，刺激了資本進(jìn)一步原理羸弱的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，造成了資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的龐氏泡沫與實(shí)體部門通縮的并行局面，使得貨幣及財(cái)政政策難以有效傳導(dǎo)，并提升了經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)全球“金融一體化”深度和信息傳遞的速度，易形成風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)與共振

當(dāng)我們還須關(guān)注國(guó)際格局的多極化，治理碎片化的特征。當(dāng)此中美治國(guó)范式大調(diào)整的前夜、國(guó)際格局多極化博弈，存量調(diào)整下的囚徒困境、民粹主義對(duì)政府措施的束縛及道義責(zé)任的缺失，使得全球化治理體系區(qū)域化、集團(tuán)化，甚至破碎化。加劇了本輪供給側(cè)改革的國(guó)際化挑戰(zhàn)。

三、本輪供給側(cè)改革相比之前改革的優(yōu)勢(shì)

(一)通縮周期減輕了改革的痛苦指數(shù)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在通縮周期內(nèi)，故為結(jié)構(gòu)性改革提供了良好的時(shí)間窗口。通過貨幣政策的寬松，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本壓力的同時(shí)，為產(chǎn)能出清及債務(wù)重組減輕改革的痛苦指數(shù)。國(guó)家經(jīng)濟(jì)耐受性已明顯提高，服務(wù)業(yè)仍有較大挖掘潛力。在全球陷入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)泥潭、國(guó)家治理范式調(diào)整的當(dāng)下，中國(guó)位居世界第二的GDP、位居世界第一的貿(mào)易總量，改革的經(jīng)濟(jì)耐受性已今非昔比。當(dāng)前國(guó)內(nèi)已有較大的財(cái)富積累，農(nóng)村仍存數(shù)億的勞動(dòng)力，服務(wù)業(yè)的發(fā)展頗具較大挖掘潛力

(二)技術(shù)創(chuàng)造力大幅度提升

新技術(shù)儲(chǔ)備及且國(guó)內(nèi)品質(zhì)型產(chǎn)品市場(chǎng)需求空缺，為改革提供了創(chuàng)新和市場(chǎng)牽引動(dòng)力。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)工業(yè)門類齊全、內(nèi)外技術(shù)代差基本抹平、基礎(chǔ)理論和研究投入已有長(zhǎng)足進(jìn)步、工程師數(shù)量世界前列，甚至在互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù)方面，局部已有引領(lǐng)世界的能力。新技術(shù)及人才儲(chǔ)備已有基礎(chǔ)，在細(xì)分、品質(zhì)型產(chǎn)品市場(chǎng)類別中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有較大的需求空缺，故為結(jié)構(gòu)性改革提供了良好的市場(chǎng)契機(jī)。我國(guó)可以一方面通過供給側(cè)改革，提高企業(yè)行業(yè)集中度和產(chǎn)品溢價(jià)能力；另一方面，通過各項(xiàng)政策，引導(dǎo)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的快速上移，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空缺。

(三)不去定的國(guó)際政治氛圍減輕國(guó)內(nèi)改革壓力

未來全球經(jīng)濟(jì)將處于長(zhǎng)周期下降狀態(tài)，雖然這不一定意味著經(jīng)濟(jì)蕭條，但相對(duì)于上半個(gè)周期的景氣繁榮，將總體處于乏力和波折階段；而國(guó)際政治方面，美國(guó)仍占據(jù)全球領(lǐng)導(dǎo)地位，但卻過了權(quán)力鼎盛時(shí)期，隨著潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力增強(qiáng)，大國(guó)之間的各類摩擦也將逐步增多[6]。我國(guó)積極構(gòu)建的“一路一帶”、“人民幣國(guó)際化”、“SDR”等戰(zhàn)略措施的實(shí)施，表明中國(guó)全球治理話語(yǔ)權(quán)的提升，這也為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)提升國(guó)際份額構(gòu)建戰(zhàn)略依托。

四、供給側(cè)改革的建議措施

供給側(cè)改革不排除宏觀政策的必要調(diào)整，比如采取供給學(xué)派所強(qiáng)調(diào)的減稅等措施，但重點(diǎn)還是在微觀層面，最理想的解決辦法是通過市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰擠出過剩產(chǎn)能。具體措施可以考慮以下方案：

(一)進(jìn)一步放寬準(zhǔn)入條件，加快行政性壟斷行業(yè)改革

放寬準(zhǔn)入，既要“放小”，更要“放大”，在行政性壟斷問題突出的領(lǐng)域，如石油天然氣、電力、電信、鐵路、醫(yī)療、教育、文化、體育等領(lǐng)域，引入新的投資者，鼓勵(lì)和加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。有的領(lǐng)域，表面上看投資已經(jīng)不少了，如果放寬準(zhǔn)入，還有降低成本、提供效率的很大空間。我們現(xiàn)在最需要的，是那些能夠真正提高效率的投資。

(二)加快城鄉(xiāng)之間土地、資金、人員等要素的流動(dòng)和優(yōu)化配置

中國(guó)城市化還有很大發(fā)展?jié)摿?，但重點(diǎn)不在現(xiàn)有的大城市，而在大城市之間的連接區(qū)域。要把以往孤島型城市轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)型城市，進(jìn)一步拓展城市帶、城市圈，在大城市之間帶動(dòng)大量小城鎮(zhèn)發(fā)展，推動(dòng)互聯(lián)互通和基本公共服務(wù)的均等化，帶動(dòng)人口居住和產(chǎn)業(yè)布局的再配置，由此將可引出可觀的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資機(jī)會(huì)。

(三)加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、精致生產(chǎn)

服務(wù)業(yè)中發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮纳a(chǎn)性服務(wù)業(yè)，直接服務(wù)于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；盡管發(fā)達(dá)國(guó)家的服務(wù)業(yè)比重大多超過制造業(yè)，但制造業(yè)仍然是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的核心所在。必須牢固確立制造立國(guó)的理念和政策導(dǎo)向，推動(dòng)制造業(yè)由粗放經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向精致生產(chǎn)，倡導(dǎo)“工匠精神”，把活做精做細(xì)，提高附加價(jià)值比重，向全球價(jià)值鏈的中高端提升。借鑒日本等國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，全面實(shí)行加速折舊政策，此舉相當(dāng)于向企業(yè)減稅，同時(shí)起到促進(jìn)設(shè)備更新、擴(kuò)大投資需求的多種效應(yīng)。

【注釋】

①數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2016年2月29日發(fā)布的《2015年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

②數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站2016年7月16日發(fā)布的《國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人就2016年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況答記者問》。

③巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)(簡(jiǎn)稱“巴薩效應(yīng))”，是指在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率越高的國(guó)家，工資實(shí)際增長(zhǎng)率越高，實(shí)際匯率的上升也越快的現(xiàn)象。當(dāng)貿(mào)易產(chǎn)品部門(制造業(yè))生產(chǎn)效率迅速提高時(shí)，該部門的工資增長(zhǎng)率也會(huì)提高。國(guó)內(nèi)無論哪個(gè)產(chǎn)業(yè)，工資水平都有平均化的趨勢(shì)，因此盡管非貿(mào)易部門(服務(wù)業(yè))生產(chǎn)效率提高并不大，但是其他行業(yè)工資也會(huì)以大致相同的比例上漲。這會(huì)引起非貿(mào)易產(chǎn)品對(duì)貿(mào)易產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格上升。