(福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 福建 福州 350108)

近年來，地方城市建設(shè)的需求日益增加使地方政府十分依賴城投債，然而在規(guī)模擴大的同時也暴露出各種各樣的問題，其中對資金的使用自然十分重要。地方政府常常可能出于短期地方政績的需要，盲目增加對城建項目的投資，從而不斷增加城投債的發(fā)行，而其中的一些項目往往沒有認(rèn)真地考慮其收益問題便被投入運營，這無疑會產(chǎn)生許多的城投債質(zhì)量方面的問題，既不利于社會市場資源的合理配置，容易導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，也不利于一個地方的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，研究城投債的質(zhì)量問題也顯得十分重要，具有一定的現(xiàn)實意義和學(xué)術(shù)價值。

一、我國城投債質(zhì)量問題

1.城投債信用方面的問題

城投債的快速增長雖然很大程度上是由于城市建設(shè)的快速發(fā)展，但也有地方政府過于追求政績而盲目進(jìn)行投資的原因。地方政府官員任期內(nèi)的政績與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平有很大關(guān)系，而進(jìn)行一個又一個的建設(shè)投資項目則能給當(dāng)?shù)氐腉DP帶來很大的正效應(yīng)，比如橋梁道路、旅游開發(fā)、大型的工程等等，這些建設(shè)項目都能產(chǎn)生大量的GDP，給地方官員帶來良好的政績。因此地方政府便十分熱衷于加大項目投資，開發(fā)一個又一個的項目，也就熱衷于發(fā)行更多的城投債了。另外，城投債券的期限往往較長，許多城投債在官員的任期內(nèi)常常還沒到期，這樣就導(dǎo)致了官員為了自己的政績而在自己的任期內(nèi)大量發(fā)債，而不顧下一任之后的償還的現(xiàn)象。為了追求更多的投資項目，城投債投資項目的選擇經(jīng)常也會相對草率，有些投資項目甚至沒有經(jīng)過詳細(xì)的評估、嚴(yán)格的審批就進(jìn)行投資，這也導(dǎo)致了不少項目不合理，可能存在收益較低的問題。這樣的過度發(fā)行都將加劇城投債信用方面的風(fēng)險，使城投債的質(zhì)量下降。近年來隨著城投債的不斷到期，城投債違約方面的風(fēng)險問題也將更加嚴(yán)峻。

2.城投債管理方面的問題

政府在城投債的管理上也存在不少問題，在城投債的發(fā)行過程中的擔(dān)保有時沒那么嚴(yán)格，城投公司之間也常常存在互相擔(dān)保的問題，這使城投債的信用難以保證，而城投債也缺乏合理的債券評級體系，相關(guān)法律方面也有缺失，這也使投資者難以判斷城投債的質(zhì)量。政府對于城投債的界定也沒那么明確，有些城投債并沒有在地方債的管理中，需要城投公司自身進(jìn)行償付，這也使一些城投債的風(fēng)險加大，使城投債的質(zhì)量降低。

二、關(guān)于城投債質(zhì)量問題的建議

針對當(dāng)前存在的關(guān)于城投債質(zhì)量的相關(guān)問題，本文也將提出以下建議：

(一)對城投地方債的管理問題的建議

1.將城投債的管理納入政府官員的政績考核評價體系

從城投債的問題的分析中我們知道，官員出于追求政績的目的忽視下一任官員的償債而盲目發(fā)債導(dǎo)致了城投債的更大風(fēng)險，因此筆者認(rèn)為需要將城投債的管理納入政府官員的政績考核評價體系，讓政府對城投債的管理效率與官員的政績掛鉤，如果出現(xiàn)較大的城投債風(fēng)險問題，將對官員的政績產(chǎn)生較大影響。這樣就會讓地方政府在大力進(jìn)行投資的同時，還要更加注意考慮城投債的風(fēng)險，加強對城投債的管理，對城投債的風(fēng)險進(jìn)行嚴(yán)格管控，從而提高城投債的質(zhì)量。

2.完善城投債相關(guān)法律法規(guī)，完善城投債評級體系

城投債的過度發(fā)行帶來了城投債發(fā)行方面的許多不規(guī)范，城投債相當(dāng)于是不被允許發(fā)債的地方政府通過另一種形式來發(fā)債。城投債法律上需要由城投企業(yè)來負(fù)責(zé)償還，實際上又有政府的財政作支持，這種難以界定的形式不僅使城投債的管理更加困難，也使投資者難以判斷所要投資的城投債的好壞，不知道所投資的城投債究竟風(fēng)險幾何。而且由于政府的政策優(yōu)惠及相關(guān)支持，城投債的審批往往較為容易通過，有些程序可能也沒有那么完整，這也導(dǎo)致了更多的不合理的投資項目的出現(xiàn)。所以，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)加強城投債相關(guān)法律法規(guī)方面的完善，比如規(guī)范金融市場對于城投債發(fā)行方面的審批，對投資項目、資金用途等等要進(jìn)行嚴(yán)格的審核評估等等。另外，還要完善城投債的信用評級體系，使相關(guān)評級機構(gòu)能夠更獨立地對城投債進(jìn)行信用評級，向投資者傳達(dá)出關(guān)于城投債質(zhì)量的正確信息，幫助他們提高對風(fēng)險的認(rèn)識，從而減少相關(guān)風(fēng)險。

(二)對地方融資平臺轉(zhuǎn)型方面的建議

1.拓展自身業(yè)務(wù)，向產(chǎn)業(yè)實體轉(zhuǎn)型

隨著國家政策不斷加強對地方政府融資渠道的規(guī)范，地方融資平臺將越來越失去為政府進(jìn)行融資的作用。當(dāng)城投企業(yè)漸漸失去地方政府的庇護(hù)和政策的傾向后，轉(zhuǎn)型就成為了必然的道路，城投企業(yè)也不能再依賴于之前的那些收益較低的公益性項目，而應(yīng)該努力拓展自身的業(yè)務(wù)，實現(xiàn)多元化的發(fā)展。城投企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用好自身的優(yōu)勢，比如利用自身的一些建筑方面的資質(zhì)，發(fā)展好房地產(chǎn)開發(fā)、大型會展中心、酒店等經(jīng)營性項目，更加融入市場，使自己能夠在市場中經(jīng)營競爭。要想更好地融入市場，在企業(yè)結(jié)構(gòu)上城投企業(yè)也應(yīng)當(dāng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)行改革，要改革企業(yè)內(nèi)部的機構(gòu)設(shè)置，加強對企業(yè)經(jīng)營治理方面的完善，使企業(yè)能夠以一個產(chǎn)業(yè)實體的姿態(tài)在市場中運行。

2.加強城投企業(yè)自身風(fēng)險的防范

對于城投企業(yè)目前面臨的大量的存量債務(wù)，要加強對其的管理，控制好債務(wù)風(fēng)險。城投企業(yè)應(yīng)豐富自身的融資方式，可以從更多的渠道來進(jìn)行融資，從而將債務(wù)風(fēng)險分散化。對于今后的轉(zhuǎn)型，城投企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強自身的風(fēng)險管理，建立好公司的戰(zhàn)略與風(fēng)險管理機制，積極適應(yīng)市場競爭，加強對市場中的風(fēng)險預(yù)警，更加注重自身的財務(wù)狀況，使城投企業(yè)能夠更好地發(fā)展。

結(jié)論

通過對我國城投債的質(zhì)量問題的研究，可以發(fā)現(xiàn)由于城市的不斷發(fā)展，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷進(jìn)行著，城投債的規(guī)模不斷增加，在這過程中城投債也出現(xiàn)了發(fā)債規(guī)模過大而存在信用風(fēng)險、政府債務(wù)與企業(yè)債務(wù)區(qū)分不清晰、管理上不夠規(guī)范等許多方面的問題。為了解決城投債質(zhì)量存在的相關(guān)問題，從政府的角度應(yīng)該加強對地方債的管理，將城投債的質(zhì)量與政府的政績評價掛鉤，完善對于城投債相關(guān)規(guī)章制度的管理，從城投公司的角度應(yīng)該加快轉(zhuǎn)型升級，規(guī)范公司的治理，拓展自身的經(jīng)營業(yè)務(wù)，豐富融資方式，提升企業(yè)的市場競爭力。