楊露

剛過完60歲生日的易綱，接替任職15年的周小川，正式成為新任央行行長。

40年前，易綱成為高考恢復(fù)后北大經(jīng)濟(jì)系首屆學(xué)生；24年前，他毅然回國，在北大任教，一直處于中國經(jīng)濟(jì)學(xué)研究前沿，隨后步入央行工作。

長期的職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家身份，這凸顯了央行行長一職的專業(yè)性。但更重要的，或許在于大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家的“獨(dú)立性”特征，讓未來的央行行長不同于那些長期浸潤于實(shí)務(wù)界的金融高官，使其更容易超脫于中國各種金融利益集團(tuán)，從而構(gòu)建大國央行的運(yùn)行新規(guī)則。

這次，“老央行人”易綱面對的是一個(gè)“新央行”，未來如何統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好制度設(shè)計(jì)和監(jiān)管效率的問題將給他帶來前所未有的壓力和挑戰(zhàn)，另一方面也給他留下了極大的發(fā)揮空間。 “心情是平靜和莊重的，使命是神圣而光榮的?！币拙V以此形容當(dāng)選后的感受。

貨幣政策“代言人”

易綱上任三天就迎來了首考，美聯(lián)儲(chǔ)2018年首次加息北京時(shí)間3月22日凌晨落地—“美聯(lián)儲(chǔ)加息中國跟還是不跟？”新行長易綱很快有所反應(yīng)：“加息”！

央行22日進(jìn)行公開市場操作，逆回購中標(biāo)利率小幅上行5個(gè)基點(diǎn)。央行公開市場業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人對此進(jìn)行回應(yīng)時(shí)稱，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預(yù)期，是對美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息的正常反應(yīng)。

不過，從央行最近3次上調(diào)公開市場操作利率的初衷看，應(yīng)對美聯(lián)儲(chǔ)加息肯定是原因之一，但更主要的原因仍是以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求為根本，此舉還會(huì)在利率傳導(dǎo)、形成合理利率預(yù)期和穩(wěn)定宏觀杠桿率等方面發(fā)揮積極作用。

對于“在高借貸成本可能影響經(jīng)濟(jì)增長的情況下，今年央行是否仍將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)腳步提升利率？”之類的問題，易綱在2018年3月9日的記者會(huì)上曾稱，看中國的貨幣政策主要是依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融形勢，我們要進(jìn)行綜合考量。

得益于海外留學(xué)的經(jīng)歷和工作經(jīng)驗(yàn)，易綱對貨幣政策有著深刻的理解和研究?！柏泿耪呤且婚T科學(xué)，更是一種藝術(shù)。特別是在貨幣政策操作等方面，存在著諸多的策略選擇問題。”易綱在一本書的序言寫道，“同時(shí)，貨幣政策的演進(jìn)發(fā)展也是一個(gè)理論與現(xiàn)實(shí)不斷創(chuàng)新的過程?！?/p>

在美國印第安納大學(xué)任教期間，易綱撰寫多篇研究中國貨幣需求問題的文章，通貨膨脹則是其在研究中國貨幣需求中最為重要的因素，也是他后來所一直關(guān)注的中國經(jīng)濟(jì)問題的核心。

早在1998年，中國出現(xiàn)CPI、PPI雙雙負(fù)增長之時(shí)，易綱就提出，分析通貨緊縮是要特別強(qiáng)調(diào)“兩個(gè)特征、一個(gè)伴隨”，即物價(jià)水平持續(xù)下降、貨幣供應(yīng)量增長下降，伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退。就此問題，易綱不僅較早地預(yù)言了通縮的出現(xiàn)，還提出了解決對策，此舉直接奠定了他從學(xué)者轉(zhuǎn)為官員的基礎(chǔ)。

2003年，中國經(jīng)濟(jì)剛走出通縮之苦，市場對通貨膨脹的預(yù)期卻又日漸強(qiáng)烈，該如何將貨幣供應(yīng)的控制力牢牢掌握？彼時(shí)，央行上調(diào)準(zhǔn)備金率，時(shí)任央行貨幣政策司司長的易綱表示，要“爭取更加有效和協(xié)調(diào)的貨幣工具組合”。

同年，易綱將多年研究成果集結(jié)成一本名為《中國的貨幣化進(jìn)程》的專著，為中國貨幣供應(yīng)量為何遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出經(jīng)濟(jì)增長和通脹之和提供了更多解釋。

如果對易綱的研究范圍作一個(gè)時(shí)間段上的劃分，1994年前后這一段時(shí)間應(yīng)該是個(gè)分水嶺。從1994年回國起，易綱的研究范圍就不再局限于金融領(lǐng)域，他開始更多地關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變。

在他看來，對貨幣政策的研究越來越離不開開放經(jīng)濟(jì)的視角，應(yīng)充分考慮宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的分析框架。可以看出，易綱已不再是單純的學(xué)者理論家，而是正在成長為一位對實(shí)際改革后果負(fù)責(zé)的技術(shù)派官員。

從1994年回國起，易綱的研究范圍就不再局限于金融領(lǐng)域，他開始更多地關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變。

即使已經(jīng)進(jìn)入央行任職之后，易綱依然熱愛研究，在工作繁忙之時(shí)還堅(jiān)持做研究寫文章。2009年，時(shí)任央行副行長、國家外匯局局長的易綱出版了《中國金融改革思考錄》，該書是關(guān)于中國金融改革的思考，主要收錄了其在2003-2009年間的研究文章。在該書的開篇自序中，易綱自稱“我是一名教師，我的職責(zé)就是在傳授知識(shí)的同時(shí)，提高同學(xué)們的素質(zhì)”。

在央行耕耘21年，易綱見證過中國經(jīng)濟(jì)的奇跡與挑戰(zhàn)，更直面國際金融危機(jī)帶來的沖擊。未來，央行新行長將帶來什么樣的貨幣政策？在2018年3月9日的兩會(huì)記者會(huì)上，易綱說： “穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度這樣的表述，主要是針對金融貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言的。”

學(xué)術(shù)往事

高中畢業(yè)的易綱趕上了“上山下鄉(xiāng)”的尾巴，作為知青在北京順義縣插隊(duì)接受鍛煉，并任生產(chǎn)隊(duì)隊(duì)長?！拔也尻?duì)時(shí)干了一件事，險(xiǎn)些影響我后來是否參加高考的決定?！痹诒本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院官網(wǎng)，易綱稱，當(dāng)時(shí)生產(chǎn)隊(duì)給知青定的工分比較低，大約干一天是6分或6.5分，壯男勞力的工分為10分。

“作為知青隊(duì)長，我應(yīng)同學(xué)們的要求，向隊(duì)里提出要提高工分，隊(duì)里不同意。同學(xué)們鬧停工，為此有五六個(gè)同學(xué)受到嚴(yán)厲批評。我一直認(rèn)為自己對此事有責(zé)任，想留下來和同學(xué)們一起承擔(dān)責(zé)任，所以高考我遲遲沒有報(bào)名，直到最后才報(bào)名高考?！边@一年，易綱19歲。

1978年，20歲的易綱成為恢復(fù)高考后北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系首屆學(xué)生。據(jù)悉，“文革”后恢復(fù)高考的“新三屆大學(xué)生”以平均僅有6%的超低錄取率，成為了中國當(dāng)代史上難以復(fù)制的一代。

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院院長海聞是易綱大學(xué)時(shí)期的宿舍“上鋪兄弟”，在他眼中的易綱一直極其勤奮，“易綱很優(yōu)秀、有理想、有激情，他是恢復(fù)高考后北大第一批公費(fèi)出國的學(xué)生，當(dāng)時(shí)一共有三人?！?/p>

易綱在哈姆林大學(xué)學(xué)習(xí)兩年后，獲得了管理學(xué)學(xué)士學(xué)位，此后進(jìn)入美國伊利諾大學(xué)經(jīng)濟(jì)系學(xué)習(xí)，1984年獲碩士學(xué)位，1986年獲該校經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。畢業(yè)后，他選擇進(jìn)入美國印第安納大學(xué)經(jīng)濟(jì)系任教，于1992年晉升為副教授，并獲得印第安納大學(xué)經(jīng)濟(jì)系終身教職。

國際學(xué)術(shù)界對易綱的評價(jià)非常高，與易綱相識(shí)多年的美國康奈爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、曾任國際貨幣基金組織中國部負(fù)責(zé)人的普拉薩德（Eswar Prasad）形容易綱是“一位在國內(nèi)外都受人尊敬的貨幣政策專家”，“行事手法很專業(yè)，有一顆學(xué)者的心”。

在風(fēng)云激蕩的改革開放大背景中，身居海外的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)者也時(shí)刻關(guān)注著中國的經(jīng)濟(jì)改革。

1993年前后，易綱和中國留美經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)同仁們開始投身于中國的改革實(shí)踐中。1994年8月初，北大勺園5號(hào)樓的106房間，他與林毅夫、張維迎、海聞等發(fā)起并組建了北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心（CCER）。林毅夫任中心主任，易綱和海聞任中心副主任，他們?nèi)撕蛷埦S迎、張帆、余明德一起被稱為創(chuàng)院“六君子”。

在過去的20年中，在此基礎(chǔ)上組建的北京大學(xué)國家發(fā)展研究院幾乎參與了中國的每一次改革進(jìn)程，從早期的國企改革，到電信改革，再到城鎮(zhèn)化方案等，都與之息息相關(guān)。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授盧鋒與易綱相識(shí)多年，他對《南風(fēng)窗》記者表示，“易綱出任央行行長，這是個(gè)非常好的決定。他是一位多重素質(zhì)的結(jié)合的優(yōu)秀學(xué)者，在CCER的工作中，大家公認(rèn)他是一個(gè)優(yōu)秀高效的管理者。在中國的大國崛起的背景下，他的任職對中國的貨幣政策和開放的宏觀經(jīng)濟(jì)建設(shè)長期來講都是一件好事?！?/p>

在北大教書期間，易綱的學(xué)術(shù)著作受到了各方關(guān)注。目前，他已在英文國際學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表論文 20 余篇，在《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》《中國經(jīng)濟(jì)評論》等經(jīng)濟(jì)雜志上發(fā)表中文論文40余篇，并著有10本中文著作。

1997年，易綱由學(xué)入仕，出任央行貨幣委員會(huì)副秘書長，他與央行的“緣分”正式開始。32年的職業(yè)生涯中，逾20年里，易綱擔(dān)任過中國人民銀行貨幣政策司司長、中國人民銀行行長助理、國家外匯管理局局長等職， 成為央行這20年來宏觀調(diào)控政策變遷和金融改革的參與者和推動(dòng)者之一。

2016年3月，易綱擔(dān)任中國人民銀行黨委副書記、副行長。在中共十九屆中央委員會(huì)中，易綱是來自央行的兩位候補(bǔ)委員之一。在多次重要場合，周小川向中外記者介紹時(shí)稱，“易綱副行長負(fù)責(zé)人民銀行各項(xiàng)工作”。足以見，易綱與其他副行長僅“分管”某項(xiàng)工作的分量區(qū)別。

資產(chǎn)泡沫與金融穩(wěn)定

一直以來，推進(jìn)資本項(xiàng)目開放的過程都是曲折的?！昂w”背景的易綱擔(dān)任央行行長，無疑給世界釋放出了中國將繼續(xù)支持全球化的信號(hào)。

易綱在2018年3月9日的記者會(huì)上介紹，資本可兌換在穩(wěn)步推進(jìn)?！拔覀儑鴥?nèi)市場現(xiàn)在也在變大，不管是股市還是債市還是其他的市場，將來也都要做雙向的開放?！钡拙V也強(qiáng)調(diào)，在做開放的同時(shí)，非常重要的一條就是要把控好風(fēng)險(xiǎn)，使我們的監(jiān)管水平和開放的程度相適應(yīng)。

但易綱也強(qiáng)調(diào)，在做開放的同時(shí)，非常重要的一條就是要把控好風(fēng)險(xiǎn)，使我們的監(jiān)管水平和開放的程度相適應(yīng)。

值得一提的是，在未來新的金融監(jiān)管體制下，央行肩負(fù)多重職能。3月13日十三屆全國人大一次會(huì)議第四次全體會(huì)議上，國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案明確確立了銀監(jiān)保監(jiān)合并的改革方向和央行的地位。

在“一委一行兩會(huì)”的新監(jiān)管架構(gòu)中，即國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)+中國人民銀行+中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)+中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)，央行今后不僅僅是貨幣管理者，此前銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)擬訂銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)也劃入央行。

另外，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室設(shè)在央行，其成立的首要任務(wù)是強(qiáng)化了金融監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)合作，這也說明未來央行在金融監(jiān)管中將扮演更為重要的角色。

穩(wěn)定，將是未來中國金融的關(guān)鍵詞之一。在黨的十九大報(bào)告中，特別提出要“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”。對此，易綱曾表示，建立雙支柱調(diào)控框架可以起到兩方面作用，一方面是保持幣值穩(wěn)定，另一方面是維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

易綱任上，中國央行的責(zé)任正在加重。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對《南風(fēng)窗》記者表示，“央行的職能加重了，以前是貨幣政策，現(xiàn)在加強(qiáng)宏觀審慎，加上國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室在央行設(shè)立，整個(gè)金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃的制定都是央行要承擔(dān)的新責(zé)任。易綱一直成長在央行，央行職能發(fā)生變化后他的責(zé)任更加重大了，所以現(xiàn)在大家都稱他為‘超級央行的行長。”

貨幣政策是一門“藝術(shù)”，周小川掌舵央行十五年，已經(jīng)提供了一個(gè)良好的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)和參照。可以預(yù)見，與周小川共事十余年的易綱，在改革的道路上，將是一以貫之，不斷深化。

談及2018年貨幣政策調(diào)控面臨的挑戰(zhàn)與政策思路時(shí)，易綱曾撰文稱，“經(jīng)濟(jì)中仍存在一些問題和隱患，內(nèi)生增長動(dòng)力仍待強(qiáng)化，結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)，債務(wù)和杠桿水平還處在高位，資產(chǎn)泡沫‘堰塞湖的警報(bào)尚不能完全解除，金融亂象仍然存在，金融監(jiān)管構(gòu)架還有待進(jìn)一步完善。”

現(xiàn)在，到了他親自操刀的時(shí)刻了。