趙英軍

(浙江工商大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018)

①本文基于浙江省委黨校2017年第三期領(lǐng)導(dǎo)干部進(jìn)修一班三組的調(diào)研報(bào)告寫成，由趙英軍執(zhí)筆。在調(diào)研中，溫州市金融辦、中國(guó)人民銀行溫州支行、溫州市銀監(jiān)局等給予支持，在此表示感謝!本文不代表這些調(diào)研對(duì)象的觀點(diǎn)。

2012年3月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，這是以地級(jí)市為基礎(chǔ)進(jìn)行的一次國(guó)家層面的改革，是探索具有中國(guó)特色地方性金融服務(wù)體系的一次重大嘗試。改革的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是探索解決“兩多兩難*“兩多兩難”：民間資金多、投資難，中小企業(yè)多、融資難?！眴栴}，構(gòu)建適合地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“四大體系”*“四大體系”：金融組織、產(chǎn)品和服務(wù)、資本市場(chǎng)和地方金融監(jiān)管。的基本框架，形成適合我國(guó)國(guó)情的可復(fù)制和可推廣的經(jīng)驗(yàn)。改革的近期目標(biāo)是解決溫州2011年爆發(fā)的區(qū)域性金融危機(jī)(此次危機(jī)是典型的債務(wù)危機(jī)，由過度擔(dān)保造成資金鏈斷裂形成)。這些改革目標(biāo)體現(xiàn)在當(dāng)初具體擬定的12項(xiàng)任務(wù)(簡(jiǎn)稱“金改十二條”)上。本文基于對(duì)溫州金融改革實(shí)踐的調(diào)查后形成，主要想總結(jié)該項(xiàng)改革在探索小微金融發(fā)展方面所具有的先行意義。

一、 文獻(xiàn)綜述

小微金融的核心是小微企業(yè)如何獲得金融支持。改革開放后，與許多國(guó)家一樣，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展也面臨如何獲得有效融資的難題。理論上對(duì)此已經(jīng)有許多層面和多視角的論述，許多國(guó)家也進(jìn)行過多樣化的試點(diǎn)。理論上對(duì)這一問題的關(guān)注可追溯至20世紀(jì)30年代的貝利與米恩斯所提出的公司治理理論，之后該理論研究沿著兩條路徑進(jìn)行。一種思路是從企業(yè)自身特征來研究，如企業(yè)(公司)的資本結(jié)構(gòu)、規(guī)模與存續(xù)時(shí)間(Petersen和Rajan，1994)[1]、所屬行業(yè)(Abor，2007)[2]等因素怎樣影響企業(yè)融資；另一種思路是從企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系來研究。如從金融結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行的研究表明，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的金融結(jié)構(gòu)(戈德史密斯，1969)[3]、金融深化水平(麥金農(nóng)，1972[4]；肖，1972[5])、信貸技術(shù)(Bergen和Udell，2006)[6]等影響著企業(yè)的融資規(guī)模，甚至影響一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；信息不對(duì)稱理論特別是信貸配給理論(Stiglitz和Weiss，1981)[7]提出后，對(duì)該問題的認(rèn)識(shí)開啟了全新視角，對(duì)小微企業(yè)而言，因?yàn)槊鎸?duì)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)約束存在明顯的劣勢(shì)，所以這類企業(yè)融資難也獲得了較有說服力的原因解釋。

在信息不對(duì)稱理論背景下，專門針對(duì)小微企業(yè)形成了許多新理論，其中銀行結(jié)構(gòu)理論、關(guān)系型融資或關(guān)系型信貸理論、信貸技術(shù)理論等較為典型。在探索金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)融資關(guān)系理論中，認(rèn)為小銀行服務(wù)小微企業(yè)、大銀行服務(wù)大企業(yè)的觀點(diǎn)一直很有市場(chǎng)，國(guó)外近年的文獻(xiàn)如Berger和Udell(2002)[8]，國(guó)內(nèi)學(xué)者如林毅夫和李永軍(2001)[9]、林毅夫和孫希芳(2008)[10]等，都支持這一觀點(diǎn)。面對(duì)信息不對(duì)稱，銀企之間如果建立了長(zhǎng)期信貸關(guān)系將有助于緩解這一困境，所以關(guān)系型信貸理論認(rèn)為，銀企間信貸關(guān)系建立的時(shí)間長(zhǎng)短對(duì)企業(yè)獲得信貸融資有較大影響，如Petersen和Rajan(1994)[11]，Behr等(2011)[12]，尹志超等(2015)[13]。此外，Bergen和Udell(2006)[6]等人認(rèn)為，銀行間信貸技術(shù)(指信用評(píng)分、關(guān)系信貸等交易技術(shù))的進(jìn)步也對(duì)小企業(yè)獲得融資有較大影響。

當(dāng)然，小微企業(yè)的融資也要受到法律、制度、政府政策等因素的影響，特別是對(duì)于轉(zhuǎn)型國(guó)家來說。Haselmann 和Wachtel(2010)[14]對(duì)20個(gè)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體考察后發(fā)現(xiàn)，法規(guī)健全國(guó)家，銀行是愿意給中小微企業(yè)發(fā)放貸款的，而法規(guī)不健全者，則傾向于給大企業(yè)貸款。

溫州金融改革實(shí)施后，小微金融無疑是改革的重中之重。小微金融除了小微企業(yè)如何獲得金融服務(wù)外，還有在這一過程中，民間金融機(jī)構(gòu)如何獲得發(fā)展的問題。對(duì)溫州金融改革的研究，這兩個(gè)方面很多時(shí)候被結(jié)合在一起。中國(guó)人民銀行杭州支行課題組就如何評(píng)估溫州金融改革成效建立了一套評(píng)估指標(biāo)體系(課題組，2015)[15]，金融結(jié)構(gòu)、融資環(huán)境、金融服務(wù)、民間資本的投資領(lǐng)域是其中的核心內(nèi)容。此外，也有研究從金融組織、法規(guī)體系的不同視角分析溫州金融改革的影響，如陳宇峰和葉志鵬(2015)[16]，易元芝(2015)[17]，蔡一軍(2017)[18]等等。

二、 溫州發(fā)展小微金融的主要實(shí)踐

(一) 立足溫州實(shí)際，以民間“小”金融規(guī)范化和公開化為改革突破點(diǎn)

改革開放后，溫州因民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，形成了聞名中外的“溫州模式”，積累起豐厚的民間資本。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年溫州民間資本規(guī)模已經(jīng)超過6000億元，參與民間借貸的就超過1100多億。2011年溫州金融風(fēng)波爆發(fā)之前，溫州的金融體系呈典型的二元結(jié)構(gòu)，正規(guī)金融系統(tǒng)和民間金融系統(tǒng)兩套體系并行，各自成長(zhǎng)，有效支撐了這一時(shí)期溫州實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和發(fā)展。在一定意義上可以說，正是民間金融成就了溫州產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)模式的形成。同時(shí)，民間金融運(yùn)行也形成了資金高利率——資金高流入——企業(yè)高盈利的良性循環(huán)，溫州金融環(huán)境良好，2011年6月底，溫州地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良率僅僅為0.37%，為全國(guó)地級(jí)市最低。

2011年的金融風(fēng)波重創(chuàng)溫州民間金融，1100多億民間借貸驟然停擺，流動(dòng)性減少，通過民間、企業(yè)之間、企業(yè)與銀行之間的傳染，全市“壞賬”額高達(dá)1600多億元，銀行貸款不良率從0.37%飆升至4.68%，列為次級(jí)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注類貸款比重高達(dá)6.61%。*溫州金融改革五周年：修復(fù)“溫州信用”溢出“金改紅利”2017年04月20日08 ∶31新華網(wǎng)。有鑒于此，溫州金改的首個(gè)任務(wù)和主攻目標(biāo)之一就是引導(dǎo)好民間金融，趨利避害，繼續(xù)發(fā)揮其積極作用的同時(shí)，避免其無序運(yùn)行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

1.引導(dǎo)民間金融由暗到明，逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)范化和公開化。為了引導(dǎo)原來處在地下狀態(tài)的民間金融活動(dòng)公開規(guī)范運(yùn)行，2012年4月26日，溫州在全國(guó)首創(chuàng)新型的民資交易平臺(tái)——“民間借貸服務(wù)中心”，截至2017年9月，全市設(shè)立民間借貸服務(wù)中心7家。這些機(jī)構(gòu)的作用是為民間借貸提供信息登記、信息咨詢、信息公布、民間融資見證等服務(wù)，并受地方金融管理部門委托承擔(dān)了《溫州融資管理?xiàng)l例》中規(guī)定的民間借貸備案職能。截止到2017年9月，全市共備案民間借貸51000筆，總金額490多億元，其中單筆300萬以下自愿?jìng)浒?4842筆，占總筆數(shù)的67.62%。

2.加強(qiáng)地方立法，規(guī)范民間融資。為從制度上規(guī)范民間借貸活動(dòng)，2014年3月，全國(guó)首個(gè)地方性金融法規(guī)《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》(以下簡(jiǎn)稱“《條例》”)頒布，為民間借貸規(guī)范化、公開化、法制化奠定了法制基礎(chǔ)?！稐l例》規(guī)定了民間借貸的“備案制”，單筆借款金額300萬以上、或累計(jì)借款總額1000萬以上、或向30人以上特定對(duì)象借款的，借款人要到民間借貸服務(wù)中心等機(jī)構(gòu)登記備案。

3.推出“溫州指數(shù)”，成為民間融資利率的指示器和風(fēng)向標(biāo)。民間借貸，由于信息不透明，借貸雙方容易被誤導(dǎo)，造成市場(chǎng)價(jià)格扭曲，同時(shí)造成市場(chǎng)運(yùn)行波動(dòng)劇烈。為此，溫州市推出了真實(shí)反映市場(chǎng)行情的民間借貸綜合利率認(rèn)定體系，即“溫州指數(shù)”，每日定時(shí)向社會(huì)發(fā)布，引導(dǎo)市場(chǎng)利率走勢(shì)，消除扭曲利率亂象。目前，“溫州指數(shù)”已與全國(guó)46個(gè)城市聯(lián)合編制發(fā)布，并與湯森路透、中證指數(shù)等第三方機(jī)構(gòu)合作，在國(guó)際、國(guó)內(nèi)產(chǎn)生了一定的影響力，成為觀察中國(guó)基層資金供求的重要指標(biāo)。

(二) 制度創(chuàng)新，助力解決中小企業(yè)融資中的信息不對(duì)稱問題

以民間借貸為主的小微金融活動(dòng)，信息不對(duì)稱問題的影響最為突出。特別是溫州原有的以血緣關(guān)系、熟人關(guān)系、口頭約定為特征的傳統(tǒng)體系被2011年金融風(fēng)波沖跨之后，如何消除信息不對(duì)稱問題成了恢復(fù)信心的關(guān)鍵。為解決這一難題，溫州市建立起政府主導(dǎo)的中小企業(yè)融資保障機(jī)制，即“信用保證基金+小額貸款保證保險(xiǎn)+應(yīng)急轉(zhuǎn)貸金”的政府增信機(jī)制。信用保證基金是由政府主導(dǎo)和出資的非營(yíng)利社會(huì)組織，為符合政策導(dǎo)向的初創(chuàng)期小微企業(yè)融資提供政策性信用擔(dān)保。到2017年8月，信保基金累計(jì)承保近1000戶，承保金額18.30億元。

由溫州市政府與銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)建的“小額貸款保證保險(xiǎn)”是一種由政府、銀行和保險(xiǎn)公司共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、助力小額貸款的一種機(jī)制，實(shí)行政府推動(dòng)、市場(chǎng)化運(yùn)作，主要服務(wù)四類對(duì)象：貸款300萬元以下政府鼓勵(lì)發(fā)展的小微企業(yè)；50萬元以下個(gè)體工商戶；50萬元以下城鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)者；30萬元以下農(nóng)業(yè)種養(yǎng)大戶。貸款逾期損失由銀行與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)各承擔(dān)30%與70%，政府對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)損失一定比例的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。到2017年9月，共支持貸款11000筆，貸款金額26億元，并實(shí)現(xiàn)了保本盈利。

設(shè)立“應(yīng)急轉(zhuǎn)貸金”，彌補(bǔ)金融風(fēng)波沖擊導(dǎo)致的流動(dòng)性不足。到2017年8月，應(yīng)急轉(zhuǎn)貸資金已經(jīng)累計(jì)轉(zhuǎn)貸7800多筆，轉(zhuǎn)貸資金達(dá)710多億元。應(yīng)急轉(zhuǎn)貸資金緩解了一批企業(yè)資金緊張問題，有效防止了企業(yè)間風(fēng)險(xiǎn)蔓延引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

(三) 引導(dǎo)民間資本合理流動(dòng)

引導(dǎo)溫州雄厚的民間資本合理流動(dòng)顯然是金改須關(guān)注的重點(diǎn)之一。金改以來，溫州在這方面做了許多有益的探索：

1.引導(dǎo)民間資本通過股權(quán)、債權(quán)參與金融業(yè)發(fā)展。目前，超過400億元的溫州民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，如全國(guó)首批民營(yíng)銀行試點(diǎn)的浙江民商銀行吸引民資20億元，溫州銀行引進(jìn)民資戰(zhàn)略投資者超過30億元，9家農(nóng)村合作銀行股改吸引民資48.5億元。

2.探索發(fā)行地方債券等直接融資形式。市政債券是應(yīng)用廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施融資方式，由于期限較長(zhǎng)，可作為居民長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的重要金融工具。溫州依據(jù)“地方發(fā)、地方用、地方還”的設(shè)計(jì)理念，發(fā)行了三期“幸福股份”和一期“藍(lán)海股份”，累計(jì)從民間為市政鐵路等項(xiàng)目分別募集資金43億元和36億元。

3.首創(chuàng)發(fā)行小額貸款公司優(yōu)先股和定向債。如推動(dòng)19家企業(yè)發(fā)行登記定向債5億元；4家民間資本管理公司完成18期14.65億定向集合資金的募集登記等。

(四) 創(chuàng)新金融產(chǎn)品，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

針對(duì)成長(zhǎng)好、產(chǎn)品有市場(chǎng)的中小企業(yè)面臨的融資難、擔(dān)保難、融資貴等問題，溫州市建立起政府主導(dǎo)的中小企業(yè)融資保障機(jī)制，在推動(dòng)實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)和銀行的雙贏。

1.創(chuàng)新金融產(chǎn)品，擴(kuò)大小微貸款規(guī)模。溫州在全省率先開展小微企業(yè)流動(dòng)資金還款方式創(chuàng)新試點(diǎn)，推出了分段式、增信式、循環(huán)式、年審制等四大類96種創(chuàng)新，到2017年6月，已累計(jì)發(fā)放貸款3100億元。如推出了動(dòng)產(chǎn)、倉(cāng)單等多類型抵押貸款業(yè)務(wù)。此外，鹿城等三家農(nóng)商銀行率先開展了信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)以及資產(chǎn)證券化試點(diǎn)；甌海等三家農(nóng)商銀行發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)貸款金融債和三農(nóng)專項(xiàng)債等。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也發(fā)揮助企促貸功能，如建筑工程施工合同和信用保險(xiǎn)和保險(xiǎn)保證保險(xiǎn)二合一的助貸模式等都是首創(chuàng)。

2.擴(kuò)大普惠金融的覆蓋面，支持區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為深化金融惠民工程，提高民眾對(duì)金融服務(wù)的獲得感，溫州市出臺(tái)實(shí)施了“普惠金融工程三年行動(dòng)計(jì)劃”。

(1)發(fā)展農(nóng)村資金互助組織。建立生產(chǎn)合作、供銷合作、信用合作“三位一體”的農(nóng)村資金互助組織。到2017年8月，62家資金互助會(huì)已累計(jì)發(fā)放貸款近25億元，投放對(duì)象主要是無抵押物的專業(yè)合作社社員或村民，有效拓寬了三農(nóng)融資渠道，緩解了資金壓力，滿足了農(nóng)民對(duì)資金“小、散、頻、緊”的需求，從真正意義上解決農(nóng)村金融服務(wù)“最后一公里”。

(2)進(jìn)行農(nóng)民資產(chǎn)受托代管融資試點(diǎn)。支持轄區(qū)范圍內(nèi)農(nóng)民合作機(jī)構(gòu)和地方政府合作，開展農(nóng)民資產(chǎn)受托貸款融資試點(diǎn)，允許農(nóng)戶用自有的動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他經(jīng)濟(jì)權(quán)益作為抵押物，采用書面承諾方式向貸款類金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，將農(nóng)村可變現(xiàn)資產(chǎn)盡可能利用起來，有效盤活了農(nóng)村資產(chǎn)，到2017年8月累計(jì)貸款近23億元。樂清和瑞安成為全國(guó)首批農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押試點(diǎn)城市，農(nóng)房抵押貸款余額近110億元。

(3)大力推動(dòng)小微信用貸款業(yè)務(wù)。由于小微企業(yè)和農(nóng)戶資產(chǎn)規(guī)模有限，信用貸款仍是助力小微企業(yè)和農(nóng)戶發(fā)展的重要手段。溫州市各級(jí)機(jī)構(gòu)指導(dǎo)轄區(qū)內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)微貸技術(shù)，推動(dòng)信用貸款工作。溫州經(jīng)信委引導(dǎo)廣大銀行為小微企業(yè)量身定制信貸產(chǎn)品，支持成長(zhǎng)型、科技型、創(chuàng)新型企業(yè)；強(qiáng)化小微園入園企業(yè)的信貸支持。溫州各級(jí)農(nóng)商銀行和浙江民商銀行，針對(duì)小額貸款創(chuàng)立了許多新穎的貸款方式，如溫州民商銀行推出的一帶一群、一帶一圈、一帶一鏈批量營(yíng)銷模式，溫州農(nóng)商銀行推出的個(gè)私貸款的“三有三無”、小微企業(yè)的“十準(zhǔn)十不準(zhǔn)”微貸技術(shù)就很有特色，既緩解了小微貸款的需求，也有效防控了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

(五) 完善“小金融”的服務(wù)體系

1.壯大服務(wù)小微金融的金融機(jī)構(gòu)。金融改革以來，溫州市新增各類正規(guī)金融機(jī)構(gòu)超過40家，新增社區(qū)銀行53家，小微企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)42家。溫州民商銀行于2015年3月正式營(yíng)業(yè)，成為全國(guó)首批民營(yíng)銀行試點(diǎn)。溫州銀行成為全國(guó)支持中小企業(yè)發(fā)展的十佳商業(yè)銀行，資產(chǎn)規(guī)模超過2000億元，完成8家農(nóng)村合作銀行股份制改造，成立了8家村鎮(zhèn)銀行。

2.鼓勵(lì)發(fā)展各類中小微金融組織。創(chuàng)立具有地方特色的民間資本管理公司10家，新增小額貸款公司19家，總數(shù)達(dá)到45家。第三方支付機(jī)構(gòu)和商業(yè)保理機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)零的突破。瑞安市興民保險(xiǎn)互助社是國(guó)家級(jí)農(nóng)村保險(xiǎn)互助社。截至2017年4月，全市共有2200余家地方民間融資法人組織，其中正常營(yíng)業(yè)并且納入監(jiān)管的有800多家。

(六) 重建信用環(huán)境和市場(chǎng)秩序，探索地方金融監(jiān)管新途徑

2011年金融風(fēng)波的發(fā)生，充分暴露了民間金融因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱造成的風(fēng)險(xiǎn)性和脆弱性。為了保證民間小微金融活動(dòng)有序發(fā)展，溫州在加強(qiáng)信息公開、強(qiáng)化金融監(jiān)管、塑造良好的金融環(huán)境方面也做了如下大量工作：

1.幫扶與處置不良貸款并舉。溫州局部金融危機(jī)發(fā)生后，溫州各級(jí)部門根據(jù)具體情況對(duì)企業(yè)進(jìn)行幫扶，推出多項(xiàng)還款方式，同時(shí)加大不良貸款的處置力度。經(jīng)過幾年努力，到2017年8月，溫州市不良貸款率下降到了2.36%。

2.強(qiáng)化監(jiān)管。溫州頒布了全國(guó)首部地方性金融法規(guī)《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》，并在此基礎(chǔ)上出臺(tái)了一系列法規(guī)；率先成立了地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并建立起了一套“中央+地方”“行政+司法”的聯(lián)動(dòng)監(jiān)管架構(gòu)；引導(dǎo)成立了許多小微金融的行業(yè)協(xié)會(huì)等自律組織。初步實(shí)現(xiàn)了金融領(lǐng)域監(jiān)管的全覆蓋。

3.完善社會(huì)信用信息共享機(jī)制。溫州市初步形成了政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、社會(huì)組織、企業(yè)法人、自然人五位一體的信用大數(shù)據(jù)平臺(tái)，建立起了信用信息共享機(jī)制，共歸集全市60多個(gè)信息源單位的360類信用信息，為全市1.2萬家非企業(yè)法人、26.9萬家企業(yè)、50.6萬家個(gè)體商戶和821.7萬個(gè)自然人建立起信用檔案。溫州成立了全國(guó)首個(gè)地級(jí)市人民銀行征信中心。通過不斷努力，2016年度溫州綜合信用指數(shù)在全國(guó)259個(gè)地級(jí)市排第三名。

三、 存在的問題與不足

溫州金改之后，在處理局部金融危機(jī)的同時(shí)，體制機(jī)制創(chuàng)新有所突破，但是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)尤其是大型銀行對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)仍然熱情不夠。金融危機(jī)后，信貸投放結(jié)構(gòu)偏向于政府項(xiàng)目貸款和個(gè)人購(gòu)房貸款，民營(yíng)企業(yè)和制造業(yè)貸款反而減少。2017年8月末，溫州市制造業(yè)貸款2166億元，比年初減少57億元，而房地產(chǎn)業(yè)貸款比年初增長(zhǎng)243億元，達(dá)到1796億元。在信貸投入量回升的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所得到的融資規(guī)模反而減少。*2012年末，溫州市制造業(yè)貸款為2568億元，到了2016年末減少到1604億，減少近1000億，幅度達(dá)到37.5%。但是據(jù)調(diào)查，當(dāng)時(shí)的制造業(yè)貸款真正投向制造業(yè)的并沒有那么多，而是繞道進(jìn)入其他炒作背景的相關(guān)行業(yè)。而現(xiàn)在的制造業(yè)貸款則是較為真實(shí)的投入金額。

1.利用資本市場(chǎng)和其他融資手段所獲得的融資支持增長(zhǎng)不大。2017年以來，溫州市對(duì)接多層次資本市場(chǎng)，加大企業(yè)上市推進(jìn)力度，但上市公司數(shù)量不足，截至目前溫州市上市公司僅僅23家；2017年1-7月份，全市新增直接融資僅僅為199.3億元。

2.支持小微企業(yè)發(fā)展的融資性擔(dān)保公司數(shù)量和規(guī)模也都有限。2017年7月末，全市有9家政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本3.06億元，小微企業(yè)信?；鸬轿毁Y金3.13億元，融資擔(dān)保在保責(zé)任余額10.22億元，只占全市小微企業(yè)貸款余額的0.5%。

3.地方金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制沒有完全形成。地方金融監(jiān)管仍然存在著邊界不清、職能定位不明、協(xié)同作用發(fā)揮不足的問題，存在監(jiān)管交叉和盲區(qū)，風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多。比如，根據(jù)法律規(guī)定，地方金融管理部門沒有對(duì)地方金融組織的賬戶查詢權(quán)力，導(dǎo)致不能及時(shí)掌握地方金融組織違法行為的關(guān)鍵載體和證據(jù)，從而難以進(jìn)行有效監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)防范。2014年《條例》頒布后，民間融資領(lǐng)域犯罪反而出現(xiàn)上升就是證明。

4.改革受到體制機(jī)制約束。溫州金融改革一直秉持“先行先試，大膽探索”的理念，積極推進(jìn)底層創(chuàng)新，勇于試錯(cuò)，部分改革初見成效。但在深化改革中，溫州的許多探索明顯受到目前體制機(jī)制以及相關(guān)法規(guī)制度的限制，無法體現(xiàn)改革試驗(yàn)先行先試的初衷，某些創(chuàng)新也沒有達(dá)到先行先試的效果。比如，支持引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)的小額貸款公司改制成為村鎮(zhèn)銀行、個(gè)人境外直投等就較難實(shí)施；農(nóng)房抵押貸款試點(diǎn)也有多家國(guó)有銀行不支持；國(guó)有擔(dān)保公司“國(guó)保民”的擔(dān)保業(yè)務(wù)難以開展，信?；饦I(yè)務(wù)發(fā)展遲緩。全國(guó)首批民營(yíng)銀行試點(diǎn)的溫州民商銀行，受制于銀監(jiān)會(huì)一行一店的要求，無法體現(xiàn)服務(wù)小微和三農(nóng)的市場(chǎng)定位，業(yè)務(wù)開展緩慢。

5.傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微金融的意識(shí)不強(qiáng)。實(shí)施金改之后，成效主要體現(xiàn)在民間金融的發(fā)展與創(chuàng)新上。國(guó)有金融參與金融改革的創(chuàng)新力度明顯不夠。金融機(jī)構(gòu)信貸投放總量偏少，信貸結(jié)構(gòu)不合理，比如2015年以后，信貸投放結(jié)構(gòu)偏向于政府項(xiàng)目貸款和個(gè)人購(gòu)房貸款，民營(yíng)企業(yè)和制造業(yè)貸款凈減少。金融風(fēng)波之后，各銀行機(jī)構(gòu)對(duì)溫州的信貸總體偏緊，并收回了一些審批權(quán)限，銀行業(yè)務(wù)發(fā)展更趨保守，信貸方式創(chuàng)新缺乏，逐步回歸信貸重抵押的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式。

四、 進(jìn)一步深化溫州金融改革強(qiáng)化小微金融的思路與建議

(一) 深化改革，聚焦重點(diǎn)和主線

深化溫州金融改革，要從初期強(qiáng)調(diào)綜合性轉(zhuǎn)向聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域。2017年全國(guó)金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)了金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，下一步溫州的金融改革要聚焦于形成推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐體系來展開工作。結(jié)合溫州實(shí)際，要著力建立健全中小企業(yè)金融服務(wù)長(zhǎng)效機(jī)制，彌補(bǔ)現(xiàn)有金融體系中的短板，做好滿足小微企業(yè)融資、居民消費(fèi)與財(cái)富管理等領(lǐng)域的工作。同時(shí)還要服務(wù)于利用金融手段促進(jìn)溫州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化布局的供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)。

(二) 優(yōu)化對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)

健全政府及政府主導(dǎo)的增信長(zhǎng)效機(jī)制，擴(kuò)大信?；饦I(yè)務(wù)范圍和規(guī)模，設(shè)計(jì)適合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)特色和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的專項(xiàng)信貸產(chǎn)品，如針對(duì)科技發(fā)展、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、文化創(chuàng)意等的金融產(chǎn)品。提高小額信貸保證保險(xiǎn)試點(diǎn)覆蓋面，支持發(fā)展地方特色的政策性農(nóng)險(xiǎn)產(chǎn)品，推進(jìn)農(nóng)房抵押貸款試點(diǎn)范圍，探索推廣農(nóng)民資產(chǎn)授權(quán)代管融資的應(yīng)用等。

(三) 培育地方性金融市場(chǎng)，提高證券化水平

深化金融改革離不開金融市場(chǎng)培育，為此應(yīng)該大力推進(jìn)資產(chǎn)證券化工作。一方面加快推進(jìn)企業(yè)IPO工作進(jìn)程；另一方面鼓勵(lì)企業(yè)通過定向增資發(fā)行公司債券、私募債券、銀行間融資工具等手段開展直接融資，轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y模式；鼓勵(lì)上市公司開展并購(gòu)重組，以點(diǎn)帶面。

地方性金融市場(chǎng)是在證券化過程中提高流動(dòng)性的重要制度設(shè)計(jì)，也是創(chuàng)造金融類產(chǎn)品的重要基礎(chǔ)。目前，溫州已經(jīng)建立了金融資產(chǎn)交易中心，計(jì)劃以票據(jù)類資產(chǎn)證券化為存量資產(chǎn)流動(dòng)提供便利服務(wù)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這一市場(chǎng)的容量可以大大擴(kuò)展，在不斷深化和擴(kuò)大金融資產(chǎn)種類的基礎(chǔ)上，可以為此類金融資產(chǎn)為標(biāo)的構(gòu)建更大的區(qū)域性交易市場(chǎng)，一方面吸引資金流入，另一方面助推當(dāng)?shù)靥厣鹑诋a(chǎn)品的推出。

(四) 完善地方金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)民間小微金融活動(dòng)的監(jiān)管

民間金融既是溫州金融的最大亮點(diǎn)，也是風(fēng)險(xiǎn)源，加強(qiáng)監(jiān)管不容忽視。所以，要加強(qiáng)《條例》的修改與完善。同時(shí)推動(dòng)地方金融綜合監(jiān)管工作，深化對(duì)地方金融風(fēng)險(xiǎn)防控的網(wǎng)格化試點(diǎn)；要進(jìn)一步確定地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定位、職責(zé)、權(quán)限、監(jiān)管對(duì)象等，特別要解決權(quán)限與職責(zé)不符的問題；要進(jìn)一步協(xié)調(diào)好地方金融監(jiān)管與中央金融監(jiān)管的關(guān)系，理清邊界，明確分工，減少監(jiān)管交叉，杜絕監(jiān)管盲區(qū)，加強(qiáng)協(xié)作，推動(dòng)各部門監(jiān)管信息共享互通，探索構(gòu)建賬戶協(xié)查機(jī)制；建立部門間聯(lián)動(dòng)執(zhí)法常態(tài)化機(jī)制；加大非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管系統(tǒng)的推廣應(yīng)用；健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系；搭建地方金融綜合監(jiān)管平臺(tái)。

(五) 進(jìn)一步加強(qiáng)社會(huì)信用環(huán)境建設(shè)

鑒于金融風(fēng)波對(duì)溫州信用體系沖擊的影響，要致力于建設(shè)新型的溫州信用體系。要大膽探索整合政府性信息、銀行征信信息與民間借貸信用信息多位一體信用系統(tǒng)的建設(shè)。要探索發(fā)揮征信中心溫州分中心的作用。建議開展貸款保證登記制度，加強(qiáng)對(duì)過度授信、過度擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)提示與監(jiān)管，從根本上杜絕再次發(fā)生擔(dān)保鏈、擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)問題。