2019年宏觀調(diào)控松動的可能性遠大于緊，貨幣、財稅和產(chǎn)業(yè)政策將更多地扮演對市場機制的“扶持之手”

近段時間，P2P等非銀行金融機構(gòu)陸續(xù)爆雷、股市非理性下滑、實體經(jīng)濟壓力大、企業(yè)違約情況增加等現(xiàn)象，使業(yè)界對于宏觀和微觀經(jīng)濟走向產(chǎn)生了疑問。中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院近期發(fā)布的報告預(yù)計，2018年中國GDP將同比增長6.6%，較2017年回落0.3個百分點；2019年繼續(xù)放緩0.3個百分點，降至6.3%。多家研究機構(gòu)指出，世界經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭有所減弱，受中美貿(mào)易摩擦升溫、房地產(chǎn)下行等因素拖累，2019年中國經(jīng)濟將面臨更大的下行壓力。

承壓并不等于悲觀，目前仍然可以稱為從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的“陣痛期”。經(jīng)濟學(xué)家分析指出，目前中國經(jīng)濟面臨的下行壓力，主要來自多重負(fù)面效應(yīng)的疊加，包括去杠桿等防范金融風(fēng)險政策的負(fù)面效應(yīng)有所顯現(xiàn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、新舊動能轉(zhuǎn)換出現(xiàn)空檔期，生態(tài)文明體制改革總體承受能力較強但風(fēng)險較大，中美貿(mào)易戰(zhàn)對心理層面的影響較大等。長期來看，世界經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇軌道，中國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的大趨勢不會改變。

具體到紡織行業(yè)，從前三季度數(shù)據(jù)看，紡織服裝行業(yè)內(nèi)需消費、出口等指標(biāo)同比有所提升，說明市場需求較為旺盛；主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等部分指標(biāo)增速同比有所下降，說明2018年行業(yè)運行承壓，但環(huán)比逐月回調(diào)，使得全年有望保持平穩(wěn)運行。

其中，內(nèi)需消費貢獻突出，內(nèi)銷市場新舊業(yè)態(tài)同時提速：服裝鞋帽、針紡織品類零售額，網(wǎng)上穿著類商品零售額同比均快速增長。出口方面，紡織品出口額同比增長10.5%，占出口總額比重提升至43%；但服裝出口壓力較大，1～9月出口額同比僅增長0.6%。越南、土耳其、印尼等“一帶一路”沿線市場出口增勢良好。在經(jīng)濟效益方面，值得一提的是化纖行業(yè)，1～9月主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額同比分別增長14.4%和22.3%，分別拉動紡織全行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤增速2和3.2個百分點，這主要受益于產(chǎn)業(yè)集中度提高以及大型企業(yè)向上游煉化環(huán)節(jié)延伸等原因。

為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，2019年宏觀調(diào)控松動的可能性遠大于緊，貨幣、財稅和產(chǎn)業(yè)政策將更多地扮演對市場機制的“扶持之手”。目前研究者設(shè)定的2019年貨幣政策的基準(zhǔn)情況是，降準(zhǔn)約150～200個基點，這也許更能引導(dǎo)債市利率走低，降低實體經(jīng)濟融資成本；同時人民幣匯率的基準(zhǔn)情況大致為貶值3%至約7.2，較2018年更為平穩(wěn)。而積極的財政政策對于穩(wěn)增長效果明顯，一方面減費降稅成為必須；另一方面將加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代制造業(yè)發(fā)展。