張建英 馬文閣

【摘要】文章通過(guò)構(gòu)建模型研究了銀行融資與螞蟻金融融資的差異，分析了企業(yè)選擇融資方式的決定性因素。

【關(guān)鍵詞】銀行融資；螞蟻金服融資；差異

一、模型構(gòu)建

假定市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為r；不存在道德風(fēng)險(xiǎn)的概率為p，存在道德風(fēng)險(xiǎn)的概率為1-p，其中0

二、銀行融資預(yù)期收益分析

四、結(jié)論

對(duì)比（1）式、（2）式可以看出，通過(guò)銀行融資與螞蟻金融融資存在的差異主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①基于不同的信息技術(shù)和定價(jià)模式，企業(yè)從銀行與螞蟻金融兩種渠道融資時(shí)，項(xiàng)目成功的概率與融資成本可能存在差異，這種差異主要通過(guò)α、與α_Y之間的對(duì)比關(guān)系得以體現(xiàn)：②當(dāng)企業(yè)通過(guò)銀行融資時(shí)，監(jiān)督的力量主要來(lái)自于銀行的集中代理監(jiān)督，在這種情況下企業(yè)投資于好項(xiàng)目的概率β與來(lái)自于螞蟻金融通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算與客戶綜合評(píng)價(jià)的監(jiān)督下企業(yè)投資于好項(xiàng)目的概率在一定程度上存在差異。③根據(jù)模型設(shè)定，代表性企業(yè)究竟是通過(guò)銀行融資還是螞蟻金融融資，主要取決于哪一種融資方式能夠給企業(yè)管理者帶來(lái)更大的預(yù)期收益及給企業(yè)帶來(lái)的穩(wěn)定性方面的效益。