臥龍

美國(guó)總統(tǒng)特朗普于北京時(shí)間周五凌晨零點(diǎn)30分簽署備忘錄，計(jì)劃向總值600億美元的進(jìn)口中國(guó)商品征收關(guān)稅。特朗普認(rèn)為美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差已經(jīng)失控，而且美國(guó)總值數(shù)千億美元的知識(shí)產(chǎn)權(quán)持續(xù)被盜竊。關(guān)稅措施針對(duì)的中國(guó)商品可能達(dá)到600億美元，比白宮官員早前所講500億高了100億。除了關(guān)稅，美國(guó)還會(huì)限制中國(guó)投資。美國(guó)貿(mào)易代表署將在15天內(nèi)提出征收關(guān)稅的清單，而財(cái)政部將在60天內(nèi)，研究如何限制中國(guó)企業(yè)收購與投資在美國(guó)特定的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。中國(guó)商務(wù)部早前已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，將采取所有必要措施，捍衛(wèi)合法權(quán)益。美股當(dāng)即大跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)全日大跌724點(diǎn)，或2.9%；標(biāo)普500指數(shù)跌2.5%，納斯達(dá)克指數(shù)跌2.4%。周五亞洲股市跟隨下跌，中午收市上證指數(shù)跌3.4%，滬深300指數(shù)跌3.2%，上證50指數(shù)跌2.9%，香港恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)均跌2.8%。騰訊公布季度業(yè)績(jī)，環(huán)比下跌，不及預(yù)期，加上大股東Naspers計(jì)劃將所持股份比例從33.2%削減至31.2%，即出售至多1.9億股（相當(dāng)于騰訊已發(fā)行股本的2%），騰訊周四已經(jīng)大跌5%，周五中午收市再跌4.5%。這次出售股乃Naspers于2001年投資騰訊以來首次出售股份，且表示至少未來三年不會(huì)進(jìn)一步出售騰訊股份?！爸忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)”打響，A股農(nóng)業(yè)股應(yīng)聲而起，種植業(yè)周五中午收市升5.3%，豬肉股升3.6%，黃金股則升3.6%；而輕工機(jī)械、普鋼、電器連鎖等跌幅居首，超過5%。中集集團(tuán)（000039）跌9.8%，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)集裝箱產(chǎn)業(yè)極其不利。

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)報(bào)道，近期IPO新監(jiān)管要求：一是IPO在審企業(yè)，近三年凈利潤(rùn)合計(jì)要超過1億，且最后一年超5000萬，未達(dá)標(biāo)企業(yè)要么選擇撤回申請(qǐng)，要么接受現(xiàn)場(chǎng)檢查；二是IPO新申報(bào)企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤(rùn)超過8000萬，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬。于是不到1個(gè)月時(shí)間已經(jīng)有26家公司撤回材料，而今年已經(jīng)有48家撤回，估計(jì)是為了給獨(dú)角獸讓路。在各部委高度共識(shí)下，海外獨(dú)角獸可能以CDR形式回歸A股，有消息指最快6月阿里巴巴、京東可能會(huì)成行，用“心急如焚”來形容并不為過。去年股市下跌，大肆發(fā)行新股（每周9-10家IPO獲批）被官媒連續(xù)發(fā)文稱為新常態(tài)，豈料幾個(gè)月過去，嚴(yán)審IPO又成了新常態(tài)——不斷有準(zhǔn)IPO公司退出排隊(duì)之列。過去為了扶持中小企業(yè)，大幅降低上市門檻；如今為了獨(dú)角獸又將創(chuàng)業(yè)板的門檻提升至年利潤(rùn)達(dá)5000萬以上。一年賺5000萬還叫創(chuàng)業(yè)嗎（當(dāng)然，5000萬盈利只能在京城買幾套房，根本不足為道）？新常態(tài)何其多！

有人擔(dān)心獨(dú)角獸變成毒角獸，我認(rèn)為不用擔(dān)心，必定是毒角獸。道理很簡(jiǎn)單，這些毒角獸公司通常是新經(jīng)濟(jì)股，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)變化大，今日估值高未必永遠(yuǎn)估值高。不單中國(guó)要搶獨(dú)角獸，美國(guó)亦是如此，紐約交易所宣布獨(dú)角獸公司可以繞過投行直接上市。而香港股市亦加緊修改條例歡迎獨(dú)角獸公司上市。此等生怕?lián)尣坏降男膽B(tài)，與2007年中國(guó)石油上市時(shí)無異。剛剛回歸A股的三六零（601360）連代碼都可以自選，但走勢(shì)上，形成一個(gè)雙頂且跌破頸線反轉(zhuǎn)——周五跌停板——恐怕是未來回歸A股獨(dú)角獸走勢(shì)預(yù)演。美國(guó)股市自2009年3月見底后上升至今，一組大型5浪推動(dòng)上升清晰可見。艾略特波浪理論專門分析市場(chǎng)心理，而全力搶奪獨(dú)角獸正是第5浪所應(yīng)有的心態(tài)。據(jù)佛羅里達(dá)大學(xué)金融教授Jay Ritter統(tǒng)計(jì)，去年完成IPO的108家公司中，超過75%上市前12個(gè)月里錄得虧損，近年來此比例不斷增長(zhǎng)，如今已經(jīng)達(dá)到2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫高峰時(shí)期以來的最高水平。相比之下，近40年的平均數(shù)是38%的公司上市之際處于虧損狀態(tài)。納斯達(dá)克指數(shù)全靠Netflix及亞馬遜來帶動(dòng)——原來是依靠Fang（即包括Facebook、Amazon、Netflix及Google）但最近Facebook及Google走勢(shì)均落后了，股指走勢(shì)岌岌可危，代表傳統(tǒng)公司的道指走勢(shì)最差。

有香港超人之稱的李嘉誠年屆90，在本周長(zhǎng)和業(yè)績(jī)會(huì)上宣布退休，長(zhǎng)和主席一職由長(zhǎng)子李澤鉅接棒。李嘉誠將擔(dān)任資深顧問一職，就重大事項(xiàng)提供意見。會(huì)上有記者問及投資長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的總回報(bào)很驚人。李嘉誠答道，投資者若在1972年以3港元的價(jià)格買入長(zhǎng)江，之后紅股“袋落袋”，股息再投資，到今日的回報(bào)是5000倍以上；假如股息作他用，回報(bào)是1500倍。李嘉誠10歲隨家人逃難到香港，14歲父親離世，早早就出來打工，后用6500美金創(chuàng)業(yè)。他說學(xué)習(xí)最重要，俗語說：活到老學(xué)到老。李嘉誠指當(dāng)今世界科技發(fā)展太快，若不學(xué)習(xí)便會(huì)落后。確實(shí)如此，當(dāng)前深入社會(huì)各個(gè)角落的互聯(lián)網(wǎng)，1994年美國(guó)電視主持人連@這個(gè)符號(hào)都不會(huì)讀，1995年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)人口約2100萬，全球約3500萬。但如今全球互聯(lián)網(wǎng)人口已經(jīng)超過30億，全球滲透率約51%，按照殿特教授的理論，全球互聯(lián)網(wǎng)股該見頂暴跌了，容后詳述。但目前估計(jì)全球加密貨幣人口只有3000多萬，從滲透率的角度看，加密貨幣市場(chǎng)大致相當(dāng)于1995年的互聯(lián)網(wǎng)。對(duì)于未來的獨(dú)角獸，世界各地政府正在加緊“圍剿”。先于市場(chǎng)而投資，我們要投資未來的獨(dú)角獸而非現(xiàn)在的獨(dú)角獸。不少人將當(dāng)下加密貨幣市場(chǎng)的走勢(shì)與郁金香泡沫最后崩潰、2000年后科網(wǎng)泡沫崩潰，甚至是1929年華爾街股市大崩潰相提并論，這是典型的刻舟求劍。當(dāng)加密貨幣滲透率達(dá)到20%時(shí)，比特幣又翻幾個(gè)跟斗上去了。更遑論滲透率接近50%時(shí)能去到什么位置。德意志銀行高管馬庫斯·申克在彭博社歐洲資本市場(chǎng)論壇上表示，最近中國(guó)之行讓他大開眼界，在新興金融科技面前，零售銀行業(yè)已面臨毀滅性危機(jī)。

周五收市，A股整體跌4%，上證50指數(shù)照例有護(hù)盤跌2.6%，國(guó)證2000指數(shù)無護(hù)盤跌5.2%，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)跌5.5%。上證50指數(shù)2月低位2724點(diǎn)必須守住，否則形成一組5浪下跌，后市堪憂。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這次反彈觸及125天線回落，周五大跌，反映出技術(shù)分析的重要性。國(guó)證2000指數(shù)更是只反彈至55天線附近便掉頭回落，弱不禁風(fēng)。小型股近期雖然反彈較好，但均線系統(tǒng)發(fā)散向下，中長(zhǎng)期走勢(shì)仍然不樂觀，操作上逢高減倉為大趨勢(shì)。藍(lán)籌股需要觀察2月低點(diǎn)能否守住，作為中期持股依據(jù)。