樊暢

作為因股價低于1元錢而退市的第一股，中弘股份（000979.SZ）的股市賺足了眼球。

據(jù)了解，中弘股份擬向宿州國厚交出公章、財務(wù)章、財務(wù)賬目、網(wǎng)銀賬戶、密鑰等。在上市公司爆出大額違約，董事長實際控制人跑路后，上市公司這艘大船沒有船長了，宿州國厚開始依法接管公司。

目前，二級市場整體跌跌不休，估值不斷下降，有大量上市公司董事長、實際控制人經(jīng)常更換或者不穩(wěn)定，更甚者跑路的情況出現(xiàn)。

控股股東，實際控制人在上市公司運營、發(fā)展、治理起到重要作用，一定程度上上市公司發(fā)展軌跡未來前景都受到掌舵人的影響，實際控制人變更往往會造成股價大幅波動。

據(jù)Wind統(tǒng)計，A股市場無實際控制人的上市公司在逐年增多。2014年為119家，2015年為124家，2016年為144家，2017家為155家。

影響股價

2018年9月13日，長電科技（600584.SH）第三大股東、原實際控股股東江蘇新潮科技擬減持不超過1%的股份，當(dāng)天股價平開后直線跳水，直奔跌停。

非財務(wù)投資的減持行為，會打擊公司投資者的持有信心。

根據(jù)公司歷史公告來看，公司在早些年并未有過減持，相反實際控制人王新潮還在2015年9月股票大跌的時候增持股票。但2017年11月14日，公司便公告江蘇新潮科技集團擬集合競價方式減持公司總股本0.99%，隨后多次公告減持。

在此之前，作為公司第一大股東與實際控制人江蘇新潮科技公司在經(jīng)過長電兩輪增發(fā)后公司大股東變更，持股比例接近，公司實際控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)一度受到外界猜測實際控制人歸屬權(quán)。

這期間受此影響股價波動較大，隨后9月25日，長電科技發(fā)布公告，董事會全票通過了董事長兼CEO王新潮、總裁賴志明分別辭去了CEO、總裁職務(wù)的請求，經(jīng)董事長提名，提名委員會審核，董事會同意聘任李春興擔(dān)任公司CEO。近期的減持也受到外界壓力而終止本次減持。

非財務(wù)投資的減持行為還是較大打擊了公司投資者的持有信心，更何況一直為上市公司掌舵人并發(fā)生變更。股價已經(jīng)出現(xiàn)大幅下跌，甚至不乏陰謀論者聲音出現(xiàn)，這無疑對于公司未來發(fā)展以及市值造成較大影響。

在當(dāng)下股市低迷的情況下，許多上市公司非財務(wù)投資人都紛紛站出來增持自家股票，維護公司市值。投資情緒降至冰點的市場，實業(yè)者們的無厘頭式減持無疑會使得投資者們離開公司，較大影響公司市值。

股權(quán)分散的企業(yè)經(jīng)常容易造成股權(quán)爭端，對于一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)來說更是如此。

引發(fā)炒作

有些企業(yè)由于股權(quán)極度分散而造成無控股股東，實際控制人。

因股權(quán)非常分散，上市公司無實際控制人，再加之市值小，有熱點，容易操控的特點，游資輕易介入其股權(quán)，最典型的就是江陰銀行（002807.SZ），其第一大股東江陰長江投資持股比例僅4.36%，以及曾經(jīng)被戲稱為“王的女人”梅雁吉祥（600868.SH）。

2015年的市場大幅震蕩時，證金開始入場“救市”，買入梅雁吉祥，因為股權(quán)十分稀散，導(dǎo)致證金成為第一大股東，受到游資關(guān)注一度成為妖股，上演了10個交易日9個漲停板的鬧劇。

另外，上市不久的江陰銀行由于是次新股，本身流通盤不足，又加之股權(quán)極度分散，游資也進入興風(fēng)作浪，一個月的時間內(nèi)股價翻倍。最終在2018年初，廈門一家公司因為操縱股價，將被證監(jiān)會罰沒55億。

股權(quán)分散的企業(yè)經(jīng)常容易造成股權(quán)爭端，對于一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)來說更是如此。

曾經(jīng)沸沸揚揚的寶萬之爭，起因就是萬科的第一大股東持股比例較低，公司大股東對于公司控制權(quán)較弱，加之萬科市值嚴(yán)重低估，導(dǎo)致以姚振華為代表的寶能系借助險資前海人壽大舉入市爭奪上市公司控股權(quán)。如非外界力量干預(yù)，姚振華將在事實上成為萬科的實際控制人。

地方國資換手

最近深圳國資率先出馬，各地國資接手上市公司股權(quán)，緩解上市公司股權(quán)質(zhì)押平倉壓力。*ST地礦（000409. SZ）經(jīng)山東省人民政府批準(zhǔn)，公司控股股東山東地礦集團有限公司的70%股權(quán)由山東省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局無償劃轉(zhuǎn)給山東省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

公司2018年8月10日公告稱，對2012 -2017年度報告中披露的實際控制人進行了更正，將公司2012-2016年度報告中的實際控制人，由山東省地礦局更正為山東省人民政府；將2017年度報告中的實際控制人山東省國資委更正為山東省人民政府。

但卻受到監(jiān)管層問詢函，因上市公司之前公告稱實際控制人變更，后又朝令夕改，導(dǎo)致實際控制人模糊，市場認(rèn)識不清。

另外，北京國資也不甘示弱，三聚環(huán)保停牌多月，公司在之前多次發(fā)股后股價一路上行，但隨后股價大幅下滑導(dǎo)致公司股權(quán)質(zhì)押盤面臨風(fēng)險，停牌后公司第一大股東變更為海淀國資委。

根據(jù)規(guī)定，上市公司第一大股東股權(quán)持有比例低于30%，股權(quán)較為分散，或者上市公司第一大股東其母公司無實際控制人，都為無實際控制人。

因為有些公司股權(quán)結(jié)構(gòu)涉及雖然分散，但隱形穿透幾家股東后實際控制人可能都為一人或為其關(guān)聯(lián)方。

但也要有所區(qū)分，因為有些公司股權(quán)結(jié)構(gòu)涉及雖然分散，但隱形穿透幾家股東后實際控制人可能都為一人或為其關(guān)聯(lián)方。

另外一些第一大股東股權(quán)質(zhì)押比例較高的上市公司，在二級市場股價下跌時候如果觸發(fā)強平，也會失去控股權(quán)。

在此情況下，原實際控制人希望引入國資緩解壓力，也有些放任自流，所以股權(quán)持有數(shù)量比例較低，股權(quán)質(zhì)押較高的，凈利潤近幾年下滑較大的，資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)有比較大的風(fēng)險。