王方玉

作為鼎鼎大名的“股神”，沃倫·巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司的持倉(cāng)情況一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

11月14日，伯克希爾哈撒韋公司公布了第三季度的持股情況。在倉(cāng)位增持方面，巴菲特十分明顯的押注了美國(guó)金融板塊和銀行股。目前，伯克希爾哈撒韋公司的十大重倉(cāng)股中現(xiàn)在有一半是美國(guó)的大型銀行。

具體來(lái)講，伯克希爾三季度入手了摩根大通價(jià)值約40億美元的股份，使其一躍成為伯克希爾第十大重倉(cāng)股。同時(shí)伯克希爾增持了美國(guó)銀行近2億股，總持股增至8.77億股，增持幅度高達(dá)29%，美國(guó)銀行也成為伯克希爾第二大持倉(cāng)；高盛也被較大手筆增持了近510萬(wàn)股，總持股增至1835萬(wàn)股，增持幅度高達(dá)38%。

據(jù)美國(guó)媒體CNBC報(bào)道稱，巴菲特年初時(shí)曾表示，他一直閱讀摩根大通CEO戴蒙的年度致股東信，既尋找銀行業(yè)的投資靈感，也考察公司的治理能力。巴菲特曾對(duì)雅虎財(cái)經(jīng)主編表示，摩根大通是個(gè)運(yùn)營(yíng)非常成功的企業(yè)，股價(jià)也便宜。

市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，巴菲特對(duì)美國(guó)銀行系統(tǒng)的信心日益增強(qiáng)，可能是在押注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)和利率上升最終會(huì)利好美國(guó)大型銀行。

今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)三次加息，而今年最后一次加息有望在12月完成。明年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)會(huì)再次加息3-4次，銀行業(yè)將是持續(xù)加息的最大受益者。

巴菲特對(duì)美國(guó)銀行系統(tǒng)的信心日益增強(qiáng)，可能是在押注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)和利率上升最終會(huì)利好美國(guó)大型銀行。

有趣的是，巴菲特在致股東的信中曾明確表示，他并不熱衷于投資銀行業(yè)，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)杠桿太高，只要資產(chǎn)出現(xiàn)一點(diǎn)問(wèn)題就有可能把股東權(quán)益全部虧光。因而他更傾向于選擇價(jià)格被低估的、管理層優(yōu)秀、經(jīng)營(yíng)良好的大銀行。

顯然，巴菲特對(duì)持倉(cāng)的幾家大銀行以及銀行業(yè)的市場(chǎng)趨勢(shì)很有信心。目前，伯克希爾已經(jīng)成為美國(guó)前五大銀行中四家的主要股東。

實(shí)際上巴菲特對(duì)于銀行業(yè)的押注早已開始，2017年伯克希爾的前15大重倉(cāng)股中，銀行股就已經(jīng)占據(jù)了6席，包括美國(guó)運(yùn)通、美國(guó)銀行、紐約梅隆銀行、美國(guó)合眾銀行、富國(guó)銀行、高盛集團(tuán)，占比達(dá)到40%。其中富國(guó)銀行是第一重倉(cāng)股。

伯克希爾這次調(diào)倉(cāng)的另一個(gè)的看點(diǎn)在于持倉(cāng)集中度。巴菲特現(xiàn)在持有的股票市值在2000億美元左右，而持倉(cāng)的前三名蘋果、美國(guó)銀行和富國(guó)銀行三家就超過(guò)1000多億美元，占整個(gè)持倉(cāng)的50%。持有市值前六名加起來(lái)是1400億美元，占到整個(gè)持倉(cāng)的70%。這也是巴菲特一直以來(lái)的作風(fēng)，杜絕分散的投資策略，集中投資于少數(shù)股票。

值得關(guān)注的是，伯克希爾公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)出了歷史新高，在過(guò)去的5個(gè)季度里，伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備均超過(guò)了1000億美元。

歷史上伯克希爾公司歷次現(xiàn)金儲(chǔ)備高峰期大多都暗示著一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但其越來(lái)越強(qiáng)大的現(xiàn)金進(jìn)賬能力也是現(xiàn)金大增的原因之一。無(wú)論如何，這至少說(shuō)明，持續(xù)十年的美股牛市已經(jīng)使得許多股票的價(jià)格虛高，難以滿足巴菲特的選股要求。