邢自強

從國內(nèi)看，美國在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、政策支持力度、基建效率等方面均處于劣勢，貿(mào)易保護措施并不能帶來制造業(yè)向美國本土轉(zhuǎn)移。從外部看，2018年全球經(jīng)濟復(fù)蘇更強更廣，支撐亞洲的強勁貿(mào)易需求，有助緩和貿(mào)易摩擦帶來的沖擊

美國政府在1月22日宣布對太陽能面板和洗衣機征收關(guān)稅，再次引發(fā)市場對貿(mào)易保護主義的擔(dān)憂。除此之外，美國商務(wù)部已向白宮提交針對鋼鐵和鋁進口的貿(mào)易審查報告，引發(fā)類似保護政策的風(fēng)險進一步提升。

然而，除非引起大規(guī)模貿(mào)易爭端，這些措施并不會給亞洲貿(mào)易增長帶來顯著影響。

日本在上世紀(jì)80年代的經(jīng)驗對當(dāng)前美國貿(mào)易保護的影響有啟示作用。由于美國本土工業(yè)（尤其是汽車）當(dāng)時受到日本的嚴(yán)重沖擊，美國開啟了貿(mào)易保護主義工具，日本最終在談判后“自愿”限制部分商品的出口，以避免更嚴(yán)厲的懲罰措施。除了“自愿出口限制”之外，美國還向日本征收高額關(guān)稅。即便如此，日本在80年代保持了在美國進口的市場份額。雖然出口增速下降，但更多是由于80年代初全球經(jīng)濟衰退所致。

換言之，最終需求是決定貿(mào)易增長最重要的決定因素。筆者的全球團隊同事們預(yù)判，2018年全球經(jīng)濟復(fù)蘇更強更廣，增速預(yù)計將接近4%。其中，美國經(jīng)濟雖然處于晚周期，但減稅帶來的溫和刺激及生產(chǎn)率回升將引領(lǐng)經(jīng)濟復(fù)蘇跨越第十個年頭。緊俏的勞動力市場將推動工資上行，促進消費品進口需求，同時刺激企業(yè)加快資本開支。

此外，全球資本支出的周期性恢復(fù)（包括美國）將進一步刺激貿(mào)易需求，支撐亞洲的出口貿(mào)易增長。因此，針對有限產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易保護措施不會對亞洲的貿(mào)易增速和市場份額產(chǎn)生顯著影響。亞洲經(jīng)濟體的應(yīng)對因而將較為理性及審慎，例如向WTO提出爭議、針對部分行業(yè)展開貿(mào)易調(diào)查等。

往前看，亞洲出口增長可能將在去年加速階段過后在高位趨于穩(wěn)定。最新數(shù)據(jù)顯示，韓國出口在2018年迎來開門紅。除了整體出口增速重回上升趨勢之外，對美出口也暫時未受到貿(mào)易保護措施的影響。與此同時，中國1月份PMI出口訂單指數(shù)受與圣誕、新年相關(guān)的國外需求提前釋放等因素影響下滑，但與過去十年的季節(jié)性規(guī)律一致，因此無需過分擔(dān)憂。

對中國經(jīng)濟而言，美國這一輪貿(mào)易保護措施的直接影響較為有限。雖然對太陽能面板和洗衣機征的關(guān)稅稅率分別高達(dá)30%及20%-50%，但兩個產(chǎn)業(yè)一共只占中國對美國出口的0.8%和總出口的0.1%。據(jù)此估算，對中國出口的直接影響僅為0.1個百分點。

但要注意到，未來數(shù)月尚有幾樁貿(mào)易領(lǐng)域的潛在風(fēng)險事件。4月中旬，美國政府將決定是否針對鋼鐵、鋁進口采取貿(mào)易保護措施。此外，美國在去年8月宣布援引“301條款”發(fā)起知識產(chǎn)權(quán)調(diào)查。雖然調(diào)查可能持續(xù)一年，但美國有可能在2月到8月之間隨時提前宣布結(jié)果。如果美國貿(mào)易保護升級，中國的鋼鐵、鋁、半導(dǎo)體及通信設(shè)備出口將受到一定影響。

具體而言 ，若鋼鐵、鋁制品征收懲罰性關(guān)稅，可能拖累中國出口增速0.3個百分點。半導(dǎo)體和通信設(shè)備可能是美國301條款調(diào)查的主要針對對象。兩者合計貢獻(xiàn)中國對美國出口的23%，或中國出口總額的4.4%。如果美國在這一領(lǐng)域征收關(guān)稅，估算將另外拖累中國出口增速0.8個百分點。

從更廣的層面，中美貿(mào)易紐帶緊密，大規(guī)模的貿(mào)易摩擦一旦發(fā)生，將最終導(dǎo)致“雙輸”局面。上世紀(jì)70年代中美邦交正?；詠恚p邊貨物貿(mào)易迅速升溫。當(dāng)前中國是美國第二大進口來源地，第四大出口目的地；而中國貢獻(xiàn)了美國貨物貿(mào)易逆差的一半，較加入世貿(mào)組織前的20%大幅上升。與此同時，近年來中國公民赴美旅游、留學(xué)人數(shù)增加，美對中服務(wù)貿(mào)易順差快速上升，在2016年占總順差的15%，遠(yuǎn)高于2001年的3%。

根據(jù)摩根士丹利美國團隊測算，美方若采取貿(mào)易保護措施，也僅將在短期（一年內(nèi)）通過減少貿(mào)易逆差有限度提振美國經(jīng)濟。長期看，由于其內(nèi)需受到高關(guān)稅的全面抑制，GDP長期均衡產(chǎn)出反而將下降。更高的關(guān)稅亦很難有效地讓美國制造業(yè)走出結(jié)構(gòu)性下滑趨勢。在筆者看來，相對于中國，美國制造業(yè)在規(guī)模、產(chǎn)業(yè)政策支持力度、基建效率等方面均處于劣勢，也由于地理因素?zé)o法享受當(dāng)前亞洲良好的制造業(yè)整體環(huán)境帶來的正向外溢效應(yīng)，因此單純依賴貿(mào)易保護措施并不能帶來產(chǎn)業(yè)向美國本土轉(zhuǎn)移。

綜上所述，假設(shè)考慮美國最新出臺及未來潛在的貿(mào)易保護措施，可能使中國的出口增速下降1.2個百分點，對GDP增速的凈影響大約為0.1個百分點，即對中國經(jīng)濟的影響溫和可控。如果貿(mào)易摩擦升級，一方面，中國可向WTO申請貿(mào)易仲裁積極維護自身利益，另一方面中美兩國應(yīng)繼續(xù)加強對話，努力推進共贏的貿(mào)易和投資合作?？傮w而言，個別發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易保護陰云，難掩全球復(fù)蘇艷陽天。

（編輯：王東）endprint