李章穎

1月10日，康美藥業(yè)股份有限公司（下簡(jiǎn)稱“康美藥業(yè)”）發(fā)布了關(guān)于在湖北省通城縣設(shè)立康美醫(yī)院投資（通城）公司（下簡(jiǎn)稱“醫(yī)投公司”）的公告。

公告顯示，康美藥業(yè)擬投資10.8億元，持有該公司80%股份，而通城縣國(guó)有資產(chǎn)管理有限公司、通城縣人民醫(yī)院、通城縣人民政府三方將以實(shí)物出資，入股20%。

市值千億的康美藥業(yè)為何投資通城？

優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

投資方康美藥業(yè)大有來(lái)頭。

康美藥業(yè)成立于1997年，2001年上市，是以中藥飲片、化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑生產(chǎn)為主導(dǎo)， 集藥品研發(fā)、生產(chǎn)及藥品、醫(yī)療器械營(yíng)銷于一體的醫(yī)藥公司。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)近日發(fā)布的中國(guó)上市公司市值500強(qiáng)榜單顯示，44家醫(yī)藥保健企業(yè)中，康美藥業(yè)以1112億元位居行業(yè)第二。

據(jù)該公司財(cái)報(bào)顯示，公司2017年第三季度營(yíng)收195.15億元，同比增長(zhǎng)18.59%，凈利潤(rùn)31.43億元，同比增長(zhǎng)21.52%。從收入構(gòu)成看，藥品貿(mào)易在康美藥業(yè)的營(yíng)收板塊中占比42.1%，中藥材貿(mào)易占比36%，醫(yī)療器械、保健產(chǎn)品、物業(yè)租售及其他共占比21.9%。

而此次簽署合作的通城縣，則有悠久的中藥種植歷史。

通城縣位于湖北省東南部，隸屬咸寧。由于地處湖北、湖南、江西三省交界處，中藥材資源豐富，加之有較強(qiáng)的中藥制藥基礎(chǔ)，醫(yī)藥流通網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)，素來(lái)有“江南藥庫(kù)”之稱。在通城縣40萬(wàn)人口中，有3萬(wàn)專業(yè)中醫(yī)藥行業(yè)從業(yè)者。有預(yù)估稱，預(yù)計(jì)2021年通城縣中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將達(dá)到300億元產(chǎn)值。

根據(jù)公告，此次康美藥業(yè)將以通城縣人民醫(yī)院為基礎(chǔ)，投資10億元建設(shè)三甲綜合醫(yī)院康美通城人民醫(yī)院。通城縣人民醫(yī)院本身是二級(jí)甲等醫(yī)院，年門診45萬(wàn)人次，住院4.2萬(wàn)人次，手術(shù)9000余例，預(yù)計(jì)2017年未經(jīng)審計(jì)收入達(dá)到3.41億元。合作后的康美通城人民醫(yī)院將整合周邊土地資源，對(duì)醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行改擴(kuò)建，建成輻射周邊縣市的區(qū)域醫(yī)療健康中心。

康美的邏輯

這并不是康美藥業(yè)在通城縣的首次投資。早在2017年5月，康美藥業(yè)就曾與通城縣達(dá)成合作，投資湖北藥姑山中醫(yī)藥健康科技產(chǎn)業(yè)園。該產(chǎn)業(yè)園是通城縣2017年中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，用地面積4.32平方公里?？得浪帢I(yè)將產(chǎn)業(yè)園定位為“旅游+產(chǎn)業(yè)”，試圖將其打造成融合旅游度假與康體養(yǎng)生的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

1月9日晚間，康美藥業(yè)還披露了在中藥領(lǐng)域的其他投資：擬在廣東云浮、貴州銅仁兩地各投資1000萬(wàn)元，設(shè)立全資子公司。根據(jù)公告，云浮康美公司將主要從事“南藥”系列標(biāo)準(zhǔn)制定，康美銅仁公司主要從事中藥材種植業(yè)務(wù)，這兩地同樣是國(guó)內(nèi)重要中藥材產(chǎn)區(qū)。康美藥業(yè)稱，此舉有利于提升公司中藥飲片產(chǎn)品質(zhì)量，促進(jìn)公司中藥材基地的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化。

當(dāng)前，康美醫(yī)藥的中藥板塊可從田間地頭延伸到醫(yī)院藥房及藥店等領(lǐng)域，上至藥材種植、藥材交易，下至生產(chǎn)開發(fā)、終端銷售，業(yè)務(wù)滲透至中藥產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。就此次與通城縣的合作而言，康美藥業(yè)在公告中稱，這項(xiàng)投資“有利于整合優(yōu)質(zhì)資源，加快公司醫(yī)療產(chǎn)業(yè)在華中片區(qū)的布局”。

自2013年起，康美醫(yī)藥曾先后將青海、甘肅、吉林、云南等中藥材工業(yè)基地收入囊中。分析人士指出，作為起家于華南（廣東）的中醫(yī)藥大健康龍頭企業(yè)，康美藥業(yè)從東北（吉林）、西北（青海、甘肅）、西南（四川、云南重慶）、華東（安徽、上海），再到此次的華中（通城），當(dāng)前已完成全國(guó)各大區(qū)域的布局。

醫(yī)藥聯(lián)姻不新鮮

事實(shí)上，藥企“買”醫(yī)院的風(fēng)潮早已有之。

2013年以來(lái)，各路資本投資醫(yī)療機(jī)構(gòu)蔚然成風(fēng)，醫(yī)藥企業(yè)如康美藥業(yè)、人福醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、三諾生物等曾先后宣布并購(gòu)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

2013年，康美藥業(yè)與梅河口市政府簽訂了醫(yī)療合作框架意向書，計(jì)劃整體收購(gòu)梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院、中醫(yī)院3家醫(yī)院，后續(xù)將累計(jì)至少投入5億元。

當(dāng)年10月，復(fù)星醫(yī)藥子公司上海醫(yī)誠(chéng)醫(yī)院投資管理有限公司擬出資不超過(guò)6.93億元，收購(gòu)佛山市禪城區(qū)中心醫(yī)院有限公司共計(jì)60%的股權(quán)。

2014年10月，三諾生物宣布出資2900萬(wàn)元，收購(gòu)慢性病管理單位北京健恒糖尿病醫(yī)院。

2015年10月，人福醫(yī)藥與宜昌市衛(wèi)計(jì)委簽署合作協(xié)議，共同組建成立醫(yī)院管理公司，重組宜昌市婦幼保健院（市兒童醫(yī)院）資產(chǎn)債務(wù)。人福醫(yī)藥擬投資5億元，用于該醫(yī)院管理公司注冊(cè)資本金及宜昌市婦幼保健院（市兒童醫(yī)院）新院區(qū)建設(shè)項(xiàng)目資金。

2016年11月12日，海南海藥以3.4億元正式從武漢鋼鐵集團(tuán)手中買下了鄂鋼醫(yī)院，雙方簽署《戰(zhàn)略合作（框架）協(xié)議》，具有58年歷史的鄂鋼醫(yī)院正式加入海南海藥，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了國(guó)企醫(yī)院身份的轉(zhuǎn)變。

有媒體統(tǒng)計(jì)，僅2015年至2016年2月，A股上市公司收購(gòu)醫(yī)院案例達(dá)到31起，涉及金額近60億元。而在2017年，有超過(guò)13家A股公司通過(guò)投資并購(gòu)醫(yī)院或設(shè)立醫(yī)院數(shù)十家。

投資潮背后

近年來(lái)，隨著醫(yī)藥行業(yè)改革進(jìn)入縱深階段，藥品監(jiān)管政策不斷加碼?！搬t(yī)?？刭M(fèi)”、“藥占比”、“兩票制”等政策，使藥品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)空間不斷被壓縮。而在以仿制藥為主、創(chuàng)新藥相對(duì)缺乏的大環(huán)境下，藥企尤其是上市公司都在尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在這樣的當(dāng)口，藥企收購(gòu)醫(yī)院看中的正是醫(yī)院的盈利能力。在國(guó)內(nèi)藥品銷售市場(chǎng)上，醫(yī)院占據(jù)了80%的渠道份額，這對(duì)藥企至關(guān)重要。只要收購(gòu)一家醫(yī)院，藥企自身的產(chǎn)品就有穩(wěn)定銷路，相當(dāng)于上下游產(chǎn)業(yè)鏈打通。

除此之外，政策開放也降低了藥企“進(jìn)軍”醫(yī)院的門檻。2013年10月，國(guó)務(wù)院公布的《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》中明確提出，“凡法律法規(guī)沒(méi)有明令禁止的領(lǐng)域，都要向社會(huì)資本開放”。《意見》還指出，在2020年左右，力促健康服務(wù)業(yè)達(dá)到8萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模。

2014年1月9日發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展社會(huì)辦醫(yī)的若干意見》，明確提出：“優(yōu)先支持社會(huì)資本舉辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，加快形成以非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主體、營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的社會(huì)辦醫(yī)體系?！?/p>

在當(dāng)前大力推行混合所有制改革的背景下，鼓勵(lì)各類資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，并且提出推廣政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式，這也推動(dòng)了不少藥企“進(jìn)軍”醫(yī)院。

而新一輪醫(yī)改市場(chǎng)化則使公立醫(yī)院進(jìn)入資本投資視野。與民營(yíng)醫(yī)院相比，公立醫(yī)院指納入政府財(cái)政預(yù)算管理的醫(yī)院，不僅無(wú)償使用國(guó)家提供的土地、房屋、設(shè)備，每年有大量財(cái)政經(jīng)費(fèi)，還不用納稅?！氨本⑸虾９⑨t(yī)院日常財(cái)政補(bǔ)助占每年收入比例的5%至8%，1500張左右床位的醫(yī)院，每年補(bǔ)助約1億元?！鄙虾Ｊ行l(wèi)生發(fā)展研究中心常務(wù)副主任金春林曾如此告訴本刊記者。

比起耗費(fèi)大量時(shí)間新建醫(yī)院，將公立醫(yī)院改制民營(yíng)被投資者視為捷徑——至少，在投資初期不必為人才和土地這兩大問(wèn)題苦惱。早在2013年時(shí)，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院公共政策研究中心主任朱恒鵬就表示，未來(lái)3至5年會(huì)出現(xiàn)醫(yī)院并購(gòu)的大潮，并預(yù)測(cè)40%的公立醫(yī)院將被收購(gòu)。目前看來(lái)，大潮已經(jīng)涌來(lái)。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，收購(gòu)公立醫(yī)院不是易事。除了政府要面對(duì)輿論的壓力，醫(yī)院原有債務(wù)問(wèn)題、退休與冗余人員安置、經(jīng)費(fèi)與財(cái)政補(bǔ)償、資產(chǎn)評(píng)估與道德風(fēng)險(xiǎn)，甚至醫(yī)務(wù)人員編制問(wèn)題都是企業(yè)需要考慮的。

“牽手”之后的藥企和醫(yī)院是否能產(chǎn)生1+1>2的效果，也許只能等待時(shí)間來(lái)證明。（支點(diǎn)雜志2018年2月刊）endprint