孫士俠

摘要：PPP作為一種新型的融資模式，旨在緩解政府財(cái)政壓力，提高項(xiàng)目運(yùn)行效率，盡管PPP項(xiàng)目融資模式可帶來諸多效益，但這種融資模式也會(huì)帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)。本文將對(duì)PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及合同規(guī)避措施進(jìn)行分析探討。

關(guān)鍵詞：PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn);合同規(guī)避措施;研究分析

在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展階段，我國城市建設(shè)應(yīng)順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展趨勢，PPP項(xiàng)目融資模式對(duì)社會(huì)就業(yè)壓力起到緩解作用，從而促進(jìn)城市建設(shè)的發(fā)展。PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用極易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，無法創(chuàng)造出更多經(jīng)濟(jì)效益，據(jù)此相關(guān)部門應(yīng)對(duì)PPP項(xiàng)目融資中存在的問題進(jìn)行分析，并促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的提升。筆者分別從：PPP項(xiàng)目融資開展的必要性、PPP融資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)、PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，三個(gè)方面進(jìn)行闡述。

一、PPP項(xiàng)目融資開展的必要性

PPP項(xiàng)目融資模式的定義可從廣義與狹義兩個(gè)方面進(jìn)行闡述，在廣義上來說PPP項(xiàng)目融資模式是指政府部門及私人部門為項(xiàng)目建設(shè)所建立的合作關(guān)系，使政府及民間投資方作用充分發(fā)揮出來，不僅可使財(cái)政支出壓力得到緩解，還有利于大型公共項(xiàng)目的建設(shè)，為其提供更多就業(yè)機(jī)會(huì)。從狹義方面來看，PPP項(xiàng)目融資模式是指TOT、BOT、RFI等模式的組合，使項(xiàng)目合作中風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)以及資金價(jià)值的創(chuàng)造凸顯出來，與社會(huì)公共事業(yè)發(fā)展規(guī)律一致。通過PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用有利于項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的提升、減輕政府工作負(fù)擔(dān)，詳情如下。

（一）有利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的提升

政府的財(cái)政資金具有一定限制，無法全面撐起公共事業(yè)項(xiàng)目建設(shè)工作，據(jù)此需借助社會(huì)力量來落實(shí)建設(shè)工作。基于這種情況下，通過PPP項(xiàng)目融資模式不僅可解決政府部門經(jīng)營管理以及管理技術(shù)方面的問題，同時(shí)還有利于項(xiàng)目運(yùn)營經(jīng)濟(jì)效益的提升，與其他融資模式相比更具優(yōu)勢。

（二）減輕政府工作負(fù)擔(dān)

PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用不僅可提高經(jīng)濟(jì)效益水平，同時(shí)還可使政府工作負(fù)擔(dān)充分減輕。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作直接影響到城市的發(fā)展水平，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的有效發(fā)展，吸引更多人才，我國政府部門應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度不斷加強(qiáng)，確保城市各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的有效完善，為民眾提供通信服務(wù)、交通服務(wù)。

由于PPP項(xiàng)目融資資金量巨大，進(jìn)一步加劇了政府工作負(fù)擔(dān)，據(jù)此政府部門可利用PPP融資模式來緩解項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營方面的資金壓力，在具體實(shí)施中政府部門只要向金融機(jī)構(gòu)承諾便可使政府債務(wù)負(fù)擔(dān)逐漸減輕。

案例：北京地鐵四號(hào)線――一次成功的改革 PPP融資模式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上應(yīng)用的想法其實(shí)很早就已經(jīng)出現(xiàn)了，但直到2004年北京市政府才確定了北京地鐵四號(hào)線建設(shè)項(xiàng)目引入民間資本融資，歷時(shí)兩年完成國際范圍內(nèi)的招標(biāo)活動(dòng)，統(tǒng)籌考慮了各方面條件后確定了合作伙伴“港鐵-首創(chuàng)聯(lián)合體”組建的京港地鐵公司，2006年4月正式簽署特許權(quán)協(xié)議，這是中國歷史上第一次PPP模式的實(shí)際應(yīng)用，為PPP模式在中國的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，具有探索意義。

二、PPP項(xiàng)目融資的主要風(fēng)險(xiǎn)

上述筆者對(duì)PPP項(xiàng)目融資相關(guān)概念及優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行了分析，就目前來看，PPP項(xiàng)目融資模式中主要的風(fēng)險(xiǎn)包括國別風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、特定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等，筆者將從以下方面進(jìn)行闡述。

（一）國別風(fēng)險(xiǎn)

國別風(fēng)險(xiǎn)作為PPP項(xiàng)目融資模式主要風(fēng)險(xiǎn)之一，與國家政策、法律環(huán)境、市場經(jīng)濟(jì)間存在緊密聯(lián)系，據(jù)筆者了解國別風(fēng)險(xiǎn)包括國家政治風(fēng)險(xiǎn)、國家金額風(fēng)險(xiǎn)、國家法律風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生均會(huì)影響到PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用效果。

現(xiàn)階段，我國在這方面尚未存在明確的法律文件，也無存在操作性的相關(guān)法律條款。因此，立法機(jī)關(guān)必須加強(qiáng)該領(lǐng)域立法的建立，完善相關(guān)制度體系，只有這樣才能更好的適應(yīng)新形勢進(jìn)步與發(fā)展需求，推動(dòng)PPP模式能夠順利得到推行。

（二）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

除了國別風(fēng)險(xiǎn)以外，不可抗力風(fēng)險(xiǎn)也是一種常見的風(fēng)險(xiǎn)，所謂不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是由不可抗力事件引發(fā)的，例如：社會(huì)動(dòng)亂、自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭、放射性污染，當(dāng)不可抗力事件發(fā)生后便無法對(duì)其合理控制，致使風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。在PPP項(xiàng)目融資模式中不可抗力風(fēng)險(xiǎn)難以防范，一般來說這類風(fēng)險(xiǎn)是由招標(biāo)方所承擔(dān)。

（三）特定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

特定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目參與方信用風(fēng)險(xiǎn)。公共設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)難免會(huì)涉及到原材料及能源，而材料及能源價(jià)格的變化會(huì)對(duì)項(xiàng)目投資方效益造成直接影響。在這種情況下一旦出現(xiàn)原材料短缺、能源供給不足問題便會(huì)致使風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)是指PPP融資項(xiàng)目發(fā)起階段面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，包括咨詢費(fèi)用、項(xiàng)目調(diào)研分費(fèi)用、投標(biāo)費(fèi)用及設(shè)計(jì)費(fèi)用等，如若投標(biāo)方未中標(biāo)便會(huì)產(chǎn)生較大的損失，項(xiàng)目參與方信用風(fēng)險(xiǎn)是在多方組織參與下形成的，據(jù)此金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，應(yīng)對(duì)項(xiàng)目參與方債務(wù)償還能力與信用狀況加以重視。

三、PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施

為避免PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，在PPP項(xiàng)目融資模式應(yīng)用中還應(yīng)做好防范措施，筆者將分別從：政治風(fēng)險(xiǎn)防范措施、金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施、市場風(fēng)險(xiǎn)防范措施等方面進(jìn)行闡述。

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)防范措施

為降低PPP項(xiàng)目融資過程中因政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失，相關(guān)部門應(yīng)在合同中對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)防范加以闡述，通過參與方共同認(rèn)可賠償方案可為任何一方的利益得到保障，在整個(gè)管理過程中政府部門應(yīng)充分發(fā)揮自身作用，承擔(dān)起政治風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，全面投入到項(xiàng)目建設(shè)工作中去，使項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量及效率充分提升。另外還需做好政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保工作，使經(jīng)濟(jì)損失降到最低。另外還可讓優(yōu)秀企業(yè)介入到公共設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中來。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施

金融風(fēng)險(xiǎn)包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生還需合理利用金融工具來進(jìn)行。

為了降低匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營公司可采取匯率互換安排防范，與金融機(jī)構(gòu)預(yù)先簽訂遠(yuǎn)期兌換合同，確保匯率價(jià)位的合理性，以此來降低匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。在利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制防范中，項(xiàng)目建設(shè)公司可根據(jù)對(duì)市場的判斷來采取合適的方法，例如利率互換安排方式，使利率變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目造成的影響充分降低，避免項(xiàng)目方遭受過大的經(jīng)濟(jì)損失。

（三）市場風(fēng)險(xiǎn)防范措施

一般來說PPP項(xiàng)目是為城市公共基礎(chǔ)設(shè)施提供服務(wù)，然而這些項(xiàng)目的運(yùn)營價(jià)格是由政府所干預(yù)，基于這種情況下為了確保市場風(fēng)險(xiǎn)得到控制應(yīng)對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測分析工作有效落實(shí)。

為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范力度，還應(yīng)設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，風(fēng)險(xiǎn)管理部門的主要職責(zé)在于分析政府可能要面臨的潛在的風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)進(jìn)行管理，與此同時(shí)還應(yīng)引進(jìn)高水平的風(fēng)險(xiǎn)管理人員，特別是金融市場的風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)性人員，只有這樣才能增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，只有這樣才能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，培養(yǎng)懂法律、經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、專業(yè)技術(shù)、合同管理等開拓型人才和復(fù)合型，進(jìn)而保證PPP模式能夠在企業(yè)項(xiàng)目實(shí)施過程中得以順利推行。

（四）合同風(fēng)險(xiǎn)防范措施

在合同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避中以合同方式對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)大小、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方式進(jìn)行明確，在具體實(shí)施中，項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營企業(yè)可與政府部門對(duì)長期服務(wù)購買協(xié)議進(jìn)行簽署，在一定程度上滿足市場需求。如若項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營后無法達(dá)到市場預(yù)期需求，經(jīng)濟(jì)虧損嚴(yán)重，無法繼續(xù)運(yùn)營，項(xiàng)目方便可對(duì)市場價(jià)格調(diào)整機(jī)制加以構(gòu)建，使運(yùn)營價(jià)格適度提高，避免市場風(fēng)險(xiǎn)下?lián)p失的發(fā)生。公司還可通過“完工擔(dān)保合同”以及“工程建設(shè)合同”來 進(jìn)行將合同風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。

四、結(jié)束語

綜上筆者對(duì)PPP融資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)、PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施進(jìn)行了分析闡述，為了促進(jìn)城市公共事業(yè)的更好地發(fā)展，應(yīng)對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施加以完善，通過PPP項(xiàng)目融資方式使政府部門資金負(fù)擔(dān)得到減輕，將社會(huì)企業(yè)技術(shù)與資金優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益水平。與此同時(shí)，還需對(duì)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)防范力度不斷增強(qiáng)，通過行之有效的措施使融資風(fēng)險(xiǎn)充分降低，確保各個(gè)參與方的切身利益，促使項(xiàng)目順利地進(jìn)行下去。

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