牛克洪 張秉恒

(1.中國能源研究會，北京市西城區(qū)，100045 2.中國煤炭經(jīng)濟研究會，北京市朝陽區(qū)，100013； 3. 西安科技大學管理學院，陜西省西安市，710054)

“一帶一路”戰(zhàn)略的目的是將我國自身的產(chǎn)能、技術(shù)、資金、經(jīng)驗與模式優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為國際合作優(yōu)勢，推行全方位開放。毫無疑問，“一帶一路”將為國內(nèi)產(chǎn)能過剩的煤炭行業(yè)帶來國際化發(fā)展機遇。煤炭企業(yè)尤其是大型煤炭集團公司要順應(yīng)大勢，搶抓機遇，以更加積極的姿態(tài)、寬廣的視野和創(chuàng)新務(wù)實的舉措加入“一帶一路”。但同時也應(yīng)保持清醒的頭腦，在融入“一帶一路”實踐中注重防控投資風險。為此，本文選取印度尼西亞、澳大利亞、越南、美國、加拿大、俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦、蒙古國、南非10個國家的投資風險及防控問題進行分析，供有意向進入這些國家投資的煤炭企業(yè)參考。

1 進入印度尼西亞投資風險的防控

印度尼西亞在2009年頒布實施新礦業(yè)法之后，又于2012年2月21日公布了新礦業(yè)法修正案。該項舉措的目的在于強化資源國有化。新礦業(yè)法修正案在適用新投資者需要的同時，也限制了以往獲得舊采礦業(yè)務(wù)及特殊采礦業(yè)務(wù)一類許可證的投資者。盡管新礦業(yè)法修正案的出臺將對新老外國投資者在印尼投資產(chǎn)生重大影響，但從國家總體投資環(huán)境來看，印尼投資環(huán)境相對較好，印尼擁有較為豐富的礦產(chǎn)資源，中國煤炭企業(yè)適宜在印尼開展礦產(chǎn)資源的投資。

1.1 投資風險現(xiàn)象分析

從投資風險上分析，印尼存在的突出問題是商業(yè)領(lǐng)域的信用，個別印尼人往往會利用中國企業(yè)投資經(jīng)驗的不足和法律意識不強的弱點，拋出合作誘餌，實施行騙、欺壓，極大損害中國煤炭企業(yè)合法權(quán)益。尤其是在無法取得礦權(quán)證件的情況之下，中國煤炭企業(yè)迫切需要與印尼礦權(quán)證持有人進行合作，屆時中國企業(yè)要承擔大部分出資，而印尼合作者只負責辦理礦業(yè)許可證，這種合作方式將形成對合作伙伴的信用和實力的嚴重依賴，從而放大了合作伙伴的信用風險。

1.2 投資風險防控應(yīng)策

中國煤炭企業(yè)在印尼投資開發(fā)礦產(chǎn)資源，尤其要認真做好前期的調(diào)研工作，充分了解印尼當?shù)氐姆珊蜕鐣h(huán)境，慎重選擇合作伙伴，并按照循序漸進的原則，逐步實施投資計劃，努力將風險和可能的損失降低到最小范圍。要學習借鑒其他國家企業(yè)投資成功的有益做法和寶貴經(jīng)驗，吸取他們投資失敗的教訓，千萬不能盲目投資。另外，中國煤炭企業(yè)要小心投資陷阱，注意理清礦權(quán)，掌握礦產(chǎn)資源的真實情況。

2 進入澳大利亞投資風險的防控

澳大利亞的國家政策法規(guī)是較為穩(wěn)定而透明的，有豐富的礦產(chǎn)資源，較為適宜中國煤炭企業(yè)進行礦產(chǎn)資源投資開發(fā)。

2.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)澳大利亞是聯(lián)邦制國家，從聯(lián)邦政府到州政府中的各項法律法規(guī)比較繁多、且條款規(guī)定也非常細致，違規(guī)者會受到比較重的處罰。例如，有關(guān)環(huán)保方面的立法就達50余項，比如《清潔空氣法》、《環(huán)境保護和生物多樣性保護法》和《大堡礁海洋公園法》等等。礦產(chǎn)資源投資者開采前不僅需要制訂切實可行的采后土地治理計劃，而且還須繳納復墾保證金。

(2)突出國家利益至上，限制敏感行業(yè)投資。澳大利亞雖然對外國投資政策一般相對寬松，鼓勵外國企業(yè)來投資。但在一些敏感行業(yè)，如能源礦產(chǎn)、金融、保險、房地產(chǎn)、媒體、航空、機場、電信等敏感行業(yè)，對國外投資項目需進行申報和嚴格審批，澳方外資審批委員將依據(jù)是否可能影響到國家利益為衡量標準，對進入這些敏感行業(yè)的外國投資項目進行審查。

(3)澳大利亞是多民族國家，在煤炭資源開采區(qū)域內(nèi)住有比較多的原著民，例如在昆士蘭州和新南威爾士州原著民占全國原著民總?cè)丝诘?6.83%，因此，外國投資者在原著民居住區(qū)通常會遇到與當?shù)卦駵贤ú粫车膯栴}。

2.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)澳大利亞政策法規(guī)體系比較嚴密，并且執(zhí)法較為嚴格，尤其是勞工福利和環(huán)境保護等方面的政策與法規(guī)比較多，澳大利亞聯(lián)邦政府負責制定政策及法律框架體系，而各州政府則根據(jù)實際情況負責制定具體實施細則辦法。為此，中國煤炭企業(yè)投資者應(yīng)事先細致研究澳大利亞的相關(guān)法律法規(guī)，認真遵守，避免受到處罰造成不應(yīng)有的經(jīng)濟損失。

(2)中國煤炭企業(yè)如計劃投資澳大利亞的敏感行業(yè)，應(yīng)事先與其主管部門進行充分的溝通，了解澳方投資政策，避免政策性障礙。

(3)注意處理好與當?shù)鼐用竦年P(guān)系。中國煤炭企業(yè)投資者應(yīng)熟悉當?shù)氐木用耧L俗習慣、尊重居民的宗教信仰、關(guān)心居民的需求及愿望。同時加強交流溝通，使當?shù)鼐用窀嗟亓私庵袊?，建立雙方的互信，使當?shù)鼐用裣嘈胖袊耐顿Y會促進當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展和增加就業(yè)崗位。

3 進入越南投資風險的防控

越南新礦法的頒布為外國投資者創(chuàng)造了有利條件；越南經(jīng)濟發(fā)展迅速，礦產(chǎn)品需求不斷增長；越南國企私有化，經(jīng)濟更添活力。另外，越南有較為豐富的煤炭資源，中國煤炭企業(yè)適宜投資開發(fā)。

3.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)越南目前正處在大變革時期，法律體系不夠完善，相關(guān)政策時常有變動。特別是越南中央與地方政府對政策執(zhí)行不一、法令制訂缺乏具體執(zhí)行細節(jié)、官僚體制運作及行政效率不佳等因素，致使部分外商在越南投資經(jīng)營未如預期順暢，投資風險相對較高。

(2)雖然越南法律上允許外國投資商以獨資、合資、聯(lián)營及短期合作企業(yè)等多種形式參與越南礦業(yè)投資，但目前探明的礦產(chǎn)資源大多數(shù)都各有其主，越南政府已授權(quán)給越南國家煤炭礦業(yè)集團或地方政府負責管理，外國投資商要開采礦產(chǎn)資源大多以合資或合作經(jīng)營方式進行，越南方面要把礦區(qū)開采權(quán)作價入股，且要價較高。

3.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)中國煤炭企業(yè)進入越南投資礦業(yè)，必須在投資前充分調(diào)研越南的礦業(yè)市場，了解越南的礦業(yè)法及法律法規(guī)，科學分析投資環(huán)境，權(quán)衡利弊，以避免盲目投資行為。

(2)中國煤炭企業(yè)可以借越南國有企業(yè)改制之機，購買越南礦業(yè)公司股份。中國煤炭企業(yè)可依靠自己在地質(zhì)勘探、建礦、生產(chǎn)、加工技術(shù)和管理方面的優(yōu)勢，尋求多種方式的合作。另外，由于歷史和政策原因，越南的煤炭資源開發(fā)環(huán)境尚不成熟，且西方發(fā)達國家尤其是跨國企業(yè)極少涉足，這既為中國煤炭企業(yè)特別是中小企業(yè)提供了更多機遇，又帶來一些隱性投資風險。

4 進入美國投資風險的防控

美國是一個法律法規(guī)比較健全的國家，有豐富的礦產(chǎn)資源，中國煤炭企業(yè)適合投資該國的礦產(chǎn)資源。

4.1 投資風險現(xiàn)象分析

美國對外國直接投資開放程度比較高，但也是一個注重保護政治安全和經(jīng)濟安全的國家。在礦產(chǎn)資源開發(fā)方面，近年來，美國政府對外國資本投資礦產(chǎn)資源的審查力度加強，為中國煤炭企業(yè)到美國投資開發(fā)礦產(chǎn)資源增加了難度。

4.2 投資風險防控應(yīng)策

中國煤炭企業(yè)赴美國投資開發(fā)礦產(chǎn)資源，應(yīng)制訂周密的中長期戰(zhàn)略和可行的實施規(guī)劃，積極穩(wěn)妥推進。要充分學習了解美國對外國投資政策和有關(guān)的法律，調(diào)查了解風俗習慣、產(chǎn)業(yè)競爭力、市場狀況等。選聘熟悉美國法律、金融、會計等方面的專業(yè)機構(gòu)及專業(yè)人士，作為委托機構(gòu)和業(yè)務(wù)的代理人。此外，需全面預先診斷可能遇到的各種風險，及早辦理投資保險與擔保事務(wù)。

5 進入加拿大投資風險的防控

加拿大是法律法規(guī)較為健全的國家，有較豐富的礦產(chǎn)資源，并且對外開放程度比較高，中國煤炭企業(yè)適宜在該國投資開發(fā)礦產(chǎn)資源。

5.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)在加拿大投資開發(fā)礦產(chǎn)資源會增加不少社會成本。主要問題是與加拿大法律體制因素有關(guān)，在加拿大投資開發(fā)礦產(chǎn)資源過程中，將會遇到一系列環(huán)境問題、勞動力問題、物流問題和氣候地理條件等，可能會加大企業(yè)投資的成本。

(2)加拿大的眾多上市公司當中有不少是專業(yè)經(jīng)營礦產(chǎn)資源的上市公司，但這些公司本身其實并不從事礦產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，如果外國投資者的目的在于開采礦產(chǎn)資源，那么收購這些公司后，還必須再申請開采許可證，經(jīng)歷嚴格復雜的環(huán)評程序。

5.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)中國煤炭企業(yè)在進入加拿大投資前應(yīng)慎重考慮四個方面的問題。一是正視開采條件惡劣的問題。加拿大地處地球的寒帶區(qū)域，礦山資源開采條件比較惡劣，一年當中可供開采天數(shù)僅為澳大利亞開采時間的1/3或2/3，這是中國企業(yè)投資加拿大所首先必須考慮的問題。二是正視開采成本高的問題。依照加拿大的有關(guān)法律法規(guī)，中國企業(yè)在加拿大投資開發(fā)礦山不能安排其國內(nèi)工人去工作，只能使用加拿大的當?shù)毓と恕５枪陀卯數(shù)毓と说某杀颈容^高，福利條件要求高，將會極大增加企業(yè)開采的人工成本。三是正視環(huán)境維護治理成本大的問題。雖然加拿大地廣人稀，但卻是對環(huán)境維護治理要求極高的國家，礦山環(huán)評的要求苛刻，一旦造成污染將面臨巨額賠償。四是正視物流和運輸瓶頸的問題。由于加拿大礦產(chǎn)資源大多在山區(qū)，幾乎沒有直接的鐵路，但公路道路通達，一旦開采將面臨物流和運輸?shù)膯栴}，并會付出高昂的運輸成本，極容易造成企業(yè)投資項目的價值倒掛。

(2)中國煤炭企業(yè)在加拿大的收購策略，一般可采取在股市收購，也可與第三方合作共同購入礦業(yè)公司的資產(chǎn)。但需提醒的是，中國煤炭企業(yè)在赴加拿大投資礦產(chǎn)資源開發(fā)時，應(yīng)充分熟悉掌握加拿大《投資法》和《競爭法》等規(guī)定。同時，還要了解對國有企業(yè)投資加拿大的審查情況。資產(chǎn)收購后，按加拿大法律要求申請開采許可證，同時做好環(huán)評，并切實解決與原著民相關(guān)的問題。

6 進入俄羅斯投資風險的防控

俄羅斯是中國的最大鄰國，又是與中國建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的國家，且礦產(chǎn)資源十分豐富，值得中國煤炭企業(yè)高度關(guān)注和投資。

6.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)俄羅斯政府近年來不斷修訂相關(guān)礦業(yè)投資法律，提高外國投資者進入俄羅斯礦業(yè)開發(fā)的門檻，并且降低外國投資者在重點礦業(yè)公司的持股比重。俄羅斯礦山開發(fā)政策的頻繁調(diào)整變化，將給外國投資者帶來許多潛在的風險。

(2)俄羅斯大力鼓勵引導外國投資煤炭項目所在的地區(qū)，一般均為基礎(chǔ)設(shè)施差、煤質(zhì)差、開采條件比較差的地區(qū)。一旦在這些地區(qū)投資，則前期成本費用高，企業(yè)運營利潤率較低，資金回收周期較長。

(3)俄羅斯一般不介紹單一開發(fā)的資源類項目，在項目合同中會附加其他配套設(shè)施的要求，而且特別關(guān)注外國投資方提供潔凈煤技術(shù)，以及為資源所在地進行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

6.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)中國與俄羅斯有著良好的全面戰(zhàn)略合作邦交關(guān)系，兩國簽署有大量政府間合作及煤炭合作框架協(xié)議，我國政府可以委托國內(nèi)煤炭企業(yè)到俄羅斯進行煤炭開發(fā)。

(2)應(yīng)長期跟蹤俄羅斯基礎(chǔ)設(shè)施較差的煤炭項目，觀察到其環(huán)境有所改善時可擇機介入開發(fā)，抓住潛在的投資開發(fā)機會，有效規(guī)避投資風險。

(3)我國煤炭企業(yè)應(yīng)發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢，例如堅持以先進技術(shù)為先導，依托技術(shù)優(yōu)勢，互利合作達到雙贏合作模式。也可以技術(shù)入股的方式進行合作開發(fā)，降低資金投入，減少投資開發(fā)的風險。

7 進入烏克蘭投資風險的防控

烏克蘭是俄羅斯和歐洲地緣政治的交匯點，政體為議會—總統(tǒng)制，實行多黨派執(zhí)政，政局不太穩(wěn)定。烏克蘭境內(nèi)地區(qū)原是前蘇聯(lián)的主要產(chǎn)煤地，煤炭工業(yè)歷史悠久。近些年，烏克蘭煤炭工業(yè)發(fā)展緩慢，國有礦井連年虧損，采礦設(shè)備老化，安全事故時有發(fā)生，烏克蘭已從原先的煤炭凈出口國變?yōu)閮暨M口國。

7.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)烏克蘭處于俄羅斯與歐洲的地緣政治交匯處，短期內(nèi)很難擺脫政治靠向西方、經(jīng)濟靠向俄羅斯的尷尬局面，政局動蕩時有發(fā)生。礦業(yè)資源類投資周期長、收效慢，需要穩(wěn)定的環(huán)境，政局的變化往往可能使巨額的投資回報甚微。

(2)由于人民幣與格里夫納尚未實現(xiàn)直接結(jié)算，只能以美元或歐元等作為中間貨幣進行結(jié)算，匯率波動可能對投資產(chǎn)生影響，同時烏克蘭對外匯管控嚴格，可能對日后的利潤匯回造成障礙。

(3)烏克蘭煤礦地質(zhì)及開采條件較差，機械裝備落后，配套設(shè)施陳舊，生產(chǎn)風險較高，投入資金較大。生產(chǎn)過程中的安全隱患可能阻礙企業(yè)正常生產(chǎn)，降低投資回報。

7.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)進行資源投資需要謹慎，密切關(guān)注烏克蘭政治動向及國際政治形勢。投資建議以少量資金參股當?shù)仄髽I(yè)作為主要手段，可以有效降低風險，同時也為企業(yè)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

(2)關(guān)注國際金融市場及匯率市場變化，投資額不宜過大。建議交易合約以國際主流貨幣結(jié)算，避免換匯風險。

(3)以煤機出口為主要手段，增強與烏克蘭煤炭企業(yè)的溝通。烏克蘭煤炭和能源行業(yè)正處于變革期，需要大量的裝備和技術(shù)進口，我國具有一定國際競爭優(yōu)勢的煤機裝備制造產(chǎn)業(yè)，可以滿足烏克蘭的需求。

8 進入哈薩克斯坦投資風險的防控

哈薩克斯坦的投資環(huán)境處于動態(tài)變化之中，在全球金融危機影響下，世界經(jīng)濟增速放緩，哈薩克斯坦高層政策調(diào)整，其國內(nèi)政策環(huán)境和市場環(huán)境等存在著許多不確定性。

8.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)國家對戰(zhàn)略資源和重點行業(yè)的控制力增強。在當今世界能源問題日益突出的形勢下，哈薩克斯坦政府認識到石油、天然氣等資源的重要性，對資源開發(fā)的控制力逐漸增強，在《地下資源和地下資源利用法》的不斷修訂中引入了“集權(quán)”等概念，使哈薩克斯坦的外國投資者在買賣和轉(zhuǎn)讓資源交易中失去主動性，造成外國投資者的進入和退出通道障礙。

(2)相關(guān)法規(guī)修改頻繁，政策多變，連續(xù)性和穩(wěn)定性較差。近些年哈薩克斯坦多次對《地下資源和地下資源利用法》進行重要的修改，其他法規(guī)也在不斷的修訂更新過程中。

(3)執(zhí)法隨意性大。由于哈薩克斯坦體制和管理不善，執(zhí)法中表現(xiàn)出較為隨意性，使法律上所給予的投資優(yōu)惠在執(zhí)行中大打折扣，加大了外國投資者的風險。

8.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)中國煤炭企業(yè)要及時關(guān)注哈薩克斯坦礦產(chǎn)資源開發(fā)相關(guān)的政策法規(guī)更新與修訂的內(nèi)容，對具體項目所涉及到的法律法規(guī)要重點關(guān)注，并及時追蹤其變動信息。

(2)做好風險規(guī)避，保障自身利益。中國煤炭企業(yè)在哈薩克斯坦開展礦產(chǎn)資源投資及貿(mào)易等活動時，要注意做好事前調(diào)查、分析評估相關(guān)風險，做好風險規(guī)避，切實保障自身利益。煤炭企業(yè)要積極利用保險、擔保、銀行等保險金融機構(gòu)和其他專業(yè)風險管理機構(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)，保障自身利益。

9 進入蒙古國投資風險的防控

蒙古國擁有大量的礦產(chǎn)資源，本國經(jīng)濟又相對落后，基礎(chǔ)設(shè)施較差，相關(guān)法律法規(guī)政策不夠完善。中國雖為蒙古國最大的貿(mào)易伙伴，但是由于歷史原因，蒙古國一直對過度依賴中國經(jīng)濟保持警惕和排斥心理，并多方尋求世界各國在蒙古國投資的平衡性。

9.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)蒙古國出于歷史原因和地緣政治因素，一方面在經(jīng)濟上不得不依賴中國的貿(mào)易，另一方面則又對中國企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)投資礦產(chǎn)資源開發(fā)抱有極大的抵觸情緒，擔心本國資源和經(jīng)濟命脈被鄰國掌控。在大型礦業(yè)投資中，蒙古國希望平衡各國大型企業(yè)和財團利益，保障本國對礦業(yè)的掌控和話語權(quán)。

(2)近些年外國資本大量涌入蒙古國進行礦業(yè)開發(fā)，但蒙古國在法律和政策體系管理方面存在不少問題。比如，礦產(chǎn)資源法律頻繁變革，新法規(guī)不斷出臺，不完善的法律體系將給外國投資者帶來一定的風險。

(3)蒙古國基礎(chǔ)設(shè)施相當落后，礦區(qū)道路、通訊、供水、供電和商業(yè)服務(wù)設(shè)施不完備，如若進行煤炭礦井投資開發(fā)，就必須考慮投資基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這無疑會加大投資成本。

9.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)可選擇民營和股份制企業(yè)進入蒙古國進行資源開發(fā)，發(fā)揮民營企業(yè)機制靈活、應(yīng)變能力強的優(yōu)勢。

(2)針對蒙古國法律不完備且多變的特點，我國大型國有煤炭企業(yè)如進行大規(guī)模投資開發(fā)，須取得國家的大力支持。

(3)我國煤炭企業(yè)到蒙古國進行煤炭資源的投資開發(fā)，其主要消費市場還是中國，因此，要充分認識到中蒙之間的交通運力及其物流成本問題。

10 進入南非投資風險的防控

南非礦產(chǎn)資源豐富，法律法規(guī)相對健全，政府為煤炭開采和銷售市場等創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境，適合中國煤炭企業(yè)投資。

10.1 投資風險現(xiàn)象分析

(1)匯率風險。南非的蘭特是新興市場中最不穩(wěn)定的貨幣之一，在短時間內(nèi)會出現(xiàn)經(jīng)常性的變動。世界油價的波動及美元利率的變化都會對蘭特的匯率變動產(chǎn)生重要的影響。

(2)治安風險。南非社會治安狀況相對較差，搶劫等案件時有發(fā)生，嚴重時會危害生命財產(chǎn)安全。隨著南非大都市內(nèi)去消職業(yè)貧困層，周邊各國大量不法移民的不斷流入，犯罪率急劇上升，各種犯罪案件不斷增加。

(3)交通風險。南非當?shù)匾恍{駛?cè)藛T不遵守交通規(guī)則、超速行駛，交通安全隱患較多。

10.2 投資風險防控應(yīng)策

(1)做好項目投資前的調(diào)研及可行性分析工作。南非礦產(chǎn)資源豐富，但投資機會并不太多。因此，要到南非投資首先必須與南非政府取得聯(lián)系，獲得其礦業(yè)開發(fā)方面的政策信息，然后尋找中介機構(gòu)，并發(fā)掘合適的合作伙伴。

(2)為規(guī)避匯率風險，中國企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)的金融手段，如通過使用遠期合約、外匯期貨、外匯期權(quán)等方式，合理管理并有效規(guī)避匯率波動帶來的風險。

(3)在南非當?shù)亟ㄗh中國企業(yè)員工不要獨自行動，要隨時強化安全防范意識，采取必要措施確保人身安全，如遇危急情況，及時報警并聯(lián)系我國駐南非使領(lǐng)館。

[1] ?？撕?，周劍波，田德鳳. 澳大利亞和印度尼西亞煤炭資源開發(fā)條件簡析——中國煤炭企業(yè)國際化戰(zhàn)略系列談(三) [J].煤炭經(jīng)濟研究，2014(7)

[2] 徐會軍，李瑞峰，劉運輝等. “一帶一路”沿線國家煤炭產(chǎn)業(yè)開發(fā)布局分析[J].中國煤炭，2016(12)