從2016年9月開始到今年8月，重卡市場的狂熱已經(jīng)持續(xù)了接近一年，至今為止，熱銷程度也有增無減，超出了大部分人的預(yù)測。今年前8個月，重卡累計銷售了76.5萬輛，同比增長74%。這意味著在最后的4個月里，全年銷量就能夠突破100萬輛的大關(guān)且勢在必得，達(dá)到110萬輛也不是不可能。要知道，上一次重卡銷售的高峰期是2010年，打了“4萬億”的雞血年銷量為102萬輛。

利潤“起飛”

體現(xiàn)在重卡企業(yè)上，8月31日，中國重汽A股，即中國重汽集團(tuán)濟(jì)南卡車股份有限公司披露了2017年的上半年財報：公司毛利提升，“三費(fèi)”下降，上半年收入183.12億元，同比增長91.6%；歸母凈利潤4.79億元，同比增長198.58%。

同一時間，香港上市公司中國重汽H股，即中國重汽（香港）有限公司，系中國重汽集團(tuán)濟(jì)南卡車股份有限公司（中國重汽A股）的母公司，擁有其63.79%的股份，亦發(fā)布了上半年財報：營業(yè)收入266億元，同比增長74%；本公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利（相當(dāng)歸母凈利潤）14億元，同比激增476‰

概而言之，中國重汽H股是A股的母公司，A股重汽主要就買重卡，H股還賣卡車發(fā)動機(jī)和工程用車等業(yè)務(wù)。

在A股的兩輪狂奔之后，重汽H股在今年年中展開了第二輪“起飛”。從今年明下旬的不足5港元，漲至9月1日收盤的9港元；兩個多月的時間里，漲幅超過80%。對比2016年初的低點(diǎn)2.21港元，累計漲幅超過4倍。

眾所周知，重卡是一個強(qiáng)周期的行業(yè)，從2016年下半年至今的這波增長周期可謂異常猛烈。今年上半年，我國GDP增長6.9%，全國固定資產(chǎn)投資增長8.6%。最新的數(shù)據(jù)顯示，8月官方制造業(yè)PMI為51.7，預(yù)期為51。這是今年2月來的最高位，經(jīng)濟(jì)反彈的力度略超預(yù)期。

今年上半年，我國重卡全行業(yè)累計銷售58.37萬輛，同比增長71.5%；全行業(yè)輕卡銷售了85.26萬輛，同比增長9.6%。在這樣的大環(huán)境下，重汽上半年整車銷量12.29萬輛，同比增長54.3%；其中重卡銷售7.48萬輛，同比增長74.2%；輕卡銷售5.27萬輛，同比增長36.5%，大超行業(yè)均值。此外，公司的發(fā)動機(jī)產(chǎn)品銷售了9.38萬臺，同比增長98.4%。

H股公布的綜合毛利率為18.2%，增加1.4個百分點(diǎn)。A股上市公司則主要以重卡銷售為主，毛利率為10.63%，上升0.33個百分點(diǎn)。由此可以看到，雖然重卡是重汽的銷售大頭，但相比輕卡和發(fā)動機(jī)等業(yè)務(wù)的利潤率，重卡的利潤率要明顯低一些。所以H股的凈利潤達(dá)到了14億元，A股的凈利潤只有4.79億元。

A股的數(shù)據(jù)還披露了管理費(fèi)同比下滑一個百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用僅提升了0.5個百分點(diǎn)。請注意，公司銷售收入增長了91%，但是銷售費(fèi)用僅提高了0.5個百分點(diǎn)。這說明，市場完全是賣方市場。調(diào)侃地說，坐在家里就把錢掙了。

氫動力未來

目前的重卡市場可謂淡季不淡。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，今年1月到7月我國重卡累計銷售了67.24萬輛，同比增長73.1%；比上半年的71.5%有繼續(xù)擴(kuò)大之勢。

據(jù)統(tǒng)計，上半年，全國固定資產(chǎn)投資額28.06萬億元，同比增長8.6%；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資為7.45萬億元，同比增加16.85%?；ㄈ匀痪S持在遠(yuǎn)高于GDP增速的水平之上。

在行業(yè)景氣的時候，中國重汽跑贏行業(yè)均值，得益于產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)升級。通過與曼公司合作，引進(jìn)核心技術(shù)后，T系列高端車保持工程重卡行業(yè)的領(lǐng)先地位；T系列牽引車的銷量大幅提升，改善了企業(yè)中長期盈利能力。

7月中旬，中國重汽研發(fā)設(shè)計制造的氫動力碼頭牽引車正式下線。這是新能源技術(shù)在商用車領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化的標(biāo)志，既解決了傳統(tǒng)車型熱效率低和引擎排放高的難題，也解決了純電動車?yán)m(xù)航里程不足的瓶頸。眾所周知，柴油重卡遲早是要淘汰的，想想要是鋰電池，那要掛多少電池才可以？同時，充一次電又得多長時間？和家用車不同，重卡是用來干活的，分分鐘都是成本。好家伙，一天中半天都在充電，客戶肯定受不了。所以，當(dāng)燃油車退出時，重卡等大型車過渡到鋰電池就現(xiàn)在的技術(shù)而言很不現(xiàn)實(shí)，應(yīng)該是一步到位使用氫能源是更合理的技術(shù)路徑。

隨著運(yùn)力需求的持續(xù)強(qiáng)勁，現(xiàn)在就可以預(yù)計，重卡的牛市還沒有到頂。endprint