宋奕青

市場(chǎng)對(duì)于一些個(gè)股的炒作純屬投機(jī)，理性的投資者應(yīng)該規(guī)避。

從恒立到*ST長(zhǎng)生，十余家上市公司掀起“過山車”行情，而這些公司多是屬于“高危”，資金躲之不及……

“無理由狂飆”

10月中旬開始，證監(jiān)會(huì)不斷發(fā)文松綁并購(gòu)重組，公開支持優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股并購(gòu)重組，并將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期由3年縮短為6個(gè)月。10月22日，在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公開發(fā)文表態(tài)鼓勵(lì)并購(gòu)重組后的首個(gè)交易日，殼資源股迅速迎來漲停潮。恒立實(shí)業(yè)就是其中最顯眼的一只，一漲，就是16個(gè)交易日。

據(jù)了解，推動(dòng)恒立實(shí)業(yè)上漲的主要力量，多為散戶投資者和各種游資。人們依稀可以看到游資的“接力狂歡”——前一日的買入主力第二天就變成了賣出主力。而伴隨著這場(chǎng)擊鼓傳花的追逐戲碼，恒立實(shí)業(yè)的股價(jià)節(jié)節(jié)上漲，換手率不斷創(chuàng)出新高。

而在這家公司的董秘李滔看來，公司的股價(jià)，就是一場(chǎng)荒誕的鬧劇。無理由的 “亢奮”，帶給他的只有無盡的焦慮和困惑。

“現(xiàn)在每天都給股東發(fā)問詢函，但是每次收到的信息都是一樣的，股東很明確地告訴我們，‘沒有籌劃和恒立公司有關(guān)的任何事情，公司也多次提示風(fēng)險(xiǎn)，但是股票就是不停地漲。”李滔說道。

其實(shí)，恒力實(shí)業(yè)2018年前三季度，扣除經(jīng)常性損益后，仍為虧損。此前公司股東拋出了多項(xiàng)重組方案，均以流產(chǎn)告終。至今，公司對(duì)下一步將走向何方仍一無所知。

“未來公司的方向如何，我們還不知道，管理層唯一能做的就是確保公司正常經(jīng)營(yíng)，不要有任何違法違規(guī)的現(xiàn)象，保證公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，以便股東將來更好地運(yùn)作?！崩钐咸寡?。

資本角力還在繼續(xù)

事實(shí)上，多只個(gè)股龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，同一個(gè)營(yíng)業(yè)部多日頻繁炒作的情況十分普遍。因蹭上“創(chuàng)投概念”，市北高新被游資盯上。11月5日至11月22日期間的14個(gè)交易日期間，市北高新累計(jì)漲幅高達(dá)222.73%，其中連續(xù)收獲12個(gè)漲停板。

在游資頻繁買入的背后，機(jī)構(gòu)資金則在大筆賣出。前海開源基金總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆钨Y近期炒作題材股，跟證監(jiān)會(huì)此前表示將減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)有關(guān)，再加上監(jiān)管層將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從原來的3年縮短為6個(gè)月，殼資源重組題材也受到游資關(guān)注?！氨O(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)正常交易減少不必要的干涉，并不意味著會(huì)放松對(duì)游資炒作行為的監(jiān)管。”

“證監(jiān)會(huì)想通過并購(gòu)重組政策，激活市場(chǎng)，也給我們這些經(jīng)營(yíng)一般的企業(yè)通過并購(gòu)重組防范風(fēng)險(xiǎn)，做好企業(yè)的機(jī)會(huì)。但監(jiān)管層的政策，被別有用心的資金利用了?！?這是一家上市公司董秘口中最切實(shí)的體會(huì)。

本次殼資源垃圾股炒作由監(jiān)管層為紓解股權(quán)質(zhì)押危機(jī)引發(fā)。小盤股是股權(quán)質(zhì)押危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，而小盤股價(jià)持續(xù)性下跌則是股權(quán)質(zhì)押危機(jī)的直接原因。為解決這一問題，證監(jiān)會(huì)將IPO被否企業(yè)通過重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月，導(dǎo)致殼資源垃圾股價(jià)值重新提升；10月30日證監(jiān)會(huì)又聲明將減少交易阻力并增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，這意味著游資拉抬打壓股價(jià)的限制會(huì)減少，被禁錮許久的游資重又開始在A股市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，由于小盤股尤其是垃圾殼股是游資炒作的主要對(duì)象，于是垃圾股漲停潮開始上演。

經(jīng)過前一輪的暴跌，現(xiàn)在5到10億就可以買到一個(gè)殼，最低的甚至3億就可以。對(duì)并購(gòu)重組雙方來說，現(xiàn)在都是一個(gè)千載難逢的好機(jī)會(huì)。

終于偃旗息鼓

盡管近期殼資源垃圾股上漲強(qiáng)勁，但游資莊家才是最終受益人，且考慮到下列因素，散戶等中小投資者還是回避這類股票為妙。

事實(shí)上，監(jiān)管層早已多次表態(tài)關(guān)注到該現(xiàn)象。11月13日，深交所表示，對(duì)恒立實(shí)業(yè)、*ST長(zhǎng)生股票異動(dòng)情況予以實(shí)時(shí)重點(diǎn)監(jiān)控，密切關(guān)注公司輿情動(dòng)態(tài)，及時(shí)核查股票交易情況，進(jìn)一步加強(qiáng)交易信息公開，警示投資者提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性參與市場(chǎng)交易。對(duì)于市場(chǎng)而言，這種毫無基本面支撐的“炒作行為”給市場(chǎng)帶來的只是虛假繁榮。

首先，殼資源股正走在價(jià)值消亡的道路上，短期的反復(fù)不會(huì)改變這一進(jìn)程。歷史上A股曾9次因股市低迷而暫停IPO，但今年在股指極度低迷的情況下監(jiān)管層仍然堅(jiān)持IPO的常態(tài)化發(fā)行，可見監(jiān)管層對(duì)IPO常態(tài)化的決心，IPO常態(tài)化無疑會(huì)持續(xù)打擊殼資源的稀缺性與價(jià)值；而且，A股退市常態(tài)化進(jìn)程正在展開，今年以來已有吉恩、昆機(jī)、烯碳、金亞、雅百特、中弘等6只股票退市，為有史以來退市最多的年份之一，監(jiān)管層的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)與注冊(cè)制配套的退市常態(tài)化，隨著A股眾多僵尸股退市的增多，退市風(fēng)險(xiǎn)高的殼股價(jià)值無疑將遭受重?fù)簦辉俅?，注?cè)制依然是監(jiān)管層力圖實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，目前IPO常態(tài)化的類注冊(cè)制本已嚴(yán)重削弱了殼股價(jià)值，未來以隨報(bào)隨上為特點(diǎn)的注冊(cè)制一旦實(shí)現(xiàn)，殼股價(jià)值就會(huì)歸零。

其次，散戶極易成為最后接棒人。垃圾股炒作往往帶來連續(xù)的漲停板，如近期恒立實(shí)業(yè)經(jīng)歷了13個(gè)漲停板，ST長(zhǎng)生則經(jīng)歷了4個(gè)漲停板，盡管參與這種炒作看似有很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，但這屬于游資大佬、機(jī)構(gòu)的游戲，它們具備資金與信息優(yōu)勢(shì)，是股價(jià)的操縱者，而散戶由于只能采取跟風(fēng)式的操作，往往易成為殼資源股最后的接棒人，淪為被收割的韭菜。

最后，歷次殼股炒作均不受監(jiān)管待見。本次殼資源股上漲本是監(jiān)管層為解決股權(quán)質(zhì)押危機(jī)而附帶性引發(fā)的，放松并購(gòu)重組與減少交易阻力都是監(jiān)管層在股市下跌壓力下被動(dòng)為之，只是權(quán)宜之計(jì)，并非監(jiān)管層本意。一旦股權(quán)質(zhì)押危機(jī)緩和，政策也存在逆轉(zhuǎn)可能，屆時(shí)殼資源股很可能重新面臨風(fēng)險(xiǎn)。在A股歷史上曾有過多次殼資源股牛市，多因IPO暫?；虿①?gòu)重組放松引發(fā)，但監(jiān)管層一般不會(huì)對(duì)殼資源的炒作容忍太久，往往會(huì)在放松一段時(shí)間后再度收緊并購(gòu)重組，或疏通退市通道，從而結(jié)束殼資源股價(jià)格的上漲。本次也難有例外。