賈宗萍
摘要:自改革開放后,我國進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)時(shí)代,隨著市場競爭的愈演愈烈,經(jīng)濟(jì)走向的不斷變動(dòng),企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的關(guān)注熱點(diǎn)。本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類和特點(diǎn)入手,淺析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的常用識(shí)別方法,以期為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別防范工作提供理論上的支持。
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別;問題探討
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類
眾所周知,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是存在于資金流動(dòng)的所有環(huán)節(jié),包括了籌集資金、投入資金、消耗資金、回收資金、分配資金五個(gè)環(huán)節(jié)。資金風(fēng)險(xiǎn)是指在資金運(yùn)營階段由于外部環(huán)境因素的關(guān)系而產(chǎn)生的資金動(dòng)蕩現(xiàn)象。當(dāng)前資金風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩種:籌資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。資金在資金的籌集和分配階段產(chǎn)生的資金風(fēng)險(xiǎn)被稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)。在資金投入、資金消耗與資金回收這三個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的資金風(fēng)險(xiǎn)則被稱為投資風(fēng)險(xiǎn)。
(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)
即在進(jìn)行籌資活動(dòng)中,預(yù)期的計(jì)劃與現(xiàn)實(shí)生活之間的實(shí)際結(jié)果不相同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。不相同的原因主要有三個(gè):有市場經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境走向出現(xiàn)變化、資金的供需情況有變動(dòng)出現(xiàn)、期限結(jié)構(gòu)發(fā)生改變等。企業(yè)資金主要有兩個(gè)部分的來源:一是自有資金,即企業(yè)自身的資金部分,二是借入資金,即企業(yè)本身向社會(huì)或金融機(jī)構(gòu)借的資金。籌資風(fēng)險(xiǎn)的來源即在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中,當(dāng)負(fù)債規(guī)模超出企業(yè)承受范圍,一旦利率、期限結(jié)構(gòu)、債權(quán)結(jié)構(gòu)和幣種結(jié)構(gòu)等等不確定因素發(fā)生突變,債務(wù)的償還風(fēng)險(xiǎn)就變大了,這種風(fēng)險(xiǎn)就叫做債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)企業(yè)在股票發(fā)行過程中,由于預(yù)計(jì)的發(fā)行數(shù)量、時(shí)機(jī)以及成本等因素使企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因通常有以下幾個(gè):股權(quán)投資的規(guī)模、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、行業(yè)市場環(huán)境。
(二)投資風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)投資主要有兩種方式:對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資。對(duì)內(nèi)投資即對(duì)固定資產(chǎn)、流動(dòng)資金等的資金投入;對(duì)外投資即對(duì)不包括企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資獲取收益,比如:購買有價(jià)證劵。投資風(fēng)險(xiǎn)即在投資中,由于企業(yè)的預(yù)期獲益與實(shí)際收益出現(xiàn)偏差而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如:對(duì)流動(dòng)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)即存貨風(fēng)險(xiǎn)。一旦企業(yè)存貨過多,就會(huì)使資金周轉(zhuǎn)率下降,導(dǎo)致資金不流動(dòng);但如果存貨過少,即使資金的周轉(zhuǎn)率上升了,卻會(huì)因供不應(yīng)求而導(dǎo)致企業(yè)可能喪失市場份額。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
當(dāng)前企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中所遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有五個(gè)特征:客觀存在性、可變換性、可度量性、兩面性、全程性??陀^存在性,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,并不能通過方法來消滅它,只能是通過方法來降低由風(fēng)險(xiǎn)造成的損失,這點(diǎn)是企業(yè)管理者所需要明確的。它是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,企業(yè)與市場環(huán)境共同作用產(chǎn)生的結(jié)果,是客觀存在的??勺儞Q性,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在就是因?yàn)樵谄髽I(yè)的運(yùn)營中存在不確定因素,因此,風(fēng)險(xiǎn)也是有可變化性的,這就要求了我們要用動(dòng)態(tài)的眼光來看待財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),才能夠有效地控制在企業(yè)運(yùn)營中產(chǎn)生的不確定因素,從而預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)??啥攘啃裕衔恼f到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,是不能被消滅的,但是雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無法被消除,但是我們可以把握住它出現(xiàn)的規(guī)律,對(duì)它進(jìn)行分析,從而預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的機(jī)率,評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的損失。兩面性,企業(yè)管理者要認(rèn)識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是只能給企業(yè)帶來損失,也是能夠給企業(yè)帶來收益的,我們要辯證地看待在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。損失主要指企業(yè)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)資金的損失,收益則是指因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的存在,人們更加深刻地認(rèn)識(shí)到了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危害,從而制定出科學(xué)高效的方法來預(yù)防和防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平。全程性,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是存在于籌集資金、投入資金、消耗資金、回收資金、分配資金各個(gè)環(huán)節(jié)中的,任何一個(gè)環(huán)節(jié)操作出現(xiàn)問題都有可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的常用識(shí)別方法
(一)定性識(shí)別
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性識(shí)別是通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作,來分辨在管理工作中是否因操作問題或其他問題而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)因素,并用來預(yù)測企業(yè)在接下來的生產(chǎn)中是否會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性識(shí)別方法的優(yōu)點(diǎn)在于評(píng)判的人是專家,有豐富的經(jīng)驗(yàn)、判斷的依據(jù)可靠,適合企業(yè)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境較為復(fù)雜的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性識(shí)別方法的缺點(diǎn)在于工作量十分巨大,而且因?yàn)槭且罁?jù)個(gè)人的主觀判斷,主觀隨意性較強(qiáng),不夠客觀,投入人力成本高。常用的定性識(shí)別方法主要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性質(zhì)識(shí)別矩陣、四階段癥狀分析法、專家調(diào)查法。
(二)定量識(shí)別
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量識(shí)別方法,顧名思義即通過觀察數(shù)據(jù),對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析從而確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度和發(fā)生概率的判斷。定量識(shí)別的優(yōu)點(diǎn)在于客觀高效,簡單易行,分析成本低。定量識(shí)別的缺點(diǎn)在于由于計(jì)算的方式不同,風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響因素多種多樣,得出的判定結(jié)論也存在著許多不同的解釋。當(dāng)前企業(yè)常用的定量識(shí)別方法主要有單變量模型判定法、多元線性判別法、多元非線性回歸模型。
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別—層次分析法
在當(dāng)前企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作上最常應(yīng)用的就是將多元判別函數(shù)與層次分析法相互結(jié)合,也就是模糊層次分析法。
(一)層次分析法
層次分析法就是將復(fù)雜問題由繁化簡,劃分成若干個(gè)層次,再將層次進(jìn)行分解,先解決小問題,把專家的主觀判斷進(jìn)行量化,用來解決無法用定量法來解決的復(fù)雜問題。
層次法一共有四個(gè)操作步驟。第一步:進(jìn)行層次劃分,通過對(duì)財(cái)政的調(diào)查,理清問題之間的邏輯關(guān)系,從而對(duì)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)進(jìn)行劃分,可以分為準(zhǔn)則層(解決問題的準(zhǔn)則)、目標(biāo)層(解決問題的目標(biāo))、制約層(解決問題遇到的制約條件)和操作層(解決問題的方案)。第二步:確定每個(gè)層次的重要性,要明確的一點(diǎn)是,每個(gè)層次的重要性都是相對(duì)而言的。第三步:評(píng)價(jià),以第二步確定的重要性比例為尺標(biāo),對(duì)同一層級(jí)內(nèi)的因素進(jìn)行兩兩比較。在與企業(yè)決策者進(jìn)行溝通的前提下,建立判斷矩陣,檢驗(yàn)一致性,計(jì)算權(quán)重系數(shù)。第四步:排序,對(duì)各個(gè)方案的綜合評(píng)價(jià)進(jìn)行匯總,按計(jì)算結(jié)構(gòu),來排序方案。
層次分析法的優(yōu)點(diǎn)在于合理劃分問題,并分層次計(jì)算,結(jié)構(gòu)性強(qiáng);兩兩對(duì)比評(píng)價(jià),讓評(píng)價(jià)的結(jié)果直觀可見,將定性判斷與定量判斷有機(jī)的結(jié)合到一起,提高結(jié)果的可信度。層次分析法的缺點(diǎn)在于構(gòu)造判斷矩陣的標(biāo)度過于死板,只采用1~9之間的整數(shù)及其倒數(shù),忽略了人在做決定時(shí)的不定性,并且判斷矩陣的一致性不等于人的主觀決策,判斷矩陣只適用于評(píng)價(jià)因素不多的情況,一旦評(píng)價(jià)因素變多,會(huì)導(dǎo)致標(biāo)度的工作量增加,導(dǎo)致判斷失誤的情況出現(xiàn)。
(二)模糊層次分析法
模糊層次分析法主要用來處理由于環(huán)境不確定而產(chǎn)生問題的情境,當(dāng)我們需要對(duì)不確定的因素進(jìn)行描述時(shí),就需要用到模糊層次分析法,模糊層次分析法是模糊分析研究的一種主要方法。模糊層次分析法在借鑒了層次分析法理論的基礎(chǔ)上,融合了模糊數(shù)學(xué)中的綜合評(píng)判技術(shù),把模糊一致性矩陣與構(gòu)建權(quán)重集兩者有機(jī)的融合在一起,并被大部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析師用于的識(shí)別和預(yù)測企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)??偟膩碚f,模糊層次分析法就是對(duì)定性分析法和定量分析法的融合使用。
由于模糊層次分析法的理論基礎(chǔ)是比較模糊數(shù)之間的大小,所以使用模糊層次分析法主要有以下幾步:第一步,建立結(jié)構(gòu)模型,建立遞階層次結(jié)構(gòu)模型是用來描述系統(tǒng)功能與系統(tǒng)特征的,這個(gè)結(jié)構(gòu)模型的特點(diǎn)是具有內(nèi)部獨(dú)立性。第二步,比較判斷,模糊判斷矩陣的賦值來源是專家們的打分平均分所構(gòu)成的,這樣就先完成了的模糊判斷矩陣建立,接著再用三角函數(shù)定量法來兩兩比較和判斷方案之間的優(yōu)劣。第三步是確定綜合方案權(quán)重向量。在這個(gè)步驟中,先求出S(局部變量模糊權(quán)重向量)和F(局部方案模糊權(quán)重矩陣),對(duì)兩者進(jìn)行應(yīng)用從而形成N(局部權(quán)重向量),由此類推,從最底層開始,逐層向上進(jìn)行計(jì)算直到最頂層,從而就能確定Q(綜合方案權(quán)重向量)。第四步:識(shí)別、確定風(fēng)險(xiǎn)大小,并初步建立風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃。以可能度為依據(jù),建立P(基于的綜合權(quán)重排序矩陣),利用排序公式來計(jì)算出W(方案排序向量)。
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(作者單位:青島華瑞豐機(jī)械有限公司)