霍凡

摘要：融資租賃（Financial Leasing）又稱設(shè)備租賃（Equipment Leasing）或現(xiàn)代租賃（Modern Leasing），是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。眾所周知，伴隨著近年實體行業(yè)整體的低迷，以及信貸投放調(diào)控政策的持續(xù)實施，傳統(tǒng)制造型行業(yè)的發(fā)展緩慢，特別是金融成本壓力逐年上漲所造成的一系列連鎖反應(yīng)，更是成為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的瓶頸。為了緩解直接融資難及融資貴所造成的問題，拉動企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資，帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，2015年務(wù)院辦公廳頒布了關(guān)于加快融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見，確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

關(guān)鍵詞：融資租賃；裝備制造；產(chǎn)融結(jié)合

在此背景下，某隸屬于天津市國資委的傳統(tǒng)裝備制造業(yè)大型國有集團(tuán)（以下簡稱“A集團(tuán)”），依托產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，以服務(wù)行業(yè)內(nèi)各制造企業(yè)為目標(biāo)，組建成立了B融資租賃有限公司。

B融資租賃有限公司（以下簡稱“R公司”）是由商務(wù)部批準(zhǔn)成立，中外合資企業(yè)，公司注冊資本人民幣5億元，其中A集團(tuán)持股60%，某香港上市公司持股40%。公司的業(yè)務(wù)方向以天津國有企業(yè)和事業(yè)單位為主，涉及行業(yè)主要包括制造加工、基礎(chǔ)建設(shè)、政府融資、教育文化、機(jī)構(gòu)融資等，并將持續(xù)探索新的行業(yè)方向和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，持續(xù)創(chuàng)造貼合客戶需求的多樣化金融產(chǎn)品。

過去三年，B公司依托A集團(tuán)雄厚的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢資源，以及充分利用中外合資企業(yè)境外低成本融資的政策優(yōu)勢，立足天津國資系統(tǒng)，積極創(chuàng)新交易模式拓展市場空間，逐步明確了自身兩大戰(zhàn)略定位，一是擔(dān)當(dāng)A集團(tuán)及其所屬企業(yè)技改平臺、融資載體、營銷工具，二是結(jié)合自身優(yōu)勢，為客戶提供“差異化的融資租賃服務(wù)。公司力爭用4-5年的時間使業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到50億元，打造成為國內(nèi)一流的產(chǎn)融結(jié)合的金融平臺。

1當(dāng)前公司主要的三種產(chǎn)品及服務(wù)

典型的融資租賃主要涉及三方關(guān)系，即出租人、承租人、出賣人；內(nèi)容包括了租賃和融資兩個方面；業(yè)務(wù)類型主要包括直租和售后回租。

1.1技改的平臺——直租

新購設(shè)備直接融資租賃，幫助企業(yè)在設(shè)備采購時無后顧之憂。公司根據(jù)承租人對供貨商、租賃物的選擇，向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用；承租人支付租金，并最終于租賃結(jié)束時獲得設(shè)備所有權(quán)的一種融資性租賃業(yè)務(wù)模式。

這種模式下，租賃標(biāo)的物一般為新購置設(shè)備，以設(shè)備全額作為融資金額。

1.2融資的載體——售后回租

白有資產(chǎn)售后回租，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)（包括動產(chǎn)、不動產(chǎn)），滿足企業(yè)其他固定資產(chǎn)投資及經(jīng)營流動資金的需要。在為某中職院?！氨P活”教學(xué)設(shè)備，服務(wù)學(xué)院工程建設(shè)項目中，B公司直接購買承租人的自有資產(chǎn)，同時與承租人簽訂融資租賃合同，將該標(biāo)的物租給承租人使用；承租人支付租金，并最終于租賃結(jié)束時重新獲得設(shè)備所有權(quán)的一種融資性租賃業(yè)務(wù)模式。

租賃標(biāo)的物為動產(chǎn)設(shè)備時，若為通用型設(shè)備，融資金額通常是設(shè)備評估價值的6折；若為專用型設(shè)備，融資金額通常是設(shè)備評估價值的4-5折。

租賃標(biāo)的物為不動產(chǎn)（主要指經(jīng)營性物業(yè)）時，融資金額通常是資產(chǎn)評估價值的5-6折。

1.3營銷的工具——創(chuàng)新融資租賃

B融資租賃公司作為服務(wù)A集團(tuán)的營銷工具，不僅使制造業(yè)企業(yè)“應(yīng)收帳款”轉(zhuǎn)變?yōu)槿谫Y租賃公司“經(jīng)營性資產(chǎn)”；而且實現(xiàn)了應(yīng)收帳款的時間成本計價，實現(xiàn)了在“設(shè)備租金”沒有付清的前提下設(shè)備所有權(quán)的掌控問題。

2融資租賃行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的體會與建議

2.1天津融資租賃行業(yè)近兩年的“井噴式發(fā)展”，不是偶然的，得益于天津融資租賃行業(yè)經(jīng)營環(huán)境“三個走在全國前列”。

一是融資租賃登記系統(tǒng)的建立，走在了全國前列。

登記系統(tǒng)的建立，為融資租賃公司宣示標(biāo)的物“所有權(quán)提供了法律依據(jù)，也為進(jìn)一步的司法解釋奠定了基礎(chǔ)。2011年11月，市金融辦、商務(wù)委、人民銀行、銀監(jiān)局四部門聯(lián)合發(fā)文（津金融辦87號）《關(guān)于做好融資租賃登記和查詢工作的通知》，要求金融機(jī)構(gòu)做業(yè)務(wù)時，必須先查詢?nèi)谫Y租賃登記系統(tǒng)，從源頭為融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展提供了保障。

二是司法行業(yè)解釋，走在全國前列。

2011年末，天津高院發(fā)布了《天津市高級人民法院關(guān)于審理融資租賃物權(quán)屬爭議案件的指導(dǎo)意見（試行）》，規(guī)定利用登記系統(tǒng)將融資租賃合同中載明的融資租賃物權(quán)屬狀況予以登記公示。天津高院的司法解釋，為融資租賃合同的認(rèn)定、標(biāo)的物所有權(quán)的認(rèn)定、融資租賃各方權(quán)利義務(wù)的認(rèn)定，提供了法律保障。

三是海關(guān)監(jiān)管體系建設(shè)，走在全國前列。

海關(guān)監(jiān)管體系的完善，為跨境融資租賃業(yè)務(wù)提供了政策支持，降低了跨境融資租賃業(yè)務(wù)成本。東疆港試行融資租賃貨物出口退稅，使得東疆港對融資租賃企業(yè)更具吸引力。

2.2著眼于奠定天津融資租賃行業(yè)市場地位，建議進(jìn)一步完善稅務(wù)指引和境外融資業(yè)務(wù)外匯監(jiān)管指引

2.2.1完善稅務(wù)指引

一是完善“動產(chǎn)”售后回租業(yè)務(wù)“增值稅普票”（“0”稅率）的開具問題。

根據(jù)一般性融資租賃協(xié)議，在“營改增”政策實施前，出售方應(yīng)為合同開具本金“收據(jù)”，“營改增”實施后，出售方開具“增值稅普票”（“0”稅率）。但在實際操作當(dāng)中，一是目前沒有關(guān)于此項業(yè)務(wù)的具體指引，二是部分事業(yè)單位在國稅系統(tǒng)中無稅務(wù)注冊。盡管市國稅局征管處、貨勞處大力支持，擬由稅務(wù)部門“代開”增值稅普票，但目前仍舊尚未開通，考慮到企業(yè)的實際需求，此項政策需要盡快落地實施。

二是“不動產(chǎn)”售后回租業(yè)務(wù)的稅務(wù)監(jiān)管主體問題。

當(dāng)前在不動產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)開展中，國稅制度要求“不動產(chǎn)”交易屬地稅管轄，地稅制度要求“營改增”后，融資租賃業(yè)務(wù)屬國稅管轄范圍，監(jiān)管主體不明確。同時，根據(jù)相關(guān)要求，不動產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)的出售、回售兩環(huán)節(jié)均按照5%計征營業(yè)稅，且出售環(huán)節(jié)無法開具“增值稅普票”抵扣，從而造成了此項業(yè)務(wù)開展的成本大幅增加，嚴(yán)重影響了融資租賃的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，需要監(jiān)管當(dāng)局的進(jìn)一步明確和扶持。

2.2.2完善融資租賃公司境外融資外匯監(jiān)管指引

當(dāng)前境外融資、外匯監(jiān)管流程如下圖所示。

在實際業(yè)務(wù)開展中，主要存在兩個迫切需要明確和解決的問題。一是根據(jù)匯發(fā)[2005]74號文要求“風(fēng)險資產(chǎn)總額不得超過凈資產(chǎn)10倍”，但是對于在10倍限額內(nèi)予以外債登記沒有明確的要求，在日常業(yè)務(wù)中根據(jù)受理人的不同存在不同的要求情況。二是當(dāng)結(jié)匯審批下放給銀行后，各銀行執(zhí)行水平與效率參差不齊，造成時間的延誤，從而加大了融資成本。

3裝備制造業(yè)融資租賃公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略

基于對B融資租賃有限公司自身行業(yè)地位、市場定位的分析，提出未來業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略：緊緊依托自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，努力培育服務(wù)A集團(tuán)的市場化競爭優(yōu)勢。在操作層面一要明確一個導(dǎo)向，即結(jié)果導(dǎo)向，而非“免責(zé)”導(dǎo)向，確保經(jīng)營目標(biāo)高效完成；二要圍繞四個創(chuàng)新，即體制機(jī)制創(chuàng)新（體現(xiàn)外企體制機(jī)制，全員績效掛鉤），業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新（提供差異化的金融服務(wù)），贏利模式創(chuàng)新（發(fā)揮外資企業(yè)的境外融資優(yōu)勢，探索外匯貸款“套利”），管理模式創(chuàng)新（全員、全流程參與風(fēng)險管控）；三要科學(xué)配置三個維度，即租賃物（可控性，可變現(xiàn)性）、承租人（還款意愿，還款來源）、交易結(jié)構(gòu)（合規(guī)性，低成本）；四要掌控風(fēng)險的“六個關(guān)鍵點”，即項目洽談及全程操作（親自“面簽”、親視印章、親辦抵押、親臨柜臺辦理匯票等憑證）、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計及報價、稅務(wù)籌劃、盡職調(diào)查、風(fēng)險審核、后期跟蹤，從而保證有效降低交易風(fēng)險。

未來在業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展上，一要服務(wù)集團(tuán)從“生產(chǎn)制造”向“服務(wù)創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)型升級，服務(wù)制造企業(yè)從“設(shè)備提供商”向“項目承包運營商”的轉(zhuǎn)歸變型。二要發(fā)揮外資融資租賃公司的通道作用，降低集團(tuán)企業(yè)的融資成本。三要確立“1+X”經(jīng)營策略，規(guī)范“經(jīng)營性物業(yè)和有形動產(chǎn)”售后回租業(yè)務(wù)，形成公司專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)流程。

分析世界500強(qiáng)的成長路徑，除特殊因素企業(yè)（如中國銀行禁止混業(yè)經(jīng)營）外，幾乎都遵循了“產(chǎn)融結(jié)合”的綜合性集團(tuán)道路，只是由于各自要素稟賦的差異，由“廣融”及“產(chǎn)”成為了金控集團(tuán)，由“產(chǎn)”及“廣融”成為產(chǎn)控集團(tuán)。未來，融資租賃會為產(chǎn)業(yè)插上金融營銷的翅膀，使其不斷向產(chǎn)控集團(tuán)發(fā)展，續(xù)寫業(yè)內(nèi)的輝煌。endprint