李嘉文

兩年半前，畢業(yè)不久的劉天杰進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）行業(yè)。在此之前，他在投資銀行實(shí)習(xí)過(guò)，并在一家私募股權(quán)投資（PE）機(jī)構(gòu)工作了一段時(shí)間，但“我覺(jué)得自己在里面能發(fā)揮的作用很有限”，劉天杰對(duì)自己職業(yè)生涯的開始并不滿意。

在PE機(jī)構(gòu)，劉天杰感覺(jué)自己就像是商業(yè)機(jī)器中的一顆螺絲釘，因?yàn)镻E機(jī)構(gòu)的投資標(biāo)的都是具有一定規(guī)模的成熟公司，當(dāng)他給這樣的公司估值時(shí)，“估值已經(jīng)在財(cái)務(wù)數(shù)字中，我只要按照一貫的方式建模就可以?！贝送猓墓ぷ鞴?jié)奏也完全不受自己把控，類似于流水線的工作流程使得劉天杰每天都很緊繃。

因?yàn)楦习逄?，他接觸到了VC行業(yè)。雖然都是投資，但VC的工作方式和和PE完全不同：風(fēng)險(xiǎn)投資人要研究的是新的商業(yè)模式以及創(chuàng)業(yè)公司，也就是說(shuō)在做決策之前，他們幾乎很難拿到現(xiàn)成的財(cái)務(wù)數(shù)字以及行業(yè)報(bào)告作為參考。這種新的工作方式讓劉天杰適應(yīng)了一段時(shí)間，自由度大了，意味著他必須更主動(dòng)地去抓住機(jī)會(huì)，“只能跟一些一線創(chuàng)始人打成一片，在看懂這些新興商業(yè)模式的基礎(chǔ)上尋找投資機(jī)會(huì)?！?p>

在觀察了一段時(shí)間之后，劉天杰投資了罐頭視頻。這是一家專業(yè)制作視頻內(nèi)容的公司，拿到融資后，這家公司的發(fā)展一度非常樂(lè)觀，用戶數(shù)量以及點(diǎn)擊量都在迅速增長(zhǎng)，但問(wèn)題也隨之而來(lái)—變現(xiàn)方式不明朗。劉天杰參考了同類公司的發(fā)展路徑，發(fā)現(xiàn)目前主要有兩種方向：要么繼續(xù)往上走，制作網(wǎng)劇、網(wǎng)綜等節(jié)目；要么發(fā)展社群經(jīng)濟(jì)，通過(guò)電商渠道嘗試變現(xiàn)。前者的代表公司有萬(wàn)合天宜，后者則有一條視頻等先例，但無(wú)論哪一種，商業(yè)模式的壁壘都不低。

在思考罐頭視頻是否還有其他變現(xiàn)方式的時(shí)候，劉天杰發(fā)現(xiàn)了一種新的商業(yè)模式，即做內(nèi)容矩陣，類似于由一家公司嘗試不同的頻道，每個(gè)頻道做不同內(nèi)容、接不同廣告、賣不同產(chǎn)品，這種模式現(xiàn)在業(yè)內(nèi)稱之為MCN。

因?yàn)檫@個(gè)模式還比較新，可參考的資料有限，劉天杰只能找創(chuàng)業(yè)者聊，兩個(gè)月內(nèi)他聊了30多家同類型的公司。在對(duì)MCN模式深入了解的過(guò)程中，他發(fā)現(xiàn)了新的投資機(jī)會(huì)，“這套模式需要公司團(tuán)隊(duì)懂內(nèi)容，還要對(duì)平臺(tái)的流量玩法很熟悉。”罐頭視頻并不適合這個(gè)發(fā)展模式，但這番摸索讓他意外地找到了另外兩家MCN模式的創(chuàng)業(yè)公司。

劉天杰發(fā)現(xiàn)，在VC行業(yè)，只要對(duì)一個(gè)新型模式有扎實(shí)深入的了解，就會(huì)擁有很多投資機(jī)會(huì)。不過(guò)留給投資人的時(shí)間并不多，國(guó)內(nèi)新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)成型的時(shí)間越來(lái)越短，“現(xiàn)在只要行業(yè)內(nèi)有四五家創(chuàng)業(yè)公司拿到BAT的戰(zhàn)略投資，這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就基本宣告結(jié)束了。”快速的行業(yè)發(fā)展對(duì)劉天杰的工作節(jié)奏以及判斷力都提出了更高的要求，不過(guò)他并不為此焦慮，不斷接觸和研究最新最前沿的模式讓他養(yǎng)成了獨(dú)立思考的能力和持續(xù)學(xué)習(xí)的習(xí)慣，“要接觸新東西，只有走出去，而不是對(duì)著一堆數(shù)據(jù)?！?/p>

C=CBNweekly L=Liu Tianjie

C： 早期投資最難的地方在哪里？

L： 對(duì)人的判斷。判斷無(wú)非就是3個(gè)層面。第一個(gè)是生意，也就是商業(yè)模式。第二個(gè)層面是經(jīng)濟(jì)和社會(huì)趨勢(shì)，這一塊其實(shí)有很多人在幫著投資人做研究。最后一個(gè)層面就是對(duì)人的判斷，這需要時(shí)間以及經(jīng)驗(yàn)的積累，也是我覺(jué)得最難的地方。

C： 你一天的工作都是如何安排的？

L： 我基本上80%到90%的上班時(shí)間都花在聊項(xiàng)目上了，思考的時(shí)間一般都是下班后。項(xiàng)目都要一家一家聊，無(wú)論是做得好的還是做得差的。其實(shí)聊成功的項(xiàng)目并不能幫助自己形成太精準(zhǔn)的判斷，效率最高的方式是聽(tīng)一些曾經(jīng)遭遇過(guò)坎坷的公司。它們碰到過(guò)哪些事情，又是如何解決的。這最能幫助我形成自己的判斷。