劉俊

【摘要】隨著金融業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，金融融資租賃這幾年發(fā)展越來(lái)越好。也在這種金融業(yè)務(wù)的發(fā)展下，市場(chǎng)上的金融融資租賃公司已成立的越來(lái)越多。而對(duì)于金融租賃的標(biāo)的的不同，也衍生出許多模式各異的業(yè)務(wù)模式，本文針對(duì)于金融融資租賃的業(yè)務(wù)的差異，簡(jiǎn)要淺析金融融資租賃的標(biāo)的的業(yè)務(wù)模式，分析各種業(yè)務(wù)模式的差異。

【關(guān)鍵詞】金融融資租賃 標(biāo)的 業(yè)務(wù)模式

一、金融融資租賃的現(xiàn)狀

金融融資租賃按合同法的說(shuō)法，凡是租賃物是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣(mài)人、租賃物的選擇，而向出賣(mài)人買(mǎi)來(lái)并出租給承租人的，就是融資租賃合同。按租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的說(shuō)法，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。據(jù)2017年6月底數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，金融融資租賃公司在中國(guó)已成立達(dá)63家公司。累計(jì)注冊(cè)資本都在1864.35億元左右，獲批籌建/獲批設(shè)立的金融融資租賃公司4家，擬成立的金融租賃公司4家，在己成立的金融融資租賃公司中，銀行系金融租賃公司達(dá)到45家，占比71.43%。其中2016-2017年6月底，新成立的金融融資租賃公司有19家，其中，2017年上半年新成立金融融資租賃公司7家。而從地區(qū)分布來(lái)看，己成立的63家金融融資租賃公司分布于25個(gè)省、市、自治區(qū)、天津、上海依然最多，天津已成立金融融資租賃公司9家，上海7家，廣東成立6家，江蘇成立5家，浙江成立4家，山東、北京、重慶、湖北均成立3家，河南、河北、安徽、甘肅成立2家，其他地區(qū)均成立1家。

二、企業(yè)選擇融資租賃的優(yōu)勢(shì)

便于資金預(yù)算編制，簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)核算程序，明確租賃期間的現(xiàn)金流，利于資金安排，租賃期滿后，承租人可按象征性價(jià)格購(gòu)買(mǎi)租賃物件，作為承租人自己的財(cái)產(chǎn)。企業(yè)在什么情況下適宜選擇融資租賃：新辦或未能達(dá)到銀行授信條件的企業(yè)，但項(xiàng)目有發(fā)展前景并且有一定的保證措施，企業(yè)處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定和上升時(shí)期，需要更新或添置設(shè)備，在既不愿動(dòng)用自有資金又不想動(dòng)用銀行的授信額度時(shí)，可選擇融資租賃成為企業(yè)的自有固定資產(chǎn)，承租人由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，在流動(dòng)金短缺的情況，可利用企業(yè)已有的固定資產(chǎn)進(jìn)行回租融資，以改善企業(yè)現(xiàn)金流。金融融資租賃公司主營(yíng)業(yè)務(wù)高達(dá)幾十種產(chǎn)品種類。

三、金融融資租賃的標(biāo)的模式分類

（一）直接融資租賃

直接融資租賃是由出租人根據(jù)承租人的指定直接向貨商購(gòu)買(mǎi)，出租人通過(guò)對(duì)租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后出租租賃物給承租人使用，在整個(gè)租賃期間承租人沒(méi)有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。

（二）售后回租

售后回租是指承租人將自有物件出賣(mài)給出租人，同時(shí)與出租人簽訂一份融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式。回租業(yè)務(wù)是承租人和出賣(mài)人為同一人的特殊融資租賃方式，租賃期間，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人只擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán)，雙方可約定在租賃期滿時(shí)，同承租人繼續(xù)租賃或者以約定價(jià)格由承租人回購(gòu)租賃資產(chǎn)。這種方式有利于承租人盤(pán)活已有資產(chǎn)，可以快速籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，順應(yīng)市場(chǎng)需求。

（三）轉(zhuǎn)租賃

轉(zhuǎn)租賃是指以同一物件為標(biāo)的物的多次融資業(yè)務(wù)。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)中，上一租賃合同的承租人同時(shí)又是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人，轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的租賃形式。租賃物品的所有權(quán)第一出租人：轉(zhuǎn)租至少涉及四個(gè)當(dāng)事人，設(shè)備供應(yīng)商，第一出租人，第二出租人（第一出租人）、第二承租人。轉(zhuǎn)租至少涉及三份合同，購(gòu)貨合同，租賃合同，轉(zhuǎn)讓租賃合同。

（四）委托租賃

委托租賃是指以出租人接受委托人的資金或租賃標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書(shū)面委托，向委托人指定的承租辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期間內(nèi)租賃標(biāo)的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這種委托租賃的一大特點(diǎn)就是讓沒(méi)有租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)的企業(yè)，可以借權(quán)經(jīng)營(yíng)。

（五）杠桿租賃

杠桿租賃的做法類似銀團(tuán)貸款，是一種專門(mén)做大型租賃項(xiàng)目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資。首先成立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)一專為本項(xiàng)目成立資金管理公司提供項(xiàng)目總金額20%以上的資金。其余部分資金來(lái)源則主要是吸收銀行和社會(huì)閑散游資，利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式，為租賃項(xiàng)目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過(guò)合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處，操作規(guī)范，綜合效益好，租金回收安全，費(fèi)用低，一般用于飛機(jī)、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。

（六）風(fēng)險(xiǎn)租賃

風(fēng)險(xiǎn)租賃是出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設(shè)備出租給承租人，以獲得租金和股東權(quán)益作為投資回報(bào)的租賃交易。在這種交易中，租金仍是出租人的主要回報(bào)，一般為全部投資的50%其次是設(shè)備的殘值回報(bào)，一般不會(huì)超過(guò)25%左右，這兩項(xiàng)收益相對(duì)比較安全可靠，其余部分按雙方約定，在一定時(shí)間內(nèi)以設(shè)定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)承租人的普通股權(quán)。在這種業(yè)務(wù)形式為高科技，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)開(kāi)辟了一種吸引投資的新渠道。出租人將設(shè)備融資租賃給承租人，同時(shí)獲得與設(shè)備成本相對(duì)應(yīng)的股東權(quán)益，實(shí)際上是以承租人的部分股東權(quán)益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時(shí)，出租人作為股東可以參與承租人的經(jīng)營(yíng)決策，增加了對(duì)承租人的影響。

風(fēng)險(xiǎn)租賃為租賃雙方帶來(lái)了一般融資租賃所不能帶來(lái)的好處。從而滿足了租賃雙方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同偏好。風(fēng)險(xiǎn)租賃對(duì)承租人的有利之處在于有較好的融資渠道，風(fēng)險(xiǎn)租賃的承租方是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)歷史短，資金缺乏，銀行一般不愿意貸款，所以因融資渠道較少，一般渠道的融資成本較高，風(fēng)險(xiǎn)租賃可以成為一種融資的重要手段。風(fēng)險(xiǎn)租賃具有處理收益的靈活性，出租方從承租方那里獲得的認(rèn)股權(quán)，一旦承租方經(jīng)營(yíng)成功上市，出租方即可以將其賣(mài)出獲得變現(xiàn)，也可以持有股票獲得股利收益。即使承租方破產(chǎn)，出租方也可以從出租設(shè)備的處置中獲得一定的補(bǔ)償，況且，一般風(fēng)險(xiǎn)租賃出租人不止一個(gè)，某一承租方的破產(chǎn)不會(huì)給出租方帶十分巨大的，難以承受的損失。擴(kuò)大了出租人的業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額。endprint

（七）結(jié)構(gòu)式共享式租賃

結(jié)構(gòu)式共享式租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)供貨商、租賃商的選擇和指定，向供貨商購(gòu)買(mǎi)租賃物，提供給承租人使用，承租人按約支付租金，其中，租金是按租賃物本身投產(chǎn)后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)進(jìn)行測(cè)算和約定，是出租人和承租人共享租賃項(xiàng)目收益的租賃方式。租金的分成包括購(gòu)置成本，相關(guān)費(fèi)用（如資金成本）以及預(yù)計(jì)項(xiàng)目的收益水平同出租人分享的部分。通常適用于通信，港口，電力，城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸船舶等合同金額大，期限較長(zhǎng)，且有較好收益預(yù)期的項(xiàng)目。

（八）捆綁式融資租賃

又稱三三融資租賃，三三融資租賃是指承租人的首付金（保證金和首付款）不低于租賃標(biāo)的價(jià)款的30%，廠商在交付設(shè)備時(shí)所得貨款不是全額，大體上是30%左右，余額在不長(zhǎng)于租期一半的時(shí)間內(nèi)分批支付，而租賃公司的融資強(qiáng)度差不多30%即可，這樣，廠商，出租方，承租人各承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，命運(yùn)和利益”捆綁“在一起，以改變以往那種所有風(fēng)險(xiǎn)由出租人一方獨(dú)擔(dān)的局面。融資性經(jīng)營(yíng)租賃：融資性經(jīng)營(yíng)租賃是指在融資租賃的基礎(chǔ)上計(jì)算租金時(shí)留有超過(guò)10%以上的余值，租期結(jié)束時(shí)，承租人對(duì)租賃物件可以選擇續(xù)租，退租，留購(gòu)。出租人對(duì)租賃物件可以提供維修保養(yǎng)，也可以不提供，會(huì)計(jì)上由出租人對(duì)租賃物件提取折舊。

（九）項(xiàng)目融資租賃

以項(xiàng)目自身的財(cái)產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項(xiàng)目融資租賃合同，出租人對(duì)承租人項(xiàng)目以外的財(cái)產(chǎn)和收益無(wú)追索權(quán)，租金的收取也只能以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和效益來(lái)確定。出賣(mài)人（即租賃物品生產(chǎn)商）通過(guò)自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產(chǎn)品，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。通訊設(shè)備、大型醫(yī)療設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備甚至高速公路經(jīng)營(yíng)權(quán)都可以采用這種方法。

出租人要面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)是租金不能收回的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生這一風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有兩個(gè)：一個(gè)是項(xiàng)目本身經(jīng)營(yíng)失敗，二是承租人的信用不好。結(jié)構(gòu)式參與融資租賃：這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式，它吸收了風(fēng)險(xiǎn)租賃的一部分經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合行業(yè)特性新開(kāi)發(fā)的一種租賃產(chǎn)品，主要特點(diǎn)是：融次不需要擔(dān)保，出租人是以供貨商為背景組成的，沒(méi)有固定的租金約定，而是按照承租人的現(xiàn)金流折現(xiàn)計(jì)算融資回收，因此沒(méi)有固定的租期，出租人除了取得租賃收益外還取得部分年限參于經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)收入。

（十）銷售式租賃

生產(chǎn)商或流通部門(mén)通過(guò)自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷自己的產(chǎn)品，這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修，保養(yǎng)等多方面的服務(wù)。出賣(mài)人和出租人實(shí)際是一家，但屬于兩個(gè)獨(dú)立的法人。在這種銷售模式租賃中，租賃公司作為一個(gè)融資、貿(mào)易和信用的中介機(jī)構(gòu)，自主承擔(dān)租金回收的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)綜合的或?qū)ｉT(mén)的租賃公司采取融資租賃方式，配合制造商促銷產(chǎn)品，可減少制造商應(yīng)收賬款和三角債的發(fā)生。有利于分散銀行風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)商品流通。endprint