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“科賽飛”這三家公司可謂是人工智能板塊的代表，它們在不同的AI細(xì)分領(lǐng)域發(fā)力布局，在研發(fā)或產(chǎn)業(yè)層面也各自有所突破，高管減持的節(jié)奏更是如出一轍

人工智能這股風(fēng)推高了不少相關(guān)概念公司的市值?！翱瀑愶w”即科大智能（300222.SZ）、賽為智能（300044.SZ）、科大訊飛（002230.SZ）三家公司剛好趕上了這股風(fēng)，順勢成為三大龍頭公司。股價(jià)漲幅最低的賽為智能今年來股價(jià)上漲近40%，漲幅最高的科大訊飛股價(jià)上漲近1倍。

最近一段時(shí)間，不少券商紛紛發(fā)布研報(bào)，介紹這一板塊的遠(yuǎn)大發(fā)展前景，而在推薦重點(diǎn)關(guān)注的公司時(shí)，“科賽飛”也是屢屢被提及的龍頭。對此現(xiàn)象，《投資者報(bào)》記者進(jìn)行了深入的采訪和研究，發(fā)現(xiàn)這三家公司的動向確有一定的代表性。

在人工智能業(yè)務(wù)層面，這三家公司確實(shí)都有獨(dú)到之處，然而記者通過研究發(fā)現(xiàn)，三家公司旗下仍有一些非人工智能業(yè)務(wù)，且都在近年來大舉收購，以此獲得外延式增長。而在股價(jià)上漲之后，不少高管也紛紛減持套現(xiàn)，其中賽為智能與科大智能都在近來發(fā)布了高管減持預(yù)告。

三家公司怎樣看待當(dāng)前的估值？今后欲如何提高旗下人工智能業(yè)務(wù)的盈利能力？公司大舉收購是否說明公司是以外延式增長而非內(nèi)生式增長獲得發(fā)展，公司的核心競爭力并未有所增強(qiáng)？高管減持是否表明其對公司未來發(fā)展不夠看好？對此，這些公司計(jì)劃如何緩解高管減持對股價(jià)造成的影響？

就以上相關(guān)問題，記者分別向三家公司致電致函，賽為智能表示，公司近期不接受任何采訪，科大訊飛也未有任何回應(yīng)，僅科大智能做出了詳細(xì)答復(fù)。

均站在風(fēng)口上

“科賽飛”這三家公司各自與人工智能有何瓜葛，何以搭上這股風(fēng)？

其中，科大智能是以用電自動化系統(tǒng)軟硬件產(chǎn)品研發(fā)、包括機(jī)器人的生產(chǎn)作為主營業(yè)務(wù)。賽為智能對外稱，是智慧產(chǎn)業(yè)整體系統(tǒng)解決方案提供商，構(gòu)建了智慧城市頂層設(shè)計(jì)與規(guī)范、智慧城市建設(shè)與運(yùn)維、智慧城軌等產(chǎn)業(yè)體系?？拼笥嶏w則是以語音識別與合成為核心技術(shù)，開發(fā)一系列產(chǎn)品。

值得一提的是，三家公司旗下均有些許與人工智能關(guān)聯(lián)性較低的業(yè)務(wù)。賽為智能旗下數(shù)據(jù)機(jī)房業(yè)務(wù)收入仍占總收入較大份額，今年上半年，這一業(yè)務(wù)營業(yè)收入為3.7億元，占總收入63%。相比較而言，公司旗下更符合人工智能特性的業(yè)務(wù)——建筑智能化系統(tǒng)同期卻僅得到1.3億元的營業(yè)收入。

科大訊飛與科大智能也存在類似現(xiàn)象。今年上半年，科大訊飛信息工程業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了27%的營業(yè)收入，這一業(yè)務(wù)與人工智能的關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)?？拼笾悄芷煜乱灿袛?shù)據(jù)通信產(chǎn)品和新能源產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。對于當(dāng)前的科大智能來說，公司旗下與人工智能關(guān)聯(lián)性最大的是智能制造與機(jī)器人應(yīng)用產(chǎn)品、物流與倉儲自動化系統(tǒng)兩大業(yè)務(wù)，那么公司是否計(jì)劃今后著重發(fā)展？

科大智能方面給出了肯定的回答，公司方面回應(yīng)《投資者報(bào)》記者表示：“工業(yè)自動化方面，公司將繼續(xù)加快完善在人工智能和機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，聚焦工業(yè)機(jī)器人與智能控制產(chǎn)品的研發(fā)投入和市場拓展。物流與倉儲自動化系統(tǒng)領(lǐng)域內(nèi)，除原有生產(chǎn)物流外，公司還將進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，布局倉儲、醫(yī)藥、冷鏈、電商等物流行業(yè)，將物流各環(huán)節(jié)有機(jī)集成、優(yōu)化運(yùn)行?！?/p>

都曾大舉并購

從業(yè)績表現(xiàn)看，“科賽飛”當(dāng)中除科大訊飛外都說得過去。今年上半年，三家公司營業(yè)收入均有所增長，凈利潤方面，只有科大訊飛同比下滑58%，科大智能與賽為智能分別同比增長34%與97%。然而，記者發(fā)現(xiàn)，三家公司近兩年來都曾大舉收購，這使得不少投資者產(chǎn)生疑惑，其收入增長是內(nèi)生性增長，還是更多得益于外延式增長？

2015年3月以來，科大訊飛相繼收購安徽信投、啟明玩具、訊飛皆成、樂知行股份。2016年10月迄今，賽為智能收購開心人信息、新疆賽為、江西皓能、廣東賽翼4家公司股權(quán)，共投入超過11億元。同一時(shí)期內(nèi)，科大智能購買了新余宏機(jī)械、英內(nèi)物聯(lián)部分股份，投資額達(dá)10億元。

那么這些外延式并購，今年上半年為科大智能貢獻(xiàn)多大比例的營業(yè)收入與凈利潤？是否增強(qiáng)了公司的核心競爭力？

科大智能對《投資者報(bào)》記者表示：“目前新余宏機(jī)械營業(yè)收入和凈利潤所占公司比例較小，對公司經(jīng)營業(yè)績影響不大。對英內(nèi)物聯(lián)股權(quán)購買資產(chǎn)事項(xiàng)尚在進(jìn)行中，對公司2017年度經(jīng)營業(yè)績不產(chǎn)生影響。雖然兩項(xiàng)收入目前對公司業(yè)績影響不大，但外延式發(fā)展可以在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，提高公司的盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。內(nèi)涵式和外延式發(fā)展是相輔相成的，在通過外延式發(fā)展‘做大企業(yè)之后就要通過內(nèi)涵式發(fā)展‘做強(qiáng)企業(yè)。”

高管紛紛減持

無論業(yè)績增長有多少含金量，趕上風(fēng)口的“科賽飛”今年以來股價(jià)均有不小漲幅。今年年初至10月12日，科大智能、賽為智能、科大訊飛股價(jià)分別上漲47%、41%、101%，市盈率分別為68倍、68倍與226倍。

在股價(jià)大幅上漲、市盈率走高的同時(shí)，科大智能和賽為智能兩家公司高管紛紛減持套現(xiàn)。10月10日，賽為智能發(fā)布公告，公司董事商毛紅將在今年2017年6 至12月間，減持公司40萬股股份。9月22日，賽為智能曾披露，公司現(xiàn)任監(jiān)事封其華將在今年之內(nèi)減持公司400萬股股份。

類似的事情也發(fā)生在科大智能身上。9月21日，科大智能發(fā)布公告稱，公司總裁楊銳俊計(jì)劃減持公司260萬股股份，副總裁姚瑤也將減持60萬股，分別占公司總股本0.36%、0.08%。

關(guān)于高管為何減持，科大智能回應(yīng)《投資者報(bào)》記者稱：“公司董事、總裁楊銳俊和董事、副總裁姚瑤此次減持計(jì)劃符合《證券法》、 《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等法規(guī)。此次股份減持計(jì)劃是減持人根據(jù)自身個人資金需求做出的，減持行為并不代表對公司未來發(fā)展不看好。且此次減持股份的人員較少，數(shù)量并不大，所占公司股本的比例較小?！眅ndprint