粟勤　魏星

〔摘要〕 金融科技是技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新，它以前沿信息技術(shù)的巨大進步為前提，使得金融服務(wù)突破了時間和空間的限制、信息網(wǎng)絡(luò)化和透明化、金融服務(wù)的交易成本大幅下降、金融功能場景化。金融包容水平不足，傳統(tǒng)金融體系沒有滿足草根群體的投融資和小額支付的需求，為金融科技的發(fā)展留下了空間。金融科技的功能使它具有顯著的金融包容效應(yīng)，即緩解信息不對稱、降低交易成本等金融市場摩擦，平衡金融包容公益屬性和商業(yè)屬性之間的矛盾，培養(yǎng)社會誠信意識，有效擴大金融服務(wù)覆蓋率等。應(yīng)該加強理論研究和人才培養(yǎng)，完善法律法規(guī)和金融監(jiān)管，推動金融科技企業(yè)與金融機構(gòu)之間的戰(zhàn)略合作，以便實現(xiàn)金融與科技的深度融合，提升金融包容水平。

〔關(guān)鍵詞〕 金融科技，金融包容，普惠金融

〔中圖分類號〕F830 〔文獻標識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2017）05-0091-07

近年來，“金融科技”（Fintech）已成為金融、科技和新興經(jīng)濟領(lǐng)域的熱詞。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟和科技產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，以及該領(lǐng)域眾多獨角獸企業(yè)的涌現(xiàn)，金融科技行業(yè)成為全球創(chuàng)投界公認的“風口”，吸引了大量資本的關(guān)注和投入。根據(jù)著名咨詢公司埃森哲的調(diào)研，2016年1-3月全球金融科技領(lǐng)域的總投資額達53億美元，同比增長47%，其中歐亞地區(qū)的股權(quán)投資總額中，金融科技領(lǐng)域占比達62%，同比增長接近100% 〔1 〕。金融科技創(chuàng)新的時代浪潮已不可阻擋，由此衍生的第三方支付、大數(shù)據(jù)風控、大數(shù)據(jù)征信、區(qū)塊鏈①、眾籌、智能投資顧問等新興金融業(yè)態(tài)正在深刻地影響著傳統(tǒng)的金融業(yè)格局。在中國，以支付寶、微信支付、芝麻信用、螞蟻金融、京東白條等為代表的金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品，正以迅猛之勢影響和改變著廣大普通民眾的日常生活和金融消費習慣。更為重要的是，這些產(chǎn)品所呈現(xiàn)出的低成本、廣覆蓋、易獲得等共性特征，很好地反映和詮釋了金融包容的本質(zhì)特征和核心訴求，有力地提升了我國的金融包容水平，推動了我國普惠金融事業(yè)的發(fā)展。國務(wù)院關(guān)于《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》中明確提出：“積極引導各類普惠金融服務(wù)主體借助互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息技術(shù)手段，降低金融交易成本，延伸服務(wù)半徑，拓展普惠金融服務(wù)的廣度和深度?！敝袊嗣胥y行也于2017年5月成立金融科技委員會，旨在加強金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。強化金融科技創(chuàng)新，促進普惠金融發(fā)展已成為我國深化金融體制改革的重要任務(wù)。

一、金融科技的功能與誘因

（一）金融科技的界定

“金融科技”一詞來自英文Financial Technology，通?？s寫為FinTech。雖然近幾年它在國際上非常流行，但之前并沒有明確的定義。在我國，謝平和鄒傳偉首先提出了一個類似的概念——“互聯(lián)網(wǎng)金融”，認為互聯(lián)網(wǎng)金融是既不同于商業(yè)銀行間接融資、又有別于資本市場直接融資的第三種融資模式，該模式將加劇金融脫媒的發(fā)展，促成競爭格局的變化〔2 〕。楊東將互聯(lián)網(wǎng)金融定義為“基于移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，實現(xiàn)支付清算、資金融通、風險防范和利用等金融功能， 具有快速便捷、高效低成本的優(yōu)勢和場外、混同、涉眾等特征， 并打破金融壟斷， 實現(xiàn)消費者福利的創(chuàng)新型金融” 〔3 〕。2015 年7月中國人民銀行等十部委發(fā)布的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》指出，“互聯(lián)網(wǎng)金融是我國金融業(yè)發(fā)展中的一種新業(yè)態(tài)，是不同于銀行、證券、保險的一種新型金融業(yè)務(wù)模式”，并提出了“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”的總體要求。

在國際上，2017年1月25日，英格蘭銀行總裁、國際清算銀行金融穩(wěn)定委員會（Financial Stability Board，F(xiàn)SB）主席Mark Carney在20國集團“數(shù)字化金融、金融包容與金融素養(yǎng)”大會演講中首次對金融科技進行了定義。他認為，廣義的金融科技指技術(shù)進步帶來的金融服務(wù)創(chuàng)新，它可以創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)模式、新的應(yīng)用、新的流程和新的產(chǎn)品，從而對金融市場、金融機構(gòu)、金融服務(wù)的提供方式產(chǎn)生重要影響。此后，國際清算銀行全球金融穩(wěn)定委員會的報告多次引用該定義 〔4 〕。無論如何，金融科技沒有改變金融跨時間和空間配置金融資源、管理風險等核心功能和金融合約的內(nèi)涵，因此，從本質(zhì)上看，金融科技就是技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新。

（二）金融科技的功能

從歷史上看，技術(shù)創(chuàng)新一直與金融的發(fā)展相伴隨。從2000多年前的算盤到19世紀60年代的電報，從20世紀50年代的信用卡（此后從磁條卡發(fā)展到芯片卡）、60年代的ATM機、POS機到本世紀初的網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化等，如今的金融科技都是建立在過去技術(shù)進步的基礎(chǔ)之上的，是以往金融科技創(chuàng)新的延續(xù)與發(fā)展。

但始于本世紀初的這一輪金融科技浪潮與以往的金融科技不同，它以包括互聯(lián)網(wǎng)、移動通訊技術(shù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等一系列前沿信息技術(shù)的巨大進步為前提。前沿信息技術(shù)與金融相結(jié)合，具有改變甚至顛覆傳統(tǒng)金融模式的潛力。從這個角度來看，目前的金融科技至少具有以下功能：

1.金融科技使得金融服務(wù)突破了時間和空間的限制。網(wǎng)絡(luò)具有“泛在性”（Ubiquitous）特征，是一種“泛在”技術(shù)，即憑借移動互聯(lián)網(wǎng)裝備，以無所不在、無所不包、無所不能為基本特征，以實現(xiàn)任何時間、任何地點、任何人、任何物都能順暢地聯(lián)通為目的 〔5 〕。“泛在”技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用就使得金融服務(wù)突破了時間和空間的限制。20世紀末，銀行卡、信用卡代替現(xiàn)金支付，而現(xiàn)在，銀行卡和信用卡正在逐漸被“無所不在”的移動支付所取代。

2.金融科技使得信息網(wǎng)絡(luò)化、信息透明化。金融的一個重要功能就是生產(chǎn)和提供信息，前沿信息技術(shù)在金融業(yè)的運用可以改變信息的生產(chǎn)方式。經(jīng)濟生活中原本就有海量的信息，但分布在社會各個部門、各個地區(qū)、各個角落，沒有前沿的信息技術(shù)，要收集和利用這些信息是根本無法想象的。傳統(tǒng)上金融體系主要有兩類信息生產(chǎn)方式：第一類是信息的私人生產(chǎn)和出售，如證券公司和信用評級機構(gòu)負責搜集和生產(chǎn)區(qū)分資金需求者好壞的信息，然后賣給資金供給者，商業(yè)銀行同時是信息生產(chǎn)者和資金供給者，也屬于這類方式；第二類是政府強制信息披露，比如政府對會計準則、審計和信息披露的監(jiān)管， 特別針對上市公司信息披露的要求 〔6 〕25-29，信息的種類也主要限于財務(wù)報表、信用記錄等有限的幾種。而金融科技時代，企業(yè)與個人的大部分活動都在網(wǎng)上呈現(xiàn)和完成，海量信息可以通過搜尋引擎迅速地提取、整理和加工，再利用云計算對其進行分析計算。信息的種類也擴大到包括人的行為、活動內(nèi)容、興趣愛好等方方面面?？梢?，金融科技使信息網(wǎng)絡(luò)化、透明化，從而緩解了金融市場普遍面臨的信息不對稱問題。endprint

3.金融科技使得金融服務(wù)的交易成本大幅下降。首先，與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的領(lǐng)域雖然固定成本很高，但一旦投資建設(shè)了相關(guān)網(wǎng)絡(luò)和基礎(chǔ)設(shè)施，每服務(wù)一個客戶的邊際成本遞減，甚至可以為零。其次，區(qū)塊鏈的“去中介化”特征縮短了資金融通中的鏈條，這都使得金融服務(wù)的交易成本大幅度下降，效率大幅度提升 〔7 〕。最后，基于區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)上的智能合約可以使金融交易和業(yè)務(wù)流程自動化，進一步降低交易成本。根據(jù)預測，如果使用智能合約，美國和歐洲的抵押貸款借款人每筆貸款可以節(jié)約480到960美元，貸款銀行則可以通過貸款的自動發(fā)放而每年節(jié)約30億到110億美元的成本。另一項預測發(fā)現(xiàn)，在全球個人機動車保險市場上使用智能合約可以實現(xiàn)業(yè)務(wù)處理和保險理賠流程業(yè)務(wù)的自動化，每年還可以節(jié)約210億美元成本 〔8 〕。

4.金融科技使得金融功能場景化。即在各種應(yīng)用場景中嵌入金融服務(wù)，使每次交易由單一的金融功能演變?yōu)槎喾N功能的結(jié)合。最典型的例子是第三方支付與金融產(chǎn)品掛鉤，余額寶（或微信支付）+貨幣市場基金，并通過實時贖回和移動支付，使貨幣市場基金既可以作為投資產(chǎn)品，也可以作為貨幣，同時實現(xiàn)支付、貨幣、存款和投資四個功能 〔7 〕。此外，電商平臺上購物+首付或者白條，就是支付和貸款功能的同時實現(xiàn)，此過程涵蓋了資金流、物流和信息流，不僅促成了豐富的商業(yè)模式，而且使金融與實體經(jīng)濟更緊密地結(jié)合在一起。

（三）金融科技的誘因

從供給方面來看，前述前沿信息技術(shù)的巨大進步是本輪金融科技浪潮的直接誘因。從需求方面來看，金融消費者對便捷、高效、用戶友好（user-friendly）和低成本金融服務(wù)的需求上升，也推動了金融科技的發(fā)展。特別是“數(shù)字原住居民”（digital natives），即那些出生和成長在數(shù)字時代的人口，也即80后、90后，對數(shù)字化產(chǎn)品的接受能力很強，他們更愿意使用金融科技產(chǎn)品 〔9 〕。從外部環(huán)境來看，監(jiān)管機構(gòu)對金融科技的包容，也為金融科技的發(fā)展提供了良好的制度環(huán)境。

除此之外，本輪金融科技浪潮還有一個重要誘因，那就是傳統(tǒng)金融體系的金融包容不足，從而給金融科技留下了發(fā)展空間。

“金融包容”（financial inclusion）也叫“普惠金融”或“包容性金融體系”，是最早由聯(lián)合國和世界銀行在2005年倡議推廣的“國際小額信貸年”活動中正式提出的 〔10 〕，此后得到迅速傳播。國務(wù)院2015年12月發(fā)布的《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》中明確了其概念為：“立足機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負擔的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務(wù)”，同時指明“小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等特殊群體是當前我國普惠金融的重點服務(wù)對象”。

金融包容或普惠金融具有以下本質(zhì)特征 〔11 〕：（1）秉持金融的哲學人文發(fā)展理念；（2）彰顯金融為促進人類經(jīng)濟與社會發(fā)展而生；（3）堅持金融為最廣泛的社會大眾竭誠服務(wù)。

金融包容對于減貧和實現(xiàn)包容性增長意義重大。遺憾的是，傳統(tǒng)的金融體系金融包容不足。根據(jù)2011年世界銀行在全球148個國家的問卷調(diào)查，全球擁有正規(guī)金融機構(gòu)（包括商業(yè)銀行、信用社、合作銀行、郵政儲蓄和微型金融機構(gòu)）賬戶的人口比例只有51%②。對于大部分人來說，銀行賬戶是進入正規(guī)金融體系的“首道大門”，沒有銀行賬戶就意味著他們不僅沒有銀行存款和貸款，而且也沒有支付結(jié)算、投資等任何金融服務(wù)。這部分“無銀行”（unbanked）人口主要分布在發(fā)展中國家，特別是中東和撒哈拉以南非洲，其中又以窮人和日收入低于2美元的人口為主。這樣一個龐大的人口無疑就成為金融科技企業(yè)服務(wù)的對象，他們正好可以利用銀行等金融機構(gòu)留下的空白展示自己的金融科技產(chǎn)品。而一個更好的機遇是，這些國家擁有手機的人口比例等于甚至超過擁有銀行賬戶的人口比例，在那些擁有廣大農(nóng)村地區(qū)但銀行網(wǎng)點少的國家尤其如此 〔4 〕。正因為如此，金融科技在發(fā)展中國家獲得了更快的發(fā)展 〔12 〕。

例如在肯尼亞，2007年移動網(wǎng)絡(luò)運營商Safaricom和移動通訊企業(yè)Vodacom合作發(fā)起了一種叫M-Pesa的移動貨幣，并基于通訊設(shè)備提供支付、存款和微型貸款服務(wù)。用戶可以將貨幣存入手機賬戶中，運用個人識別密碼進行短信轉(zhuǎn)賬匯款，并從附近的商店等代辦點取款。M-Pesa推出后非常成功，此后進入阿富汗、南非、印度等國也受到“無銀行”人口的歡迎 〔13 〕。

除了“無銀行”人口外，還有更大一部分“銀行服務(wù)不足”（under-banked）的人口，貸款就是這樣一個例子，貸款可得性低也是影響金融包容的一個主要因素。在新興經(jīng)濟體，小微企業(yè)和普通家庭從傳統(tǒng)銀行獲得貸款更加困難，因而這些國家金融科技的市場需求更大 〔14 〕。根據(jù)瑞銀集團（UBS）的問卷調(diào)查，在一些新型經(jīng)濟體，個人從P2P借款的傾向比發(fā)達國家高很多，更大比例的被調(diào)查者回答他們會在未來12個月內(nèi)第一次向P2P平臺借款 〔9 〕。

在這方面，發(fā)達國家也不例外。自2008年全球金融危機以后，西方國家銀行等金融機構(gòu)變得更加風險厭惡，貸款和投資行為極為小心謹慎，收益與利潤下降使得它們從某些市場撤出，其中包括風險和成本均較高的小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，這就導致危機后小微企業(yè)和低收入家庭貸款可得性下降。這部分群體由此轉(zhuǎn)向P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)尋求融資，這就給予金融科技企業(yè)以發(fā)展空間 〔9 〕。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，英國P2P平臺上的借款人有50%～65%被銀行拒絕貸款，其余借款人認為銀行不會給自己發(fā)放貸款。

金融科技在中國發(fā)展迅速，某些領(lǐng)域在世界處于領(lǐng)先地位，一個重要原因是我國金融體系存在低效率或扭曲現(xiàn)象 〔7 〕。從貸款來看，我國正規(guī)金融一直未能服務(wù)小微企業(yè)、農(nóng)戶、低收入者等弱勢群體，他們創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、擴大生產(chǎn)規(guī)模、管理流動性的貸款需求經(jīng)常遭到拒絕。根據(jù)西南財經(jīng)大學中國家庭金融調(diào)查與研究中心《中國小微企業(yè)調(diào)研報告》，中國5600萬小微企業(yè)和個體工商戶中僅有11.9%能從銀行獲得貸款。世界銀行的問卷調(diào)查也顯示，2013年中國15歲以上的人口中僅有9.6%獲得銀行貸款，低于東亞太平洋地區(qū)（僅發(fā)展中國家）11%的比例，更低于高收入國家17.3%的比例②。從投資理財來看，無論是安全但利率受到管制的存款、銀行理財（要求最低5萬元），還是價格大起大落的股票、起點高達百萬的信托等，都無法滿足低收入居民合理的理財需求。一項對我國拍拍貸平臺借款人的問卷調(diào)查顯示，他們從未從任何金融機構(gòu)獲得過貸款，而他們貸款的主要目的是為了“積累信用” 〔15 〕，這無疑反映了現(xiàn)實的無奈。此外，我國被調(diào)查者在金融科技平臺上投資的比例接近40%，也遠遠高于其他國家，在此項調(diào)查中位居首位，比第二位的印度（大約25%）還高十幾個百分點 〔9 〕。由此可見，金融科技是應(yīng)小微企業(yè)和普通金融消費者投融資需求而產(chǎn)生的，它內(nèi)生于市場機制中，具有合理性。endprint

再看支付清算方面的金融包容性。一個不可爭辯的事實是，中國居民日常生活常見的理發(fā)店、小飯店和便利店等存在大量的小額、分散和零散消費支付，它們都被排斥在銀行的支付體系之外。傳統(tǒng)金融體系下這種小額分散的轉(zhuǎn)賬交易成本高昂，而金融科技瞄準了這一塊市場，在各種場景下實現(xiàn)支付與其他金融功能的結(jié)合。

總之，金融包容水平不足，傳統(tǒng)金融體系沒有滿足草根群體的投融資和小額支付的需求，從而為金融科技“預留”了非常大的發(fā)展空間。

二、金融科技的金融包容效應(yīng)

從上述對本輪金融科技浪潮的分析中可以看出，金融科技的一個重要功能就是緩解信息不對稱、降低交易成本等金融市場摩擦或者金融市場失靈。這就可以使金融服務(wù)的門檻更低、交易更便捷、金融服務(wù)質(zhì)量更高、客戶體驗更好，最終讓更多草根人群享受到現(xiàn)代金融服務(wù)，從而破解傳統(tǒng)金融體系的金融排斥，推動金融包容性發(fā)展 〔16 〕。

具體來說，金融科技的金融包容效應(yīng)表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）金融科技能夠有效擴大金融服務(wù)覆蓋率，推動金融包容性發(fā)展

讓金融服務(wù)有效觸達和惠及盡可能多的地區(qū)和人群，是金融包容的核心內(nèi)涵之一。傳統(tǒng)服務(wù)模式下，金融機構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點布設(shè)高成本和專業(yè)人員的匱乏導致稀缺的金融資源只能有選擇地投放于城市和經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，農(nóng)村和落后地區(qū)金融發(fā)展滯后、金融包容水平低下，導致這些地區(qū)的人民群眾，尤其是貧困人口等弱勢群體的金融需求無法得到滿足。據(jù)螞蟻金服集團的調(diào)研，中國城鎮(zhèn)和農(nóng)村每萬人擁有銀行類金融服務(wù)人員的數(shù)量比例為329∶1，如此巨大的差異正反映了一點。

本輪金融科技浪潮所體現(xiàn)出的“泛在性”一定程度上改變了這種局面。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心統(tǒng)計，截至2015年底，中國網(wǎng)民人數(shù)為6.88億，普及率50.3%，其中手機網(wǎng)民達6.20億，農(nóng)村網(wǎng)民占比28.4%，規(guī)模達1.95億。智能手機、無線網(wǎng)絡(luò)，接入手機銀行或者結(jié)合支付寶、微信支付、余額寶、京東白條等互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，使金融服務(wù)迅速滲入尋常百姓家，幾乎人人唾手可得，從服務(wù)覆蓋率上看真正實現(xiàn)了“普惠”。

支付服務(wù)就是一個最典型的例子。2016年銀行業(yè)處理的電子支付業(yè)務(wù)1395.61億筆，金額2494.45萬億元，其中，網(wǎng)上支付461.78億筆，金額2084.95億元，同比分別增長26.96%和3.31%；移動支付257.10億筆，金額157.55萬億元，同比分別增長了85.82%和45.59%。而同年，非銀行支付機構(gòu)累計發(fā)生支付1639.02億筆，金額是99.27萬億元，同比分別增長了99.53%和100.65% 〔17 〕。這些支付基本上都是實時到賬，效率更高。與此同時，移動支付+貨幣市場使得農(nóng)村和偏遠地區(qū)居民只要有銀行賬戶，足不出戶就可以投資貨幣基金，獲得相對安全且比銀行存款更高的收益。投資起點低至1元，這使得任何草根人群都可以享受現(xiàn)代金融服務(wù)。

北京大學互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心對“數(shù)字普惠金融”的研究表明，2013年“數(shù)字普惠金融”得分最高的上海是得分最低的西藏的1.9倍，而同年傳統(tǒng)普惠金融得分最高和最低的這兩個省級行政區(qū)域之間的差距是2.8倍?？梢?，相對于傳統(tǒng)普惠金融，數(shù)字普惠金融具有更好的地理穿透性，金融科技能夠有效縮小各地區(qū)金融資源配置的不均衡，彌補因金融機構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點、自助設(shè)備等投放不足及金融專業(yè)人員匱乏而對普惠金融發(fā)展的不利影響 〔18 〕。事實上，金融科技發(fā)展的確更多惠及我國三四線城市、農(nóng)村及偏遠地區(qū)人群 〔7 〕。

在世界范圍內(nèi)，根據(jù)世界銀行的問卷調(diào)查，從2011-2014年，擁有銀行賬戶的成年人口比例從51%提高到了62%，其中發(fā)展中國家擁有銀行賬戶的人口比例上升13個百分點，而撒哈拉以南非洲推行的移動貨幣賬戶迅速地提高了金融服務(wù)的可得性?？梢?，金融科技在推動金融包容性發(fā)展中的作用功不可沒 〔19 〕。

（二）金融科技能夠有效降低信息不對稱和金融服務(wù)成本，平衡金融包容公益屬性和商業(yè)屬性之間的矛盾

如前所述，金融包容的重點服務(wù)對象是小微企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)戶和城鎮(zhèn)低收入者等弱勢人群，這就意味著金融包容具有一定的公益性質(zhì)，金融機構(gòu)需要在利潤最大化的目標下承擔一定的社會責任。其中，解決小微企業(yè)等客戶信息不對稱、降低交易成本成為平衡公益性和商業(yè)性的關(guān)鍵所在，而金融科技使得這一切成為可能。互聯(lián)網(wǎng)時代每個人處處留痕、頻率很高的網(wǎng)絡(luò)交易和行為數(shù)據(jù)輸出的“信用畫像”，信息的網(wǎng)絡(luò)化和透明化有效化解了傳統(tǒng)金融中無抵押物、無擔保人群的信用信息收集和構(gòu)建難題，降低了信息不對稱。大數(shù)據(jù)風控、云計算等新興技術(shù)的應(yīng)用，也顛覆了傳統(tǒng)金融服務(wù)手段和模式，有效降低了金融服務(wù)成本。無論與大型銀行依靠財務(wù)報表和抵押等硬信息的信貸評估方式相比，還是與中小銀行依靠人品和所在社區(qū)口碑等軟信息的評估方式相比，金融科技運用大數(shù)據(jù)進行信用評估所獲得的信息量更大、信息不對稱程度更低，信息收集和處理成本也更低。因此，它信息生產(chǎn)的功能更強大，金融資源的配置效率也更高 〔16 〕。例如，2015年6月才開業(yè)的網(wǎng)商銀行采用全網(wǎng)絡(luò)化營運，通過與螞蟻金服合作將目標客戶鎖定在阿里巴巴、淘寶和天貓電子商務(wù)平臺上的小微企業(yè)和個人支付寶會員，運用大數(shù)據(jù)分析這些借款企業(yè)和個人消費者的信息，在收到申請人提交的貸款申請后最快3分鐘就可提供無抵押擔保的信用貸款，最長24個月且1元起貸，還款方式靈活。截至2016年2月，網(wǎng)商銀行已經(jīng)為超過800萬家小微企業(yè)提供了金融服務(wù)，累積貸款規(guī)模450億元③ 。可見，金融科技創(chuàng)新與運用有力地推動了普惠金融的發(fā)展。

（三）金融科技可以有效改善客戶體驗，提升金融服務(wù)質(zhì)量

客戶體驗是指客戶購買并使用金融產(chǎn)品或接受金融服務(wù)后所產(chǎn)生的心理體驗。當這種體驗是積極、滿意的時候，客戶再次購買該產(chǎn)品或使用該服務(wù)的概率上升，對金融機構(gòu)的忠誠度也會提高。長期以來，我國各金融機構(gòu)的客戶體驗大都停留在柜員和相關(guān)業(yè)務(wù)人員的“微笑服務(wù)”上。但在ATM機、電話銀行、網(wǎng)上銀行、手機銀行等電子銀行業(yè)務(wù)渠道普及的背景下，客戶體驗更多依賴于客戶在（通過任何電子渠道）使用金融服務(wù)時的便捷性、安全性。同時，鑒于金融包容的重點服務(wù)對象是小微企業(yè)、農(nóng)戶和城鎮(zhèn)低收入人口，他們的金融素養(yǎng)不足，自主選擇金融產(chǎn)品的能力較低，包容性金融服務(wù)應(yīng)該使他們在獲得金融服務(wù)的同時又不增加過多的負擔，也即金融產(chǎn)品要有足夠的適當性。這就需要有效提升金融服務(wù)的效率，開發(fā)出更為豐富多樣、定制化程度高的小微企業(yè)、普通消費者的金融產(chǎn)品體系。endprint

金融科技為實現(xiàn)金融服務(wù)的簡約高效和個性化提供了路徑。智能化決策引擎對客戶資產(chǎn)狀況、風險偏好、信用資質(zhì)、行為特性等方面快速、精準、高效地定位和綜合判定，使金融服務(wù)和產(chǎn)品的個性化、定制化成為可能。大數(shù)據(jù)征信技術(shù)通過提取和分析互聯(lián)網(wǎng)行為數(shù)據(jù)，實時開展信用審核，也極大地簡化了流程，提高了效率和精確度。這樣一來，金融機構(gòu)可以精確匹配客戶需求，為不同類型客戶提供不同的產(chǎn)品組合，在提高金融服務(wù)質(zhì)量的同時也改善了客戶體驗。

（四）金融科技可以培養(yǎng)社會誠信意識，為促進金融包容創(chuàng)造有利的社會環(huán)境

誠信是市場經(jīng)濟和金融發(fā)展的必要條件。中華民族原本就有著誠信的優(yōu)良傳統(tǒng)，但在經(jīng)濟全面轉(zhuǎn)軌、人口流動增加的背景下，社會誠信面臨沖擊。2014年新華社聯(lián)合新浪、搜狐、網(wǎng)易開展了“中國社會誠信現(xiàn)狀”網(wǎng)絡(luò)調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，超過88%的受訪者曾因別人不誠信吃過虧，同時，又有75%的受訪者承認自己有過不誠信行為并感到愧疚 〔20 〕。在金融領(lǐng)域，部分借款人（個人或企業(yè)）有償還能力卻賴賬不還，被人稱之為“老賴”。此外，不斷高發(fā)的金融詐騙使人防不勝防，嚴重破壞了人與人之間的信任和金融發(fā)展的基石。之所以會出現(xiàn)這種情況，除了部分人或企業(yè)道德水平低下外，一個重要原因在于經(jīng)濟社會中普遍存在的信息不對稱以及對違約行為發(fā)現(xiàn)和懲罰不力，致使失信者的收益高于其成本，從而誘發(fā)了部分人的機會主義行為。

金融科技能夠采集個人和企業(yè)各種線上大數(shù)據(jù)，包括互聯(lián)網(wǎng)貸款理財、保險、網(wǎng)絡(luò)繳費、電商購物消費、租車打車、企業(yè)網(wǎng)上交易信息等等，從而比較容易識別和發(fā)現(xiàn)失信行為。例如：金融科技所催生的“大眾點評”模式，對企業(yè)特別是服務(wù)行業(yè)的企業(yè)商品或服務(wù)質(zhì)量好壞的評價來自網(wǎng)絡(luò)每一個消費者的真實體驗，所有評價的匯總可以分析判斷一個企業(yè)經(jīng)營管理狀況和未來盈利前景?；ヂ?lián)網(wǎng)開放、共享的特征使得這些信息在網(wǎng)絡(luò)上廣泛傳播，這使得原來不誠信企業(yè)與消費者之間的一次博弈演變成為該企業(yè)與眾多消費者之間的重復博弈，從而有效懲罰了那種“騙一次就跑”的不誠信、不道德行為。

此外，運用人臉識別、聲音識別、在線簽名識別等身份識別技術(shù)，可以在客戶遠程開戶、遠程交易的時候有效防止身份被冒用，在提高金融機構(gòu)網(wǎng)點稀少的農(nóng)村和偏遠地區(qū)居民金融服務(wù)可得性的同時保障資金安全。運用區(qū)塊鏈技術(shù)還可以更好地防止金融服務(wù)中的不規(guī)范和金融詐騙。如2016年7月29日陽光保險推出的“區(qū)塊鏈+航空意外險卡單”，不僅可以有效解決保單造假、中間商抬價等問題，還方便了后續(xù)理賠等流程。

可見，金融科技有助于培養(yǎng)社會誠信意識、預防金融詐騙，并加快推進社會誠信體系建設(shè)，為金融包容創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。

金融科技在提升金融包容水平中發(fā)揮重大作用，但并非十全十美，仍存在一定的局限性。這主要體現(xiàn)為業(yè)內(nèi)所稱的“數(shù)字鴻溝”現(xiàn)象，即金融服務(wù)和產(chǎn)品的過度“數(shù)字化”，對于一些數(shù)字化接受程度低的特殊人群，例如受教育程度低的人群、老年人群、無法獲取高科技設(shè)備的貧困地區(qū)人群，反而會弱化其金融服務(wù)獲取機會，產(chǎn)生新的不公平。

三、以金融科技創(chuàng)新驅(qū)動金融包容性發(fā)展的路徑選擇

（一）加強金融科技理論研究和相關(guān)人才培養(yǎng)

在全球范圍來看，金融科技雖然蓬勃發(fā)展，但仍處于初期階段，其商業(yè)模式還在發(fā)展變化當中，特別是很多金融科技產(chǎn)品剛推出不久，尚未經(jīng)歷一個完整的經(jīng)濟周期的檢驗 〔9 〕，信息技術(shù)本身也還在不斷進步與完善之中。因此，國內(nèi)外有關(guān)金融科技的理論研究進展緩慢，缺乏系統(tǒng)的研究成果，對于科技與金融相結(jié)合的有關(guān)理論中的諸如內(nèi)涵特征、體系構(gòu)建、運行模式等諸多問題，均缺乏科學深入的認識和探討 〔21 〕。目前學術(shù)界一致的看法是，金融科技不改變金融的屬性，但金融科技畢竟不同于以往的金融創(chuàng)新，由于它改造或者顛覆了金融模式，也必然在一定程度上沖擊著現(xiàn)有的金融理論。如信息經(jīng)濟學：金融科技所帶來的信息透明度提高能在多大程度上解決金融交易中的信息不對稱問題？金融中介理論：區(qū)塊鏈的“去中介化”特征是否使得服務(wù)融資雙方的銀行等金融中介的作用下降？關(guān)系型銀行的價值是否還存在？貨幣政策理論：金融科技對貨幣流通和貨幣政策的影響有哪些？金融科技時代如何提高貨幣政策的效果？金融發(fā)展理論：金融發(fā)展對實體經(jīng)濟影響的途徑、方式是否發(fā)生改變？如何改變？特別是金融科技對社會公平與效率的影響有多大？怎樣才能讓金融科技最大限度地實現(xiàn)金融包容？最大限度地服務(wù)實體經(jīng)濟？從整個社會的角度來看，金融科技有哪些成本？如何使成本最?。拷鹑陲L險與金融安全理論：金融科技創(chuàng)新是否隱含著新的風險？微觀層面有什么風險？金融科技帶來的高頻交易是否加劇金融資產(chǎn)的價格波動？金融業(yè)順周期的特性是否增強？無論如何，加強金融科技理論研究，對于指導金融科技實踐，特別是制定科學的金融科技政策具有重要的作用。

與此同時，還需要加強金融科技人才培養(yǎng)，特別是跨專業(yè)的復合型人才。目前，我國各綜合性大學都開設(shè)了金融學和信息科學與技術(shù)（或信息工程）專業(yè)，但都存在專業(yè)性很強、綜合技能不足的問題。絕大部分畢業(yè)生懂金融的不懂技術(shù)，或者懂技術(shù)的不懂金融，既懂金融又懂技術(shù)的人才少之又少。因此，有必要重新規(guī)劃人才培養(yǎng)方案，打通這兩個專業(yè)，通過大學本科雙學位，或者招收金融科技專業(yè)碩士研究生，為我國金融科技的持續(xù)發(fā)展培養(yǎng)急需的人才。

（二）抓緊研究出臺有關(guān)金融科技的法律法規(guī)，為金融科技的進一步發(fā)展保駕護航

金融科技發(fā)展需要良好的法制環(huán)境，以確保金融科技最大限度地推動金融包容性發(fā)展。然而，我國金融立法滯后，無法適應(yīng)金融科技的發(fā)展。一方面，非法集資罪和非法公開發(fā)行證券罪始終是懸在金融科技行業(yè)頭頂?shù)睦麆Γ瑢⑹袌鲋黧w擠壓在一個非常狹小的生存空間，另一方面其他類型金融規(guī)制也存在不少漏洞，致使出現(xiàn)“監(jiān)管套利”，導致金融科技沒有能夠發(fā)揮緩解信息不對稱的作用。為了確保金融科技能夠推動金融包容性發(fā)展，應(yīng)制定和完善金融科技法律法規(guī)體系。首先，應(yīng)規(guī)范市場準入并明確金融科技市場主體法律地位。其次，應(yīng)制定投資者保護立法，以彌補管制型立法的制度錯配和法律漏洞?？梢越梃b商業(yè)銀行的資本監(jiān)管方法，P2P和眾籌平臺分別按最低注冊資本金和風險資本金（ 即應(yīng)急資本） 計提注冊資本，作為風險吸收和分擔機制，風險資本金的提取與平臺總體融資規(guī)模和杠桿率相匹配 〔3 〕。endprint

互聯(lián)網(wǎng)時代大數(shù)據(jù)的開發(fā)與運用對于推動普惠金融發(fā)展意義重大。金融科技時代大數(shù)據(jù)的利用是一種必然，全社會中被數(shù)字化的比例將越來越高 〔7 〕，而個人隱私權(quán)作為一種人格權(quán)利也需要保護，這就需要在大數(shù)據(jù)利用與個人隱私權(quán)保護之間進行平衡。傳統(tǒng)上，金融機構(gòu)在比較完善的法律保護下開發(fā)與利用自己客戶的信息，而金融科技創(chuàng)新使得金融科技公司或社交平臺可以在收集客戶信息后最大限度地加以利用甚至共享。目前，各金融機構(gòu)苦于沒有足夠的數(shù)據(jù)來分析判斷客戶的行為，與此同時，非法獲取、非法出售或者非法向他人提供公民個人信息的違法行為泛濫。這說明，現(xiàn)有的法律、法規(guī)已經(jīng)遠遠不適應(yīng)金融科技時代發(fā)展的要求。所以，當務(wù)之急是抓緊出臺《個人信息保護法》，規(guī)范個人信息的收集、存儲和利用行為，加大對泄露、違法出售個人信息行為的法律制裁，確保公民個人信息安全，為金融科技創(chuàng)新與運用提供良好的法律保障。

（三）推動金融科技企業(yè)與金融機構(gòu)的戰(zhàn)略合作，提高金融行業(yè)前沿信息技術(shù)的應(yīng)用水平

在本輪金融科技浪潮中，金融科技企業(yè)以科技為武器進入金融領(lǐng)域，用更高效的科技手段搶占市場提供金融服務(wù)，促進了金融市場的競爭，并挑戰(zhàn)金融機構(gòu)的勢力范圍。由于科技企業(yè)本身具有積極進取、敢于冒險的精神，更適合研發(fā)新技術(shù)，而金融機構(gòu)深諳金融的本質(zhì)，并精于風險控制，但它們卻不了解技術(shù)創(chuàng)新的特點，也無法容忍一時的失敗。金融科技企業(yè)與金融機構(gòu)應(yīng)該從競爭轉(zhuǎn)變?yōu)楹献?，以平等、開放的態(tài)度建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，由此提高科技在金融業(yè)的運用水平，并實現(xiàn)雙贏。針對我國人口逐漸老齡化、部分人口受教育程度低而難以使用復雜的數(shù)字化產(chǎn)品問題，可以由金融科技企業(yè)負責研發(fā)簡單、易操作、低成本的手機，然后由金融機構(gòu)選擇部分客戶進行試用，雙方合作共同改進手機的性能，讓這部分人群也能夠享受金融科技帶來的便利，為促進金融包容、最終實現(xiàn)包容性增長而共同努力。

（四）加強金融科技監(jiān)管，處理好效率與金融穩(wěn)定的關(guān)系

加強金融科技推動金融包容性發(fā)展的同時，也對我國金融監(jiān)管工作提出新的挑戰(zhàn)。創(chuàng)新提高效率，但同時也可能威脅金融穩(wěn)定，因此，需要統(tǒng)籌兼顧。而實踐中真正處理好這二者之間的關(guān)系不僅需要科學的理論指導，有時更需要藝術(shù)。

一是以功能監(jiān)管取代機構(gòu)監(jiān)管。無論金融科技創(chuàng)新的主體是誰，只要具有金融功能，都應(yīng)該接受統(tǒng)一的金融監(jiān)督。這樣可以避免出現(xiàn)監(jiān)管“真空”和監(jiān)管“套利”，為金融機構(gòu)和金融科技企業(yè)創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。二是創(chuàng)新監(jiān)管機制。可借鑒英國率先實行的“監(jiān)管沙盒”（regulatory sandboxes）計劃，為金融科技創(chuàng)新提供一個“安全試驗空間”，允許金融機構(gòu)和金融科技企業(yè)在有一定監(jiān)管的真實環(huán)境中大膽進行創(chuàng)新嘗試。同時，監(jiān)管機構(gòu)也可以不斷通過測試學習、了解創(chuàng)新的收益和風險，進而決定是否進行推廣，由此做到創(chuàng)新和風險控制之間的有效平衡 〔9 〕。三是學習科技前沿知識，創(chuàng)新監(jiān)管手段。監(jiān)管機構(gòu)也需要學習科技前沿知識，提高科技素養(yǎng)，以便在紛繁復雜的現(xiàn)象面前準確判斷“創(chuàng)新”真?zhèn)?。當然，將科技?chuàng)新運用于金融監(jiān)管，實時、動態(tài)跟蹤金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)，可大大提高監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本。四是始終把金融消費者保護放在監(jiān)管的落腳點。鑒于金融包容的對象是受教育程度較低、金融和科技素養(yǎng)均不高的人群，金融消費者的教育和保護更是須臾不能松懈。首先應(yīng)該將金融教育內(nèi)容引入中小學教育規(guī)劃，讓每個人從小就了解收益與風險匹配的金融學基本原理；其次，廣泛宣傳金融消費者保護政策，讓消費者了解他們在金融消費中有哪些權(quán)利及如何維權(quán)；最后，政府有關(guān)部門、金融機構(gòu)和金融科技企業(yè)應(yīng)明確職責，暢通投訴渠道，建立起適應(yīng)金融市場新形勢的糾紛排解機制。

注 釋：

①指一種分布式存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術(shù)的新型應(yīng)用模式。

②數(shù)據(jù)來源：世界銀行《全球金融包容數(shù)據(jù)庫2013》。

③數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)商銀行官網(wǎng)（https：//www.mybank.cn/）。

參考文獻：

〔1〕金融科技時代：技術(shù)推動與金融變革〔EB/OL〕.http：//finance.ifeng.com/a/20160627/14529131_0.shtml.

〔2〕謝 平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究〔J〕.金融研究，2012（12）.

〔3〕楊 東.互聯(lián)網(wǎng)金融的法律規(guī)制——基于信息工具的視角〔J〕.中國社會科學，2015（4）.

〔4〕FSB（Financial Stability Board）.Financial Stability Implications from FinTech：Supervisory and Regulatory Issuesthat Merit Authorities Attention〔R〕.27 June 2017.

〔5〕胡 瀟.“泛在”和“脫域”〔J〕.哲學研究，2016（10）.

〔6〕Mishkin，F(xiàn)rederic. The Economics of Money，Banking and Financial Markets〔M〕.New York：Harper Collins College Publishers，1996.

〔7〕謝 平，鄒傳偉，劉二海.互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)理論〔J〕. 金融研究，2015（8）.

〔8〕Bart Cant， AmolKhadikar， AntalRuiter， JakobBolgenBronebakk，Jean Coumaros， Jerome Buvat，and Abhishek Gupta， Smart Contracts in Financial Services：Getting from Hype to Reality〔R〕.Capgemini Consulting，2016.endprint

〔9〕FSB（Financial Stability Board）. FinTech credit： Market structure，business models and financial stability implications〔R〕. 22 May 2017.

〔10〕United Nations Press Release：UN LauncesInternationalYearof Microcredit 2005〔EB/OL〕.http：//www.un.org/press/en/2004/dev2492.doc.htm.

〔11〕白欽先，張 坤.再論普惠金融及其本質(zhì)特征〔J〕.廣東財經(jīng)大學學報，2017（3）.

〔12〕Deutsche Bank. FinTech 2.0：Creating new opportunitiesthrough strategic alliance〔R〕.28 June 2017.

〔13〕Central Bank of Kenya.Annual Report of the Central Bank of Kenya for the Fiscal Year 2013/14〔EB/OL〕.http：//www.centralbank.go.ke.

〔14〕Jenik，I，T Lyman and A Nava.Crowdfunding and financial inclusion〔R〕.CGAP（Consultative Group to Assist the Poor）Working Paper，March 2017.

〔15〕Deer，L，J Mi and Y Yuxin. The rise of peer-to-peer lending in China：an overview and survey case study〔R〕.Association of Chartered Certified Accountants，2015.

〔16〕粟 勤.中國互聯(lián)網(wǎng)金融的功能與金融包容性探討〔J〕. 海南金融，2014（9）.

〔17〕王 觀.2016年移動支付金額增長近五成〔N〕.人民日報，2017-03-17.

〔18〕北京大學互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心課題組.北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)〔R〕.2016-07.

〔19〕World Bank.Massive Drop in Number of Unbanked，says New Report 〔EB/OL〕.http：//www.worldbank.org/en/news/press-release/2015/04/15/massive-drop-in-number-of-unbanked-says-new-report ，April 15，2015.

〔20〕“受害者？制造者？——從網(wǎng)絡(luò)調(diào)查透視社會誠信現(xiàn)狀”〔EB/OL〕.http：//www.gov.cn/xinwen/2014-06/08/content_

2696323.htm.

〔21〕邱兆祥.促進科技與金融結(jié)合助推我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型〔J〕.理論探索，2015（3）.

責任編輯 于曉媛endprint