摘 要：本文構(gòu)建一個包含石油價格因素的動態(tài)隨機一般均衡（DSGE）模型，通過將石油消費分別引入家庭部門與廠商部門，研究石油價格、消費偏好及生產(chǎn)技術(shù)等外生變量對我國宏觀經(jīng)濟及石油類消費品的動態(tài)影響。研究表明：（1）石油價格下降對經(jīng)濟增長具有一定的負效應(yīng)；巨災(zāi)情境下的石油價格暴跌，其對宏觀經(jīng)濟的負面作用極大。（2）石油價格下降能夠在短期內(nèi)提升家庭與廠商的石油消費量，對家庭非石油消費的影響相對較小，中長期內(nèi)對三者的影響均不顯著；石油價格暴跌對石油消費具有顯著的正效應(yīng)，對家庭非石油消費表現(xiàn)為負效應(yīng)。（3）生產(chǎn)技術(shù)改善對經(jīng)濟增長具有正效應(yīng)，同時提升家庭與廠商的總消費水平；巨災(zāi)情境下生產(chǎn)技術(shù)的大幅下降導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟的下滑速率較石油價格暴跌相對平緩，且使得石油總消費量也出現(xiàn)相對勻速的下降。（4）短期內(nèi)石油消費受到石油價格的影響較大，而中長期內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)決定了石油消費的總體規(guī)模。

關(guān)鍵詞：巨災(zāi)情境；石油價格；宏觀經(jīng)濟；石油消費；DSGE模型

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2017）07-0019-08

一、引言及文獻回顧

21世紀以來，我國石油進口規(guī)模逐年攀升，2013年，我國首次超越美國成為全球第一大石油進口國，截至2015年，我國石油進口依存度已接近60%，石油消耗量達到5.19億噸，而國內(nèi)原油產(chǎn)量僅為2.11億噸。具體來講，我國石油消費主要包括兩個方面：一是石油工業(yè)消費，主要作為石油燃料、石油溶劑、化工原料、石油瀝青以及潤滑劑等；二是石油家庭消費，主要用于汽車消費。據(jù)公安部統(tǒng)計，截至2016年末，我國汽車保有量達到1.94億輛。并且隨著我國城鎮(zhèn)化進程的不斷推進，汽車需求在未來數(shù)年仍將保持快速增長，家庭石油消費在石油需求中的比重將不斷上升?？傮w來講，隨著我國工業(yè)總產(chǎn)值的持續(xù)上升，石油消費需求和石油價格對我國宏觀經(jīng)濟波動的影響將日趨明顯，同時，由于石油家庭消費的重要性日漸突出，將石油需求劃分為石油工業(yè)需求和石油家庭需求，分別探討兩種形式下石油價格波動對宏觀經(jīng)濟的影響，將有助于我國宏觀經(jīng)濟政策的制定更具有針對性和時效性，從而能夠更為有效地防御國際石油價格波動對我國經(jīng)濟的影響。

近年來，國際油價持續(xù)暴跌，跌幅達到75%以上（2014年7月—2016年2月），原油庫存上升至歷史高位。油價的暴漲暴跌嚴重不利于宏觀經(jīng)濟的正常運行。一方面，石油作為一種重要的工業(yè)原料，其價格的大幅波動擾亂了石油工業(yè)自身的運行周期，進而向整個宏觀經(jīng)濟傳導(dǎo)；另一方面，石油具有較強的金融屬性，其價格的不穩(wěn)定必將引起全球資本市場的大幅震蕩，進而影響大宗商品價格乃至宏觀經(jīng)濟的正常運行。應(yīng)如何應(yīng)對國際油價暴跌向國內(nèi)經(jīng)濟的不利傳導(dǎo)，如何削弱其對我國宏觀經(jīng)濟的沖擊，并制定有效的政策措施？基于以上問題，本文采用動態(tài)隨機一般均衡方法，探究并量化國際原油價格暴跌對我國宏觀經(jīng)濟的動態(tài)效應(yīng)，進而提出相應(yīng)的政策建議。

參考Segal（2007）以及 Kilian（2010）的研究，可知石油價格主要通過兩種途徑對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響：第一，從供給層面來看，油價上漲導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)采購成本上升，進而導(dǎo)致產(chǎn)出規(guī)模下降，經(jīng)濟增長放緩，同時也會引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，結(jié)構(gòu)性失業(yè)出現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟景氣度下降。第二，從需求的層面來看，油價上漲提升社會的總體通貨膨脹水平，進而使得居民實際收入下降，總消費出現(xiàn)萎縮，同時，油價上升也會引起居民對石油類消費品（如汽車）的需求降低，降低其風(fēng)險偏好程度，“謹慎性儲蓄”規(guī)模上升。

關(guān)于石油價格沖擊對宏觀經(jīng)濟影響的相關(guān)研究，較早的有Rasche和Tatom（1981） 、Bruno和Sachs（1982）等通過假定石油價格持續(xù)性上漲，探究其對宏觀經(jīng)濟的動態(tài)效應(yīng)；之后，Hamilton（1983）、Bernanke等（2001）基于二戰(zhàn)后的石油價格波動數(shù)據(jù)，分析油價變動與美國宏觀經(jīng)濟的相關(guān)性，并得出油價波動對宏觀經(jīng)濟的影響是不對稱的；Haltiwanger（2001）研究石油價格沖擊對宏觀經(jīng)濟波動的影響，結(jié)論顯示石油沖擊能夠解釋就業(yè)波動的20%—25%；Hamilton（2003、2009）、Segal（2007）從貨幣渠道研究石油價格對宏觀經(jīng)濟的影響，研究結(jié)果顯示，油價波動通過兩個方面影響經(jīng)濟狀態(tài)：一是油價高企使得通貨膨脹水平上升，進而導(dǎo)致實際貨幣量下降，實際利率上升，對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生負效應(yīng)；二是政府部門采取的緊縮貨幣政策應(yīng)對通貨膨脹，導(dǎo)致油價上漲對宏觀經(jīng)濟的沖擊進一步加強等等。另外，部分學(xué)者基于中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)研究油價波動對我國宏觀經(jīng)濟的影響，如Faria等（2009）研究國際油價波動與我國出口之間的關(guān)系；Du等（2010）基于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，分析1995—2008年間國際油價與我國經(jīng)濟之間的相關(guān)關(guān)系等等。

國內(nèi)關(guān)于石油價格沖擊對宏觀經(jīng)濟影響的研究相對較晚。如賀茉莉和孫玉妮（2008）基于AS-AD分析框架，研究國內(nèi)油價調(diào)整滯后情況下，政府可采用的前瞻性調(diào)節(jié)策略；高東勝（2011）、吳振信等（2011）均采用VAR模型，研究油價波動對我國通貨膨脹水平以及經(jīng)濟增長的影響。張大永和曹紅（2014）分別從短期和長期兩個時間維度分析國際油價對我國經(jīng)濟增長的影響，研究發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)國際油價對我國經(jīng)濟增長的作用機制是單向的，長期內(nèi)國際油價對我國經(jīng)濟的影響存在非對稱性特征，油價上漲對宏觀經(jīng)濟的影響程度遠遠超過油價下跌時的影響等等。

本文的組織結(jié)構(gòu)為：第二部分構(gòu)建和求解了包含石油價格沖擊的動態(tài)隨機一般均衡（DSGE）模型；第三部分為模型參數(shù)的校準；第四部分利用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析不同沖擊源對各宏觀經(jīng)濟變量的動態(tài)效應(yīng)，并總結(jié)其傳導(dǎo)機制；第五部分考察巨災(zāi)情境下不同沖擊源的宏觀經(jīng)濟動態(tài)效應(yīng)以及方差分解；第六部分給出結(jié)論，并提出相應(yīng)的政策建議。

二、模型構(gòu)建

本文在動態(tài)隨機一般均衡框架下，將石油分為石油類消費品和石油類生產(chǎn)原料分別引入家庭部門和廠商部門，同時石油價格也以隨機變量的形式進入代表性家庭和廠商的最優(yōu)化問題中，目的是研究石油價格沖擊對中國宏觀經(jīng)濟的動態(tài)影響。本文模型由代表性家庭和代表性廠商兩個部門構(gòu)成。其中，家庭在每一期消費兩類消費品：石油類消費品和非石油類消費品，同時向廠商提供勞動和私人資本，以獲得工資報酬和資本租金；廠商利用勞動、資本和石油類生產(chǎn)原料進行生產(chǎn)。endprint

（一） 代表性家庭

假定經(jīng)濟體中包含無數(shù)個同質(zhì)的家庭，且能夠生存無窮期，家庭每一期在預(yù)算約束下選擇非石油類消費品[Ct]、石油類消費品[Ot]、勞動供給[Nt]和投資[St+1]以使得其一生效用達到最大化。假設(shè)效用函數(shù)采用CRRA效用形式，則代表性家庭在每一期規(guī)劃其消費與勞動供給以最大化一生效用，即：

[maxCt，Nt，Ot，St+1E0t=0∞βtξt（CγtOt1-γ）1-θ11-θ1-ηNt1+θ21+θ2] （1）

其中，[E0]表示基于[0]期信息形成的條件期望算子；[0<β<1]，表示主觀貼現(xiàn)率；[θ1]表示家庭消費的相對風(fēng)險規(guī)避彈性；[θ2]表示家庭勞動供給的跨期替代彈性；[η]表示勞動相對于消費的權(quán)重； [Ct]代表[t]期代表性家庭消費的非石油類產(chǎn)品；[Ot]代表[t]期代表性家庭消費的石油類產(chǎn)品；[γ]表示代表性家庭在非石油類消費品和石油類消費品之間的權(quán)衡值；[Nt]表示[t]期代表性家庭的勞動供給；[ξt]表示[t]期代表性家庭的消費偏好沖擊，是一個隨機變量，假定其服從AR（1）過程，即：

[logξt+1=1-ρξlogξ*+ρξlogξt+εξt+1]，

[εξt+1?N（0，σ21）] （2）

在第[t]期家庭的預(yù)算約束為

[Ct+St+1+PtOt=1+rtSt+WtNt] （3）

其中，[Pt]表示[t]期的石油類產(chǎn)品的價格。

求解代表性家庭的效用最大化問題，可得一階條件與橫截性條件如下：

[λt=ξtCγ（1-θ1）-1tO（1-γ）（1-θ1）t] （4）

[ηNtθ2=ξtWtCγ（1-θ1）-1tO（1-γ）（1-θ1）t] （5）

[λtPt=ξtCγ（1-θ1）tO（1-γ）（1-θ1）-1t] （6）

[ξtCγ（1-θ1）-1tO（1-γ）（1-θ1）t=βEtξt+1Cγ（1-θ1）-1t+1O（1-γ）（1-θ1）t+1（1+rt+1）]

（7）

[limEtβt+jλt+jSt+j=0] （8）

其中，[λt]為約束條件（3）式的拉格朗日乘子，式（4）的右邊代表家庭[t]期消費的邊際效用。式（5）為消費與勞動的Euler方程，表示[t]期家庭勞動所帶來的邊際損失等于消費所產(chǎn)生的邊際效用。式（6）為非石油類消費品與石油類消費品的Euler方程。式（7）反映家庭消費的最優(yōu)規(guī)劃，即[t]期消費的邊際效用等于[t+1]期消費所帶來效用的貼現(xiàn)值。式（8）為家庭效用最大化需滿足的橫截性條件。

（二） 代表性廠商

在完全競爭的市場中，廠商均是同質(zhì)的，每個廠商具有相同的技術(shù)條件。代表性廠商通過租借私人資本和勞動，并利用石油類生產(chǎn)原料進行生產(chǎn)，則柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的具體形式如下：

[Yt=AtKα1tNtα2（PtOt）α3] （9）

其中，[α1>0]，[α2>0]，[α3>0]，并且[α1+α2+α3=1]；[Yt]表示[t]期的產(chǎn)出； [Kt]表示[t]期的資本存量； [Nt]表示[t]期的勞動投入；[At]表示[t]期外生的技術(shù)水平，是一個隨機變量，假定其服從AR（1）過程，即：

[logAt+1=1-ρAlogA*+ρAlogAt+εAt+1]

[εAt+1?N（0，σ22）] （10）

其中，[A*]表示技術(shù)水平的穩(wěn)態(tài)值，[εAt+1+∞t=0]是白噪聲過程。

本文引入一個新的沖擊，即石油價格沖擊[Pt]，是一個隨機變量，假定其服從AR（1）過程，即：

[logPt+1=1-ρPlogP*+ρPlogPt+εPt+1]，

[εPt+1?N（0，σ23）] （11）

廠商的資本積累方程為：

[Kt+1=It+1-δKt] （12）

其中，[δ]表示資本的折舊率，[It]表示[t]期的投資。

廠商在[t]期需要支付家庭的工資[Wt]、資本租金[rt]、承擔(dān)資本折舊率[δ]，所以利潤最大化問題可表達為：

[maxKt，Ntπt=Yt-WtNt-（rt+δ）Kt] （13）

求解該最優(yōu)化問題，可得如下關(guān)于[Kt]和[Nt]的最優(yōu)一階條件：

[rt=α1AtKα1-1tNtα2（PtOt）α3-δ] （14）

[Wt=α2AtKα1tNtα2-1（PtOt）α3] （15）

（三） 市場出清

當(dāng)市場達到出清狀態(tài)時，有以下等式成立：

[St=Kt] （16）

[Ct+It+PtOt=Yt] （17）

（四） 均衡系統(tǒng)

給定經(jīng)濟中家庭消費偏好、廠商技術(shù)水平和資源約束、狀態(tài)變量[Ct-1，Kt-1，N?，At-1，Ot-1]，以及偏好沖擊、技術(shù)沖擊及石油價格沖擊[ξt，At，Pt]，當(dāng)經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)時，代表性家庭實現(xiàn)效用最大化、代表性廠商實現(xiàn)利潤最大化，并且消費品市場、資本市場以及勞動力市場均出清。

（五） 巨災(zāi)情境的引入

參考Barro（2006）、陳國進等（2014）的研究，假定巨災(zāi)情境下災(zāi)難性事件對宏觀經(jīng)濟的沖擊分別作用于生產(chǎn)技術(shù)及石油價格方面，即巨災(zāi)沖擊不僅對人力資源配置、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)構(gòu)成影響，也必將導(dǎo)致石油供給與需求的劇烈變化，進而對石油價格產(chǎn)生影響，具體設(shè)定為：

[logAt+1=（1-χ1）1-ρAlogA*+ρAlogAt+εAt+1]

[εAt+1?N（0，σ22）] （18）endprint

[logPt+1=（1-χ2）1-ρPlogP*+ρPlogPt+εPt+1]

[εPt+1～N（0，σ23）] （19）

其中，[χ1、χ2]分別表示巨災(zāi)情境下生產(chǎn)技術(shù)水平與石油價格的變動比例。

三、模型參數(shù)的校準

本文參數(shù)結(jié)合中國宏觀經(jīng)濟真實數(shù)據(jù)和已有文獻的研究進行校準選取。

（一）消費和勞動供給的相對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)[θ1]和[θ2]

黃賾琳（2005）根據(jù)居民消費行為建立計量模型，估算出消費的相對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)取值范圍為0.7—1.0，本文的校準結(jié)果為[θ1=0.84]。胡永剛和郭新強（2012）基于效用函數(shù)形式和穩(wěn)態(tài)平衡路徑校準得到[θ2]的取值為2或者3，根據(jù)本文效用函數(shù)形式的設(shè)定，校準得到[θ2=3]。

（二）勞動相對于消費的權(quán)重[η]、家庭在非石油類消費品和石油類消費品之間的權(quán)衡值[γ]

采用武曉利和晁江鋒（2014）的估算方法，從社會計劃者的角度求解家庭效用最大化問題，可得[η]的取值為0.45；參考柳明和宋瀟（2013）的研究，權(quán)衡值[γ]校準為0.75。

（三）資本折舊率[δ]與效用貼現(xiàn)因子[β]

國外的相關(guān)研究對資本折舊率的估計值一般在0.1左右，基于中國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征，參考黃勇峰和任若恩（2002）對我國制造業(yè)折舊率的估計值0.17，本文校準為0.11。本文根據(jù)1979—2015年的CPI指數(shù)數(shù)據(jù)進行估計，可得貼現(xiàn)因子[β]取值為95%。

（四）技術(shù)水平均衡值的[A*]、勞動供給[N*]以及資本產(chǎn)出彈性、勞動產(chǎn)出彈性和石油類生產(chǎn)原料產(chǎn)出彈性[α1、α2和α3]

技術(shù)水平只存在水平效用，沒有波動影響，本文校準為1。根據(jù)Hansen（1985）的不可分勞動模型，由于我國的8小時工作制以及雙休日制度均與美國情況類似，故[N*]校準為0.34。參考孫寧華和江學(xué)迪（2012）的研究，三種彈性系數(shù)的取值分別校準為[α1=0.40]、[α2=0.45]、[α3=0.15]。

（五）生產(chǎn)技術(shù)沖擊、消費偏好沖擊及石油價格沖擊的一階自回歸參數(shù)[ρξ、ρA和ρP]

由于四種沖擊在兩期之間均存在一定的連續(xù)性，尤其是生產(chǎn)技術(shù)沖擊的連續(xù)性更強，參考黃賾琳（2005）、李春吉等（2010）以及陳國進等（2014）的研究，將其分別校準為[ρξ=0.75]、[ρA=0.85]和[ρP=0.75]。

從三個方面分析包含家庭石油消費與廠商石油消費的雙重因素DSGE模型中宏觀經(jīng)濟的動態(tài)效應(yīng)：一是基于近期國際原油價格暴跌的特定事實，分析負向的石油價格沖擊對宏觀經(jīng)濟的影響；二是考慮到生產(chǎn)技術(shù)水平在宏觀經(jīng)濟中的重要性，分析正向的技術(shù)沖擊在該經(jīng)濟體中的動態(tài)影響；三是基于我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期間消費偏好的顯著變化，研究正向的消費偏好沖擊對宏觀經(jīng)濟的動態(tài)效應(yīng)，并在上述分析的基礎(chǔ)上，分別闡述其相應(yīng)的傳導(dǎo)機制。

（一）石油價格的宏觀經(jīng)濟動態(tài)效應(yīng)及傳導(dǎo)機制分析

圖1描述了1%單位負向的石油價格沖擊下各宏觀經(jīng)濟變量的動態(tài)變化路徑?？梢园l(fā)現(xiàn)，產(chǎn)出在沖擊發(fā)生當(dāng)期立即負向偏離，之后快速反彈，第2期達到負向偏離的最大值，隨后逐步回歸，大約在11期回歸到初始狀態(tài)；企業(yè)投資與居民就業(yè)均在短期偏離均衡值之后快速恢復(fù)，兩者受到石油價格的影響相對較??；家庭非石油消費在沖擊發(fā)生的當(dāng)期立即負向偏離初始狀態(tài)，第2期后開始向初始狀態(tài)回歸，大約在8期左右回歸到初始狀態(tài)；家庭與廠商石油消費在沖擊發(fā)生后立即達到正向偏離的最大值，之后向初始狀態(tài)回歸，約在18期左右回歸到初始狀態(tài)。

通過脈沖響應(yīng)變化分析，可知動態(tài)效應(yīng)的傳導(dǎo)機制如下：（1）石油價格下跌短期內(nèi)削減企業(yè)投資動力，使得產(chǎn)出規(guī)模出現(xiàn)一定程度的回落，同時居民就業(yè)在短期上升之后也快速下降；（2）由于擠出效應(yīng)的存在，石油價格下降帶動家庭石油消費量顯著上升，非石油消費快速下降，同時廠商石油消費在短期內(nèi)也出現(xiàn)明顯上升。

（二）生產(chǎn)技術(shù)的宏觀經(jīng)濟動態(tài)效應(yīng)及傳導(dǎo)機制分析

圖2描述了1%單位正向的技術(shù)沖擊下各宏觀經(jīng)濟變量的動態(tài)變化路徑?？梢园l(fā)現(xiàn)，產(chǎn)出規(guī)模從第2期開始正向偏離初始狀態(tài)，并分別在第5期和第6期達到正向偏離的峰值，之后緩慢向初始狀態(tài)回歸，并在35期左右回歸到初始狀態(tài)；投資和就業(yè)在沖擊發(fā)生的當(dāng)期小幅上升，并在第2期快速達到正向偏離的峰值，之后逐步向初始狀態(tài)回歸，分別在20期和25期回歸到初始狀態(tài)；家庭非石油消費、家庭石油消費及廠商石油消費立即正向地偏離初始狀態(tài)，在第3期急速正向偏離，并在第7期附近達到正向偏離的峰值，之后緩慢地向初始狀態(tài)回歸，大約在38期左右回歸到初始狀態(tài)。

通過脈沖響應(yīng)變化分析，可知動態(tài)效應(yīng)的傳導(dǎo)機制如下：（1）生產(chǎn)技術(shù)改善必然帶動企業(yè)生產(chǎn)效率的提升以及邊際產(chǎn)出的增加，從而使得企業(yè)資本積累上升，并刺激企業(yè)的進一步投資和總體就業(yè)水平的改善；（2）生產(chǎn)技術(shù)改善在提升企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的同時，也促進企業(yè)盈利水平的進一步上升，從而使得居民財富不斷增加，總消費水平（石油消費和非石油消費）出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。

（三）消費偏好的宏觀經(jīng)濟動態(tài)效應(yīng)及傳導(dǎo)機制分析

圖3描述了1%單位正向的偏好沖擊下各宏觀經(jīng)濟變量的動態(tài)變化路徑?？梢园l(fā)現(xiàn)，產(chǎn)出規(guī)模在沖擊發(fā)生的當(dāng)期立即正向偏離初始狀態(tài)，之后快速回歸，第三期已經(jīng)負向偏離初始狀態(tài)，并在第6期達到負向偏離的低谷，然后緩慢回歸，約 20期回到初始狀態(tài)；企業(yè)投資立即負向偏離初始狀態(tài)，第2期快速向初始狀態(tài)回歸，之后回歸速度相對放緩，在第7期達到初始狀態(tài)；就業(yè)在沖擊發(fā)生時立即達到正向偏離初始狀態(tài)的最大值，之后向初始狀態(tài)逐步回歸，并在15期左右回歸到初始狀態(tài)；家庭非石油類消費品和石油消費及廠商石油消費均立即正向偏離初始狀態(tài)，之后快速回歸，并持續(xù)下降，均在第7期附近達到負向偏離的低谷，之后逐步回歸，在20期左右回歸到初始狀態(tài)。endprint

通過脈沖響應(yīng)變化分析，可知動態(tài)效應(yīng)的傳導(dǎo)機制如下：（1）消費偏好上升刺激通貨膨脹回暖，進而使得企業(yè)原材料采購成本上升，導(dǎo)致其產(chǎn)出規(guī)模下降以及再投資積極性下降；（2）通貨膨脹初期的宏觀經(jīng)濟一般保持繁榮狀態(tài)，故居民就業(yè)水平在短期內(nèi)維持較高水平，隨著通貨膨脹水平的不斷攀升，廠商投資規(guī)模下滑明顯，就業(yè)也出現(xiàn)顯著下降；（3）消費偏好的上升拉動家庭的總體消費水平，故家庭的石油消費與非石油消費均在短期內(nèi)保持較高水平，隨著通貨膨脹水平的上升，家庭收入縮水以及就業(yè)水平下降，使得總消費水平（石油消費與非石油消費）出現(xiàn)回落；廠商石油消費高位回落更多地受到企業(yè)產(chǎn)出規(guī)模變動的影響，兩者基本保持相同趨勢狀態(tài)。

五、巨災(zāi)情境模擬及方差分解

基于近期國際原油持續(xù)暴跌的特征事實，本部分主要分析巨災(zāi)情境下石油價格沖擊與生產(chǎn)技術(shù)沖擊對廠商生產(chǎn)、投資、居民就業(yè)以及家庭與廠商石油消費的動態(tài)效應(yīng)。假設(shè)巨災(zāi)情境下石油價格與生產(chǎn)技術(shù)水平下跌幅度分別達到15%與30%兩種情形。最后，簡要探討三種沖擊源對石油類消費品波動的貢獻比例。

（一）巨災(zāi)情境下石油價格沖擊的動態(tài)效應(yīng)

圖4描述了巨災(zāi)情境下石油價格分別下降15%與30%對宏觀經(jīng)濟以及石油類消費品的影響。由圖4可以看出：（1）從對宏觀經(jīng)濟的影響來看，石油價格下跌15%對企業(yè)產(chǎn)出規(guī)模、企業(yè)投資以及居民就業(yè)的影響相對較小；然而，當(dāng)石油價格下跌幅度達到30%時，產(chǎn)出規(guī)模出現(xiàn)大幅回落，且在中長期均保持較低的水平，同時，企業(yè)投資水平也出現(xiàn)一定程度的下降；這反映出石油價格維持在合理區(qū)間并不會導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟的大幅波動，而石油價格暴跌對經(jīng)濟的負效應(yīng)是非常顯著的。（2）從石油行業(yè)消費來看，石油價格下降15%對家庭非石油消費的影響相對較小，而從中長期能夠有效提升家庭與廠商的石油消費水平；當(dāng)價格下降達到30%時，家庭非石油消費出現(xiàn)顯著下降，且在長期內(nèi)均保持較低水平，同時，家庭與廠商石油消費大幅增加，且在長期內(nèi)保持較高水平。

基于上述分析，可得出以下幾點結(jié)論：（1）石油價格暴跌對宏觀經(jīng)濟的負面作用極大，特別是對于企業(yè)產(chǎn)出規(guī)模的影響。（2）石油價格的小幅下降并不能夠帶動家庭消費觀念的轉(zhuǎn)向，從而使得家庭非石油消費仍保持原有水平。（3）石油價格暴跌對家庭非石油消費的影響顯著，這反映出家庭石油消費觀念會隨著石油價格的持續(xù)下降而發(fā)生變化。（4）石油價格對家庭和廠商石油類消費的影響是非常顯著的，價格下降15%與30%均導(dǎo)致石油消費的快速上升，且影響的持續(xù)性不斷加大。

（二）巨災(zāi)情境下技術(shù)沖擊的動態(tài)效應(yīng)

圖5描述了巨災(zāi)情境下生產(chǎn)技術(shù)水平分別下降15%與30%對宏觀經(jīng)濟以及石油類消費品的影響。由圖5可以看出：（1）從對宏觀經(jīng)濟的影響來看，生產(chǎn)技術(shù)水平的下滑對企業(yè)產(chǎn)出的影響較為明顯，對企業(yè)投資的影響不顯著，同時導(dǎo)致居民就業(yè)的波動進一步加大，且就業(yè)總體水平出現(xiàn)較大幅度的下滑，且隨著生產(chǎn)技術(shù)下降幅度的增大，使得宏觀經(jīng)濟下滑速率較石油價格沖擊更為平緩。（2）從石油行業(yè)消費來看，生產(chǎn)技術(shù)下降使得家庭非石油消費、家庭與廠商石油消費均出現(xiàn)一定幅度的回落，這反映出企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的下滑導(dǎo)致居民就業(yè)水平的下降以及家庭財富的縮水，從而使得家庭總體消費下降，同時廠商利潤水平的縮減導(dǎo)致廠商石油消費量也出現(xiàn)回落。

（三）方差分解

表2給出了不同沖擊源對石油消費波動的貢獻比例。可以看出，第1期石油價格沖擊對石油消費的影響最為明顯，達到86.74%，偏好沖擊與技術(shù)沖擊的影響相對較小；隨著時間的推移，第5期技術(shù)沖擊對石油消費波動的貢獻比例大幅提高，并超過石油價格對石油消費的影響，偏好沖擊的作用更加微弱；推進至第10期和第20期，技術(shù)沖擊對石油消費波動的影響持續(xù)上升，分別達到82.01%與87.02%，而偏好沖擊和石油價格沖擊的貢獻比例持續(xù)下降?？傮w而言，石油價格對石油消費的影響表現(xiàn)為短期性特征，生產(chǎn)技術(shù)對石油消費波動具有中長期影響，偏好沖擊的作用不顯著。

六、結(jié)論與政策建議

本文構(gòu)建一個包含石油價格因素的動態(tài)隨機一般均衡（DSGE）模型，通過將石油消費細分為家庭石油消費與廠商石油消費，并分別引入到家庭和廠商的最優(yōu)規(guī)劃中，研究石油價格、消費偏好及生產(chǎn)技術(shù)等外生變量對我國宏觀經(jīng)濟以及家庭與廠商石油消費的動態(tài)影響。研究表明：（1）石油價格短期內(nèi)對產(chǎn)出具有一定的負效應(yīng)，對投資以及就業(yè)的影響較?。蝗欢?，隨著石油價格的暴跌，其對宏觀經(jīng)濟的負面作用極大，特別是對于企業(yè)產(chǎn)出規(guī)模的影響表現(xiàn)出顯著的持續(xù)性。（2）石油價格的下降能夠在短期內(nèi)提升家庭與廠商的石油消費量，對家庭非石油消費的影響相對較小，且從中長期來看，對三者的影響并不顯著。然而，石油價格的暴跌使得家庭非石油消費快速下降，家庭與廠商石油消費大幅上升，且均表現(xiàn)出明顯的持續(xù)性。（3） 生產(chǎn)技術(shù)水平的提高對廠商產(chǎn)出、投資和就業(yè)均具有正效應(yīng)，且同時提升家庭的總消費水平（石油消費與非石油消費）以及廠商的石油消費。巨災(zāi)情境下生產(chǎn)技術(shù)水平的下降導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟的下滑速率較石油價格暴跌相對平緩，且使得家庭與廠商的石油消費也出現(xiàn)相對勻速的下降。（4）消費偏好的提升僅對產(chǎn)出規(guī)模、企業(yè)投資以及居民就業(yè)存在短期的刺激作用，且對家庭非石油消費、家庭與廠商石油消費的影響相對較小。（5）基于方差分解結(jié)果，短期內(nèi)石油消費受到石油價格的影響較大，而中長期內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)決定了石油消費的總體規(guī)模。

本文結(jié)論為研究國際原油價格暴跌對宏觀經(jīng)濟以及石油消費的影響提供了一定的理論支持。雖然生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新是宏觀經(jīng)濟持續(xù)增長以及石油需求的根本動力，但不能僅限于此。在全球石油價格暴跌的宏觀背景下，研究石油價格變動對宏觀經(jīng)濟與石油消費的影響顯得尤為重要。鑒于此，在本文的研究基礎(chǔ)上，提出以下幾點建議：第一，在充分發(fā)揮市場定價功能的基礎(chǔ)上，面對油價的非理性波動，應(yīng)加強政府的價格調(diào)控力度，保持能源價格的穩(wěn)定性；第二，作為石油消費大國，我國政府應(yīng)加大技術(shù)研發(fā)投入，積極提升能源的利用效率，同時鼓勵企業(yè)開發(fā)可替代能源；第三，積極宣傳推廣新能源的使用，改變企業(yè)原有的傳統(tǒng)生產(chǎn)方式以及家庭的消費觀念，降低對石油等化石能源的依賴。endprint

參考文獻：

[1]Segal P. 2007. Why do Oil Price Shocks No Longer Shock？ Oxford Institute for Energy Studies，Working Paper，M35.

[2]Kilian L. 2010. The Economic Effects of Energy Price Shocks，Journal of Economic Literature，46（4）.

[3] Robert H. Rasche，John A. Tatom. 1981. Energy price shocks，aggregate supply and monetary policy：The theory and the international evidence，Brazilian Journal of Chemical Engineering，29（2）.

[4]Bruno M，Sachs J. 1982. Input Price Shocks and the Slowdown in Economic Growth：The Case of U.K. Manufacturing，Social Science Electronic Publishing，49（4）.

[5]Hamilton，J. 1983. Oil price and Macro Economy Since World II，Journal of Political economy，91.

[6]Bernanke B S，Gertler M，Watson M W. 2001. Oil Shocks and Aggregate Macroeconomic Behavior：The Role of Monetary Policy，University of California at San Diego Economics，Working Paper，36（2）.

[7]Haltiwanger J. 2001. Sectoral Job Creation and Destruction Responses to Oil Price Changes and Other Shocks，Journal of Monetary Economics，48（3）.

[8]Hamilton J D. 2003. What is an oil shock？ Journal of Econometrics，113（2）.

[9]Hamilton J D. 2009. Causes and consequences of the oil shock of 2007-08，Brookings Papers on Economic Activity，（1）.

[10]Faria J R，Mollick A V，Albuquerque P H，et al. 2009. The effect of oil price on China's exports，China Economic Review，20（4）.

[11]Du L，He Y，Wei C. 2010. The relationship between oil price shocks and Chinas macro-economy：An empirical analysis，Energy Policy，38（8）.

[12]Barro，R. J. 2006. Rare Disasters and Asset Markets in the Twentieth Century[J].Quarterly Journal of Economics，2006，121（3）.

[13]Hansen，G D. 1985. Indivisible Labor and the Business Cycle，Journal of monetary Economics，16（3）.

[14]陳國進，晁江鋒，武曉利，趙向琴.罕見災(zāi)難風(fēng)險和中國宏觀經(jīng)濟波動[J].經(jīng)濟研究，2014，（8）.

[15]賀茉莉，孫玉妮.國際石油沖擊對中國經(jīng)濟的影響——基于國內(nèi)油價滯后調(diào)整框架下的研究[J].南方經(jīng)濟，2008，（2）.

[16]高東勝.國際石油價格波動對我國通貨膨脹的沖擊效應(yīng)[J].上海經(jīng)濟研究，2011，（5）.

[17]吳振信，薛冰，王書平.基于VAR模型的油價波動對我國經(jīng)濟影響分析[J].中國管理科學(xué)，2011，19（1）.

[18]張大永，曹紅.國際石油價格與我國經(jīng)濟增長的非對稱性關(guān)系研究[J].經(jīng)濟學(xué)：季刊，2014，（2）.

[19]黃賾琳.中國經(jīng)濟周期特征與財政政策效應(yīng)——一個基于三部門RBC模型的實證分析[J].經(jīng)濟研究，2005，（6）.

[20]胡永剛，郭新強.內(nèi)生增長、政府生產(chǎn)性支出與中國居民消費[J].經(jīng)濟研究，2012，（9）.

[21]武曉利，晁江鋒.財政支出結(jié)構(gòu)對居民消費率影響及傳導(dǎo)機制研究——基于三部門動態(tài)隨機一般均衡模型的模擬分析[J].財經(jīng)研究，2014，40（6）.

[22]柳明，宋瀟.石油價格波動對中國宏觀經(jīng)濟的影響——基于DSGE模型的分析[J].南開經(jīng)濟研究，2013，（6）.

[23]黃勇峰，任若恩.中國制造業(yè)資本存量永續(xù)盤存法估計[J].經(jīng)濟學(xué)：季刊，2002，（1）.

[24]孫寧華，江學(xué)迪.能源價格與中國宏觀經(jīng)濟：動態(tài)模型與校準分析[J].南開經(jīng)濟研究，2012，（2）.

[25]李春吉，范從來，孟曉宏.中國貨幣經(jīng)濟波動分析：基于壟斷競爭動態(tài)一般均衡模型的估計[J].2010，（7）.endprint