沈建光

瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

出口將成為今年增長的新亮點(diǎn)

沈建光

瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

雖然今年因去杠桿的力度較大而可能帶來一定的負(fù)面沖擊，但在外需態(tài)勢好轉(zhuǎn)的背景下，今年中國的經(jīng)濟(jì)增長可能會好于預(yù)期。

2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，使得一度對凈出口依賴較高的中國經(jīng)濟(jì)受到了沉重打擊，也促使中國經(jīng)濟(jì)模式在后幾年從過多依靠外需逐步向內(nèi)需拉動轉(zhuǎn)變。不過，中國在全球范圍內(nèi)的出口競爭力并未下降。而從今年以來的情況看，中國出口或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)，凈出口有望再度成為支持中國經(jīng)濟(jì)的新亮點(diǎn)。

回顧歷史，2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)對中國經(jīng)濟(jì)的影響十分顯著，可視為中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變的拐點(diǎn)。金融危機(jī)之前，中國經(jīng)濟(jì)增長對外需依賴較重，特別是2002年加入WTO后，更是促進(jìn)了中國進(jìn)出口貿(mào)易總額的明顯提升，其占GDP的比重在2006年一度達(dá)到64%的高點(diǎn)，其中出口占GDP的比重也高達(dá)35%。

然而，金融危機(jī)使得中國外需急轉(zhuǎn)直下，大量出口廠商受到?jīng)_擊。貿(mào)易總額占GDP的比重因此逐年回落，至2016年，已經(jīng)下降至33%，出口占GDP的比重則下降至18%。貿(mào)易情況的惡化使得近年來中國經(jīng)濟(jì)增長模式向更多依靠內(nèi)需轉(zhuǎn)變，并帶動了不少出口企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

需要注意的是，盡管金融危機(jī)使得中國的出口引擎失速，但這主要是全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致的貿(mào)易活動低迷所致。與其他國家的橫向比較來看，近年來中國出口的全球競爭力并未下降，出口份額占全球出口份額的比重仍然保持上升態(tài)勢，從2006年的8.1%上升至2015年的14.1%。相比之下，一些主要發(fā)達(dá)國家的出口在全球市場卻表現(xiàn)黯淡：十年來，美國出口在全球的占比基本穩(wěn)定在9%左右，德國出口占比則下降約1個百分點(diǎn)至8%，日本出口份額亦從5.4%下降至不足4%。

從中國的出口結(jié)構(gòu)看，勞動密集型與資本密集型出口的全球占比均有所提升。其中：得益于中國的勞動力市場優(yōu)勢，服裝、紡織等勞動力密集型產(chǎn)品出口的全球占比分別從2006年的30%、21%上升至2015年的37.6%和37%；與此同時，機(jī)械運(yùn)輸設(shè)備出口的全球占比則從10.5%上升至18%。

從中國自身的出口結(jié)構(gòu)看, 機(jī)械運(yùn)輸設(shè)備出口占中國出口的份額從2005年的46.2%上升到2015年的46.8%，而服裝和紡織品的占比則從2005年的15.1%下降到2015年的12.4%。這表明，中國出口升級態(tài)勢已經(jīng)發(fā)生。

展望未來，出口或?qū)⒃俅纬蔀橹С种袊?jīng)濟(jì)增長的重要力量。今年以來，中國貿(mào)易活動明顯好于預(yù)期。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國商品和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動已從去年的-0.5%轉(zhuǎn)為0.3%，對增長的貢獻(xiàn)也從去年的-6.8%轉(zhuǎn)為4.2%。與此同時，4、5月份的出口數(shù)據(jù)也明顯好于預(yù)期。在筆者看來，中國出口數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，一方面與價格因素有關(guān)，即進(jìn)口價格漲幅明顯高于出口價格漲幅；另一方面，則得益于海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善?？紤]到今年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，特別是中國第一大貿(mào)易伙伴歐洲經(jīng)濟(jì)的明顯轉(zhuǎn)好，以及中國與第二大貿(mào)易伙伴美國之間的貿(mào)易陰霾逐步驅(qū)散，預(yù)計(jì)今年出口向好的態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)。

今年以來，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢非常明顯，國際金融機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了全球增長預(yù)期。例如，國際貨幣基金組織曾在4月將今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測調(diào)高至3.5%，好于去年的3.1%。而從中國與主要的貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易情況來看，美國方面，年初各界一度擔(dān)心的中美貿(mào)易戰(zhàn)陰霾已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)，取而代之的是美國經(jīng)濟(jì)回暖對中國出口的拉動。如今年1—5月，中國對美國出口同比增速為11.5%，分別高于對歐盟、日本的8.1%和6.4%的增速。

此外，今年歐洲經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁態(tài)勢也讓人驚喜。德國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為突出，6月德國IFO商業(yè)指數(shù)達(dá)到歷史新高；而6月，歐元區(qū)整體的PMI亦創(chuàng)下6年來最佳表現(xiàn)。在筆者看來，歐盟作為中國第一大貿(mào)易伙伴，增長的積極向好對未來中國外需的改善將有明顯的促進(jìn)作用。

更進(jìn)一步看，筆者認(rèn)為，外需改善背景下的出口好轉(zhuǎn)將對中國經(jīng)濟(jì)增長起到積極作用。雖然今年因去杠桿的力度較大而可能會對中國經(jīng)濟(jì)增長帶來一定的負(fù)面沖擊，但考慮到去年增長前低后高的基數(shù)效應(yīng)，今年中國經(jīng)濟(jì)增長也可能大致呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。而在外需態(tài)勢好轉(zhuǎn)的背景下，今年中國增長可能會好于預(yù)期，全年增長或?qū)⑦_(dá)到6.7%左右。