杜楠

十八屆三中全會(huì)指出，要進(jìn)一步完善中小企業(yè)科技創(chuàng)新的融資條件，優(yōu)化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，促進(jìn)中小企業(yè)的科技成果逐步實(shí)現(xiàn)資本化和產(chǎn)業(yè)化?？萍冀鹑谑且粭l有助于中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資新道路，為解決其長(zhǎng)期面臨的“融資難、融資貴”問(wèn)題開(kāi)出了一劑良方。

科技金融對(duì)解決科技型中小企業(yè)融資難的意義

科技型中小企業(yè)大多處于初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期，具有規(guī)模小、實(shí)體性資產(chǎn)少、資本實(shí)力弱、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高、市場(chǎng)前景不確定、存活率低等缺點(diǎn)。因此，大多數(shù)科技型中小企業(yè)都面臨融資難的困境，其發(fā)展和創(chuàng)新都受到資金短缺的制約，一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)就難以為繼，甚至招致停產(chǎn)或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)約有3000萬(wàn)個(gè)企業(yè)，但只有800萬(wàn)家企業(yè)與銀行有借貸往來(lái)，而超過(guò)2000萬(wàn)家中小企業(yè)很難從銀行獲得貸款，其中約占我國(guó)企業(yè)總數(shù)量90%的小型企業(yè)僅占銀行貸款份額的15%。另外，大約30%的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)由于缺乏資金而創(chuàng)業(yè)失敗。在科技型中小企業(yè)中，約有70%的企業(yè)其新增資金主要依靠企業(yè)本身積累和自籌，有90%以上的企業(yè)長(zhǎng)期缺乏穩(wěn)定的資金融通渠道。

可見(jiàn)，依靠銀行及其傳統(tǒng)金融服務(wù)很難滿(mǎn)足科技型中小企業(yè)的發(fā)展需要，為此必須大力推進(jìn)科技與金融的深度融合，運(yùn)用金融手段的創(chuàng)新來(lái)促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展需求。

科技與金融的融合反映了金融服務(wù)創(chuàng)新的必然趨勢(shì)，同時(shí)也是促進(jìn)科技創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)需要。金融能夠?yàn)槠髽I(yè)科技創(chuàng)新和促進(jìn)成果轉(zhuǎn)化提供系統(tǒng)化的融資支持，并通過(guò)引入市場(chǎng)化機(jī)制引導(dǎo)和激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，最后還可以利用金融手段檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新成果的價(jià)值和有效性?？萍紕t為金融資本創(chuàng)造了優(yōu)質(zhì)、高效的資源配置空間，為金融創(chuàng)新開(kāi)拓了新的領(lǐng)域。而科技金融則是兩者的有效融合，是利用金融資本為企業(yè)的科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化乃至高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融服務(wù)的政策、制度安排。

目前，一些地方政府和金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融服務(wù)模式創(chuàng)新和資源整合，在傳統(tǒng)金融制度下開(kāi)拓出一系列有利于中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資新道路。2016年，中國(guó)民生銀行武漢分行與武漢市科技局和市科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理中心合作，聯(lián)合設(shè)立了武漢市科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，主要支持節(jié)能環(huán)保、新能源、生物醫(yī)藥、先進(jìn)裝備制造、新材料、高新技術(shù)服務(wù)業(yè)、電子信息技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等行業(yè)中的科技型中小企業(yè)?；鸸芾碇行呢?fù)責(zé)企業(yè)的篩選和推薦，中國(guó)民生銀行為企業(yè)提供融資等金融服務(wù)。對(duì)于創(chuàng)新基金審核通過(guò)的企業(yè)，民生銀行按照不超過(guò)創(chuàng)新基金撥款金額的10倍給予企業(yè)融資授信，并通過(guò)提前介入貸款項(xiàng)目審批，確保政府、銀行、企業(yè)的融資合作能夠落地，從而為科技型中小企業(yè)提供綜合性的金融服務(wù)。2016年，民生銀行武漢分行和創(chuàng)新基金管理中心，共同向150余戶(hù)科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款共6000余萬(wàn)元。

綜上所述，科技金融的發(fā)展能夠針對(duì)科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)開(kāi)發(fā)出符合其成長(zhǎng)規(guī)律的融資產(chǎn)品和服務(wù)體系，并以此為突破口來(lái)解決科技型中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。

科技金融對(duì)科技型中小企業(yè)的融資模式

從國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看，目前科技型中小企業(yè)科技金融融資方式包括如下四種模式：

第一種是政策性融資模式。即在科技型中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)化投融資體制中，政府通常處于基礎(chǔ)地位和主導(dǎo)地位，主要的融資方式是政府為科技型中小企業(yè)給予貸款貼息、提供信用擔(dān)保和設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金等。

第二種是股權(quán)融資模式。在這種融資模式中，向科技型中小企業(yè)提供資金的是熱衷于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益投資的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)或個(gè)人組織，其運(yùn)作模式主要包括創(chuàng)業(yè)銀行、以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為典型代表的股權(quán)融資、以風(fēng)險(xiǎn)資本為基本主體的私募融資等。

第三種是債權(quán)融資模式。這種融資模式包括以抵押貸款、信用貸款以及擔(dān)保貸款為主的銀行貸款或者其他金融機(jī)構(gòu)貸款，也涵蓋以發(fā)行債券為主的資本市場(chǎng)融資，也有企業(yè)之間的商業(yè)信用、利用外資、租賃、民間私人借款等形式。

第四種是內(nèi)源融資模式。這種模式以企業(yè)自身積累為主，即科技型中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，不斷將留存盈利、定額負(fù)債、折舊等轉(zhuǎn)化為投資的方式。因此，內(nèi)源融資具有低成本、低風(fēng)險(xiǎn)、自主性和原始性等特點(diǎn)，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供及時(shí)的資金保障，并有利于提高企業(yè)的資信能力。

以上四種融資模式并非各自獨(dú)立，彼此之間應(yīng)是相互配合和協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系，每種模式各有利弊，分別適用于具有不同發(fā)展特點(diǎn)的國(guó)家、地區(qū)和企業(yè)。但是，立足中國(guó)國(guó)情是建立和完善科技型中小企業(yè)融資模式的基本出發(fā)點(diǎn)。鑒于我國(guó)中小企業(yè)的主要融資渠道仍然是傳統(tǒng)銀行業(yè)，而我國(guó)的銀行和非銀行金融體系還不夠完善，所以科技型中小企業(yè)從商業(yè)銀行進(jìn)行貸款的難度比較大，造成融資渠道狹窄的局面。

在我國(guó)，科技型中小銀行融資模式是一種適宜解決中小企業(yè)融資難的新模式，為此發(fā)展專(zhuān)業(yè)性的科技型中小銀行對(duì)解決科技型中小企業(yè)融資難具有明顯的優(yōu)勢(shì)。從廣義上講，我國(guó)的科技型銀行可能是商業(yè)銀行的分支行，也可能是科技小額貸款公司或者中小企業(yè)科技債權(quán)融資平臺(tái)等?？萍夹椭行°y行可以依據(jù)中小企業(yè)在起步期、成長(zhǎng)期和成熟期等不同發(fā)展階段對(duì)資金的周期性需求，采取差異化的高效靈活的金融服務(wù)方式，為企業(yè)籌集所需的資金。在科技型銀行體制下，銀行與中小企業(yè)之間是一種長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作性交易關(guān)系，借助相互持股、信貸交易、債券承銷(xiāo)、提供信息服務(wù)和資源共享等方式共同發(fā)展?？萍笺y行作為中小企業(yè)的股東，可能會(huì)直接或間接參與到企業(yè)的采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，從而從企業(yè)獲得壟斷收益；當(dāng)中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中遇到經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，科技銀行就會(huì)為企業(yè)提供資金支持。

同時(shí)，應(yīng)突破傳統(tǒng)的“銀行+企業(yè)”的融資合作模式，積極發(fā)展“1+n”的大合作模式。科技型中小企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展逐步多元化，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮紐帶作用，拓展中小企業(yè)內(nèi)外部服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與空間，把內(nèi)外服務(wù)鏈條有機(jī)串聯(lián)起來(lái)，形成支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的合力。一是整合和完善內(nèi)部服務(wù)，從單一信貸產(chǎn)品向多元化服務(wù)拓展，推出涵蓋債券發(fā)行、授信融資、并購(gòu)貸款、集合票據(jù)、私募債等表內(nèi)外融資方式，并開(kāi)展私人銀行、家族信托等個(gè)體類(lèi)的高端金融服務(wù)。二是對(duì)外部服務(wù)進(jìn)行有機(jī)串聯(lián)，銀行和中小企業(yè)通過(guò)與政府部門(mén)、社會(huì)組織、行業(yè)協(xié)會(huì)以及專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、知名券商、擔(dān)保公司、各級(jí)孵化器、專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)等主體進(jìn)行戰(zhàn)略合作，開(kāi)發(fā)多方協(xié)作的n種可能，這樣就可以在股權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、投貸聯(lián)動(dòng)、基金托管、私募債和理財(cái)?shù)确矫孢M(jìn)行金融服務(wù)創(chuàng)新，形成外圍融資支持網(wǎng)絡(luò)。

發(fā)展科技金融促進(jìn)科技型中小企業(yè)創(chuàng)新的對(duì)策建議

創(chuàng)新科技金融服務(wù)的體制和機(jī)制

第一，創(chuàng)新政府財(cái)政政策對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新活動(dòng)的投入方式和服務(wù)機(jī)制。財(cái)政投資對(duì)科技研發(fā)的投入主要服務(wù)于政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)于市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法配置資源的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，由政府財(cái)政給予合理保證。

第二，加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)的融資支持。可以在科技成果質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、訂單質(zhì)押等方面探索可行的融資服務(wù)模式，并通過(guò)國(guó)家財(cái)政補(bǔ)助、貼息等方式對(duì)中小企業(yè)的銀行貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

第三，引導(dǎo)和幫助科技型中小企業(yè)通過(guò)多層次資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。大力加強(qiáng)新三板市場(chǎng)建設(shè)，使其成為科技型中小企業(yè)進(jìn)行融資的主要場(chǎng)所。

第四，進(jìn)一步發(fā)展科技保險(xiǎn)事業(yè)。要構(gòu)建完善的科技保險(xiǎn)體系，設(shè)計(jì)有效的科技創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品，制定詳細(xì)的保險(xiǎn)份額，使科技保險(xiǎn)成為可交易的金融產(chǎn)品。

第五，培育和發(fā)展科技型中小企業(yè)債券市場(chǎng)。根據(jù)科技型中小企業(yè)實(shí)際情況，建立集合信托、集合債券等新型的融資模式，由若干中小企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)聯(lián)合發(fā)行債券或票據(jù)，吸引機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買(mǎi)。

第六，建立科技型中小企業(yè)信用體系。由政府、銀行、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)等聯(lián)合建立包括信息征集、信用評(píng)級(jí)、信用管理等在內(nèi)的中小企業(yè)信用體系和誠(chéng)信制度，克服政府、投資機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)。

創(chuàng)新科技金融的專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)和服務(wù)品種

第一，打造創(chuàng)新型的科技金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)。放開(kāi)對(duì)科技金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的審批制度，按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作”的原則和“協(xié)同創(chuàng)新、專(zhuān)業(yè)服務(wù)”的宗旨，建立科技金融特色專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不斷聚集科技金融資源，開(kāi)展對(duì)科技型中小企業(yè)的“全方位、個(gè)性化”融資服務(wù)，如科技保險(xiǎn)、科技保理、融資租賃等，使科技金融特色專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)真正成為能夠?yàn)榭萍夹椭行∑髽I(yè)提供全面金融服務(wù)的創(chuàng)新主體。

第二，進(jìn)行科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新。支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)面向科技型中小企業(yè)開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)，使科技型企業(yè)擴(kuò)大融資覆蓋面，促進(jìn)信貸風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新收益相匹配；將科技型企業(yè)最重要的資產(chǎn)作為獲得融資的保證，探索科技型中小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押貸款和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款以及信用貸款等業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為科技型企業(yè)提供投資咨詢(xún)、債券承銷(xiāo)、財(cái)富管理、資產(chǎn)托管和財(cái)務(wù)顧問(wèn)等綜合服務(wù)；將若干個(gè)科技型中小企業(yè)集合打包，聯(lián)合發(fā)行中小企業(yè)集合債券、融資券、次級(jí)債等，降低融資風(fēng)險(xiǎn)；與政策性銀行進(jìn)行大力合作，為中小企業(yè)提供統(tǒng)借統(tǒng)還、銀政投等融資服務(wù)。

建立創(chuàng)新的科技金融一體化服務(wù)平臺(tái)

科技金融服務(wù)平臺(tái)就是在科技金融的供給主體（政府、金融機(jī)構(gòu)、中介組織等）與需求主體（各類(lèi)科技型企業(yè)）之間建立一個(gè)信息流通順暢，集科技金融政策體制、金融合作模式、投資體系、中介體系以及信息服務(wù)等要素于一體的綜合性金融服務(wù)平臺(tái)和信息共享平臺(tái)?？萍夹椭行∑髽I(yè)的融資難問(wèn)題，除自身因素外，還與科技創(chuàng)新與金融服務(wù)之間的信息不暢通和非專(zhuān)業(yè)性以及金融資源的分散性等有關(guān)，為此需要搭建一個(gè)包含債權(quán)投資、股權(quán)投資和中介服務(wù)等在內(nèi)的綜合性、一體化的科技金融服務(wù)平臺(tái)（如圖1所示），形成一個(gè)創(chuàng)新的科技金融服務(wù)于中小企業(yè)的金融超市，從而使科技型中小企業(yè)能夠在“金融超市”里享受到包括咨詢(xún)、評(píng)估、融資、擔(dān)保、保險(xiǎn)、增信、風(fēng)險(xiǎn)控制等一攬子式的服務(wù)，為其提供方便快捷的科技金融創(chuàng)新服務(wù)模式。

創(chuàng)新科技金融服務(wù)體系

第一，搭建社會(huì)資金與政府資金有機(jī)結(jié)合、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本高度對(duì)接、直接融資與間接融資相互補(bǔ)充的科技金融服務(wù)體系。

第二，通過(guò)發(fā)展小額貸款公司、融資租賃公司、融資擔(dān)保公司和股權(quán)投資基金等，建立起以市場(chǎng)為主導(dǎo)的科技金融服務(wù)組織體系。

第三，加大財(cái)政資金投入，設(shè)立科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化投資引導(dǎo)基金，并構(gòu)建科技金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，從而引導(dǎo)銀行信貸、社會(huì)資本和科技保險(xiǎn)等支持中小企業(yè)的科技創(chuàng)新活動(dòng)。

第四，為科技型中小企業(yè)打造有特色的科技金融產(chǎn)品和差異化金融服務(wù)，比如發(fā)展非擔(dān)保、非抵押產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)科技擔(dān)保、科技租賃和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等金融產(chǎn)品，進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)。

第五，積極探索科技金融結(jié)合的新模式、新機(jī)制，建立省市縣三級(jí)聯(lián)動(dòng)的階梯式融資體系，開(kāi)展科技金融對(duì)接活動(dòng)，逐步建成多層次、多渠道、多元化的科技投融資體系。

加大對(duì)科技型中小銀行的支持力度，促進(jìn)其業(yè)務(wù)創(chuàng)新

目前，科技型企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新仍然依靠傳統(tǒng)銀行來(lái)提供信貸支持，其中科技型中小銀行是為中小企業(yè)進(jìn)行融資服務(wù)的重要力量，所以應(yīng)加強(qiáng)傳統(tǒng)銀行信貸對(duì)科技金融的大力支持。為此，應(yīng)在稅收減免政策、核銷(xiāo)不良貸款等方面對(duì)科技金融貸款占比較高的科技型中小銀行提供一定的優(yōu)惠支持，使銀行能夠降低對(duì)科技型企業(yè)進(jìn)行融資的成本。并且，基于科技金融業(yè)務(wù)具有特殊性，在監(jiān)管上應(yīng)對(duì)科技型銀行的監(jiān)管政策進(jìn)行合理調(diào)整，比如放寬科技銀行對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資的不良貸款容忍度等?？萍笺y行應(yīng)針對(duì)中小企業(yè)不同發(fā)展階段為其量身定制相匹配的融資產(chǎn)品，為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期和成熟期的企業(yè)提供相對(duì)應(yīng)的信貸額度、計(jì)息方式、貸款期限和擔(dān)保方式等。科技銀行要根據(jù)中小企業(yè)的不同資金需要提供差異化的信貸產(chǎn)品，比如針對(duì)科技型中小企業(yè)擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)但抵押資產(chǎn)不足的情況，科技銀行可以提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等。

（基金項(xiàng)目：2017年河北省科技計(jì)劃項(xiàng)目《河北省激發(fā)科技人員創(chuàng)新活力機(jī)制與政策研究》，項(xiàng)目編號(hào)﹝17456204D﹞）

（作者單位：河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）