富夢妍

摘要：如今，金融業(yè)和互聯(lián)網業(yè)逐漸發(fā)展壯大，在創(chuàng)新浪潮的和市場融資需求增大的推動下，二者日漸交融，并逐漸形成了眾多的P2P網貸金融產品。近年來。隨著經濟領域“新常態(tài)”特征的全面呈現(xiàn)。經濟發(fā)展下行壓力增大，P2P網貸平臺面臨著前所未有的機遇與挑戰(zhàn)。本文將以“新常態(tài)”形勢出發(fā)點，對P2P網貸平臺所面臨的形勢進行分析，并結合實際給出可行性建議。

關鍵詞：P2P 新常態(tài) 社會信用體系 互聯(lián)網+

P2P作為一個“互聯(lián)網+”金融工具，對于推動我國經濟結構升級、提高金融服務實體經濟的能力、推動我國經濟穩(wěn)步由高速增長轉向中高速增長，更好地實現(xiàn)經濟朝“新常態(tài)”發(fā)展有著至關重要的作用。因此，筆者將以“新常態(tài)”的基本特征以及P2P發(fā)展的現(xiàn)狀為出發(fā)點，研究“新常態(tài)”帶給P2P的機遇與挑戰(zhàn)，并就P2P發(fā)展中的短板提出相關建議。

一、新常態(tài)下P2P的發(fā)展機遇

“新常態(tài)”的主要特征為經濟增長由高速轉為中高速、經濟結構不斷優(yōu)化升級、經濟增長由要素、投資驅動轉向創(chuàng)新驅動。筆者看來，在經濟發(fā)展各個環(huán)節(jié)高度交融的時代，如此態(tài)勢將給P2P帶來如下積極影響：

（一）P2P網貸的資金供求增大

由國家統(tǒng)計局公布的數據可知，我國GDP增速由2010年的10.6%降至2015年的6.9%，近日的十二屆全國人大五次會議上更是指出，2017年國內生產總值的增長目標為6.5%。這不僅說明我國目前處于經濟下行中，并且未來依舊會保持該趨勢。在此背景下，為給經濟結構的調整創(chuàng)造良好的環(huán)境，中國人民銀行在2015年實行連續(xù)降息，這將給P2P的發(fā)展帶來不少機遇。對此，可從資金供求兩方面進行解釋。

1.資金供給方面

近日，由“融360”發(fā)布的《2017年2月銀行理財市場報告》顯示，2月銀行投資產品的平均預期收益率僅為4.05%，而該值遠低于網貸之家公布的網貸平臺綜合收益率的同期數據9.51%。因此，對比可知，在近年來銀行投資品和網貸平臺預期收益率均有所降低、P2P網貸平臺因外部監(jiān)管加強而得到更高安全保障的情況下，P2P平臺將憑借其相對較高的收益率吸引更多的風險偏好者，從而擴大P2P平臺的資金供應量。

2.資金需求方面

目前，我國國內經濟疲軟，市場投資回報率下降。在利率平價說定理的作用下，眾多的資金撤出中國市場而流向國外市場，使得我國市場資金供給量下降。而與此同時，降息政策卻刺激了市場的融資需求，使得市場資金需求大于供給，出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。面對資金的短缺，銀行貸款政策更加嚴格，對貸款對象也有著更高的標準。如此一來，銀行資金便更多的流向那些得到政府支持的大型國有企業(yè)，而眾多中小微企業(yè)的融資需求便難以從銀行處得到滿足。

在此背景之下，P2P平臺便憑借著其運營成本較低、審核門檻寬松以及手續(xù)簡便的優(yōu)點從眾多融資機構中脫穎而出，吸引了大量的中小微企業(yè)前來融資，從而提高了P2P平臺的資金需求量。

（二）國家支持力度加大

新常態(tài)下，政府通過供給側改革、簡政放權等措施釋放市場活力，并在十八大中提出了“創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略”，以促進我國的經濟結構由要素投資驅動向創(chuàng)新驅動轉變。而此過程中開展的以下工作也對P2P的良性發(fā)展起到促進作用：

1.推動“互聯(lián)網+”的發(fā)展

隨著互聯(lián)網技術的蓬勃發(fā)展以及新常態(tài)下產業(yè)結構升級換代的迫切需要，十二屆全國人大三次會議上提出制定“互聯(lián)網+”行動計劃，以推動移動互聯(lián)網、云計算、大數據、物聯(lián)網等與現(xiàn)代制造業(yè)結合，促進電子商務、工業(yè)互聯(lián)網和互聯(lián)網金融健康發(fā)展。P2P作為互聯(lián)網金融中的典型業(yè)態(tài)，在此潮流中得到了快速發(fā)展。由網貸之家公布的數據可知，截止2017年2月，P2P累計平臺已達到5882家，而其中，僅在“互聯(lián)網+”戰(zhàn)略思想被提出的2015年新增數便達到2451家，如此數據也很好的說明了這一點。

2.社會征信體系的完善

良好的信用體系有利于P2P平臺及時準確地獲得借款人的有關信息，降低不良貸款的比率。我國采取以中國人民銀行的征信系統(tǒng)為主導，市場化征信機構為輔的多元征信體系。雖該模式下中小微企業(yè)的征信服務還存在漏洞，但近年來，社會征信體系正逐步進行完善，具體可表現(xiàn)為。

（1）政策支持力度加大：2014年《社會信用體系建設規(guī)劃綱要（2014-2020）》中指出，到2020年要基本建成以信用信息資源共享為基礎的覆蓋全社會的征信系統(tǒng)；2015年總理《政府工作報告》中明確要建立統(tǒng)一社會信用代碼制度…這些均有效地推動了社會信用體系的完善，為P2P的發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

（2）NFCS系統(tǒng)不斷壯大：目前，P2P平臺直接接入中國人民銀行征信體系依舊受限。為彌補此不足，央行征信中心通過下屬上海資信有限公司建立了互聯(lián)網金融征信系統(tǒng)。2017年4月1日上海資訊下發(fā)的《互聯(lián)網金融征信系統(tǒng)NFCS運營報告（2017年3月）》顯示，截止2017年3月31日，NFCS累計簽約機構已達1034家，并為218家機構開通了查詢權限，共收錄自然人25824703人。這對幫助P2P機構實現(xiàn)信貸信息共享、防范信用風險有著極為重要的作用。

（3）互聯(lián)網金融風險信息共享系統(tǒng)上線：2015年9月14日，由央行支付清算協(xié)會主導的互聯(lián)網金融風險信息共享系統(tǒng)正式上線，并先后兩批次接入了50余家P2P網貸平臺，將各平臺的數據進行了集合，對各平臺的不良貸款信息、逾期貸款信息以及正常貸款信息進行了共享，此舉有效的降低了P2P平臺與借款人之間的信息不對稱性，對P2P網貸行業(yè)的風險起到了控制作用。

二、新常態(tài)下P2P面臨的挑戰(zhàn)

（一）經營風險提高

2012年以來，P2P問題平臺數量逐年遞增，據網貸之家公布的數據可知，截止2017年2月，累計停業(yè)及問題平臺已達到3565家，不良率達60.6%之高。從新常態(tài)背景出發(fā)，可找到如下原因：

一方面，伴隨著降息，銀行信貸趨于嚴格，一些信用等級較低的中小企業(yè)無法從銀行處取得資金支持，只得依靠P2P平臺進行融資，由此不免增大了P2P平臺的經營風險，提高了其不良貸款的比率。另一方面，隨著經濟增速的放緩，市場投資回報率降低，中小微企業(yè)的盈利能力和償債能力有所下降，由此更加劇了中小微企業(yè)的違約概率，增加了P2P平臺的經營風險。

（二）監(jiān)管力度提高，P2P行業(yè)洗牌加速

近年來，雖P2P網貸平臺的存量額在逐步上升，但其增速在逐步下降。而造成這一現(xiàn)象的一個重要原因就是監(jiān)管力度的加大，具體可表現(xiàn)為：

1.提高準入門檻

新常態(tài)下政府提出簡政放權，加快轉變政府職能，釋放市場活力。為營造公平合理的市場環(huán)境，政府加強了對市場監(jiān)管的力度。對此，在互聯(lián)網金融方面，政府先后出臺了《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》、《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》、《互聯(lián)網金融信息披露標準——P2P網貸（征求意見稿）》等一系列文件，對P2P平臺的資金規(guī)模以及信用等級等都做了更高的要求，提高了P2P網貸市場的準入門檻，擠出了大量不符合標準的平臺。

2.規(guī)范平臺職能

在以往的交易過程中，存在著不少平臺融資自用的情況，他們或是為了籌資以開展項目，或是為了調節(jié)企業(yè)資金期限和資金結構。而這種做法將放大P2P平臺經營中的道德風險，損害投資者的利益。隨著政府監(jiān)管的加強，P2P平臺自融自用的行為將受到限制，P2P平臺的職能也將回歸于信息中介。

三、新常態(tài)下P2P發(fā)展改良措施

（一）進一步加強社會信用體系建設

雖然我國的信用體系建設已逐步開展并初見成效，但相比西方發(fā)達國家，在信息共享、接入央行征信系統(tǒng)方面還有著較大的不足。對此，可先對少數發(fā)展規(guī)模良好的P2P平臺實現(xiàn)直接接入作為試驗田，同時賦予其中資信狀況良好的平臺對信用信息的調用權，并根據其運營實際情況適時進行調整，以逐步實現(xiàn)P2P平臺與人民銀行征信系統(tǒng)的對接。此外，還應加快建立企業(yè)、個人等一體的開放共享的信息數據庫系統(tǒng)，通過對企業(yè)和個人的信用活動進行記錄、評級，形成完善的信用檔案，并實現(xiàn)數據開放，以方便平臺及時獲取可用信息，提高業(yè)務質量。

（二）加強相關法律基礎設施建設

在此方面，首先，要完善法律體系，及時根據實際情況完善目前出臺的眾多的暫行法律，對法律中空白地帶進行填補、對交叉地帶明確責任主體劃分，以提高相關法律體系的嚴密性。其次，還應結合我國的具體國情，細化法律條文，提高法律的可操作性。最后，由于我國P2P平臺的違約成本較低，以致不少問題平臺可再次進入P2P市場進行欺詐。因此，應通過法律加強P2P的失信懲戒，如凍結違約者的銀行賬戶、對問題平臺在影響力大的平臺進行信息披露等，以此來提高P2P行業(yè)的自律性。

（三）提高政府對特定P2P主體的補貼

目前，P2P行業(yè)主體數量眾多，競爭激烈，且質量魚目混珠，使得一些注力于給中小微企業(yè)提供資金支持的合法經營的P2P平臺舉步維艱。因此，為提高金融服務實體經濟的能力，政府在對違法經營平臺進行打擊的同時，還可根據平臺信用等級、業(yè)務成交量、資金規(guī)模等對加強對致力于服務實體經濟的P2P平臺的財政支持，以提高其行業(yè)競爭力。