董希淼

25家在A股上市的商業(yè)銀行公布了2017年一季度報告。其中，有幾個方面的新苗頭、新趨勢值得關(guān)注，我們一起來問問為什么？

從25家在A股上市的商業(yè)銀行所公布的2017年一季度報告來看，上市銀行主要業(yè)務指標增長平穩(wěn)，雖然規(guī)模增速有所回落，但凈利潤增速保持穩(wěn)定，不良貸款增速趨緩，呈現(xiàn)穩(wěn)中有進的良好態(tài)勢。

其中，有幾個方面的新苗頭、新趨勢值得關(guān)注，我們一起來問問為什么？

第一問：凈利潤為什么穩(wěn)步增長

一季度，25家上市銀行共實現(xiàn)凈利潤3841億元，同比增長2.78%。其中，大型銀行同比增長1.67%，股份制銀行同比增長4.68%，城商行同比增長9.11%，農(nóng)商行同比增長7.83%。尤其是5家大型銀行凈利潤增速回升明顯，而城商行、農(nóng)商行等中小銀行依然保持較快的增速。

受監(jiān)管政策收緊等影響，一季度上市銀行業(yè)務發(fā)展趨緩，部分業(yè)務甚至有所壓縮。那么利潤增長為什么能夠持續(xù)呢？

首先，一季度我國經(jīng)濟開局良好，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長6.9%，創(chuàng)下近六個季度以來新高，為銀行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了好的宏觀環(huán)境。

其次，盡管上市銀行資產(chǎn)規(guī)模擴張速度有所回落，但仍然保持穩(wěn)定增長，為利潤增長奠定基礎。下一步，資產(chǎn)規(guī)模仍將是上市銀行凈利潤增長的重要因素。

此外，“營改增”對上市銀行利潤增長的不利影響逐步減弱。當然，部分銀行采取一些措施，有助于穩(wěn)定利潤增速。如民生銀行、平安銀行等通過控制管理費用保持利潤增速，一季度管理費用分別同比下降6%、16%；興業(yè)銀行、南京銀行等則通過減少撥備計提維持利潤增速，資產(chǎn)減值損失分別同比減少41%、53%。

第二問：非利息收入為什么同比下降

交通銀行金融研究中心研究發(fā)現(xiàn)，早期16家上市銀行凈利息收入和非利息收入同比雙雙下降。其中凈利息收入同比減少2.4%，非利息凈收入同比減少0.9%。尤其是，作為上市銀行近年來盈利增長的重要支撐，非利息收入同比減少。這到底是怎么了？

從利息收入看，主要是受資產(chǎn)端收益率下行和負債端成本上升的影響，凈息差持續(xù)收縮，利息收入增長乏力。25家上市銀行，有14家銀行一季度凈息差環(huán)比下降。從非利息凈收入看，占比較大的手續(xù)費及傭金收入在“降費讓利”的大背景下有所下降，加上監(jiān)管新規(guī)對銀行理財業(yè)務的規(guī)模擴張產(chǎn)生約束，投資收益類非息收入下降，兩者共同導致非利息收入增速放緩乃至下降。

同時，我們應該看到，上市銀行的收入結(jié)構(gòu)正在持續(xù)改善。如工商銀行一季度實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入410億元，在營業(yè)收入的比重達24.32%，比上年同期提升1.73個百分點。下一步，隨著存貸款利率受降息影響的基本釋放以及營改增因素的逐步減弱，如果同業(yè)利率沒有大幅上行，預計上市銀行利息和非利息收入下降的勢頭將得到扭轉(zhuǎn)。

第三問：中信銀行為什么出現(xiàn)“縮表”

一季報顯示，中信銀行總資產(chǎn)、總負債分別比上年末下降3.02%、3.39%，成為今年第一家資產(chǎn)負債表收縮的銀行。從該行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，一季度降幅較多的主要是同業(yè)資產(chǎn)和衍生金融資產(chǎn)。同業(yè)資產(chǎn)收縮，的確對同業(yè)業(yè)務發(fā)展較快的銀行影響較大。那么，銀行“縮表”是否會成為今后的普遍趨勢？

應該說，中信銀行的“縮表”只是個別銀行同業(yè)業(yè)務收縮、業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的階段性現(xiàn)象。這也表明，銀行正在走出依靠規(guī)模擴張來獲取盈利的“路徑依賴”。但這并不意味著銀行會持續(xù)“縮表”。

由于監(jiān)管對同業(yè)資金空轉(zhuǎn)套利和同業(yè)業(yè)務擴張的嚴格限制，各家銀行同業(yè)業(yè)務雖有不同程度收縮，但貸款占比和投資類資產(chǎn)占比有不同程度上升。對多數(shù)上市銀行來講，資產(chǎn)端的重要部分仍是信貸資產(chǎn)。隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，信貸資產(chǎn)有望保持平穩(wěn)態(tài)勢，將支撐銀行資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長。

當然，少數(shù)中小銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模調(diào)整壓力更大，同時一些之前出表的類信貸資產(chǎn)將集中回表，在資本金未能及時補充的情況下，還可能會出現(xiàn)階段性的“縮表”。

第四問：招商銀行為什么“彎道超車”

一季度，交通銀行資產(chǎn)總額達8.7萬億元，實現(xiàn)凈利潤193億元；而招商銀行資產(chǎn)總額為6萬億元，實現(xiàn)凈利潤200億元，較前者多出近7億元。在資產(chǎn)總額僅有交通銀行68.7%（少2.7萬億元）的情況下，招商銀行實現(xiàn)凈利潤超越，這是我國股份制商業(yè)銀行凈利潤首次超過大型商業(yè)銀行。當然，凈利潤指標受到撥備計提等影響，可比性相對較低。一季度，交通銀行營業(yè)收入為549億元；招商銀行營業(yè)收入為571億元，比前者多出22億元，趕超優(yōu)勢明顯。

其實，早在2015第二季度，在資產(chǎn)總額只有交通銀行73.2%（少1.9萬億元）的情況下，招商銀行的營業(yè)收入比交通銀行多出74億元，首次在營業(yè)收入上趕超了交通銀行。為此，我們上市銀行年報研究小組發(fā)布了研究報告《招商銀行為什么能夠彎道超車》，引發(fā)業(yè)界熱議。

招商銀行彎道超車的主要原因是，零售業(yè)務定價能力比較強，在很大程度上彌補了由于規(guī)模產(chǎn)生的利息收入差距。一季度交通銀行的凈利息收益率為1.57%，而招商銀行為2.43%。此外，招商銀行轉(zhuǎn)型較快，代理業(yè)務和托管業(yè)務等迅速崛起，顯著提高了非利息收入。

這充分告訴我們，商業(yè)銀行應該加快轉(zhuǎn)型步伐，淡化“規(guī)模情結(jié)”“速度情結(jié)”，不斷優(yōu)化業(yè)務和收入結(jié)構(gòu)，走“輕資本”“輕資產(chǎn)”“輕成本”之路，實現(xiàn)質(zhì)量和效益不斷提升。