殷敖　楊勝剛

摘要：本文基于中國16家上市商業(yè)銀行2007-2015年的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建商業(yè)銀行盈利能力綜合評價體系。通過設(shè)定中間業(yè)務(wù)為門限變量、利率市場化為關(guān)鍵變量的面板門限模型。研究利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力影響的非線性效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響存在閩值轉(zhuǎn)換效應(yīng)，中間業(yè)務(wù)這一門限變量存在雙重門限值。中間業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重處在低水平時。利率市場化顯著引致商業(yè)銀行盈利能力的下降；商業(yè)銀行通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新和改革將中間業(yè)務(wù)收入占比提升至較高水平閾值時，利率市場化的影響效應(yīng)轉(zhuǎn)換為促進(jìn)作用。利率市場化對國有商業(yè)銀行和中小型商業(yè)銀行的影響效應(yīng)存在差異，但中間業(yè)務(wù)自身有利于提升商業(yè)銀行的盈利能力。

關(guān)鍵詞：利率市場化；中間業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行盈利能力；面板門限模型

利率市場化是中國金融市場改革的重大舉措，其對中國金融市場的主體——中國商業(yè)銀行及其盈利能力必然產(chǎn)生一定程度的影響。2013年7月20日，中國人民銀行宣布金融機(jī)構(gòu)的人民幣貸款利率管制全面放開，開啟了中國金融機(jī)構(gòu)基于金融市場變化對貸款利率進(jìn)行自主決策的時代。2015年10月23日，中國人民銀行又宣布放開存款利率上限，表明利率市場化基本完成。而利率市場化必然導(dǎo)致中國商業(yè)銀行的利差收窄，打破其對利差盈利的過度依賴，倒逼商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務(wù)，調(diào)整利潤結(jié)構(gòu)。由此產(chǎn)生的利差效應(yīng)（利差收窄）和利好效應(yīng)（銀行改革轉(zhuǎn)型）能否提升商業(yè)銀行的盈利能力？另外，銀行拓展中間業(yè)務(wù)是否能緩解利差收窄引致的盈利縮??？因此，厘清利率市場化、中間業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的影響機(jī)制并進(jìn)行實證檢驗。對于商業(yè)銀行實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，提升盈利能力有重要的現(xiàn)實意義。

一、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的探討較為豐富，學(xué)界形成了兩種不同的研究結(jié)論。李媛以中國10家金融機(jī)構(gòu)2005-2012年面板數(shù)據(jù)進(jìn)行計量分析，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)形勢低迷時的利率市場化不利于銀行盈利能力的提升。吳瓊采用中國9家重組的和38家未重組的城市商業(yè)銀行2006-2014年的面板數(shù)據(jù)。研究利率市場化與商業(yè)銀行經(jīng)營績效的相關(guān)關(guān)系。發(fā)現(xiàn)存貸利差的收窄和價格競爭會降低商業(yè)銀行的風(fēng)險承受能力和盈利能力。還有學(xué)者認(rèn)為利率市場化會促進(jìn)銀行在管理、經(jīng)營業(yè)務(wù)和經(jīng)營模式等方面進(jìn)行轉(zhuǎn)型，來提升其盈利能力。Dabo以尼日利亞的商業(yè)銀行為研究對象，分析了金融利率市場化對商業(yè)銀行績效的影響效應(yīng)。認(rèn)為監(jiān)管松弛條件下適度的利率市場化可以有效提升銀行盈利能力和營運(yùn)效率。陳巧利認(rèn)為放開管制的貸款利率可以促進(jìn)銀行實行多元化、差異化經(jīng)營。提升其在借貸過程中的議價能力。在可控范圍內(nèi)實現(xiàn)自主的差別定價，優(yōu)化銀行資本要素的配置，提升盈利水平。

關(guān)于中間業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行盈利能力相關(guān)性的探討也比較充分。Young和Rice認(rèn)為中間業(yè)務(wù)屬于一種非利息收入，其獲取渠道相對穩(wěn)定，有利于優(yōu)化銀行盈利結(jié)構(gòu)。Chiorazzo等采用意大利商業(yè)銀行1993-2003年的面板數(shù)據(jù)，探究了中間業(yè)務(wù)與盈利能力的影響效應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)推進(jìn)的多元化經(jīng)營有利于銀行盈利能力的提升，且提升幅度最大的是中小型商業(yè)銀行。陳一洪基于2009-2013年24家中國大型城市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)城市商業(yè)銀行非利息收入占比與經(jīng)營績效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。其他學(xué)者從風(fēng)險的角度進(jìn)行探討分析，Mercieca等采用755家歐洲成員國的銀行數(shù)據(jù)，探究銀行總資產(chǎn)收益率與中間業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。多元化經(jīng)營并未提升銀行經(jīng)營效率。鄭榮年和牛慕鴻利用14家中國商業(yè)銀行1996-2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)會直接推高銀行的風(fēng)險水平.卻不利于銀行盈利水平的提升。

綜上所述，既有研究對利率市場化、中間業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行盈利能力的相關(guān)性進(jìn)行了有力探討，但仍有改進(jìn)的空間。其一，未能將利率市場化、中間業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行盈利能力納入同一研究框架。其二，既有研究多以線性關(guān)系進(jìn)行探討，忽略了利率市場化與中間業(yè)務(wù)間接影響盈利能力的非線性機(jī)制。其三，盈利能力的測度無法綜合體現(xiàn)銀行的固有屬性且缺乏銀行間的對比。本文基于中國16家上市銀行2007-2015年的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建綜合指標(biāo)評價體系測度銀行的盈利能力，通過設(shè)定面板門限模型實證分析利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力影響的中間業(yè)務(wù)的門限效應(yīng)，對模型進(jìn)行參數(shù)估計，以期為商業(yè)銀行提升盈利能力提供可靠的政策建議。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）利率市場化與商業(yè)銀行盈利能力

1.利率市場化的正向促進(jìn)效應(yīng)

第一，銀行自主定價權(quán)利的擴(kuò)大。利率市場化主要是金融監(jiān)管當(dāng)局逐步放開對存貸款利率的管制，將貨幣資本的定價權(quán)利轉(zhuǎn)交給金融市場，相比改革之前金融機(jī)構(gòu)具有更大的自主定價權(quán)利。如此商業(yè)銀行可以根據(jù)自身資產(chǎn)規(guī)模、財務(wù)情況、客戶群體、客戶偏好、同業(yè)比較和市場預(yù)期適度調(diào)整本行的存貸款利率水平。對于資金需求規(guī)模較大、剛性較強(qiáng)且信用水平較好的個人和企業(yè)提升其借貸利率；對于閑散資金持有量大、資金流動性低的個人和企業(yè)適度降低其存款利率，但需要通過向其銷售高收益率的理財產(chǎn)品進(jìn)行攬儲。

第二，提升銀行創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意識。中國商業(yè)銀行盈利多以利差為主，而利率市場化水平的提升，必然導(dǎo)致銀行間競爭的加劇，促使金融市場上存貸利差的收窄。如果此時商業(yè)銀行仍然過度依賴?yán)钣Ｊ竭M(jìn)行攬儲，必然失去市場競爭力，唯有進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，在保持既有客戶資源對本行粘性的同時，拓展非利息業(yè)務(wù)，提升銀行利潤結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

2.利率市場化的負(fù)向抑制效應(yīng)

第一，利差盈利模式難以為繼，提升銀行盈利成本。利差收窄后，銀行需要增加對中間業(yè)務(wù)研發(fā)、人才引進(jìn)的投入，同時需要調(diào)整柜臺人員和理財人員的人數(shù)比例。短期來看，中間業(yè)務(wù)的投入產(chǎn)出比相對較低。主要是因為專業(yè)化的中間業(yè)務(wù)研發(fā)人才的培養(yǎng)、金融衍生品的銷售、理財產(chǎn)品需求的提升都有較大機(jī)會成本和時間成本。

第二，加大銀行風(fēng)險及其管理難度。銀行風(fēng)險主要包括流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以投資拉動為主，一旦推行利率市場化，銀行的借貸規(guī)模便在短期內(nèi)急劇膨脹，但由于商業(yè)銀行的風(fēng)險識別和管控能力不完善。間接導(dǎo)致銀行肆意提升借貸利率，誘發(fā)流動性風(fēng)險。另外，商業(yè)銀行低水平的信息甄別誘發(fā)資金需求者的道德風(fēng)險，一旦出現(xiàn)資金斷裂或信用水平被評級機(jī)構(gòu)過度調(diào)低，銀行便會凍結(jié)企業(yè)資金以保證其自身資產(chǎn)的安全，如此便會誘發(fā)借貸者的道德風(fēng)險，出現(xiàn)逆向選擇。由此本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響是不確定的，具有雙刃性。

假設(shè)2：利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響效應(yīng)存在中間業(yè)務(wù)的閾值轉(zhuǎn)換特征。

（二）中間業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行盈利能力

1.中間業(yè)務(wù)的利好效應(yīng)

第一.單一的利差盈利模式在受到政策沖擊或者金融危機(jī)時是極其不穩(wěn)定的，脆弱性較強(qiáng)。根據(jù)Haken的協(xié)同效應(yīng)發(fā)展理論。只有當(dāng)銀行的既有資源被充分分配在利差業(yè)務(wù)和非利息業(yè)務(wù)上，才能增強(qiáng)銀行的抗壓力，且如果資源配置達(dá)到一定的水平時，便會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)“1+1>2”效益模式。另外，根據(jù)多元化理論和現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，可以實現(xiàn)風(fēng)險細(xì)化，降低單一盈利模式下的風(fēng)險收益。

第二，弱化金融脫媒的負(fù)向效應(yīng)，有助于銀行金融地位的界定。信息技術(shù)的提升和交通道路的疏通有利于降低金融市場信息不對稱性，一些銀行具備的信息渠道被投資者捕獲，資金供給者與需求者便可以通過非銀行的第三方平臺直接實現(xiàn)資金融通，相對銀行而言，產(chǎn)生了金融脫媒。而中間業(yè)務(wù)不依賴于資金的供求信息，屬于單方交易需求，因而豐富了銀行代理咨詢金融功能，而非簡單的金融媒介職能。

2.中間業(yè)務(wù)的利差效應(yīng)

中間業(yè)務(wù)的利差效應(yīng)表現(xiàn)在銀行風(fēng)險水平的增大，具體主要有中間業(yè)務(wù)風(fēng)險和監(jiān)管風(fēng)險。隨著利率市場化的實現(xiàn).銀行金融理財產(chǎn)品的種類呈現(xiàn)“指數(shù)式”的增長態(tài)勢，存在高風(fēng)險高收益、低風(fēng)險低收益的產(chǎn)品，且比例不一，銀行間的差異也同樣顯著，由此引致的產(chǎn)品風(fēng)險是存在的。與利差業(yè)務(wù)相比，以金融理財為代表的中間業(yè)務(wù)缺乏嚴(yán)格的分類。相應(yīng)的監(jiān)管條例的適用范圍則變小。且中國金融監(jiān)管體系的不完善和金融監(jiān)管效率的低下，較易誘發(fā)監(jiān)管風(fēng)險。由此本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：中間業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行盈利能力的影響是不確定的。同樣具有雙刃性。

三、研究設(shè)計

（一）商業(yè)銀行盈利能力的測度

1.綜合評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

銀行的盈利能力絕非采用單一盈利財務(wù)指標(biāo)可以進(jìn)行測度的，需要構(gòu)建綜合評價指標(biāo)體系，如表1所示。

（三）變量說明與數(shù)據(jù)來源

盈利能力（PRO）。從銀行資本的盈利性、安全性、流動性、資金管理能力四個方面構(gòu)建綜合評價體系，之后利用客觀賦權(quán)的熵值法對其進(jìn)行測度。

利率市場化（IRL）。左崢等研究表明銀行凈利息差是反映利率市場化的有效指標(biāo)，部分凈利差數(shù)據(jù)可以直接通過銀行年報獲取。對于缺失的數(shù)據(jù)采用商業(yè)銀行實際的貸存款利率之差表示。實際貸款利率=利息收入/總生息資產(chǎn)。實際存款利率=利息支出/（短期借款+存款）。

中間業(yè)務(wù)（INB）。本文選擇手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占商業(yè)銀行營業(yè)凈收人的比重。測度中間業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r。

控制變量。銀行規(guī)模（SOB）直接取自商業(yè)銀行年度報告中的總資產(chǎn)數(shù)額，為減少數(shù)據(jù)波動性，取自然對數(shù)。資本充足率（CAR）同樣可從商業(yè)銀行年度報告中直接獲取。

本文選取中國16家上市商業(yè)銀行2007-2015年面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來自Bankscope數(shù)據(jù)庫、《中國統(tǒng)計年鑒》和各銀行年報，部分缺失數(shù)據(jù)采用差值法估算。樣本銀行包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行和南京銀行。

四、實證分析

本文在實證分析時，將樣本區(qū)分為國有銀行和中小型銀行，分別進(jìn)行回歸解釋說明。

（一）國有銀行回歸結(jié)果分析

對于門限個數(shù)與門限值的計算采用格柵搜索的方法，其原則是殘差平方和最小，之后采用自抽樣的方法對似然比檢驗進(jìn)行模擬，與統(tǒng)計分布表中的臨界值進(jìn)行比較計算出P值。采用Statal2.0統(tǒng)計軟件進(jìn)行門限檢驗，按照門限值為單一門限、雙重門限、三重門限的順序進(jìn)行檢驗，其對應(yīng)的原假設(shè)為不存在門限值、存在一個門限值、存在兩個門限值，而相應(yīng)的備擇假設(shè)為存在一個門限值、存在兩個門限值、存在三個門限值。具體結(jié)果如表2所示。

從表2可以發(fā)現(xiàn)，國有銀行在利率市場化進(jìn)程中，中間業(yè)務(wù)變化存在雙重門限，門限值分別為0.141和0.388，即其手續(xù)費(fèi)與傭金凈收入占營業(yè)凈收入的比重分別為14.1%和38.8%，同時發(fā)現(xiàn)F統(tǒng)計量均通過顯著性水平為5%的假設(shè)檢驗。

表3給出了國有銀行的面板門限參數(shù)估計的具體結(jié)果。

從表3可以發(fā)現(xiàn)，利率市場化對國有銀行盈利能力的影響效應(yīng)隨著中間業(yè)務(wù)的發(fā)展而逐步改變，呈現(xiàn)非線性變化的關(guān)系。當(dāng)國有銀行手續(xù)費(fèi)與傭金凈收入占營業(yè)凈收入的比重（INB）小于門限值0.141時，利率市場化水平的加強(qiáng)不利于銀行盈利能力的提升。而當(dāng)INB介于兩個門限值0.141和0.388之間時，利率市場化仍然不利于國有銀行的發(fā)展，但影響程度明顯降低，不過當(dāng)INB達(dá)到0.388時。推進(jìn)利率市場化顯著有利于銀行競爭，提升其盈利能力。利率市場化與國有銀行盈利能力的非線性效應(yīng)的變化，可以從中國利率市場化進(jìn)程中銀行中間業(yè)務(wù)三個不同的狀態(tài)過程進(jìn)行說明。其一，國有銀行對利差收入主導(dǎo)的盈利模式具有非常強(qiáng)的依賴性，也即中間業(yè)務(wù)利潤占比非常低，一旦利率市場化得到實施，單筆業(yè)務(wù)利差盈利收窄，銀行利潤下滑，盈利能力隨著利率市場化的加強(qiáng)逐步減弱。其二，商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)利差主導(dǎo)的盈利模式難以持續(xù)，需要進(jìn)行改革創(chuàng)新，主要包括中間業(yè)務(wù)的拓展、銀行管理方式和銀行運(yùn)營體制等方面。短期內(nèi)銀行的革新需要引進(jìn)人才、重新進(jìn)行空間布局、培訓(xùn)新老員工、制定發(fā)展規(guī)劃、改革企業(yè)體制、完善人事管理與財務(wù)管理制度。最終提升中間業(yè)務(wù)的利潤占比，但同時上述策略的實現(xiàn)導(dǎo)致銀行短期運(yùn)營成本的顯著上升，因而利率市場化的推進(jìn)仍然不利于盈利能力的提升，但影響程度明顯小于第一階段。其三，中間業(yè)務(wù)的利潤占比達(dá)到38.8%甚至更高時，其獲取的利潤額可以彌補(bǔ)利差收窄引致減少的利潤額。同時由于中間業(yè)務(wù)的非利息效應(yīng)，具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和安全性，且增加了投資收益率，顯著提升了銀行的盈利能力。示性函數(shù)的回歸系數(shù)為0.161，且通過了顯著性水平為10%假設(shè)檢驗，表明當(dāng)商業(yè)銀行凈利差減少1%時.其盈利能力將增加0.161%。非線性效應(yīng)驗證并詮釋了假設(shè)1和假設(shè)2，在前兩個階段中，利率市場化引致的促進(jìn)效應(yīng)小于抑制效應(yīng)，而在第三階段中商業(yè)銀行改革創(chuàng)新大大提升了促進(jìn)效應(yīng)使其大于同期的抑制效應(yīng)，而在整個過程中導(dǎo)致促進(jìn)效應(yīng)提升的主要原因是中間業(yè)務(wù)的大力發(fā)展。另外，INB的回歸系數(shù)為0.067，通過了顯著性水平為10%的假設(shè)檢驗，進(jìn)一步從側(cè)面對假設(shè)2進(jìn)行了驗證。中間業(yè)務(wù)變化引致利率市場化對商業(yè)銀行不同的盈利能力屬于一種間接效應(yīng)，這里面包含了利差效應(yīng)（負(fù)值系數(shù)）和利好效應(yīng)（正值系數(shù)），而INB自身系數(shù)屬于一種直接效應(yīng)，說明INB對商業(yè)銀行盈利能力具有雙刃效應(yīng)，由此假設(shè)3得到驗證。

就控制變量而言，銀行規(guī)模（SOB）的回歸系數(shù)為0.228，但并未通過一定顯著性水平的假設(shè)檢驗，可能是因為中國國有銀行本身的體制屬性，依靠政府的支持，銀行規(guī)模較大，短期內(nèi)會產(chǎn)生一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，以“滾雪球”的方式拓展國有銀行的經(jīng)營區(qū)域和影響范圍。而過度的市場壟斷和不完善的委托代理激勵。造成了國有銀行資源配置的劣化。但由于其承擔(dān)著國家金融體系改革和維護(hù)金融市場穩(wěn)定的重任，針對國有銀行的體制改革相對比較困難。上述正負(fù)效應(yīng)的對沖，加上國有銀行之間發(fā)展的差異性導(dǎo)致回歸系數(shù)的不顯著。資本充足率（CAR）的回歸系數(shù)為0.347，且通過了顯著性水平為10%的假設(shè)檢驗。表明資本充足率有利于銀行盈利能力的提升。與商業(yè)銀行規(guī)模相比，其資本充足率從經(jīng)營效率的角度來保證銀行產(chǎn)品創(chuàng)新、員工培訓(xùn)和財務(wù)管理完善等方面的實現(xiàn)。切實提升了盈利能力。

（二）中小型銀行回歸結(jié)果分析

對于中小型銀行而言。根據(jù)門檻設(shè)定的不同原假設(shè)。按照單一、雙重、三重的門檻個數(shù)先后進(jìn)行檢驗，如表4所示。從表4可以發(fā)現(xiàn)，與國有銀行的門限個數(shù)一樣，中間業(yè)務(wù)存在兩個門限值，分別是0.227和0.464。進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)中小型銀行的門限值均大于國有銀行的門限值，可能是因為中小型銀行對利差主導(dǎo)盈利模式的依賴性弱于國有銀行。相比而言更傾向于發(fā)展中間業(yè)務(wù)。

表5給出了中小型銀行的面板門限模型的估計結(jié)果。

從表5可以發(fā)現(xiàn)。利率市場化對中小型銀行的影響同樣存在顯著的非線性效應(yīng)，這種非線性效應(yīng)與國有銀行一樣可以從中間業(yè)務(wù)的三種不同狀態(tài)過程進(jìn)行說明。當(dāng)INB小于0.227時，利率市場化導(dǎo)致利差收窄。中小型銀行的利差盈利占比下降，企業(yè)利潤快速下滑。相應(yīng)的示性函數(shù)的回歸系數(shù)為-0.210。且通過了顯著性水平為10%的假設(shè)檢驗。之后，銀行開始著手發(fā)展中間業(yè)務(wù)，由于中小型銀行規(guī)模較小，區(qū)域范圍遠(yuǎn)不及國有銀行。使其在進(jìn)行革新的時候具有較強(qiáng)的靈活性，無論是營運(yùn)體制革新。還是中間產(chǎn)品研發(fā)人才的引進(jìn)和市場份額的拓展，均可以在短期內(nèi)實現(xiàn)盈利，總體利潤水平實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)向盈利，此時達(dá)到第二種狀態(tài)過程，INB的占比超過0.227，但小于0.464。在中小型銀行改革創(chuàng)新的同時，金融宏觀管理環(huán)境和投資者的理財意識也在逐步發(fā)生變化，金融市場對資產(chǎn)的配置更具有話語權(quán)，個人的理財概念和需求出現(xiàn)驟增。因此，中小型銀行進(jìn)一步開發(fā)中間業(yè)務(wù)。當(dāng)INB超過0.464時，利率市場化引致的中間業(yè)務(wù)拓展的回歸次數(shù)顯著提升。達(dá)到0.243，大于國有銀行第三種狀態(tài)過程的影響程度。就控制變量而言，其對商業(yè)銀行盈利能力的影響與國有銀行的回歸系數(shù)保持高度一致。但是SOB的回歸系數(shù)通過了顯著性水平為5%的假設(shè)檢驗.可能是因為中小型銀行規(guī)模尚小，對利差收入的需求加大，造成了盈利能力對銀行規(guī)模擴(kuò)張的需求具有較大的彈性。

五、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文研究發(fā)現(xiàn)，利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響受銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，且其對中小型銀行產(chǎn)生的影響明顯大于國有銀行。當(dāng)中間業(yè)務(wù)收入與總營業(yè)收入之比處在較低水平時，金融市場實行利率市場化則會導(dǎo)致盈利能力顯著下降；隨著銀行改革創(chuàng)新的逐步進(jìn)行，中間業(yè)務(wù)脫離利差收入與金融媒介作用的影響，提升了銀行盈利結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，直接和間接地提升了銀行的盈利水平。當(dāng)市場改革達(dá)到績優(yōu)水平，投資者的理財意識上升到新的高度，利率市場化的推進(jìn)可顯著提升銀行盈利能力。

（二）政策建議

基于上述研究結(jié)論，本文提出如下相關(guān)政策建議：

第一，國有銀行根據(jù)國企改革大政方針，加大金融創(chuàng)新，降低銀行運(yùn)行成本。中間業(yè)務(wù)發(fā)展是國有銀行應(yīng)對利率市場化沖擊和實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。但受中國經(jīng)濟(jì)體制的影響，國有企業(yè)管理、營運(yùn)模式存在固有“頑疾”，因此，推進(jìn)中間業(yè)務(wù)拓展的首要任務(wù)是實現(xiàn)國企改革。根據(jù)國有銀行具體情況，改革需在銀行管理、運(yùn)營體制完善和銀行社會責(zé)任三個層面進(jìn)行。國有銀行具有穩(wěn)定金融市場、調(diào)控資本資源配置的重要作用，但實現(xiàn)上述目標(biāo)的前提是具有穩(wěn)定的盈利能力。國有銀行的屬性是企業(yè)、是跨國公司，需要根據(jù)現(xiàn)代和當(dāng)代企業(yè)及管理理論。引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人，采用先進(jìn)的財務(wù)管理方式，根據(jù)銀行實際發(fā)展情況適度推動事業(yè)部改革.最大限度地優(yōu)化縣城或大型鄉(xiāng)鎮(zhèn)國有銀行營業(yè)點的資源配置，降低運(yùn)行成本。國有銀行承擔(dān)的社會責(zé)任對于社會穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有重要作用。需要加強(qiáng)銀行內(nèi)部腐敗監(jiān)督，提升銀行信用水平。

第二，中小型銀行應(yīng)基于自身的靈活性。大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。發(fā)展中間業(yè)務(wù)主要從研發(fā)金融業(yè)務(wù)種類、增加業(yè)務(wù)銷售渠道、開創(chuàng)屬于自身特色的中間業(yè)務(wù)三個方面著手。傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)主要包括手續(xù)費(fèi)及代理傭金，其獲取的收入穩(wěn)定性高，但波動性較低，無法滿足投資者的需求。而金融衍生品具有種類齊全、收益率高的特點，具體分為多個層次，再加上投資者風(fēng)險偏好的波動.其比較符合當(dāng)前金融市場投資者偏好。受區(qū)域限制，中小型銀行的物理網(wǎng)點覆蓋面較低，它的客戶規(guī)模和質(zhì)量遠(yuǎn)不及國有銀行，因此，增加客戶數(shù)量以拓展銷售渠道就顯得尤為重要。中小型銀行可以通過互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，在社交媒體、搜索引擎、論壇社區(qū)等平臺宣傳其金融衍生品。還可以有針對性地在中小城市、縣城或者發(fā)達(dá)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的高檔小區(qū)設(shè)定社區(qū)經(jīng)營網(wǎng)點，鎖定高質(zhì)量客戶，提升客戶數(shù)量及質(zhì)量。

（責(zé)任編輯：巴紅靜）