黃芳芳++許亞嵐

在鄰國(guó)吉爾吉斯斯坦，汽車(chē)飛馳在筆直的公路上。在中國(guó)“一帶一路”投資項(xiàng)目的幫助下，吉爾吉斯斯坦通了電、修了路，“他們發(fā)自?xún)?nèi)心地感激中國(guó)”。剛從吉爾吉斯斯坦調(diào)研回國(guó)的商務(wù)部研究院研究員劉華芹告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，這類(lèi)關(guān)乎民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅取得了一定的經(jīng)濟(jì)效益，更多地提升了中國(guó)的國(guó)際社會(huì)影響力。

“一帶一路”結(jié)碩果

“一帶一路”工程項(xiàng)目以及產(chǎn)能合作作為“一帶一路”的重要組成部分，留下一行行堅(jiān)實(shí)的足印。

據(jù)資料顯示，收購(gòu)?fù)炼涞谌蟠a頭項(xiàng)目、沙特延布煉廠、哈薩克斯坦蘇克石油天然氣公司（港資）、帕德瑪大橋及河道疏浚項(xiàng)目、阿斯瑪特·阿里汗橋（孟中友誼七橋）、“絲綢之路”生態(tài)文化萬(wàn)里行、中緬天然氣管道等項(xiàng)目已經(jīng)竣工。

此外，在建的項(xiàng)目如絲路書(shū)香工程、中老鐵路（玉溪-磨憨-萬(wàn)象）、中緬鐵路（保山-瑞麗，大理-臨滄，臨滄-清水河）、白俄羅斯中白工業(yè)園、霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心、馬來(lái)西亞馬中關(guān)丹產(chǎn)業(yè)園等。

據(jù)商務(wù)部公布的消息，2016年我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線61個(gè)國(guó)家新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同8158份，新簽合同額1260.3億美元，占同期我國(guó)對(duì)外承包工程新簽合同額的51.6%，同比增長(zhǎng)36%；完成營(yíng)業(yè)額759.7億美元，占同期總額的47.7%，同比增長(zhǎng)9.7%。

之所以在石化、電力、通訊和制造業(yè)領(lǐng)域投資增長(zhǎng)最快，是因?yàn)橹袊?guó)在上述領(lǐng)域的能力強(qiáng)、產(chǎn)能大，企業(yè)更有“走出去”的動(dòng)力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，通過(guò)“走出去”在國(guó)際市場(chǎng)尋找新的機(jī)遇。又如通訊領(lǐng)域的華為、中興等企業(yè)憑借領(lǐng)先的技術(shù)和較高的國(guó)際化水平，并在海外占據(jù)一定的市場(chǎng)份額。

“走出去”也要“引進(jìn)來(lái)”

“一帶一路”沿線國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家，均處于工業(yè)化進(jìn)程之初或者工業(yè)化進(jìn)程之中，由于他們?nèi)狈Y金，故而需要吸引大量的外資和技術(shù)。劉華芹認(rèn)為，“一帶一路”國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作倡議的主要方向是對(duì)外投資，但也包含吸引外資的內(nèi)容，例如東南亞的新加坡等國(guó)以及以石油輸出為主的阿拉伯產(chǎn)油國(guó)，資金相對(duì)充裕，可稱(chēng)為吸引外資的重要來(lái)源地。當(dāng)前我國(guó)招商引資已進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。我國(guó)的制造業(yè)生產(chǎn)能力居于全球首位，源于過(guò)去主要招商引資的領(lǐng)域集中在制造業(yè)。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)在升級(jí)過(guò)程中需要調(diào)整引資的方向和領(lǐng)域。

中國(guó)國(guó)際交流中心副理事長(zhǎng)鄭新立告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，“一帶一路”沿線國(guó)家擁有豐富的資源，如油氣、礦產(chǎn)、土地資源等。特別是中南半島與我國(guó)陸地相連，目前鐵路、航運(yùn)、湄公河大宗物資運(yùn)輸通道正在形成。通道打通后，他們將成為資源型產(chǎn)品的供給基地，把資源優(yōu)勢(shì)變成經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也為我國(guó)工業(yè)品提供了更廣闊的銷(xiāo)售市場(chǎng)?！耙M(jìn)來(lái)”主要是引進(jìn)當(dāng)?shù)氐馁Y源，他們?nèi)鄙偌夹g(shù)，在“一帶一路”的倡議下，通過(guò)資本輸出帶動(dòng)商品、勞務(wù)輸出的需求，發(fā)展經(jīng)濟(jì)合作，讓“一帶一路”沿線國(guó)家也能夠搭上中國(guó)發(fā)展快速的列車(chē)。同時(shí)，通過(guò)與周邊國(guó)家的互利合作，創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的周邊環(huán)境。

“一帶一路”對(duì)外投資的主要方向分別是，農(nóng)林牧漁、境外礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)、加工制造業(yè)以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)較多將目光集中在基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和產(chǎn)能合作領(lǐng)域，其實(shí)在上述4個(gè)方向的投資領(lǐng)域中國(guó)企業(yè)均有涉足。在“走出去”的過(guò)程中，劉華芹建議，企業(yè)要根據(jù)自身的國(guó)際化布局來(lái)開(kāi)展對(duì)外投資，比如，福建某企業(yè)在毛里塔尼亞開(kāi)發(fā)漁業(yè)資源，也有企業(yè)在柬埔寨種植甘蔗并將蔗糖返銷(xiāo)。

投資方向應(yīng)是多元化的，劉華芹認(rèn)為，“一帶一路”給中國(guó)企業(yè)最大的啟示便是，要視野開(kāi)闊，兩眼看世界，同時(shí)盯住國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。選擇適合企業(yè)生存的國(guó)外市場(chǎng)，給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)益處，促進(jìn)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。

互聯(lián)網(wǎng)助力境外園區(qū)建設(shè)

“紅磚砌的煙囪更結(jié)實(shí)，砸掉它吧！”這是發(fā)生在中白工業(yè)園建設(shè)初期的一件趣事。中國(guó)的建筑工人用混凝土建造了一個(gè)大煙囪，白俄羅斯工人卻覺(jué)得紅磚砌的煙囪更好，便將混凝土的煙囪砸掉，重新用紅磚砌了一遍。

“中國(guó)已經(jīng)很多年不用紅磚了”，北京建誼投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下稱(chēng)“建誼集團(tuán)”）董事長(zhǎng)張鳴告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，中白工業(yè)園是按照中方的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，而驗(yàn)收和承租則由白方負(fù)責(zé)。如此一來(lái)，雙方對(duì)建筑功能、設(shè)計(jì)理念、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范理解均有不同，“有些符合中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，在白俄羅斯可能是空白”。

如何解決中白雙方對(duì)標(biāo)準(zhǔn)理解上的分歧以及技術(shù)空白的問(wèn)題？在白俄羅斯建設(shè)部、中白工業(yè)園領(lǐng)導(dǎo)的推動(dòng)下，建誼集團(tuán)擬收購(gòu)白俄羅斯國(guó)家設(shè)計(jì)院60%的股份，“雙方成為一家人”。雙方希望搭建一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的橋梁，提升中白工業(yè)園的產(chǎn)品品質(zhì)、建筑風(fēng)格，從而填補(bǔ)白俄羅斯在這方面的技術(shù)空白。

據(jù)了解，境外園區(qū)是“一帶一路”境外投資重要的形式。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，目前在36個(gè)國(guó)家建設(shè)了77個(gè)園區(qū)，累計(jì)投資241.9億美元，入?yún)^(qū)1500多家企業(yè)，創(chuàng)造700多億美元，涉及汽車(chē)制造、機(jī)械、電子產(chǎn)品、化工、紡織、服裝等。

被譽(yù)為“一帶一路”明珠的中白工業(yè)園便是其中之一。2016年9月29日，在中國(guó)和白俄羅斯兩國(guó)元首的高度重視和親自推動(dòng)下，中白工業(yè)園已成為兩國(guó)互利合作的標(biāo)志性工程，項(xiàng)目總投資約56億美元。

當(dāng)前，中國(guó)勞動(dòng)人口的紅利正逐漸減弱。過(guò)去純勞務(wù)輸出的模式已不適合當(dāng)前形勢(shì)，平臺(tái)化的工作方式和技術(shù)性輸出才是新的出路。以當(dāng)?shù)氐馁Y源解決當(dāng)?shù)氐膯?wèn)題是“一帶一路”的基點(diǎn)?！白叱鋈ァ钡闹袊?guó)企業(yè)，應(yīng)該培育和孵化當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)或勞務(wù)人員。

兩國(guó)共建的工業(yè)園與中國(guó)自己建設(shè)的工業(yè)園存在諸多差異，亟需一個(gè)雙方共同工作的平臺(tái)。張鳴指出，建誼集團(tuán)的建筑大數(shù)據(jù)工業(yè)4.0商業(yè)平臺(tái)，讓中國(guó)企業(yè)在中白工業(yè)園的建設(shè)、投資更便捷。“這是一個(gè)平臺(tái)化、模型化、數(shù)據(jù)化、工業(yè)化的建筑和智慧城市管理體系，將產(chǎn)業(yè)鏈整合起來(lái)?！睆堷Q指出，目前建筑業(yè)可以拉動(dòng)100個(gè)產(chǎn)業(yè)，在大數(shù)據(jù)平臺(tái)上可以將這些產(chǎn)業(yè)整合起來(lái)?！拔磥?lái)所有進(jìn)入中白工業(yè)園的人都可以登網(wǎng)工作，想要了解它的人也可以登錄平臺(tái)，它不只是一個(gè)管理型平臺(tái)，更是一個(gè)市場(chǎng)型平臺(tái)?！?

未來(lái)，張鳴希望將建誼的建筑大數(shù)據(jù)工業(yè)4.0商業(yè)平臺(tái)從中白工業(yè)園延伸至“一帶一路”沿線的其他工業(yè)園，讓更多的人在平臺(tái)上獲益，也讓更多的國(guó)家感受到中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略。

解決融資難題辦法多

由于“一帶一路”沿線國(guó)家大多缺乏資金，因而也存在融資難的問(wèn)題。中吉烏鐵路是由亞行、中方、吉方三方聯(lián)合融資建設(shè)的，由于吉爾吉斯斯坦缺乏資金，采用了資源還貸款的模式解決了融資難題?！澳壳皝?lái)看，效果還不錯(cuò)?！眲⑷A芹告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，這也是一種創(chuàng)新，目前應(yīng)用的不多，“它比直接貸款更復(fù)雜，中間涉及很多單位”，貸款銀行不能直接拿礦產(chǎn)，需要礦業(yè)企業(yè)辦許可再開(kāi)發(fā)，然后進(jìn)口到中國(guó)再賣(mài)掉，最后才能把錢(qián)還到銀行。

“一帶一路”項(xiàng)目在融資方式上要有所突破、創(chuàng)新，不能完全依靠中國(guó)的貸款和援助。劉華芹指出，如何把當(dāng)?shù)亍?guó)際金融機(jī)構(gòu)和中國(guó)三方力量融合起來(lái)形成一個(gè)共建模式仍需探索，而不是只依靠某一方力量。

“西亞的阿拉伯國(guó)家有不少主權(quán)基金，但如何引入是一個(gè)問(wèn)題。”我們希望通過(guò)多種融資模式吸引更多的國(guó)際金融資本投資“一帶一路”的項(xiàng)目。但由于西亞的主權(quán)基金要求項(xiàng)目的回報(bào)率較高，而“一帶一路”的項(xiàng)目回報(bào)率較低，不符合對(duì)方的投資要求，故而很難引入。

為提高“一帶一路”項(xiàng)目的投融資效率，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)張麗平認(rèn)為，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)各渠道資金的統(tǒng)籌，尤其是對(duì)域外金融資源的統(tǒng)籌，從而使“一帶一路”成為超越區(qū)域邊界的利益共享平臺(tái)。根據(jù)項(xiàng)目的條件，靈活運(yùn)用各種融資工具，包括信貸、債券、股權(quán)、公共資金、夾層融資、混合融資、資產(chǎn)證券化、融資租賃、PPP等。

《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》指出，符合條件的中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以在境外發(fā)行人民幣債券和外幣債券，鼓勵(lì)在沿線國(guó)家使用所籌資金。

“一帶一路”倡議已全面彰顯出強(qiáng)大的生命力和國(guó)際影響力，受到了國(guó)際投資者的高度認(rèn)可和積極回應(yīng)。甘肅省公路航空旅游投資集團(tuán)董事長(zhǎng)石培榮告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，去年甘肅省公路航空旅游投資集團(tuán)成功發(fā)行5億美元債券。最終訂單簿實(shí)現(xiàn)近4倍的超額認(rèn)購(gòu)，訂單分布為亞洲94%，歐洲、中東及非洲投資者占6%。此次債券發(fā)行成本很低，票息僅3%，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)平均利率，不僅提升了甘肅在全球資本市場(chǎng)的知名度，在利用境外債券推進(jìn)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也有示范作用。

這是西部欠發(fā)達(dá)省份成功借助國(guó)際資本，助力“一帶一路”建設(shè)的具體實(shí)踐。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國(guó)西部企業(yè)能夠成功發(fā)行美元債，表明國(guó)際投資者看好“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中從國(guó)際資本市場(chǎng)融資提供了有益經(jīng)驗(yàn)，也為同樣面臨基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺難題的“一帶一路”沿線省份提供了有效借鑒。

此外，《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》指出，支持沿線國(guó)家政府和信用等級(jí)較高的企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。

今年3月16日，俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司在上海證券交易所成功完成首期人民幣債券，即熊貓債券，發(fā)行期限2+1年，發(fā)行金額10億元。這是首單俄羅斯大型骨干企業(yè)在中國(guó)發(fā)行的熊貓債券，也是首單“一帶一路”沿線國(guó)家企業(yè)發(fā)行的熊貓債券。

萬(wàn)家瑞興、萬(wàn)家雙利基金經(jīng)理李文賓認(rèn)為，“一帶一路”資金量需求大，熊貓債券的發(fā)行可以拓寬融資渠道，加快“一帶一路”推進(jìn)，也為國(guó)內(nèi)資金提供一個(gè)海外配置的出?？?。

只有經(jīng)營(yíng)狀況良好、有實(shí)力的企業(yè)才能發(fā)債?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家能發(fā)債的企業(yè)并不多，但這是一個(gè)很好的嘗試。俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司代表曾向劉華芹表示，盡管此次發(fā)行債券過(guò)程艱難，歷時(shí)近兩年之久?！暗袊?guó)市場(chǎng)潛力巨大，我們?cè)敢庾龅谝粋€(gè)吃螃蟹的人，為日后發(fā)行人民幣債券積累經(jīng)驗(yàn)?！?/p>

“一帶一路”倡議加大對(duì)外開(kāi)放力度，國(guó)內(nèi)也應(yīng)該加大金融市場(chǎng)的開(kāi)放度。劉華芹認(rèn)為，如果發(fā)行債券要?dú)v時(shí)兩三年，商機(jī)卻轉(zhuǎn)瞬即逝?！斑@意味著用開(kāi)放倒逼改革，國(guó)內(nèi)很多體制需要進(jìn)一步調(diào)整?！?/p>

由于“一帶一路”相關(guān)建設(shè)存在政局不穩(wěn)、社會(huì)動(dòng)蕩、法律體系不一致、金融違約和價(jià)格戰(zhàn)等系列風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)仕資本研究協(xié)會(huì)特邀研究員喬磊告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，PPP模式也不失為更好的選擇。PPP模式通過(guò)將政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)拉到一起，充分發(fā)揮各方的戰(zhàn)略規(guī)劃組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)項(xiàng)目管理運(yùn)營(yíng)、技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)和金融機(jī)構(gòu)的融資優(yōu)勢(shì)。

李文賓表示，PPP的核心是政府和社會(huì)資本合作，在“一帶一路”引入當(dāng)?shù)卣鳛橥顿Y主體之一，可以為投資加強(qiáng)政治保障，有助于保障回款安全?！癙PP模式應(yīng)用于‘一帶一路投資，不僅可以保障回款安全，還可以加快‘一帶一路推進(jìn)速度?！盤(pán)PP模式是當(dāng)前國(guó)際通行模式，劉華芹建議中國(guó)企業(yè)學(xué)會(huì)并適應(yīng)PPP模式，方能更好地將它發(fā)揮作用。

然而，任何海外投資都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。在“走出去”的同時(shí)，如何評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、管控風(fēng)險(xiǎn)成為“一帶一路”投資企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。